【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 規(guī)范的責(zé)任應(yīng)賦予那些不存在利益沖突而履行其職能的機(jī)構(gòu)，并受制于司法審查。隨著上市公司的數(shù)量、公司事務(wù)和披露的增加，負(fù)責(zé)監(jiān)督、規(guī)范以及執(zhí)行的權(quán)力機(jī)構(gòu)能利用的資源也隨之緊張起來(lái)。因此，為了跟上形勢(shì)的發(fā)展，他們需要數(shù)量很大的，完全合格且具備能實(shí)施有效監(jiān)督和調(diào)查能力的職員，并給予適當(dāng)?shù)馁Y助。以富有競(jìng)爭(zhēng)力的條件吸引職員，這一做法將增強(qiáng)監(jiān)督和執(zhí)行的獨(dú)立性和質(zhì)量。二、股東權(quán)利和關(guān)鍵所有權(quán)的作用公司治理結(jié)構(gòu)可以保障和促進(jìn)股東權(quán)利的行使股權(quán)投資者擁有一定的產(chǎn)權(quán)。例如，上市公司的股份可以被購(gòu)買(mǎi)、出售或轉(zhuǎn)讓。股權(quán)投資可以使投資者有權(quán)享有公司的利潤(rùn)，而對(duì)公司債務(wù)的承擔(dān)僅以投資額為限。另外，對(duì)公司股份的所有權(quán)還提供了了解公司信息的權(quán)利，以及主要通過(guò)參與股東大會(huì)和表決來(lái)影響公司的權(quán)利。然而，事實(shí)上，公司不能通過(guò)股東表決來(lái)管理。公司股東是由利益、目標(biāo)、投資水平和能力各不相同的個(gè)人和機(jī)構(gòu)所組成。而且，公司管理必須能夠迅速的做出商業(yè)決策?？紤]到這一現(xiàn)實(shí)以及在迅速發(fā)展和不斷變化的市場(chǎng)中管理公司事務(wù)的復(fù)雜性，不能期望股東們?nèi)コ袚?dān)管理公司事務(wù)的責(zé)任。公司戰(zhàn)略及經(jīng)營(yíng)的責(zé)任便被交由董事會(huì)以及由董事會(huì)選出、激勵(lì)并在必要時(shí)更換的公司管理團(tuán)隊(duì)來(lái)承擔(dān)。股東權(quán)利對(duì)公司的影響集中在一些特定的基本議題上，比如，董事會(huì)成員的選舉或其它影響董事會(huì)構(gòu)成的方式，對(duì)公司組織文件的修訂，對(duì)特殊交易的批準(zhǔn)，及其它在公司章程和內(nèi)部規(guī)章中規(guī)定的議題。這一節(jié)可以被看作是對(duì)最基本的股東權(quán)利的陳述，而這些最基本的股東權(quán)利已在所有經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展組織成員國(guó)中得到了法律上的確認(rèn)。其它權(quán)利，諸如批準(zhǔn)或選擇審計(jì)師、對(duì)董事會(huì)成員的直接提名、抵押股份的能力、對(duì)利潤(rùn)分配的批準(zhǔn)等，則存在于不同的地區(qū)中。:1)確保所有權(quán)登記的方法。2)轉(zhuǎn)讓股份。3)及時(shí)定期地獲得公司的相關(guān)和重要的信息。4)參加股東大會(huì)并表決。5)選舉和罷免董事會(huì)成員。以及6)分享公司的利潤(rùn).。這些重大決策包括：1）對(duì)公司章程或法人組織及類似公司治理文件條款的修訂；2）對(duì)新增股份的批準(zhǔn)；和3）特殊交易，包括對(duì)全部或?qū)嵸|(zhì)上全部資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，這種轉(zhuǎn)讓實(shí)際上會(huì)導(dǎo)致公司的出售。公司建立合伙關(guān)系和關(guān)聯(lián)公司，以及向它們轉(zhuǎn)讓經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、現(xiàn)金流權(quán)利及其他權(quán)利和義務(wù)的能力對(duì)經(jīng)營(yíng)的靈活性和在復(fù)雜的組織中分配責(zé)任來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的。