某某年國際金融市場前景分析(編輯修改稿)
2025-07-20 18:08 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 有一家逆向相關。根據(jù)美國商務部的統(tǒng)計，2001年前10個月，美國貿(mào)易逆差達3510億美元。貿(mào)易逆差持續(xù)擴大意味著美國對外國資本凈流入量的需求不斷增加，如果外國資本供應量的增長速度低于美國需求量的增長速度，可能對美元匯率和美國證券市場形成向下的壓力。目前來看，貿(mào)易項目對美元匯率的影響力不僅表現(xiàn)在外匯市場供求水平變動上，而且更大程度體現(xiàn)在對美國政府匯率政策的影響上。 “9?11事件”后，國際金融市場對于強勢美元政策提出很多疑慮，部分預期認為強勢美元的匯率政策意圖可能出現(xiàn)調整。隨著美國出口業(yè)結構的調整，以電腦、通訊設備、飛機等為主的出口產(chǎn)品有較大的競爭優(yōu)勢，其出口的匯率彈性有所下降，出口商要求壓低匯率促進出口的動力減低。最近一段時期，制造業(yè)衰退主導美國經(jīng)濟放緩的事實，也促使一些出口商不斷施加壓力，要求調低美元匯率以提高美國商品在全球市場的競爭力。此外，一些大型跨國公司受到美元匯率過強的負面影響，盈利增長放緩，并在一定程度上加劇了股市的波動。為此，布什政府內(nèi)部開始出現(xiàn)了對強勢美元政策的不同意見，重新評價甚至調整匯率政策取向的可能性上升?！ 〈送?，從美元自身價值看，最近兩到三年間，美元匯率處于上升期的中間偏后階段。實行浮動匯率制度以來，美元的名義及實際有效匯率，大致可以劃分成4個階段：1971到1979年的貶值期，1980到1985年的升值期，1986到1995年的貶值期，1995年以來的升值期。從總趨勢上看，過去28年間，美元貶值年份多于升值年份；從簡單周期上看，貶值周期的跨度長于升值周期。目前，美元匯率正處于1995年開始的升值周期的中間偏后階段。由此可見，如果美國經(jīng)濟短期無法走出衰退，將導致國際資本流動調整，進一步挑戰(zhàn)強勢美元政策，促使外匯市場匯率波動方向出現(xiàn)新的變化。2．市場因素可能推動歐元踏上價值回歸之路?！ ≡跉W元出現(xiàn)后的3年間，其匯率變動的主線是下跌，但這3年的具體波動態(tài)勢有很大的區(qū)別：1999年歐元貶值，是市場對歐元出臺之前樂觀情緒導致的匯率非理性上升的糾正；2000年歐元匯率加速下滑，則主要是國際經(jīng)濟力量強弱對比變化以及國際資本流動格局調整的結果；2001年歐元漲跌互現(xiàn)、波幅收窄，決定匯率走勢的美歐實體經(jīng)濟差距已經(jīng)明顯縮小，利率差距出現(xiàn)逆轉，國際資本流動一面倒的勢頭也開始有所修正，跨
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