【文章內(nèi)容簡介】 （b）圖47 IS曲線斜率的乘數(shù)效應(yīng)說明：邊際消費(fèi)傾向越高，導(dǎo)致總支出曲線越陡峭，IS曲線越平坦。在圖47（a）中，虛線表示的邊際消費(fèi)傾向較高。第二，在β（邊際消費(fèi)傾向）不變的情況下，d（投資的利率彈性）的值越大 在圖44中表現(xiàn)為投資曲線斜率的變動(dòng)。，IS曲線斜率的絕對(duì)值就越小，IS曲線就越平坦，意味著投資對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)越敏感，利率輕微變動(dòng)都會(huì)引起投資的劇烈變動(dòng)，導(dǎo)致均衡國民收入或總支出的大幅度變動(dòng)。反之亦然。綜上所述，投資乘數(shù)越大，或投資的利率彈性越大，IS曲線越平坦；投資乘數(shù)越小，或投資的利率彈性越小，IS曲線越陡峭。三、 IS曲線的位置根據(jù)（49）式，在IS曲線斜率不變的情況下，IS曲線的位置就取決于中的，即自發(fā)性消費(fèi)支出和自發(fā)性投資支出，二者之和統(tǒng)稱自發(fā)性支出。 （a） 0 IS曲線 （b）圖48 自發(fā)性支出變動(dòng)使IS曲線移位說明：在既定的利率水平，增加自發(fā)性支出則增加總支出，并且增加收入水平，導(dǎo)致IS曲線向右移動(dòng)。平移的距離等于自發(fā)性支出的變動(dòng)量各自乘數(shù)（Δy=1/1βΔA）。在圖48（a）中，虛線表示自發(fā)性支出增加后的總支出曲線。既然IS曲線的位置取決于自發(fā)性支出，因此，自發(fā)性支出的變動(dòng)，將導(dǎo)致IS曲線位置的移動(dòng)。它的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義是，自發(fā)性消費(fèi)支出或投資支出增加，將導(dǎo)致總支出增加，通過乘數(shù)效應(yīng)，將導(dǎo)致均衡國民收入或總支出增加倍。反之亦然。見圖48 自發(fā)性支出變動(dòng)對(duì)IS曲線位置的影響，同樣可以通過圖44來分析說明。其中，自發(fā)性消費(fèi)支出的變動(dòng)由儲(chǔ)蓄函數(shù)的移動(dòng)來表現(xiàn)，自發(fā)性投資變動(dòng)由投資函數(shù)的移動(dòng)來表現(xiàn)。參閱書P486頁圖14147。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出IS曲線的重要目的之一，就在于分析財(cái)政政策如何影響國民收入變動(dòng)。四、 對(duì)IS曲線外的點(diǎn)的考察根據(jù)IS曲線的定義我們知道，IS曲線上的每一個(gè)點(diǎn)都反映了產(chǎn)品市場實(shí)現(xiàn)均衡時(shí)，利率與國民收入之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系?，F(xiàn)在的問題是：IS曲線左右兩邊的利率與國民收入的組合表示的產(chǎn)品市場的供求狀況如何？為了說明這個(gè)問題，我們不妨在圖49內(nèi)任取一點(diǎn)A，該點(diǎn)的利率與收入組合為（，），根據(jù)投資函數(shù)（47）式，我們可以得到與相對(duì)應(yīng)的投資水平為，根據(jù)儲(chǔ)蓄函數(shù)（39）式，我們可以得到與國民收入想對(duì)應(yīng)的儲(chǔ)蓄水平?，F(xiàn)在的問題是確定產(chǎn)品市場處于A點(diǎn)時(shí)的儲(chǔ)蓄與投資關(guān)系。為此，我們需要尋找一個(gè)參照點(diǎn)。根據(jù)（49）式我們知道，當(dāng)利率水平為時(shí)，可以確定一個(gè)使產(chǎn)品市場處于均衡狀態(tài)的國民收入水平，由此可以得到一個(gè)使產(chǎn)品市場處于均衡狀態(tài)的利率與國民收入組合——B點(diǎn)。根據(jù)IS曲線的性質(zhì)我們知道，B點(diǎn)滿足條件式：。由于，而儲(chǔ)蓄函數(shù)又是國民收入的增函數(shù)，因此，；又因?yàn)?。