投資管理知識講解(編輯修改稿)
2025-07-20 19:58 本頁面
【文章內容簡介】 ?、?如果考慮貨幣的時間價值，它是未來使用年限內現(xiàn)金流出總現(xiàn)值與年金現(xiàn)值系數(shù)的比值，即平均每年的現(xiàn)金流出?！ ? P、148 ?、倨骄瓿杀痉ㄊ前牙^續(xù)使用舊設備和購置新設備看成是兩個互斥的方案，而不是一個更換設備的特定方案。因此，不能將舊設備的變現(xiàn)價值作為購置新設備的一項現(xiàn)金流入?！ 、谄骄瓿杀痉ǖ募僭O前提是將來設備再更換時，可以按原來的平均年成本找到可代替的設備?！ 。ㄋ模┕潭ㄙY產的經濟壽命 含義：最經濟的使用年限，使固定資產的平均年成本最小的那一使用年限 P、149例題 四、所得稅和折舊對現(xiàn)金流量的影響 ?。ㄒ唬┗靖拍睿海≒、150151例題） 扣除了所得稅影響以后的費用凈額，稱為稅后成本。一般公式為： 稅后成本＝實際付現(xiàn)成本（l稅率） 由于所得稅的作用，企業(yè)營業(yè)收入的金額有一部分會流出企業(yè)，企業(yè)實際得到的現(xiàn)金流入是稅后收益。一般公式為： 稅后收益=營業(yè)收入金額（l稅率） ?！ 》歉冬F(xiàn)成本（折舊、費用攤銷）可以起到減少稅負的作用，其公式為： 非付現(xiàn)成本減少＝非付現(xiàn)成本稅率 （二）考慮所得稅后的現(xiàn)金流量 ?。介L期資產投資（包括固定資產、無形資產等） 墊支的流動資金 原有資產變現(xiàn)凈損益對所得稅的影響 ?。綘I業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅 ?。蕉惡罄麧?非付現(xiàn)成本 ?。绞杖耄?l稅率）付現(xiàn)成本（1稅率）+折舊稅率 = 回收額 回收墊支的流動資金 回收固定資產的凈殘值 回收固定資產的殘值凈損益對所得稅的影響 繼續(xù)使用舊設備現(xiàn)金流量分析 繼續(xù)使用舊設備的初始現(xiàn)金流量=[喪失的變現(xiàn)凈流量] =[變現(xiàn)價值+變現(xiàn)損失抵稅（或變現(xiàn)凈收益納稅）] =（10000+2300040%）=19200 營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入稅后付現(xiàn)成本+折舊抵稅 14年稅后付現(xiàn)成本=8600（140%）=5160 第二年末大修成本=28000（140%）=16800 13年折舊抵稅=900040%=3600 終結現(xiàn)金流量=回收殘值凈損益 =最終殘值收入+（或）殘值變現(xiàn)凈損失抵稅（或殘值變現(xiàn)凈收入納稅） =7000100040%=6600 練習題 ，報廢設備的預計凈殘值為12000元，按稅法規(guī)定計算的凈殘值為14000元，所得稅率為33%，則設備報廢引起的預計現(xiàn)金流人量為（ ）元?！ ? 答案：C 。該設備于8年前以40000元購入，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按直線法計提折舊，預計殘值率為10%，己提折舊28800元：目前可以按10000元價格賣出，假設所得稅率30%，賣出現(xiàn)有設備對本期現(xiàn)金流量的影響是（?。！ ? 答案：D ，每年付現(xiàn)成本2200萬元。該企業(yè)在對外商貿談判中，獲知我方可以購入一套設備，買價為50萬美元。如購得此項設備對本企業(yè)進行技術改造擴大生產，每年銷售收入預計增加到4000元，每年付現(xiàn)成本增加到2800萬元。根據市場趨勢調查，企業(yè)所產產品尚可在市場銷售8年，8年后擬轉產。轉產時進口設備殘值預計可以23萬元在國內售出，如現(xiàn)決定實施此項技術改造方案，現(xiàn)有設備可以80萬元作價出售。企業(yè)要求的投資報酬率為10%，現(xiàn)時美元對人民幣匯率為1:。 要求：請用凈現(xiàn)值法分析評價此項技術改造方案是否有利?！ 〈鸢福骸 。?）原始投資： 設備買價 50=425（萬元） 減：舊設備變現(xiàn) 80（萬元） 凈投資 345（萬元） ?。?）每年營業(yè)現(xiàn)金流入量 收入增加 40003000=1000（萬元） 付現(xiàn)成本增加 28002200=600（萬元） 現(xiàn)金流入增加 400（萬元） ?。?）第8年末殘值變現(xiàn)收入 23（萬元） ?。?）凈現(xiàn)值= 400（P/A，10%，8）+23（P/S，10%，8）345
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