【正文】 透明的和可實(shí)施的。接下來，本文件將分為兩部分。本《原則》是非強(qiáng)制性的，并不針對(duì)國(guó)家法律中的具體規(guī)定。對(duì)于那些并不主要依賴于國(guó)外資本的公司來說，遵循優(yōu)良的公司治理慣例能夠增強(qiáng)國(guó)內(nèi)投資者的信心，減少融資成本，強(qiáng)化金融市場(chǎng)的良好功能，并且最終吸引住更為穩(wěn)固的融資來源。債權(quán)人在許多公司治理結(jié)構(gòu)中扮演重要的角色，能夠作為公司運(yùn)行的外部監(jiān)管者。在某些國(guó)家或地區(qū)，公司治理問題的出現(xiàn)，是因?yàn)槟承┛毓晒蓶|的權(quán)力超過了少數(shù)股東的權(quán)力。一個(gè)有效的公司治理體系的形成將有助于一個(gè)公司內(nèi)部，乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)，建立某種程度的信心，而這對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮適當(dāng)功能是必需的。例如，私人企業(yè)和國(guó)有企業(yè)。工作組還向廣泛的相關(guān)團(tuán)體，諸如商業(yè)部門、投資者、國(guó)內(nèi)及國(guó)際級(jí)別的職業(yè)團(tuán)體、貿(mào)易聯(lián)盟、民間協(xié)會(huì)組織和國(guó)際準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)進(jìn)行了咨詢。該套準(zhǔn)則也構(gòu)筑了世界銀行公司治理要素和國(guó)際貨幣基金組織標(biāo)準(zhǔn)與守則遵守情況報(bào)告（ROSC）的基礎(chǔ)。為了修訂該《原則》，金融穩(wěn)定論壇（FSF）、巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)和國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織（IOSCO）還被邀請(qǐng)成為特別觀察員。我還要向所有參與我們的咨詢，提交意見，或者為確?！督?jīng)合組織公司治理原則》在變化的時(shí)代背景下保持相關(guān)性的 工作人員、專家們致謝。經(jīng)合組織還設(shè)立了一個(gè)論壇，以供成員國(guó)與非成員國(guó)之間進(jìn)行實(shí)時(shí)的對(duì)話和經(jīng)驗(yàn)交流。當(dāng)公司在我們的經(jīng)濟(jì)體系中扮演重要角色而且我們?cè)絹碓揭蕾囉谒饺藱C(jī)構(gòu)管理私人儲(chǔ)蓄、退休保障金的時(shí)候，好的公司治理對(duì)于人口中廣大和正在成長(zhǎng)的人群來說是十分重要的。金融穩(wěn)定論壇已經(jīng)將該《原則》指定為完善金融體系的十二個(gè)關(guān)鍵規(guī)則之一?，F(xiàn)予編發(fā)，供參考。這些原則被經(jīng)合組織國(guó)家和非經(jīng)合組織國(guó)家的政府、監(jiān)管者、投資者、公司和利益相關(guān)者積極運(yùn)用，并被“金融穩(wěn)定論壇” 采納為“良好金融體系的十二項(xiàng)關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)”之一。序1999年，經(jīng)合組織成員國(guó)的部長(zhǎng)們簽署了《經(jīng)合組織公司治理原則》（以下簡(jiǎn)稱《原則》）。公司也更深地認(rèn)識(shí)到好的公司治理能增強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)力。這次修訂還受益于國(guó)際知名專家的見解，他們參加了兩次由我召集的高水準(zhǔn)的非正式會(huì)議。誠(chéng)實(shí)守信是經(jīng)濟(jì)生活的支柱，為了商業(yè)的利益和未來的繁榮，我們應(yīng)該確保誠(chéng)信能得到應(yīng)有的回報(bào)。