鞏固新的價(jià)值區(qū)間(編輯修改稿)
2025-07-21 02:14 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 長(zhǎng)報(bào)告中今年的好苗率卻達(dá)到了68%。（數(shù)據(jù)來源：USDA、良運(yùn)期貨）從好苗率情況看該數(shù)據(jù)對(duì)推測(cè)美國(guó)大豆最終單產(chǎn)指導(dǎo)意義并不大，08/09年度六月底的好苗率與今年相當(dāng)。而03/04年度六月底好苗率達(dá)到70%。美國(guó)大豆最終單產(chǎn)仍取決于8月份天氣及末期是否受到早霜沖擊的影響。，而INFOMA預(yù)估單產(chǎn)為42蒲式耳/英畝。由于美國(guó)大豆播種進(jìn)度仍然屬于較緩慢的年份，后期單產(chǎn)仍有可能會(huì)受到天氣因素沖擊，要達(dá)到42蒲式耳/英畝以上水平的難度不小。（數(shù)據(jù)來源：USDA、良運(yùn)期貨）（2）壓榨及出口從美國(guó)普查局6月25日公布的最新一期大豆壓榨報(bào)告數(shù)據(jù)來看，，如果69月壓榨量仍能達(dá)到平均水平。當(dāng)然，我們也應(yīng)該看到五月份數(shù)據(jù)中豆粕和豆油的庫(kù)存都出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，這也意味著后四個(gè)月的壓榨量有可能無法達(dá)到前期的平均水平，，而最近五年最低的是08/09年度，即使按這個(gè)水平算。（數(shù)據(jù)來源：USDA、良運(yùn)期貨）在美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新一期出口銷售報(bào)告中顯示。而六月供需報(bào)告中預(yù)估08/，顯然后期報(bào)告會(huì)將出口數(shù)據(jù)進(jìn)行上調(diào)。當(dāng)然最近階段由于巴西大豆競(jìng)爭(zhēng)及中國(guó)進(jìn)口需求減弱，美國(guó)大豆出口明顯放緩，估計(jì)年度剩余時(shí)間都將持續(xù)這一態(tài)勢(shì)，上年度如果今年仍能達(dá)到這個(gè)水平。（數(shù)據(jù)來源：USDA、良運(yùn)期貨）在09/10年度的新豆壓榨和出口數(shù)據(jù)中。壓榨數(shù)據(jù)我們目前難以作出評(píng)估，但根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部前期十年趨勢(shì)報(bào)告的預(yù)期來看，08/09年度由于受到金融危機(jī)沖擊而出現(xiàn)下滑，09/10年度壓榨量低于08/09年度的可能性非常小，或者說這個(gè)數(shù)字偏低，但關(guān)鍵是09/10年度出口量還能達(dá)到08/09年度的水平嗎？由于08/09年度阿根廷大豆大幅減產(chǎn)，目前估計(jì)的3200萬噸與年初市場(chǎng)預(yù)期的產(chǎn)量5050萬噸相比，%，這直接導(dǎo)致了阿根廷大豆在國(guó)際市場(chǎng)上的出口量必然銳減，甚至幾乎停滯，因?yàn)榘⒏?guó)內(nèi)大豆壓榨量就接近3200萬噸，如果出口仍保持一定水平的話則庫(kù)存將大幅減少，或影響國(guó)內(nèi)壓榨從而導(dǎo)致豆粕出口減少的局面。加上中國(guó)國(guó)儲(chǔ)托市收購(gòu)，使美國(guó)大豆08/09年度出口量出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，這也是繼去年阿根廷農(nóng)民罷工之后的連續(xù)兩年美國(guó)大豆價(jià)格在南美大豆上市之際出現(xiàn)反季節(jié)價(jià)格上漲。問題是09/10年度就算中國(guó)大豆種植面積減少及天氣不利抵消掉國(guó)儲(chǔ)不增加收購(gòu)的利空因素，但在今年價(jià)格吸引下，新年度南美大豆種植面積不會(huì)有太大懸念（此前油世界預(yù)估09/10年度阿根廷大豆種植面積將達(dá)到1880萬公頃），如果阿根廷和巴西不再出現(xiàn)這種大災(zāi)情況的話，美國(guó)大豆出口量將遭受巨大的沖擊，基本沒有可能達(dá)到08/09年度的水平。（3）后期美國(guó)大豆供需格局美國(guó)大豆供需平衡表（紅字部分為根據(jù)以上分析對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)作出修正后的平衡表）年度07/0808/0909/10USDAUSDA修正 USDA修正種植面積（萬英畝）64707570757076007748收割面積64107460746075007647單產(chǎn)（蒲式耳/英畝）產(chǎn)量（百萬蒲式耳）26772959295931953242期初庫(kù)存574205
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