所以，即A點(diǎn)的利率與國民收入組合使產(chǎn)品市場處于供過于求的狀態(tài) 同學(xué)們還可以以C點(diǎn)為參照點(diǎn)來說明A點(diǎn)的性質(zhì)。根據(jù)上述方法，我們可以把yr坐標(biāo)分成了三個(gè)區(qū)間：IS曲線上的所有利率產(chǎn)出組合均表示產(chǎn)品上總供給等于總需求，或S=I，在利率不變的情況下，國民收入將保持不變。在IS曲線上方的任何利率產(chǎn)出組合均表示產(chǎn)品市場上總供給大于總需求，或者SI，國民收入存在減少的傾向；在IS曲線下方的任何利率產(chǎn)出組合均表示總供給小于總需求，或者SI，國民收入存在增加的傾向。r B A C IS曲線 0 y圖49 產(chǎn)品市場處于非均衡狀態(tài)的利率與收入組合五、 對(duì)IS曲線的補(bǔ)充說明：三部門模型我們前面只分析了兩部門經(jīng)濟(jì)中IS曲線的性質(zhì)。下面，我們簡要介紹一下引入政府部門以后，IS曲線的性質(zhì)可能發(fā)生的變化。首先討論定額稅的情況。我們可以直接將（47）式代入實(shí)行定額稅時(shí)的均衡國民收入式（319） （319）可得： （410）或者， （411）通過與（49）比較我們不難看出，在實(shí)行定額稅的情況，IS曲線的斜率并沒有發(fā)生變動(dòng)，只是自發(fā)性支出發(fā)生了變化。其中，政府購買g和轉(zhuǎn)移支付tr的增加將導(dǎo)致IS曲線向右移動(dòng)，而稅收增加將導(dǎo)致IS曲線向左移動(dòng)。接下來，考察比例稅的情況。同樣，我們可以直接將（47）式代入實(shí)行比例稅的均衡國民收入式（325）： （325）可得： （412）或者， （413）通過與（411）比較我們不難看出，在實(shí)行比例稅的情況，IS曲線的斜率將變得更加陡峭了，原因在于比例稅率降低了乘數(shù)效應(yīng)；但是，自發(fā)性支出沒有發(fā)生變化。扼要重述：IS曲線＊ IS曲線是使產(chǎn)品市場處于均衡狀態(tài)的利率和收入水平相組合的表列；＊ IS曲線斜率為負(fù)，由于提高利率則減少計(jì)劃投資支出，因此降低總需求，從而減少均衡國民收入；＊ 乘數(shù)越小，以及投資支出對(duì)利率變動(dòng)的敏感性越小，IS曲線越陡峭；＊ IS曲線因自發(fā)性支出的變動(dòng)而移動(dòng)，自主支出增加，IS曲線右移。邊講邊練2：假設(shè)⑴消費(fèi)函數(shù)為，投資函數(shù)為；⑵消費(fèi)函數(shù)為，投資函數(shù)為⑶消費(fèi)函數(shù)為，投資函數(shù)為。 求⑴⑵⑶的IS曲線； 比較⑴和⑵，說明投資的利率彈性對(duì)IS曲線的影響； 比較⑵和⑶，說明邊際消費(fèi)傾向?qū)S曲線的影響。分析：根據(jù)（49）式和已知條件可以直接得到：⑴的IS曲線為：⑵的IS曲線為：⑶的IS曲線為：通過比較⑴和⑵投資的利率彈性，發(fā)現(xiàn)⑵比⑴更富有彈性，即投資對(duì)利率變動(dòng)反應(yīng)更敏感。因此，⑵的IS曲線比⑴更平坦。說明在其他條件不變的情況下，投資對(duì)利率越敏感，IS曲線的斜率越小，IS曲線就越平坦。通過比較⑶和⑵的邊際消費(fèi)傾向，發(fā)現(xiàn)⑵的邊際消費(fèi)傾向大于⑶的邊際消費(fèi)傾向。因此，⑵的IS曲線比⑶更平坦。說明在其他條件不變的情況下，邊際消費(fèi)傾向越大，IS曲線斜率越小，IS曲線就越平坦。第二節(jié) 利率的決定—?jiǎng)P恩斯的貨幣需求理論以上兩節(jié)說明，利率決定投資，并進(jìn)而影響國民收入。然而，利率本身又是怎樣決定的呢？在凱恩斯看來，均衡利率由貨幣市場的供求關(guān)系決定 “古典學(xué)派認(rèn)為，投資和儲(chǔ)蓄都和利率有關(guān)，投資是利率的減函數(shù)，儲(chǔ)蓄是利率的增函數(shù)，當(dāng)投資和儲(chǔ)蓄相等時(shí)，利率就得以決定”。凱恩斯否定了這種觀點(diǎn)，他認(rèn)為儲(chǔ)蓄不僅決定于利率，更重要的是受收入水平的影響。高鴻業(yè)第四版420頁。在第三、四節(jié)中，我們將推導(dǎo)出貨幣市場均衡表，即LM曲線。LM曲線（或LM表）表明能使貨幣需求等于貨幣供給的利率與產(chǎn)出水平的各個(gè)組合。