ois Lepetit, Claudine Malone, Teruo Masaki, IlChong Nam, Taiji Okusu, Michel Pebereau, Caroline Phillips, Patricia Peter, John Plender, Michel Prada, Iain Richards,Alastair Ross Goobey, Albrecht Sch228。目 錄導(dǎo)言 2第一部分 經(jīng)合組織公司治理原則 2一、有效公司治理結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)的保證 2二、股東權(quán)利和關(guān)鍵所有權(quán)的作用 2三、股東的公平待遇 2四、公司治理中利益相關(guān)者的作用 2五、披露與透明化 2六、董事會(huì)的職責(zé) 2第二部分 對(duì)經(jīng)合組織公司治理原則的注釋 2一、有效公司治理結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)的保證 2二、股東權(quán)利和關(guān)鍵所有權(quán)的作用 2三、股東的公平待遇 2四、公司治理中利益相關(guān)者的作用 2五、披露與透明化 2六、董事會(huì)的職責(zé) 2最初發(fā)展《經(jīng)合組織公司治理原則》是為了響應(yīng)1998年4月27至28日召開的經(jīng)合組織部長(zhǎng)級(jí)理事會(huì)的一項(xiàng)倡議，為了與各國(guó)政府、其他相關(guān)國(guó)際組織和私人部門一道協(xié)力發(fā)展一套公司治理準(zhǔn)則和指南。在對(duì)本《原則》修訂的過程中，工作組進(jìn)行了廣泛的咨詢，并先期在成員國(guó)的協(xié)助下進(jìn)行了經(jīng)合組織成員國(guó)發(fā)展調(diào)查。經(jīng)修訂的原則包含在這份文件中，而且建立在經(jīng)合組織內(nèi)部和非經(jīng)合組織國(guó)家的廣泛經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上。公司治理包括了一個(gè)公司的管理層、董事會(huì)、投資者和其他利益相關(guān)人之間的一系列關(guān)系。這些諸多的因素影響著公司的治理和決策過程，并且對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展至關(guān)重要?？毓晒蓶|有可能是個(gè)人、家族企業(yè)、集團(tuán)或者是一個(gè)控股公司或交叉控股下的子公司，他們都能顯著影響公司行為。公司治理慣例和投資國(guó)際化特征之間的關(guān)系特別相關(guān)。在一些國(guó)家中，在典型的雙層體制里，“broad”在原則中是指“監(jiān)事會(huì)”，而“關(guān)鍵執(zhí)行機(jī)構(gòu)(key executives)”才是指“董事會(huì)”。為了在一個(gè)變化的世界中保持競(jìng)爭(zhēng)力，公司必須創(chuàng)新和調(diào)整他們的公司治理實(shí)務(wù)來滿足新的需求，抓住新的機(jī)會(huì)。這些注釋還包括了對(duì)顯著性趨勢(shì)的描述并提供了有助于使本《原則》具有可操作性的可替代的運(yùn)用方法和例子。，諸如：（1）修訂組織章程、法規(guī)或者類似的公司行政文件；（2）增資擴(kuò)股；（3）特殊交易，包括轉(zhuǎn)讓所有或者實(shí)質(zhì)上所有的資產(chǎn)，導(dǎo)致公司被出售。三、股東的公平待遇公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該確保，包括少數(shù)和國(guó)外股東在內(nèi)的所有股東的公平待遇。（4）應(yīng)該消除跨國(guó)界投票的障礙。（4）董事會(huì)和關(guān)鍵執(zhí)行官的薪酬政策以及有關(guān)董事會(huì)成員的信息，包括他們的資格、選舉辦法、在其他公司擔(dān)任的管理者職位和是否被董事會(huì)看作是獨(dú)立的。、及時(shí)和有效率地傳達(dá)給相關(guān)的信息使用者。