【文章內(nèi)容簡介】 采用黃金作為保護(hù)層；在醫(yī)學(xué)以及建筑裝飾等領(lǐng)域，盡管科技的進(jìn)步使得黃金替代品不斷出現(xiàn)，但黃金以其特殊的金屬性質(zhì)使其需求量仍呈上升趨勢。而某些地區(qū)因局部因素對黃金需求產(chǎn)生重大影響。如一向?qū)S金飾品大量需求的印度和東南亞各國因受金融危機(jī)的影響，從1997年以來黃金進(jìn)口大大減少，根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，泰國、印尼、馬來西亞及韓國的黃金需求量分別下跌了71%、28%、10%和9%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，與世界最大黃金消費(fèi)國相比，還有很大差距。，相當(dāng)于中國人均黃金消費(fèi)量4倍以上。從中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及人均收入看，中國大大高于印度。因此，中國有著非常大的黃金消費(fèi)潛力，前景非?？捎^。（2）保值的需要。黃金儲備一向被央行用作防范國內(nèi)通脹、調(diào)節(jié)市場的重要手段。而對于普通投資者，投資黃金主要是在通貨膨脹情況下，達(dá)到保值的目的。在經(jīng)濟(jì)不景氣的態(tài)勢下，由于黃金相較于貨幣資產(chǎn)更為保險(xiǎn)，導(dǎo)致對黃金的需求上升，金價(jià)上漲。例如：在二戰(zhàn)后的三次美元危機(jī)中，由于美國的國際收支逆差趨勢嚴(yán)重，各國持有的美元大量增加，市場對美元幣值的信心動(dòng)搖，投資者大量搶購黃金，直接導(dǎo)致布雷頓森林體系破產(chǎn)。1987年因?yàn)槊涝H值，美國赤字增加，中東形勢不穩(wěn)等也都促使國際金價(jià)大幅上升。（3）投機(jī)性需求。投機(jī)者根據(jù)國際國內(nèi)形勢，利用黃金市場上的金價(jià)波動(dòng)，加上黃金期貨市場的交易體制，大量沽空或補(bǔ)進(jìn)黃金，人為地制造黃金需求假象。在黃金市場上，幾乎每次大的下跌都與對沖基金公司借入短期黃金在即期黃金市場拋售和在 COMEX黃金期貨交易所構(gòu)筑大量的空倉有關(guān)。在1999年7月份黃金價(jià)格跌至20年低點(diǎn)的時(shí)候，美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的數(shù)據(jù)顯示在 COMEX投機(jī)性空頭接近900萬盎司（近300噸）。當(dāng)觸發(fā)大量的止損賣盤后，黃金價(jià)格下瀉，基金公司乘機(jī)回補(bǔ)獲利，當(dāng)金價(jià)略有反彈時(shí)，來自生產(chǎn)商的套期保值遠(yuǎn)期賣盤壓制黃金價(jià)格進(jìn)一步上升，同時(shí)給基金公司新的機(jī)會(huì)重新建立沽空頭寸，形成了當(dāng)時(shí)黃金價(jià)格一浪低于一浪的下跌格局。高賽爾金銀研發(fā)中心高金表示：現(xiàn)在黃金市場價(jià)格走勢并不完全由市場供需來簡單決定，也不是由各國央行在其間簡單博弈，其中投機(jī)性因素對價(jià)格的影響也占據(jù)了很大的比重。3 、其他因素（l）美元匯率影響。美元匯率也是影響金價(jià)波動(dòng)的重要因素之一。一般在黃金市場上有美元漲則金價(jià)跌，美元降則金價(jià)揚(yáng)的規(guī)律。美元堅(jiān)挺一般代表美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢良好，美國國內(nèi)股票和債券將得到投資人競相追捧，黃金作為價(jià)值貯藏手段的功能受到削弱；而美元匯率下降則往往與通貨膨脹、股市低迷等有關(guān)，黃金的保值功能又再次體現(xiàn)。這是因?yàn)?，美元貶值往往與通貨膨脹有關(guān)，而黃金價(jià)值含量較高，在美元貶值和通貨膨脹加劇時(shí)往往會(huì)刺激對黃金保值和投機(jī)性需求上升。