推導(dǎo)LM曲線有兩個(gè)步驟，第一，解釋為什么貨幣需求取決于利率與收入，強(qiáng)調(diào)原因是人們關(guān)心貨幣的購買力，貨幣需求是一個(gè)真實(shí)需求理論，而不是名義需求理論。第二，使貨幣需求等于貨幣供給——由中央銀行決定——并發(fā)現(xiàn)能保證貨幣市場處于均衡狀態(tài)的收入與利率的各個(gè)組合 多恩布什 費(fèi)希爾 斯塔茲：《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》，中國人民大學(xué)出版社，2000年，第219頁。一、 貨幣與貨幣供給要回答什么是“貨幣”，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)首先問的問題是：我們拿貨幣（錢）來干什么，即貨幣的職能是什么？(一) 貨幣的職能交換媒介(medium of exchange)理解交換媒介最好的方法是設(shè)想沒有貨幣情況發(fā)生的交易，即物物交換，表現(xiàn)為一種物品或勞務(wù)與另一種物品或勞務(wù)相交換的比例關(guān)系。要使物物交換得以順利進(jìn)行，就必須滿足交易雙方欲望的雙向一致性(double coincidence of wants)，即交易雙方所擁有的物品或勞務(wù)在時(shí)間、空間、數(shù)量和質(zhì)量等方面都為相互所需要。顯然，這是一種不太可能的巧合。出于方便交易的目的使用貨幣被稱作貨幣的交換媒介職能。充當(dāng)貨幣幣材的發(fā)展過程是一個(gè)劣幣驅(qū)逐良幣的過程 格萊辛定律(Gresham’s Law)通稱為“劣幣驅(qū)逐良幣(bad money drives out good)定律”。指實(shí)際價(jià)值不同的金屬貨幣具有同等法償能力時(shí)，則實(shí)際價(jià)值較高的良幣必被收藏、融化或輸出而逐漸退出流通；而實(shí)際價(jià)值較低的劣幣必充斥市場，成為主要的流通手段。最先把這個(gè)道理加以明確概述的是英國的托馬斯格萊辛（Thomas Gresham,15191579）。而最先使用這個(gè)術(shù)語的是英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家亨利麥克勞德（18211902）（許滌新：《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)辭典》（中冊(cè)），人民出版社1980年版，第411412頁）。世界貨幣的發(fā)展規(guī)律，依此表現(xiàn)為商品貨幣——鑄幣——信用幣（金本位或銀本位）——法定貨幣的過程?，F(xiàn)在，世界各國使用的貨幣都是法定貨幣（是由政府法令所確定的貨幣），表現(xiàn)在每一張美元紙幣上都有一行字：“法律認(rèn)可這張紙幣對(duì)所有公眾或私人債務(wù)的償付”。價(jià)值儲(chǔ)藏(store of value)延期發(fā)揮交換媒介的職能，換句話說，貨幣能把現(xiàn)在的購買力轉(zhuǎn)化為未來的購買力，這就是貨幣的價(jià)值儲(chǔ)藏職能。執(zhí)行價(jià)值儲(chǔ)藏職能的貨幣面臨通貨膨脹的侵蝕，因此，貨幣政策的一個(gè)重要職能就是保持法定貨幣的價(jià)值。計(jì)算單位(unit of account)貨幣本身并沒有價(jià)值，它的價(jià)值在于它是一種法定的交換媒介，物品與物品之間的價(jià)值可以通過它得到衡量。因此，當(dāng)貨幣在衡量不同物品和勞務(wù)的相對(duì)價(jià)值時(shí)，它就是在執(zhí)行貨幣的計(jì)算單位的職能。貨幣的含義：任何被普遍接受為交換媒介、價(jià)值儲(chǔ)藏和計(jì)算單位的物品。（二）貨幣供給的衡量一個(gè)經(jīng)濟(jì)中的貨幣數(shù)量被稱為貨幣供給，是一個(gè)存量概念。這里以美國的貨幣供給為例?！敖?jīng)濟(jì)學(xué)家計(jì)量的貨幣量是從我們攜帶著的紙幣和硬幣開始的。然后，他們擴(kuò)大貨幣的計(jì)算范圍來包括任何其他像貨幣一樣行使三種職能的物品” M1是狹義貨幣，M1=硬幣、紙幣+活期存款；M2是廣義貨幣，M2= M1+定期存款；M3= M2+個(gè)人或企業(yè)所持有的政府債券等流動(dòng)資產(chǎn)或“貨幣近似物”。