【文章內容簡介】 限。在我國上市公司業(yè)績綜合排序中，該指標居于首位。通過對該指標的綜合對比分析，可以看出煤炭企業(yè)獲利能力在同行業(yè)中所處的地位，以及與同類企業(yè)的差異水平。一般認為，企業(yè)凈資產收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人、債權人的保障程度越高?！傎Y產增長率，銷售增長率 發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎上，擴大規(guī)模、壯大實力的潛在能力。總資產增長率是企業(yè)本年總資產增長額同年初資產總額的比率，它可以衡量企業(yè)本期資產規(guī)模的增長情況，評價企業(yè)經營規(guī)模總量上的擴張程度?？傎Y產增長率=本年總資產增長額247。年初資產總額100%總資產增長率是從煤炭企業(yè)資產總量擴張方面衡量整個企業(yè)的發(fā)展能力, 表明煤炭企業(yè)規(guī)模增長水平對該企業(yè)發(fā)展后勁的影響。該指標越高, 表明煤炭企業(yè)一個經營周期內資產經營規(guī)模擴張的速度越快。 銷售增長率是指企業(yè)本年銷售收入增長額同上年銷售收入總額的比率。銷售增長率=本年銷售額247。上年銷售額1銷售增長率是衡量煤炭企業(yè)經營狀況和市場占有能力、預測企業(yè)經營業(yè)務拓展趨勢的重要標志，也是煤炭企業(yè)擴張增量和存量資本的重要前提。不斷增加的銷售收入，是企業(yè)生存的基礎和發(fā)展的條件,該指標若大于零，表示煤炭企業(yè)本年的銷售收入有所增長，指標值越高, 表明增長速度越快，煤炭企業(yè)市場前景越好；若該指標小于零，則說明煤炭企業(yè)銷售減少。產品銷售不出去，市場份額萎縮。——中國神華能源股份有限公司 公司概況 神華集團成立于１９９５年１０月，是經國務院批準，按《公司法》組建的國有獨資公司。它是以煤炭生產、銷售，電力、熱力生產和供應，煤制油及煤化工，相關鐵路、港口等運輸服務為主營業(yè)務的綜合性大型能源企業(yè)。經國務院同意，神華集團進行了重組改制,并經國務院國資委《關于神華集團有限責任公司重組設立股份有限公司方案的批復》(國資改革［2004］1005號)的批準,于2004年11月8日以經評估及國務院國資委核準評估結果的相關資產、負債及權益作為出資獨家發(fā)起設立了該公司。公司于2005年5月在香港上市，%，又與2007年9月份在上海上市，實現了A+H的聯合上市，此次募集股份后，%，仍處于絕對的控制地位【4】。 2012年，、，。神華集團國有資本保值增值率處于行業(yè)優(yōu)秀水平，企業(yè)經濟貢獻率連續(xù)多年居全國煤炭行業(yè)第一，年利潤總額在中央直管企業(yè)中名列前茅，安全生產多年來保持世界先進水平。截至2012年底，神華集團共有全資和控股子公司21家，生產煤礦62個，瓦，、1億噸吞吐能力的黃驊港、4500萬噸吞吐能力的天津煤碼頭和現有船舶11艘的航運公司。神華集團有限責神華集團有限責任公司在2012年度《財富》全球500強企業(yè)中排名第234位。 公司經營外部環(huán)境分析 我國是世界第一產煤大國，里然近年水電、核電、風電等新型能源的不斷發(fā)展，我國的能源生產與消費結構發(fā)生了變化，但煤炭生產與消費占比一直維持在70%左右的高位。在未來相當長的時期內，我國仍將是以煤為主的能源結構。(1)煤炭供需基本平衡從煤炭市場需求量來看，規(guī)劃預測，到2015年，全國煤炭需求為38億噸。2015年。國家加大轉變經濟發(fā)展方式、節(jié)能減排力度，預期能源需求強度會有所下降；核電、水電和風電等非化石能源發(fā)展加快，會適度壓低煤炭需求總量。另外，按照國家為應對氣候變化提出的“到2020年非化石能源占一次能源需求15%左右和單位GDP二氧化碳排放降低40%—50%”目標，“十二五”必然強化節(jié)能減排措施，須將能源消費總量控制在一定指標內。按照煤炭占一次能源消費總量65%左右的目標考慮，煤炭需求總量為38億噸，比2010年下降5個百分點。(2)調整結構以建大企業(yè)為核心煤炭工業(yè)調整產業(yè)結構將以不斷提髙產業(yè)集中度為目標，具體實施則以建立大型企業(yè)集團為核心任務。到2015年，全國煤炭生產企業(yè)要形成10個億噸級和10個5000萬噸級大型企業(yè)集團，產量占全國煤炭總產量65%以上，承擔起穩(wěn)定國內市場、保障煤炭供應和參與國際競爭的任務。從目前來看，神華集團、中煤能源、山西焦煤和同煤集團前四家產量加起來僅占總產量21%,像這樣的特大型煤炭企業(yè)集團未來還會進一步增多，來滿足產業(yè)集中度的要求。(3)煤炭進口增加，煤炭需求競爭加劇 隨著中國對海外煤炭需求的陡增，以往向印度出口煤炭的國家現在成為中國爭取的對象，全球煤價也因此而上漲。中國過去主要從印尼、澳大利亞和越南進口煤炭，現在則把目光放遠至哥倫比亞、美國和加拿大。這種局面而正促使中印兩國加緊對海外煤炭資產的爭奪。(4)非煤企業(yè)涉入，煤炭生產競爭加劇 煤炭行業(yè)的利潤高于絕大部分工業(yè)行業(yè)。主要原因在于：首先，煤炭行業(yè)享受了資源性產品帶來的好處。其次，隨著煤炭產業(yè)資源整合的不斷推進，煤炭行業(yè)集中度不斷提高，煤炭行業(yè)市場話語權不斷提升，從而使煤炭行業(yè)盈利能力持續(xù)處于較高水平，而下游行業(yè)不得不長期承受高額的原料成本。 資產負債表分析 資產負債表反映企業(yè)在某一時點上經營資金的來源和分布狀況。它既是企業(yè)生產經營活動結果在資金方面的反映，又是企業(yè)未來經營活動能力的表示。通過對企業(yè)的財務狀況變化的分析，第一，可以整體上查明企業(yè)經營活動中存在的問題，為進一步分析指明方向；第二，可以大致評價企業(yè)未來經營的潛力，為投資者和債權人提供有用的投資和信貸決策的信息【6】。表（1） 中國神華部分資產負債表會計年度201020092008絕對值（百萬元）交易性金融資產%%100%509應收票據%%100%711其他應收款%%100%1,141其他流動資產0（3，103）100%長期待攤費用%%100%955短期借款%%100%13,119應付票據0490%100%1其他應付款%%100%3,890 （1）09，10年交易性金融資產相比08年的有較好的增長，原因是經濟恢復較好，08年的經濟遇到危機導致金融資產下降，09,10年的經濟較復蘇，其交易性金融資產逐年增長。 （2）應收票據的逐年增長，%，%，其主要是為了增加銷貨規(guī)模，增長收入，擴大市場規(guī)模，這也是顧客要求所致（3） 其他應收款中10年比09年增長較大，特別是其他應收款中的應收第三方賬款，%，%。：（1）短期借款：10年的短期借款大幅度的減少，其原因為短期借款中的保證借款償清和信用借款較大減少。0910年的銀行信貸的利率一直在大幅度的上升，節(jié)約利率費用的支出，從而減少了一部分信用借款。（2）應付票