這一能力也可以使公司放棄經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)而成為一個(gè)單純的持股公司。然而，如果沒(méi)有適當(dāng)?shù)闹坪鈾C(jī)制，這些可能性將被濫用。，并應(yīng)被告知表決程序等股東大會(huì)的重要規(guī)則：(1)股東應(yīng)被告知有關(guān)股東大會(huì)的時(shí)間、地點(diǎn)、議程等充足和及時(shí)的信息，以及有關(guān)將在股東大會(huì)上表決的議題的全面和及時(shí)的信息。(2)股東應(yīng)有機(jī)會(huì)在合理的限制下，對(duì)諸如年度外部審計(jì)等問(wèn)題向董事會(huì)提問(wèn)，在股東大會(huì)的議程中增加項(xiàng)目，以及提出提議等等。為鼓勵(lì)股東參與股東大會(huì)，一些公司通過(guò)簡(jiǎn)化提出修正案和提議的程序來(lái)提高股東在大會(huì)議程中增加項(xiàng)目的能力。在股東于股東大會(huì)前向管理層和董事會(huì)成員提問(wèn)并獲得答復(fù)方面也有一些改進(jìn)，以使之變得更加容易。股東也應(yīng)能夠就外部審計(jì)報(bào)告進(jìn)行提問(wèn)。公司有權(quán)保證這類機(jī)會(huì)不被濫用。例如，為保證股東提議能進(jìn)入大會(huì)議程，這些提議必須得到一定市值或一定比例的股份或表決權(quán)的支持的要求是合理的。這一限制應(yīng)考慮股權(quán)的集中度，以確保少數(shù)股東未被實(shí)際上剝奪了在議程中增加項(xiàng)目的權(quán)利。獲得通過(guò)并進(jìn)入股東大會(huì)議程的股東提議應(yīng)由董事會(huì)進(jìn)行宣布。(3)應(yīng)促進(jìn)股東對(duì)諸如董事會(huì)成員的提名和選舉等關(guān)鍵性公司治理決策的參與。股東應(yīng)能夠?qū)Χ聲?huì)成員和關(guān)鍵管理人員的薪酬政策發(fā)表意見(jiàn)。對(duì)董事會(huì)成員和雇員的股權(quán)類報(bào)酬計(jì)劃應(yīng)得到股東的批準(zhǔn)。選舉董事會(huì)成員是一項(xiàng)基本的股東權(quán)利。為了選舉過(guò)程的有效性，股東應(yīng)能夠參與對(duì)董事會(huì)成員的提名，并對(duì)單個(gè)董事或不同的董事會(huì)組成名單進(jìn)行表決。對(duì)于這一點(diǎn)，在一些國(guó)家中，股東會(huì)收到公司向他們發(fā)送的委托書(shū)，盡管有時(shí)為防止濫用而受到一定條件的限制。在對(duì)候選人的提名方面，許多公司的董事會(huì)建立了提名委員會(huì)以確保對(duì)現(xiàn)有提名程序的合理遵從，并促進(jìn)和協(xié)調(diào)一個(gè)制衡和合格的董事會(huì)的建立。在一些國(guó)家，發(fā)揮獨(dú)立董事在提名委員會(huì)中的關(guān)鍵作用越來(lái)越被認(rèn)為是一項(xiàng)良好的措施。為進(jìn)一步完善選舉過(guò)程，本《原則》提倡對(duì)董事會(huì)候選人的經(jīng)歷和背景以及提名過(guò)程進(jìn)行充分的披露，這樣做將有助于對(duì)每一位候選人的能力和適宜性進(jìn)行合理的評(píng)價(jià)。本《原則》提倡董事會(huì)對(duì)薪酬政策進(jìn)行披露。特別是當(dāng)股東評(píng)價(jià)董事會(huì)的能力和董事會(huì)候選人的素質(zhì)時(shí)，了解薪酬和公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間的確切聯(lián)系顯得尤為重要。雖然董事會(huì)和高級(jí)管理人員的合同不合適成為股東大會(huì)批準(zhǔn)的一個(gè)議題，但股東應(yīng)有機(jī)會(huì)對(duì)此表達(dá)他們的看法。