1971年8月和1973 年2月，美國政府兩次宣布美元貶值，在美元匯價(jià)大幅度下跌以及通貨膨脹等因素作用下，1980年初黃金價(jià)格上升到歷史最高水平，突破800美元/盎司?；仡欉^去20年歷史，美元對其他西方貨幣堅(jiān)挺，則國際市場上金價(jià)下跌，如果美元小幅貶值，則金價(jià)就會(huì)逐漸回升。（2）各國的貨幣政策與國際黃金價(jià)格密切相關(guān)。當(dāng)某國采取寬松的貨幣政策時(shí)，由于利率下降，該國的貨幣供給增加，加大了通貨膨脹的可能，會(huì)造成黃金價(jià)格的上升。如60年代美國的低利率政策促使國內(nèi)資金外流，大量美元流入歐洲和日本，各國由于持有的美元凈頭寸增加，出現(xiàn)對美元幣值的擔(dān)心，于是開始在國際市場上拋售美元，搶購黃金，并最終導(dǎo)致了布雷頓森林體系的瓦解。但在1979年以后，利率因素對黃金價(jià)格的影響日益減弱。比如2005年美聯(lián)儲十一次降息，并沒有對金市產(chǎn)生非常大的影響。惟有在 事件中金市受利。（3）通貨膨脹對金價(jià)的影響。對此，要做長期和短期來分析，并要結(jié)合通貨膨脹在短期內(nèi)的程度而定。從長期來看，每年的通脹率若是在正常范圍內(nèi)變化，那么其對金價(jià)的波動(dòng)影響并不大；只有在短期內(nèi)，物價(jià)大幅上升，引起人們恐慌，貨幣的單位購買力下降，金價(jià)才會(huì)明顯上升。雖然進(jìn)入90年代后，世界進(jìn)入低通脹時(shí)代，作為貨幣穩(wěn)定標(biāo)志的黃金用武之地日益縮小。而且作為長期投資工具，黃金收益率日益低于債券和股票等有價(jià)證券。但是，從長期看，黃金仍不失為對付通貨膨脹的重要手段。（4）國際貿(mào)易、財(cái)政、外債赤字對金價(jià)的影響。債務(wù)，這一世界性問題已不僅是發(fā)展中國家特有的現(xiàn)象。在債務(wù)鏈中，債務(wù)國本身如果發(fā)生無法償債的現(xiàn)象將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)停滯，而經(jīng)濟(jì)停滯又進(jìn)一步惡化債務(wù)的惡性循環(huán)，就連債權(quán)國也會(huì)因與債務(wù)國之關(guān)系破裂，面臨金融崩潰的危險(xiǎn)。這時(shí)，各國都會(huì)為維持該國經(jīng)濟(jì)不受傷害而大量儲備黃金，引起市場黃金價(jià)格上漲。（5）國際政局動(dòng)蕩、戰(zhàn)爭、恐怖事件等。國際上重大的政治、戰(zhàn)爭事件都將影響金價(jià)。政府為戰(zhàn)爭或?yàn)榫S持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)而支付費(fèi)用、大量投資者轉(zhuǎn)向黃金保值投資，這些都會(huì)擴(kuò)大對黃金的需求，刺激金價(jià)上揚(yáng)。如二次大戰(zhàn)、美越戰(zhàn)爭、1976年泰國政變、1986年伊朗門事件等，都使金價(jià)有不同程度的上升。比如2001年9月11日的恐怖組織襲擊美國世貿(mào)大廈事件曾使黃金價(jià)格飆升至當(dāng)年的最高近$300/盎司（6）股市行情對金價(jià)的影響。一般來說股市下挫，金價(jià)上升。這主要體現(xiàn)了投資者對經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的預(yù)期，如果大家普遍對經(jīng)濟(jì)前景看好，則資金大量流向股市，股市投資熱烈，金價(jià)下降。反之亦然。除了上述影響金價(jià)的因素外，國際金融組織的干預(yù)活動(dòng)，該國和地區(qū)的中央金融機(jī)構(gòu)的政策法規(guī)，也將對世界黃金價(jià)格的變動(dòng)產(chǎn)生重大的影響。