企業(yè)資源配置戰(zhàn)略研究(編輯修改稿)
2025-07-19 12:52 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 進(jìn)行投資時(shí)首先要碰到的問(wèn)題。資產(chǎn)配置從本質(zhì)上講是在股票、債券等幾大類(lèi)資產(chǎn)間分配資金，因此其方式和過(guò)程同一般的投資決策過(guò)程相似，要經(jīng)歷資產(chǎn)收益的預(yù)期過(guò)程、估計(jì)投資者的效用函數(shù)、選擇最佳的投資組合等環(huán)節(jié)，只是其投資對(duì)象是幾個(gè)大類(lèi)的資產(chǎn)而已。 關(guān)于對(duì)各大類(lèi)資產(chǎn)收益的預(yù)期過(guò)程，首先需要了解整個(gè)資本市場(chǎng)的環(huán)境，如國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、國(guó)民生產(chǎn)總值、國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況、通貨膨脹、利率變化、匯率變動(dòng)、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)等。其次需要運(yùn)用各種有效的分析方法對(duì)資本市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行分析。第三是得出對(duì)各大類(lèi)資產(chǎn)收益、風(fēng)險(xiǎn)與相關(guān)關(guān)系的預(yù)期。關(guān)于對(duì)投資者效用函數(shù)的估計(jì)過(guò)程，首先是了解投資者的資產(chǎn)、負(fù)債、財(cái)富凈值、風(fēng)險(xiǎn)偏好等情況；其次是對(duì)影響投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力及效用函數(shù)形狀的因素進(jìn)行分析；第三是得出對(duì)投資者效用函數(shù)的估計(jì)。最后，是根據(jù)前面的對(duì)各大類(lèi)資產(chǎn)收益情況的預(yù)期和對(duì)投資者效用函數(shù)的估計(jì)，對(duì)最終的各大類(lèi)資產(chǎn)的組合進(jìn)行的最優(yōu)化選擇，最終得到資產(chǎn)配置的結(jié)果。 值得一提的是，要注意衍生金融工具在資產(chǎn)配置中的運(yùn)用。運(yùn)用金融期貨、互換、期權(quán)等衍生金融工具，能更加有效地構(gòu)造適合于投資者偏好的資產(chǎn)配置狀態(tài)。例如，通過(guò)買(mǎi)賣(mài)股指期貨、國(guó)債期貨能夠達(dá)到與買(mǎi)賣(mài)實(shí)際資產(chǎn)同樣的資產(chǎn)配置目的，但卻更加富有效率。 企業(yè)籌資戰(zhàn)略是企業(yè)為滿足財(cái)務(wù)個(gè)體的資金需求，從特定渠道，運(yùn)用一定方式獲取資金的經(jīng)濟(jì)行為。企業(yè)籌資戰(zhàn)略主要明確企業(yè)在籌資指導(dǎo)思想、合理的籌資總規(guī)模目標(biāo)、優(yōu)化的資本結(jié)構(gòu)和所采用的籌資主渠道和方式，以及實(shí)現(xiàn)籌資戰(zhàn)略目標(biāo)等方面的主要對(duì)策。企業(yè)籌資戰(zhàn)略管理就是企業(yè)籌資戰(zhàn)略主體以預(yù)先制定的籌資戰(zhàn)略來(lái)指導(dǎo)整個(gè)籌資管理活動(dòng)，并使籌資戰(zhàn)略目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)的全過(guò)程。 制定企業(yè)籌資戰(zhàn)略的原則：（1）以滿足企業(yè)最低必要資金需求作為資金籌集的數(shù)量目標(biāo)。為投資而籌資，投資項(xiàng)目應(yīng)確實(shí)必要、有利，投資方案應(yīng)真正技術(shù)先進(jìn)、經(jīng)濟(jì)可行。（2）要?jiǎng)?chuàng)造良好的投資環(huán)境作為爭(zhēng)取資金來(lái)源的基礎(chǔ)。（3）貸款利率的高低是籌資的主要標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)籌集的資金絕大部分要支付使用報(bào)酬，尤其是以各種貸款
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