一些國(guó)家已引入了一項(xiàng)參考性表決機(jī)制，以向董事會(huì)傳達(dá)股東對(duì)薪酬問(wèn)題的態(tài)度和意見(jiàn)的強(qiáng)烈程度，而并不危及雇傭合同。而由于權(quán)益性薪酬計(jì)劃會(huì)潛在地稀釋股東資本并對(duì)管理層有極大的激勵(lì)，因而它應(yīng)該獲得股東的批準(zhǔn)，不管是對(duì)每個(gè)單項(xiàng)計(jì)劃，還是作為一個(gè)整體。在越來(lái)越多的地方，對(duì)現(xiàn)有計(jì)劃的任何實(shí)質(zhì)性變動(dòng)都必須獲得批準(zhǔn)。(4)股東應(yīng)能夠親自表決或缺席表決，并且親自表決和缺席表決應(yīng)具有同樣的效果。本《原則》建議通過(guò)代理進(jìn)行表決能獲得廣泛的接受。實(shí)際上，投資者信任直接代理表決對(duì)促進(jìn)和保護(hù)股東權(quán)益具有重要意義。公司治理框架應(yīng)確保代理表決權(quán)按照代理表決權(quán)所有者的意愿行使，并且對(duì)間接代理表決權(quán)如何被行使進(jìn)行披露。在那些公司被允許獲得代理表決權(quán)的地區(qū)，對(duì)股東大會(huì)主席（其通常是公司所獲得代理股東表決權(quán)的持有人）如何行使屬于間接代理的表決權(quán)進(jìn)行披露是重要的。在由董事會(huì)或公司年金基金和職工股份所有權(quán)計(jì)劃的管理人持有代理表決權(quán)的公司里，應(yīng)對(duì)表決的內(nèi)容進(jìn)行披露。出于便利股東參與大會(huì)的目的，公司應(yīng)積極地考慮在表決中廣泛利用信息科技，包括在缺席的情況下提供電子表決方式。，這種情況應(yīng)被披露。一些公司的資本結(jié)構(gòu)允許某個(gè)股東對(duì)公司實(shí)施與其股本所有權(quán)不相稱的某種程度的控制權(quán)。金字塔型結(jié)構(gòu)，交叉持股和有限表決權(quán)或多倍表決權(quán)的股份可以被用來(lái)削弱非控制股東影響公司政策的能力。除了所有權(quán)關(guān)系，其他機(jī)制也可影響公司的控制權(quán)。股東協(xié)議是一種經(jīng)常被團(tuán)體股東使用的手段，這些股東從個(gè)人來(lái)說(shuō)只擁有總股本中相對(duì)較小的份數(shù)，而如果他們協(xié)調(diào)行動(dòng)則能構(gòu)成一個(gè)有效的多數(shù)，或至少是最大的單個(gè)股東集團(tuán)。當(dāng)股東協(xié)議中的成員要出售股份時(shí)，協(xié)議中的其他成員通常有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。這類股東協(xié)議也可能包含有要求其成員不得在一定時(shí)期內(nèi)出售股份的條款。股東協(xié)議可以涵蓋諸如如何選擇董事會(huì)或董事會(huì)主席的內(nèi)容。協(xié)議還可以要求其成員在表決時(shí)統(tǒng)一行動(dòng)。一些國(guó)家發(fā)現(xiàn)有必要對(duì)這類協(xié)議進(jìn)行密切的監(jiān)控并限制它們的持續(xù)期。表決權(quán)上限對(duì)單個(gè)股東可以行使的表決權(quán)數(shù)進(jìn)行了限制，無(wú)論該股東實(shí)際擁有的股份數(shù)有多少。股票權(quán)上限因而對(duì)公司的控制權(quán)進(jìn)行了重新分配，并可能影響到股東參與股東大會(huì)的積極性。由于這些機(jī)制能夠重新分配不同股東對(duì)公司政策的影響，股東有理由要求這類資本結(jié)構(gòu)和資本安排得到披露。(1)有關(guān)在資本市場(chǎng)上進(jìn)行公司控制權(quán)交易以及諸如收購(gòu)、公司實(shí)質(zhì)部分資產(chǎn)出售等特殊交易的規(guī)則和程序應(yīng)被清楚地聲明和披露，以使投資者了解他們的權(quán)利。