斯蒂格里茨：《經(jīng)濟(jì)學(xué)》下冊(cè)，中國人民大學(xué)出版社1997版，第198頁。表32 衡量貨幣供給的方法 （億美元）包括內(nèi)容11990年數(shù)量衡量 說明現(xiàn)金2426M0M1是現(xiàn)金加上可以通過銀行系統(tǒng)當(dāng)作現(xiàn)金使用的東西支票帳戶5707M1旅行支票84小額儲(chǔ)蓄存款11642M2M2中各項(xiàng)資產(chǎn)的共同特點(diǎn)是流動(dòng)性非常好，或者說很容易轉(zhuǎn)化成M1。儲(chǔ)蓄存款9167貨幣市場共同基金4197大額儲(chǔ)蓄存款5071M3M3的流動(dòng)性與M1差不多機(jī)構(gòu)性共同基金等2865資料來源：斯蒂格里茨：《經(jīng)濟(jì)學(xué)》下冊(cè)，中國人民大學(xué)出版社1997版，第199頁就本章的目的而言，我們并不需要深入探討各種貨幣供給衡量方法之間的差別。重要的一點(diǎn)是明白經(jīng)濟(jì)中的貨幣供給量不僅包括現(xiàn)金，而且還包括銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的存款，這些存款隨時(shí)可以充當(dāng)交換媒介、價(jià)值儲(chǔ)藏和計(jì)量單位。因此，我們可以把貨幣供給進(jìn)一步定義為：一定時(shí)點(diǎn)上公眾（處于中央銀行系統(tǒng)之外的所有家庭、企業(yè)和地方政府等經(jīng)濟(jì)單位）實(shí)際持有的現(xiàn)金和活期存款的總和。本章假定貨幣供給完全由中央銀行決定，是一個(gè)外生變量，用m表示。對(duì)貨幣供給的進(jìn)一步分析將放在第五章。如果以橫軸表示貨幣量，縱軸表示利率，貨幣供給在坐標(biāo)圖中則表現(xiàn)為一條垂線。圖形略。二、 凱恩斯的貨幣需求理論（一）貨幣需求概念在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中，貨幣需求是一個(gè)金融資產(chǎn)選擇的概念，即你愿意把你的金融資產(chǎn)以貨幣（現(xiàn)金和活期存款）的形式持有，還是以生息證券的形式持有？這將取決于這兩類金融資產(chǎn)的優(yōu)缺點(diǎn)。表33 貨幣與生息證券的特征流動(dòng)性利息收入貨幣完全的流動(dòng)性沒有利息收入生息證券缺乏流動(dòng)性有利息收入貨幣需求則是公眾（家庭、企業(yè)和政府）愿意以貨幣形式（M1）持有其金融資產(chǎn)的一種需求。由于貨幣的特征是具有完全流動(dòng)性（liquidity），因此，貨幣需求也被稱為流動(dòng)性偏好（fetish of liquidity），也譯為靈活偏好，指人們寧肯犧牲利息收入而儲(chǔ)存不生息的貨幣來保持財(cái)富的一種心理傾向，用L表示。這一概念首先由凱恩斯提出。（二）貨幣需求的動(dòng)機(jī)與數(shù)量凱恩斯認(rèn)為，人們需要貨幣是出于以下三類不同的動(dòng)機(jī)：交易動(dòng)機(jī)(trade motive)與交易需求：指公眾為進(jìn)行正常的交易（即購買支出）活動(dòng)而愿意持有貨幣的動(dòng)機(jī)。由交易動(dòng)機(jī)決定的貨幣需求量，被稱為貨幣的交易需求。貨幣的交易需求取決于一個(gè)社會(huì)的交易制度和收入水平。在交易制度既定的情況下，貨幣的交易需求是收入水平的增函數(shù)。預(yù)防動(dòng)機(jī)(precautionary motive)與預(yù)防需求：指公眾為應(yīng)付非正常情況的交易而愿意持有貨幣的動(dòng)機(jī)，由預(yù)防動(dòng)機(jī)決定的貨幣需求量被稱為貨幣的預(yù)防需求，是收入的增函數(shù)。貨幣預(yù)防性需求產(chǎn)生于個(gè)人未來收、支的不確定性，數(shù)量的多少取決于個(gè)人預(yù)期。但從全社會(huì)看，仍取決于收入。因此，凱恩斯把貨幣的交易需求和預(yù)防需求統(tǒng)稱為貨幣的交易需求。用公式表示為： （414）如果用線性函數(shù)來表示貨幣的交易需求，（414）式可表