（7）石油價(jià)格黃金本身作為通漲之下的保值品，與通貨膨脹形影不離。石油價(jià)格上漲意味著通脹會(huì)隨之而來，金價(jià)也會(huì)隨之上漲。安全說明美國NFA已經(jīng)宣布其外匯杠桿從原來的100倍降低到2050倍，因此已經(jīng)沒有任何一家美國公司可以提供超過50倍杠桿的外匯交易了，并且任何接受美國NFA監(jiān)管的公司都無法止損 鎖倉 必須遵守先進(jìn)先出原則。投資心理準(zhǔn)備影響金價(jià)的因素美元的強(qiáng)弱、地緣政治局勢、全球通脹壓力、黃金供求關(guān)系的轉(zhuǎn)變、央行黃金儲備增減、國際原油價(jià)格的漲跌、黃金生產(chǎn)商的避險(xiǎn)操作、全球經(jīng)濟(jì)及股市、債市的表現(xiàn)、COMEX成交量和未平倉合約的參考。黃金價(jià)格受多種因素影響，因此與其它任何一種投資品種一樣，投資“黃金”也將面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。黃金的保值投資黃金與金制品有本質(zhì)的區(qū)別。黃金保值就是用黃金所包含的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)量，來抵消通貨澎漲帶來的損失，所謂升值其實(shí)只是相對其他商品降價(jià)而言。黃金原錠具有保值功能；金條、金幣次之，因加工成本不高便于小規(guī)模收藏也具有保值的功能。不具有保值功能的工藝黃金黃金的形式在進(jìn)行變現(xiàn)時(shí)不具有價(jià)值，工藝越復(fù)雜的黃金制品損失就越大。黃金在進(jìn)行加工前即便是進(jìn)行了提純處理，在工藝加工的焊接、熔煉、鑄造、黏合、鑲嵌……過程中，勢必要滲入雜質(zhì)，影響變現(xiàn)的價(jià)格。一般同等重量的黃金制品，工藝黃金要減30%的收購價(jià)。在購買時(shí)黃金的形式（樣式）往往要加錢。在買的時(shí)候多花錢，在賣的時(shí)候又要少賣錢。所以工藝黃金是實(shí)用品，不是保值商品。初炒黃金期貨 先學(xué)止損再談賺錢首先，切忌滿倉操作，單品種過夜持倉占用的資金最好能在總資金的1/3以內(nèi)。其次，要嚴(yán)格執(zhí)行止損。黃金的日內(nèi)金價(jià)波動(dòng)幅度不到2%，根據(jù)金價(jià)歷史波動(dòng)特點(diǎn)，投資者可將止損位設(shè)置在日波動(dòng)幅度上限附近。[7]世界主要黃金市場倫敦黃金市場歷史悠久，其發(fā)展歷史可追溯到300多年前。1804年，倫敦取代荷蘭阿姆斯特丹成為世界黃金交易的中心，1919年倫敦金市正式成立，每天進(jìn)行上午和下午的兩次黃金定價(jià)。由五大金行定出當(dāng)日的黃金市場價(jià)格，該價(jià)格一直影響紐約和香港的交易。市場黃金的供應(yīng)者主要是南非。1982年以前，倫敦黃金市場主要經(jīng)營黃金現(xiàn)貨交易，1982年4月，倫敦期貨黃金市場開業(yè)。倫敦仍是世界上最大的黃金市場。 黃金市場示意圖倫敦黃金市場的特點(diǎn)之一是交易制度比較特別，因?yàn)閭惗貨]有實(shí)際的交易場所，其交易是通過無形方式各大金商的銷售聯(lián)絡(luò)網(wǎng)完成。交易會(huì)員由最具權(quán)威的五大金商及一些公認(rèn)為有資格向五大金商購買黃金的公司或商店所組成，然后再由各個(gè)加工制造商、中小商店和公司等連鎖組成。交易時(shí)由金商根據(jù)各自的買盤和賣盤，報(bào)出買價(jià)和賣價(jià)。倫敦黃金市場交易的另一特點(diǎn)是靈活性很強(qiáng)。黃金的純度、重量等都可以選擇，若客戶要求在較遠(yuǎn)的地區(qū)交售．金商也會(huì)報(bào)出運(yùn)費(fèi)及保費(fèi)等，也可按客戶要求報(bào)出期貨價(jià)格。最通行的買賣倫敦金的方式是客戶可無須現(xiàn)金交收，即可買入黃金現(xiàn)貨，到期只需按約定利率支付利息即可，但此時(shí)客戶不能獲取實(shí)物黃金。