交易應(yīng)在公平的條件下按透明的價(jià)格進(jìn)行，以根據(jù)所有股東的類別保護(hù)他們的權(quán)利。(2)反收購(gòu)機(jī)制的運(yùn)用不應(yīng)減輕公司管理層和董事會(huì)對(duì)其職責(zé)的履行。在一些國(guó)家，公司運(yùn)用反收購(gòu)機(jī)制。然而，投資者和股票交易所都對(duì)反收購(gòu)機(jī)制的廣泛運(yùn)用可能?chē)?yán)重阻礙公司控制權(quán)交易市場(chǎng)的運(yùn)作表示了關(guān)注。在一些情況下，反收購(gòu)的措施只會(huì)阻礙股東對(duì)公司管理層和董事會(huì)的監(jiān)督。在實(shí)施反收購(gòu)措施和處理收購(gòu)要求時(shí)，董事會(huì)對(duì)股東和公司的受托責(zé)任必須被始終放在第一位。6. 應(yīng)促進(jìn)包括機(jī)構(gòu)投資者在內(nèi)的所有股東對(duì)所有權(quán)的行使。由于不同的投資者有著不同的投資目的，本《原則》并不給出任何具體的投資策略，也不試圖描繪出最佳的行為。然而，在考慮行使股東所有權(quán)的成本與收益時(shí)，許多投資者傾向于得出合理的分析及行使股東權(quán)利可以帶來(lái)積極的財(cái)務(wù)收益和增長(zhǎng)的結(jié)論。(1)承擔(dān)受托責(zé)任的機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)披露它們?nèi)娴墓局卫砬闆r和有關(guān)其投資的表決政策，包括對(duì)如何使用其表決權(quán)的決策程序。由機(jī)構(gòu)投資者持有股份變得日益普遍。因而，整個(gè)公司治理體系和公司監(jiān)管的有效性和可靠性將在很大程度上依賴于能夠在所投資的公司中合理使用股東權(quán)利及有效行使所有權(quán)的機(jī)構(gòu)投資者。雖然本《原則》不要求機(jī)構(gòu)投資者根據(jù)其股份進(jìn)行表決，但鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者在合理考慮成本效益的情況下披露其是如何行使它們的所有權(quán)的。對(duì)于承擔(dān)受托責(zé)任的機(jī)構(gòu)投資者，比如年金基金、集合投資計(jì)劃和保險(xiǎn)公司的一些投資活動(dòng)，表決的權(quán)利可以被認(rèn)為是代表客戶所進(jìn)行投資的價(jià)值的一部分。由于對(duì)所有權(quán)的不當(dāng)行使會(huì)導(dǎo)致投資者的損失，因而投資者應(yīng)當(dāng)了解機(jī)構(gòu)投資者所遵循的策略。在一些國(guó)家，要求向市場(chǎng)披露公司治理政策的規(guī)定非常具體，包括要求披露有關(guān)在何種情況下機(jī)構(gòu)投資者將干預(yù)公司經(jīng)營(yíng)的詳盡策略、干預(yù)的方式及如何評(píng)估干預(yù)策略的效果。在幾個(gè)國(guó)家里，機(jī)構(gòu)投資者或是被要求披露它們實(shí)際的表決記錄，或是作為一個(gè)好的做法，它們要么遵循這一要求，要么給出不遵守這一要求的理由。披露應(yīng)面向它們的客戶做出（僅對(duì)于每個(gè)客戶的證券投資），而對(duì)于注冊(cè)投資公司的投資顧問(wèn)，則應(yīng)向市場(chǎng)做出，而這是一種相對(duì)便宜的方法。對(duì)參與股東大會(huì)的一個(gè)補(bǔ)充辦法就是建立起與被投資公司的持續(xù)對(duì)話機(jī)制。機(jī)構(gòu)投資者與被投資公司之間的這類對(duì)話機(jī)制應(yīng)受到鼓勵(lì)，特別是通過(guò)取消不必要的管制障礙，雖然公司有義務(wù)平等地對(duì)待所有的投資者并不應(yīng)在向市場(chǎng)公布之前向機(jī)構(gòu)投資者透露有關(guān)信息。