（3）選擇、補(bǔ)充、監(jiān)督，甚至在必要時(shí)替換關(guān)鍵經(jīng)營(yíng)者并監(jiān)督交接計(jì)劃。這里的關(guān)鍵責(zé)任包括，比如，確保財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)報(bào)告的整合，對(duì)關(guān)聯(lián)方交易，董事會(huì)成員和關(guān)鍵經(jīng)理人員的任命以及薪酬分配的檢討。由于新的經(jīng)驗(yàn)的積累和商業(yè)環(huán)境的變化，公司治理框架的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)也需要被調(diào)整。公司作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的組織形式是一種推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)大力量。機(jī)制的建立是為了市場(chǎng)參與者能維護(hù)他們的權(quán)利。對(duì)政策制定者而言，發(fā)現(xiàn)這一風(fēng)險(xiǎn)并采取措施限制它是至關(guān)重要的。因此，為了跟上形勢(shì)的發(fā)展，他們需要數(shù)量很大的，完全合格且具備能實(shí)施有效監(jiān)督和調(diào)查能力的職員，并給予適當(dāng)?shù)馁Y助。而且，公司管理必須能夠迅速的做出商業(yè)決策。3)及時(shí)定期地獲得公司的相關(guān)和重要的信息。，并應(yīng)被告知表決程序等股東大會(huì)的重要規(guī)則：(1)股東應(yīng)被告知有關(guān)股東大會(huì)的時(shí)間、地點(diǎn)、議程等充足和及時(shí)的信息，以及有關(guān)將在股東大會(huì)上表決的議題的全面和及時(shí)的信息。獲得通過并進(jìn)入股東大會(huì)議程的股東提議應(yīng)由董事會(huì)進(jìn)行宣布。在一些國(guó)家，發(fā)揮獨(dú)立董事在提名委員會(huì)中的關(guān)鍵作用越來越被認(rèn)為是一項(xiàng)良好的措施。(4)股東應(yīng)能夠親自表決或缺席表決，并且親自表決和缺席表決應(yīng)具有同樣的效果。一些公司的資本結(jié)構(gòu)允許某個(gè)股東對(duì)公司實(shí)施與其股本所有權(quán)不相稱的某種程度的控制權(quán)。一些國(guó)家發(fā)現(xiàn)有必要對(duì)這類協(xié)議進(jìn)行密切的監(jiān)控并限制它們的持續(xù)期。在一些國(guó)家，公司運(yùn)用反收購(gòu)機(jī)制。由機(jī)構(gòu)投資者持有股份變得日益普遍。對(duì)參與股東大會(huì)的一個(gè)補(bǔ)充辦法就是建立起與被投資公司的持續(xù)對(duì)話機(jī)制。同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)披露它們將采取哪些措施以減少對(duì)它們行使關(guān)鍵所有權(quán)能力的潛在負(fù)面影響。為克服這種有利于分散化的不對(duì)稱性，投資者應(yīng)被允許，甚至被鼓勵(lì)在監(jiān)督和選舉董事會(huì)成員、對(duì)議程提出建議和與公司舉行直接討論方面進(jìn)行合作并協(xié)調(diào)行動(dòng)，以改善其公司治理。三、股東的公平待遇公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該確保，包括少數(shù)和國(guó)外股東在內(nèi)的所有股東的公平待遇。本《原則》支持給予外國(guó)和本國(guó)的投資者以平等待遇。最后，必須在允許投資者因所有者權(quán)利受損而尋求賠償和避免過多訴訟之間達(dá)到一種平衡。公司也可以發(fā)行參與證書或無表決權(quán)的股份，而這些可能以不同于有表決權(quán)股份的價(jià)格進(jìn)行交易。許多公開上市的公司具有一個(gè)居控制地位的大股東。