這種黃金買賣方式，只是在會(huì)計(jì)賬上進(jìn)行數(shù)字游戲，直到客戶進(jìn)行了相反的操作平倉為止。倫敦黃金市場特殊的交易體系也有若干不足。首先：由于各個(gè)金商報(bào)的價(jià)格都是實(shí)價(jià)，有時(shí)市場黃金價(jià)格比較混亂，連金商也不知道哪個(gè)價(jià)位的金價(jià)是合理的，只好停止報(bào)價(jià)，倫敦金的買賣便會(huì)停止；其二是倫敦市場的客戶絕對保密，因此缺乏有效的黃金交易頭寸的統(tǒng)計(jì)。蘇黎世黃金市場蘇黎世黃金市場，是二戰(zhàn)后發(fā)展起來的國際黃金市場。由于瑞士特殊的銀行體系和輔助性的黃金交易服務(wù)體系，為黃金買賣提供了一個(gè)既自由又保密的環(huán)境，加上瑞士與南非也有優(yōu)惠協(xié)議，獲得了80%的南非金，以及前蘇聯(lián)的黃金也聚集于此，使得瑞士不僅是世界上新增黃金的最大中轉(zhuǎn)站，也是世界上最大的私人黃金的存儲中心。蘇黎世黃金市場在國際黃金市場上的地位僅次于倫敦。蘇黎世黃金市場沒有正式組織結(jié)構(gòu)，由瑞士三大銀行：瑞士銀行、瑞士信貸銀行和瑞士聯(lián)合銀行負(fù)責(zé)清算結(jié)賬、三大銀行不僅可為客戶代行交易，而且黃金交易也是這三家銀行本身的主要業(yè)務(wù)。蘇黎世黃金總庫（Zurich Gold Pool）建立在瑞士三大銀行非正式協(xié)商的基礎(chǔ)上，不受政府管轄，作為交易商的聯(lián)合體與清算系統(tǒng)混合體在市場上起中介作用。蘇黎世黃金市場無金價(jià)定盤制度，在每個(gè)交易日任一特定時(shí)間，根據(jù)供需狀況議定當(dāng)日交易金價(jià)，這一價(jià)格為蘇黎世黃金官價(jià)。全日金價(jià)在此基礎(chǔ)上的波動(dòng)不受漲跌停板限制。美國黃金市場 香港黃金期貨市場紐約和芝加哥黃金市場是20世紀(jì)70年代中期發(fā)展起來的，主要原因是1977年后，美元貶值，美國人（主要是以法人團(tuán)體為主）為了套期保值和投資增值獲利，使得黃金期貨迅速發(fā)展起來。紐約商品交易所(COMEX）和芝加哥商品交易所(CME）是世界最大的黃金期貨交易中心。兩大交易所對黃金現(xiàn)貨市場的金價(jià)影響很大。以紐約商品交易所（COMEX）為例，該交易所本身不參加期貨的買賣，僅提供一個(gè)場所和設(shè)施，并制定一些法規(guī)，保證交易雙方在公平和合理的前提下進(jìn)行交易。該所對進(jìn)行現(xiàn)貨和期貨交易的黃金的重量、成色、形狀、價(jià)格波動(dòng)的上下限、交易日期、交易時(shí)間等都有極為詳盡和復(fù)雜的描述。香港黃金市場香港黃金市場已有90多年的歷史。其形成是以香港金銀貿(mào)易場的成立為標(biāo)志。1974年，香港政府撤消了對黃金進(jìn)出口的管制，此后香港金市發(fā)展極快。由于香港黃金市場在時(shí)差上剛好填補(bǔ)了紐約、芝加哥市場收市和倫敦開市前的空檔，可以連貫亞、歐、美，形成完整的世界黃金市場。其優(yōu)越的地理?xiàng)l件引起了歐洲金商的注意，倫敦五大金商、瑞士三大銀行等紛紛來港設(shè)立分公司。他們將在倫敦交收的黃金買賣活動(dòng)帶到香港，逐漸形成了一個(gè)無形的當(dāng)?shù)?倫敦金市場，促使香港成為世界主要的黃金市場之一。香港黃金市場由三個(gè)市場組成：①香港金銀貿(mào)易市場，以華人資金商占優(yōu)勢，有固定買賣場所，主要交易的黃金規(guī)格為99標(biāo)準(zhǔn)金條，交易方式是公開喊價(jià)，現(xiàn)貨交易；②倫敦金市場，以國外資金商為主體，沒有固定交易場所；③黃金期貨市場，是一個(gè)正規(guī)的市場，其性質(zhì)與美國的紐約和芝加哥的商品期貨交易所的黃金期貨性質(zhì)是一樣的。交投方式正規(guī)，制度也比較健全，可彌補(bǔ)金銀貿(mào)易場的不足。