因而被投資的公司向機(jī)構(gòu)投資者提供的額外信息通常應(yīng)包括有關(guān)公司經(jīng)營(yíng)的總體市場(chǎng)背景信息以及對(duì)已向市場(chǎng)公開(kāi)的信息進(jìn)行進(jìn)一步的闡述。當(dāng)受托的機(jī)構(gòu)投資者形成并披露其公司治理政策后，它們還應(yīng)提供適當(dāng)?shù)娜肆拓?cái)務(wù)資源，按照受益人和被投資公司的期望對(duì)這些政策進(jìn)行有效的實(shí)施。(2) 承擔(dān)受托責(zé)任的機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)披露它們?nèi)绾翁幚韺?shí)質(zhì)性的利益沖突，而這種利益沖突有可能影響到由投資所帶來(lái)的關(guān)鍵所有權(quán)的實(shí)施。在一定的情況下，間接所有者進(jìn)行表決和行使關(guān)鍵所有權(quán)的動(dòng)機(jī)可能與直接所有者的不同。這些差異有時(shí)在商業(yè)上是好的，但也可能是由于利益沖突所致，而當(dāng)受托機(jī)構(gòu)投資者是另一家金融機(jī)構(gòu)的子公司或附屬公司、尤其它們是一個(gè)統(tǒng)一的金融集團(tuán)時(shí)，這種利益沖突顯得格外尖銳。當(dāng)這種沖突起因于實(shí)質(zhì)性的商業(yè)關(guān)系時(shí)，例如通過(guò)一項(xiàng)協(xié)議來(lái)管理被投資公司的基金，這種沖突應(yīng)被確定并披露。同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)披露它們將采取哪些措施以減少對(duì)它們行使關(guān)鍵所有權(quán)能力的潛在負(fù)面影響。這些措施可能包括將基金管理人員的獎(jiǎng)金與機(jī)構(gòu)內(nèi)其他有關(guān)并購(gòu)新企業(yè)的獎(jiǎng)金分開(kāi)。，包括機(jī)構(gòu)股東，應(yīng)該被允許相互間就本《原則》所規(guī)定的股東基本權(quán)利方面的問(wèn)題進(jìn)行討論，而可能導(dǎo)致權(quán)利濫用的問(wèn)題除外。在所有權(quán)分散的公司中，單個(gè)股東由于在公司里所擁有的利益太小而無(wú)法彌補(bǔ)其采取行動(dòng)的成本，或是在監(jiān)督公司經(jīng)營(yíng)方面進(jìn)行投資，這一事實(shí)已被人們認(rèn)識(shí)已久了。此外，如果小股東真的在監(jiān)督方面投入資源，其他股東同樣可以不勞而獲（即成為“免費(fèi)搭車(chē)者”）。這種會(huì)導(dǎo)致降低監(jiān)督動(dòng)力的情況對(duì)機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)可能不成為一個(gè)問(wèn)題，特別是當(dāng)承擔(dān)受托責(zé)任的金融機(jī)構(gòu)投資者在決定是增加對(duì)單個(gè)公司的所有權(quán)以達(dá)到一個(gè)顯著的份額，還是只是進(jìn)行分散化投資。然而，持有大額股份可能會(huì)帶來(lái)其他的高額成本。在許多情況下，機(jī)構(gòu)投資者被禁止這樣做，因?yàn)檫@樣做超越了它們的能力，或是要求對(duì)單個(gè)公司投入超過(guò)謹(jǐn)慎性要求的資產(chǎn)數(shù)量。為克服這種有利于分散化的不對(duì)稱性，投資者應(yīng)被允許，甚至被鼓勵(lì)在監(jiān)督和選舉董事會(huì)成員、對(duì)議程提出建議和與公司舉行直接討論方面進(jìn)行合作并協(xié)調(diào)行動(dòng)，以改善其公司治理。更為通常的是，股東應(yīng)被允許進(jìn)行相互間的交流，而不必拘泥于代理權(quán)請(qǐng)求的形式。然而必須認(rèn)識(shí)到，投資者間的合作也可能被用來(lái)操縱市場(chǎng)和在規(guī)避任何有關(guān)并購(gòu)的管制規(guī)定的情況下獲得對(duì)一個(gè)公司的控制。