其他被證明對(duì)保護(hù)少數(shù)股東是有效的常見方法包括發(fā)行股份時(shí)的優(yōu)先權(quán)，特定股東決策的有效多數(shù)，以及選舉董事會(huì)成員中的使用累積表決權(quán)的可能性。經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展組織國(guó)家的趨勢(shì)是取消自動(dòng)允許受托人行使股東表決權(quán)的規(guī)定。當(dāng)股份的直接持有人利用代理、存托、信托機(jī)構(gòu)或相應(yīng)機(jī)構(gòu)時(shí)，他們因而應(yīng)及時(shí)的向存托憑證持有人簽發(fā)代理書。法律和監(jiān)管框架應(yīng)明確在跨境問題中誰有資格控制表決權(quán)，以及有必要在哪些方面簡(jiǎn)化存托的鏈條。其他的障礙包括禁止代理表決和要求股東親自參加股東大會(huì)以進(jìn)行投票。然而，不是所有的地方都禁止這一行為，在一些情況下執(zhí)行也不是很有力。四、公司治理中利益相關(guān)者的作用公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該承認(rèn)通過法律或共同協(xié)議所確立的利益相關(guān)者的權(quán)利并且鼓勵(lì)公司與利益相關(guān)者在創(chuàng)造財(cái)富、工作崗位和保持企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好的持續(xù)力方面進(jìn)行積極合作。在所有經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織國(guó)家中，利益相關(guān)者的權(quán)利是由法律（如勞動(dòng)、商業(yè)、貿(mào)易及破產(chǎn)法律）或合同關(guān)系建立起來的。至于業(yè)績(jī)提高機(jī)制，在許多國(guó)家都存在雇員股份所有權(quán)計(jì)劃或其他利潤(rùn)分享機(jī)制。在許多國(guó)家，董事會(huì)受到法律和/或原則的鼓勵(lì)去保護(hù)這些個(gè)體或代表團(tuán)體以向他們提供直接接觸某位獨(dú)立于董事會(huì)的人物的秘密途徑，通常是審計(jì)委員會(huì)或道德委員會(huì)的一員。有著良好公司治理記錄的公司通常能比有著較差記錄或在不透明市場(chǎng)上運(yùn)作的公司借到更大的金額和更優(yōu)惠的條款。在絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展國(guó)家，公開上市企業(yè)和大型非上市企業(yè)的大量義務(wù)性和自愿性信息被匯總，然而傳播給一個(gè)范圍廣泛的使用者群體。不充足或不清晰的信息會(huì)防礙市場(chǎng)運(yùn)作的能力，增加資本的成本并導(dǎo)致資源的無效配置。同時(shí)，也支持對(duì)所有股東同一時(shí)間的信息報(bào)告，以確保他們的同等待遇?？勺C明的是，公司治理的失敗常常與未能充分披露相聯(lián)系，尤其是資產(chǎn)負(fù)債表外項(xiàng)目被用來在關(guān)聯(lián)企業(yè)之間提供擔(dān)?；蝾愃频某兄Z。有些國(guó)家通常要求當(dāng)特定的所有權(quán)標(biāo)準(zhǔn)被超越時(shí)披露所有權(quán)的數(shù)據(jù)。披露他們?cè)谄渌聲?huì)的成員資格是重要的，這不僅是因?yàn)檫@是一個(gè)董事會(huì)成員經(jīng)歷和可能面臨的時(shí)間壓力的反映，也是因?yàn)檫@將揭示可能的利益沖突并可以使董事會(huì)間相互關(guān)聯(lián)的程度透明化。單個(gè)基礎(chǔ)上的披露（包括終止和退休的規(guī)定）逐漸被認(rèn)為是一項(xiàng)好的做法并在幾個(gè)國(guó)家成為了一項(xiàng)規(guī)定。披露要求包括存在控制關(guān)系的實(shí)質(zhì)，及與關(guān)聯(lián)方交易的性質(zhì)和金額，可以分類進(jìn)行披露。