倫敦黃金交易所黃金定盤 1919年9月12日上午11點(diǎn)，產(chǎn)生了第一筆黃金定盤，當(dāng)時(shí)金價(jià)定在每盎司4磅8先令9便士。開頭幾天的報(bào)價(jià)是用電話進(jìn)行的，后來就決定在斯威辛街的洛西爾銀行的辦公室里舉行正式會(huì)議。如今金價(jià)一天定盤兩次，上午10:30和下午3:00。倫敦黃金定盤價(jià)是獨(dú)一無二的，與其他黃金市場不同，它為市場的交易者買入或賣出黃金只提供單一的報(bào)價(jià)。它提供的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格，被廣泛地應(yīng)用于生產(chǎn)商、消費(fèi)者和中央銀行作為中間價(jià)。有5個(gè)銀行成員參加定盤，每次定價(jià)時(shí)他們各派一個(gè)代表出席。在定盤過程中這些人用電話與其自身的交易員保持聯(lián)系。在每次定盤開始時(shí)，主席（自1919年開始以來，就由洛西爾銀行的代表擔(dān)任，）向其他4位代表宣布一個(gè)開盤價(jià)，他們分別向本身的交易廳匯報(bào)，然后再將這個(gè)價(jià)格轉(zhuǎn)告給他們的客戶。各銀行根據(jù)他們收到的訂單，指示他們的代表宣布他們在該價(jià)位上是買進(jìn)還是賣出。只要在該價(jià)格上既有買入又有賣出的，就會(huì)詢問他們所需交易的金磚數(shù)量。客戶可以在定價(jià)前預(yù)先留下訂單。也可以在定價(jià)的全過程中了解價(jià)格的變化，并隨時(shí)更改訂單，直到定盤為止。為保證任何訂單的變化迅速地讓主席知道，每個(gè)代表的桌上都有一面小旗，當(dāng)聽到從他的交易廳內(nèi)傳來變更要求時(shí)立刻把它舉起來。只要還有旗被舉著，主席就不會(huì)宣布價(jià)格定盤了。東京黃金市場東京黃金市場于1982年成立，是日本政府正式批準(zhǔn)的唯一黃金期貨市場。會(huì)員絕大多數(shù)為日本的公司。黃金市場以每克日元叫價(jià)，%，重量為1公斤，每宗交易合約為1000克。新加坡黃金所新加坡黃金所成立于1978年11月，時(shí)常經(jīng)營黃金現(xiàn)貨和10個(gè)月的5種期貨合約，%純金，設(shè)有停板限制。黃金專業(yè)術(shù)語（1）1. 開盤價(jià)：當(dāng)天的第一筆交易成交價(jià)格2. 收盤價(jià)：當(dāng)天的最后一筆交易成交價(jià)格3. 最高盤價(jià)：當(dāng)天的最高成交價(jià)格4. 最低盤價(jià)：當(dāng)天的最低成交價(jià)格5. 多頭：在一個(gè)時(shí)間段內(nèi)看好漲的投資者6. 空頭：在一個(gè)時(shí)間段內(nèi)看好跌的投資者7. 開高：今日開盤價(jià)在昨日收盤價(jià)之上8. 開平：今日開盤價(jià)與昨日收盤價(jià)持平9. 開低：今日開盤價(jià)在昨日收盤價(jià)之下：買入黃金后，價(jià)格下跌，無法拋出：市場價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)朝同一方向運(yùn)動(dòng)，即為趨勢：市場價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)不斷朝新高價(jià)方向移動(dòng)：市場價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)不斷朝新低價(jià)方向移動(dòng)：市場價(jià)格在有限幅度內(nèi)波動(dòng)：壓力線：價(jià)格在漲升過程中，碰到某一高點(diǎn)（或線）后停止?jié)q升或回落，此點(diǎn)（或線）稱為壓力點(diǎn)（或線）：支撐線：價(jià)格在下跌過程中，碰到某一低點(diǎn)（或線）后停止下跌或回升，此點(diǎn)（或線）稱為支撐點(diǎn)（或線）：價(jià)格沖過上升趨勢線：價(jià)格跌到下降趨勢線以下：價(jià)格朝原來