投資管理知識(shí)講解(編輯修改稿)
2025-07-20 19:58 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ?、?如果考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，它是未來使用年限內(nèi)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值與年金現(xiàn)值系數(shù)的比值，即平均每年的現(xiàn)金流出?！ ? P、148 ?、倨骄瓿杀痉ㄊ前牙^續(xù)使用舊設(shè)備和購(gòu)置新設(shè)備看成是兩個(gè)互斥的方案，而不是一個(gè)更換設(shè)備的特定方案。因此，不能將舊設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值作為購(gòu)置新設(shè)備的一項(xiàng)現(xiàn)金流入?！ 、谄骄瓿杀痉ǖ募僭O(shè)前提是將來設(shè)備再更換時(shí)，可以按原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備。 ?。ㄋ模┕潭ㄙY產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命 含義：最經(jīng)濟(jì)的使用年限，使固定資產(chǎn)的平均年成本最小的那一使用年限 P、149例題 四、所得稅和折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響 ?。ㄒ唬┗靖拍睿海≒、150151例題） 扣除了所得稅影響以后的費(fèi)用凈額，稱為稅后成本。一般公式為： 稅后成本＝實(shí)際付現(xiàn)成本（l稅率） 由于所得稅的作用，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的金額有一部分會(huì)流出企業(yè)，企業(yè)實(shí)際得到的現(xiàn)金流入是稅后收益。一般公式為： 稅后收益=營(yíng)業(yè)收入金額（l稅率） 。 非付現(xiàn)成本（折舊、費(fèi)用攤銷）可以起到減少稅負(fù)的作用，其公式為： 非付現(xiàn)成本減少＝非付現(xiàn)成本稅率 ?。ǘ┛紤]所得稅后的現(xiàn)金流量 ＝長(zhǎng)期資產(chǎn)投資（包括固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等） 墊支的流動(dòng)資金 原有資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對(duì)所得稅的影響 ?。綘I(yíng)業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅 ?。蕉惡罄麧?rùn)+非付現(xiàn)成本 ?。绞杖耄?l稅率）付現(xiàn)成本（1稅率）+折舊稅率 = 回收額 回收墊支的流動(dòng)資金 回收固定資產(chǎn)的凈殘值 回收固定資產(chǎn)的殘值凈損益對(duì)所得稅的影響 繼續(xù)使用舊設(shè)備現(xiàn)金流量分析 繼續(xù)使用舊設(shè)備的初始現(xiàn)金流量=[喪失的變現(xiàn)凈流量] =[變現(xiàn)價(jià)值+變現(xiàn)損失抵稅（或變現(xiàn)凈收益納稅）] =（10000+2300040%）=19200 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入稅后付現(xiàn)成本+折舊抵稅 14年稅后付現(xiàn)成本=8600（140%）=5160 第二年末大修成本=28000（140%）=16800 13年折舊抵稅=900040%=3600 終結(jié)現(xiàn)金流量=回收殘值凈損益 =最終殘值收入+（或）殘值變現(xiàn)凈損失抵稅（或殘值變現(xiàn)凈收入納稅） =7000100040%=6600 練習(xí)題 ，報(bào)廢設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值為12000元，按稅法規(guī)定計(jì)算的凈殘值為14000元，所得稅率為33%，則設(shè)備報(bào)廢引起的預(yù)計(jì)現(xiàn)金流人量為（?。┰??！ ? 答案：C 。該設(shè)備于8年前以40000元購(gòu)入，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為10%，己提折舊28800元：目前可以按10000元價(jià)格賣出，假設(shè)所得稅率30%，賣出現(xiàn)有設(shè)備對(duì)本期現(xiàn)金流量的影響是（?。！ ? 答案：D ，每年付現(xiàn)成本2200萬元。該企業(yè)在對(duì)外商貿(mào)談判中，獲知我方可以購(gòu)入一套設(shè)備，買價(jià)為50萬美元。如購(gòu)得此項(xiàng)設(shè)備對(duì)本企業(yè)進(jìn)行技術(shù)改造擴(kuò)大生產(chǎn)，每年銷售收入預(yù)計(jì)增加到4000元，每年付現(xiàn)成本增加到2800萬元。根據(jù)市場(chǎng)趨勢(shì)調(diào)查，企業(yè)所產(chǎn)產(chǎn)品尚可在市場(chǎng)銷售8年，8年后擬轉(zhuǎn)產(chǎn)。轉(zhuǎn)產(chǎn)時(shí)進(jìn)口設(shè)備殘值預(yù)計(jì)可以23萬元在國(guó)內(nèi)售出，如現(xiàn)決定實(shí)施此項(xiàng)技術(shù)改造方案，現(xiàn)有設(shè)備可以80萬元作價(jià)出售。企業(yè)要求的投資報(bào)酬率為10%，現(xiàn)時(shí)美元對(duì)人民幣匯率為1:。 要求：請(qǐng)用凈現(xiàn)值法分析評(píng)價(jià)此項(xiàng)技術(shù)改造方案是否有利?！ 〈鸢福骸 。?）原始投資： 設(shè)備買價(jià) 50=425（萬元） 減：舊設(shè)備變現(xiàn) 80（萬元） 凈投資 345（萬元） ?。?）每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流入量 收入增加 40003000=1000（萬元） 付現(xiàn)成本增加 28002200=600（萬元） 現(xiàn)金流入增加 400（萬元） （3）第8年末殘值變現(xiàn)收入 23（萬元） ?。?）凈現(xiàn)值= 400（P/A，10%，8）+23（P/S，10%，8）345
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