相關(guān)披露可能包括管理層與雇員的關(guān)系，以及與諸如債權(quán)人、供應(yīng)商和當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)等其他利益相關(guān)者的關(guān)系。除了證明財(cái)務(wù)報(bào)表適當(dāng)?shù)姆从沉斯镜呢?cái)務(wù)狀況外，審計(jì)報(bào)告還應(yīng)包括一份對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告編制和提供方法的意見。審計(jì)委員會(huì)或相應(yīng)機(jī)構(gòu)常常被指定對(duì)內(nèi)部審計(jì)活動(dòng)提供監(jiān)督，并應(yīng)同時(shí)負(fù)責(zé)監(jiān)督與外部審計(jì)師包括其向公司提供非審計(jì)服務(wù)性質(zhì)的全面關(guān)系?；ヂ?lián)網(wǎng)和其他信息技術(shù)也為改善信息發(fā)布提供了機(jī)會(huì)。當(dāng)建議提供者也試圖向所涉及的公司提供其他服務(wù)，或當(dāng)建議提供者在該公司或其競(jìng)爭(zhēng)者中具有直接實(shí)質(zhì)性利益時(shí)，這種情況就出現(xiàn)了。一些國(guó)家具有將監(jiān)督職能與管理職能分至不同實(shí)體的雙層式董事會(huì)。在一些國(guó)家，公司發(fā)現(xiàn)清楚地說明董事會(huì)和管理層分別應(yīng)承擔(dān)哪些職責(zé)是有用的。關(guān)注的責(zé)任要求董事會(huì)成員在一個(gè)充分知曉的基礎(chǔ)上、懷有良好的信念、具有適當(dāng)?shù)那趭^和關(guān)注采取行動(dòng)。，董事會(huì)應(yīng)公平的對(duì)待所有的股東。為使董事會(huì)的目標(biāo)清晰和具有操作性，許多公司發(fā)現(xiàn)形成建立在（與。盡管特定的董事會(huì)成員可能確實(shí)是由特定的股東（以及有時(shí)是與其他人競(jìng)爭(zhēng)后）所任命或選出的，董事會(huì)工作的一個(gè)重要特點(diǎn)就是當(dāng)董事會(huì)成員承擔(dān)了他們的職責(zé)后，他們應(yīng)在考慮所有股東情況下以公平的方式履行他們的職責(zé)。幾乎在所有的地方，關(guān)注的責(zé)任并不包括商業(yè)判斷錯(cuò)誤，只要董事會(huì)成員不是非常疏忽并且決策是在適當(dāng)?shù)那诿愕惹闆r下做出的。另外，董事會(huì)還應(yīng)適當(dāng)考慮和公平處理包括雇員、債權(quán)人、顧客、供應(yīng)商和當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)在內(nèi)的其他利益相關(guān)者的利益。其他國(guó)家則具有由執(zhí)行董事和非執(zhí)行董事共同構(gòu)成的單一型董事會(huì)。 在其他領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)表明，好的解決方法是要求對(duì)利益沖突和相關(guān)機(jī)構(gòu)如何處理它們進(jìn)行充分披露。對(duì)于持續(xù)/現(xiàn)時(shí)披露，好的做法是要求對(duì)實(shí)質(zhì)性發(fā)展做“即時(shí)”披露，無論這意味著盡可能的快或定義為明確規(guī)定的具體最長(zhǎng)天數(shù)。這種做法還強(qiáng)調(diào)了外部審計(jì)師對(duì)公司負(fù)有實(shí)施合理職業(yè)關(guān)注的職責(zé)，而不是對(duì)任何可能從其工作目的出發(fā)影響審計(jì)的個(gè)人或集體的公司管理人員負(fù)責(zé)。為應(yīng)對(duì)可能產(chǎn)生的不正當(dāng)動(dòng)機(jī)，許多國(guó)家現(xiàn)在要求披露為非審計(jì)服務(wù)而向外部審計(jì)師進(jìn)行的支付。許多國(guó)家引入了提高審計(jì)師獨(dú)立性和強(qiáng)化他們對(duì)股東所負(fù)責(zé)任的措施。