而且，股東合作還可能被用于規(guī)避競(jìng)爭(zhēng)法的目的。出于這些原因，在一些國(guó)家，機(jī)構(gòu)投資者在它們表決策略方面的合作能力受到限制或是被禁止。股東協(xié)議也可能受到嚴(yán)格的監(jiān)控。然而，如果股東合作不涉及公司控制的問(wèn)題，或是與有關(guān)市場(chǎng)效率和公平的問(wèn)題發(fā)生沖突，更有效的所有權(quán)所產(chǎn)生的好處還是能夠得到的。對(duì)投資者、機(jī)構(gòu)及其他股東之間合作的必要披露應(yīng)必須伴隨著禁止在一定時(shí)期內(nèi)進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定，以避免市場(chǎng)被操縱的可能性。三、股東的公平待遇公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該確保，包括少數(shù)和國(guó)外股東在內(nèi)的所有股東的公平待遇。所有股東在其權(quán)利受到侵害時(shí)，應(yīng)該有機(jī)會(huì)獲得有效的賠償。投資者對(duì)于他們的投資會(huì)受到公司管理層、董事會(huì)成員或有控制權(quán)股東的保護(hù)而免于被濫用或挪用的信心是資本市場(chǎng)中的一個(gè)重要因素。公司管理層、董事會(huì)成員或有控制權(quán)股東有機(jī)會(huì)從事通過(guò)損害無(wú)控制權(quán)股東的利益來(lái)增進(jìn)他們自身利益的活動(dòng)。在向股東提供保護(hù)的過(guò)程中，區(qū)分股東的事前權(quán)利和事后權(quán)利是有用的。比如，事前權(quán)利可以是某些決策中的優(yōu)先權(quán)利和有效多數(shù)。事后權(quán)利則允許當(dāng)權(quán)利受到侵犯時(shí)要求賠償。在法律和管制措施實(shí)施不力的地方，一些國(guó)家覺(jué)得有必要去加強(qiáng)股東的事前權(quán)利，比如在向股東大會(huì)議程中加入項(xiàng)目時(shí)設(shè)置較低的股權(quán)數(shù)量要求，或是對(duì)某些重大決策要求超過(guò)多數(shù)的股東同意。本《原則》支持給予外國(guó)和本國(guó)的投資者以平等待遇。本《原則》不主張政府政策對(duì)外國(guó)直接投資進(jìn)行管制。股東行使他們權(quán)利的一個(gè)方式就是對(duì)公司管理層和董事會(huì)成員提起法律和行政程序。經(jīng)驗(yàn)顯示，決定股東權(quán)利受保護(hù)程度的一個(gè)重要因素就是是否存在有效的手段以合理的成本和不須過(guò)分的拖延就能使股東因權(quán)利受侵害而獲得賠償。在少數(shù)股東有理由相信他們的權(quán)利受到侵害時(shí)，如果法律體系向少數(shù)股東提供了提起訴訟的機(jī)制，那么少數(shù)股東的信心將得到增強(qiáng)。提供這類執(zhí)行機(jī)制是立法者和監(jiān)管者的重要職責(zé)。一個(gè)法律體系如果使任何投資者都可以在法庭上向公司的行為提出挑戰(zhàn)，那么這個(gè)法律體系將面臨訴訟過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)。因此，許多法律體系引入了保護(hù)公司管理層和董事會(huì)成員免于濫用訴訟的條款，而這種保護(hù)采取了驗(yàn)證股東訴訟理由充分性的方式，即所謂管理層和董事會(huì)成員行為的“安全港”（比如商業(yè)判斷規(guī)則）以及信息披露的“安全港”。最后，必須在允許投資者因所有者權(quán)利受損而尋求賠償和避免過(guò)多訴訟之間達(dá)到一種平衡。許多國(guó)家已經(jīng)發(fā)現(xiàn)由證券監(jiān)管者或其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)組織的行政聽(tīng)證會(huì)或仲裁程序等可供選擇的裁決程序，是一個(gè)解決糾紛的有效方法，至少在初審階段是如此。(1)同類股票任一系列中的所有股