信息的質(zhì)量極大的依賴于據(jù)以匯集和披露信息的準(zhǔn)則。人力資源發(fā)展與培訓(xùn)計(jì)劃、雇員的保持率和雇員股份所有權(quán)計(jì)劃等人力資源政策可以向市場(chǎng)參與者提供有關(guān)公司競(jìng)爭(zhēng)力的重要信息。這并不是宣布免除公司自身進(jìn)行監(jiān)控的責(zé)任，監(jiān)控本來就是董事會(huì)的一項(xiàng)重要任務(wù)。(5)關(guān)聯(lián)方交易讓市場(chǎng)了解公司是否在適當(dāng)考慮到所有投資者利益的情況下運(yùn)轉(zhuǎn)是重要的。在一些國(guó)家，董事會(huì)有責(zé)任說明某個(gè)董事會(huì)成員可以被認(rèn)為是獨(dú)立的原因。特別是為了執(zhí)行的目的，以及識(shí)別潛在的利益沖突、關(guān)聯(lián)方交易和內(nèi)部人交易，有關(guān)登記所有權(quán)的信息必須得到有關(guān)受益所有權(quán)信息的補(bǔ)充。(2)公司目標(biāo)除了它們的商業(yè)目標(biāo)外，公司被鼓勵(lì)去披露有關(guān)商業(yè)道德、環(huán)境保護(hù)和其他公共政策承諾方面的政策。，但不限于有關(guān)下列方面的實(shí)質(zhì)性的信息：(1)公司的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)結(jié)果。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織關(guān)于跨國(guó)企業(yè)的指導(dǎo)原則與這方面的問題相關(guān)。公司通常根據(jù)市場(chǎng)要求做出超過最低披露要求的自愿披露。在一些國(guó)家，當(dāng)公司接近破產(chǎn)時(shí)，立法框架要求董事們按照債權(quán)人的利益行事，因而債權(quán)人將在公司治理中扮演重要的角色。一些監(jiān)管機(jī)構(gòu)也建立了秘密電話和電子郵件以接受申訴。如果這些委員會(huì)涉及建立一個(gè)獨(dú)立的基金，它的受托人應(yīng)獨(dú)立于公司管理層并為所有受益人管理基金。，利益相關(guān)者應(yīng)有機(jī)會(huì)因權(quán)利受到侵害而獲得有效賠償。公司治理也涉及尋找各種途徑以鼓勵(lì)公司中各個(gè)利益相關(guān)者對(duì)公司特定的人力和物質(zhì)資本進(jìn)行經(jīng)濟(jì)上最佳水平的投資。本《原則》重申投資者有理由要求內(nèi)部人權(quán)力的濫用受到禁止。代理材料會(huì)在非常接近股東大會(huì)的時(shí)間發(fā)出，使股東沒有足夠的時(shí)間反應(yīng)和咨詢。為進(jìn)一步促進(jìn)外國(guó)投資者參加表決，法律、監(jiān)管和公司實(shí)務(wù)應(yīng)允許利用現(xiàn)代技術(shù)手段的參與方式。(4)跨境投票的障礙應(yīng)被取消。股東可以選擇將所有表決權(quán)委派給受托人。這樣做在居控制地位的股東決定讓企業(yè)退市時(shí)顯得尤為重要。在法律體系允許并且市場(chǎng)接受居控制地位的股東去實(shí)施與其作為所有者所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)水平不對(duì)應(yīng)的一定程度的控制的地方，這種潛在的侵害尤為顯著；而這種控制的實(shí)施是通過使用諸如金字塔結(jié)構(gòu)或多倍表決權(quán)等將所有權(quán)與控制權(quán)相分離的法律制度設(shè)計(jì)。本《原則》并不支持“一份股份一個(gè)表決權(quán)”的概念。股東行使他們權(quán)利的一個(gè)方式就是對(duì)公司管理層和董事會(huì)成員提起法律和行政程序。投資者對(duì)于他們的投資會(huì)受到公司管理層、董事會(huì)成員或有控制權(quán)股東的保護(hù)而免于被濫用或挪用的信心是資本市場(chǎng)中的一個(gè)重要因素。然而必須認(rèn)識(shí)到，投資者間的合作也可能被用來操縱