財務(wù)管理學第五版習題答案(編輯修改稿)
2024-07-16 20:05 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 CE ABDE ABD DCE ADE BCE 1ABCDE三、判斷題1 2 3 4 5√ 6 7√ 8 9√ 1011 12√ 13 14√15 16√ 17√ 18√ 19 21 22√ 23√ 24√ 25 26√四、簡答題資本成本有個別資本成本、綜合資本成本和邊際資本成本。個別資本成本率是企業(yè)選擇籌資方式的依據(jù)；綜合資本成本率是企業(yè)進行資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)；邊際資本成本率是比較選擇追加籌資方案的依據(jù)。（１）資本成本是選擇籌資方式、進行資本結(jié)構(gòu)決策和選擇追加籌資方案的依據(jù)。（2）、資本成本是評價投資項目，比較投資方案和進行投資決策的經(jīng)濟標準。（3）、資本成本可以作為評價企業(yè)整個經(jīng)營業(yè)績的基準。３財務(wù)杠桿系數(shù)是指企業(yè)稅后利潤的變動率相當于息稅前利潤變動率的倍數(shù)，它反映了財務(wù)杠桿的作用程度。一般而言，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的財務(wù)杠桿利益和財務(wù)風險就越高；財務(wù)杠桿系數(shù)越小，企業(yè)財務(wù)杠桿利益和財務(wù)風險就越低。五、計算分析題（1）長期借款的資本成本率＝6％（1－25％）＝%（2）長期債券的資本成本率＝＝%（3）優(yōu)先股的資本成本率＝＝％（4）普通股的資本成本率＝＋6％＝％（5）公司的綜合資本成本率＝%10%＋%20％＋%20％＋％50％＝％甲方案綜合資本成本＝9%15%＋10％35％＋12％50％＝％乙方案綜合資本成本＝9%20%＋10％20％＋12％60％＝11％％＜乙方案綜合資本成本11％，故選擇甲方案。方案A加權(quán)平均資本成本=5%*+8%*+11%*+15%*=%方案B加權(quán)平均資本成本=7%*+8%*+11%*+15%*=%方案C加權(quán)平均資本成本=6%*+9%*+12%*+15%*=%因為方案B的加權(quán)平均資本成本最低，所以是最優(yōu)追加籌資方案。長期債券資本成本=＝% 優(yōu)先股資本成本=＝% 普通股資本成本=+5%=% 留用利潤資本成本=+5%=15% 加權(quán)平均資本成本=%*+%*+%*+15%*=%投資報酬率20%（1600/8000）所以該項目可行。甲方案：長期債券資本成本==% 普通股資本成本=+4%=% Kw=%*50%+%*50%=% 乙方案：優(yōu)先股資本成本==% 長期借款資本成本=5%（125%）=% Kw=%*80%+%*20%=13% 丙方案：普通股資本成本=+5%=% 留用利潤資本成本= 12%+5%=17%Kw=%*40%+17%*60%=% 因為甲方案的加權(quán)資本成本最低，所以是最佳資本結(jié)構(gòu)。營業(yè)杠桿系數(shù)＝＝財務(wù)杠桿系數(shù)＝＝聯(lián)合杠桿系數(shù)＝*=（1）營業(yè)杠桿系數(shù)＝＝2財務(wù)杠桿系數(shù)＝＝聯(lián)合杠桿系數(shù)＝2*= （2）每股利潤增長率=*30%=63%邊際貢獻=150*（10060）=6000（萬元） 息稅前利潤=60004000=2000（萬元） 聯(lián)合杠桿系數(shù)＝＝（1）籌資前資本結(jié)構(gòu)：長期借款資本成本＝6%（125%）＝％普通股資本成本＝＋6％＝％加權(quán)平均資本成本＝%20％＋%80％＝％（2）采取方案一的資本結(jié)構(gòu)：新增借款資本成本＝8％（1－25％）＝6％加權(quán)平均資本成本＝%+6%＋%＝％（3）采取方案二的資本結(jié)構(gòu)：普通股資本成本＝＋6％＝％綜合資本成本＝%＋%＝％因為采取方案一的綜合資本成本最低，故方案一為最佳資本結(jié)構(gòu)。 （1）＝EBIT＝90（萬元） （2）無差別點的每股收益=90（125%）/150=（元）1（1）（EBIT3600*8%）（125%）/（600+300） =（EBIT3600*8%4500*8%）（125%）/600 解得：EBIT=1368（萬元）（2）因為預(yù)計EBIT1800萬元1368萬元，所以應(yīng)選擇發(fā)行債券的方案1債券發(fā)行價格＝10008％PVIFA10%,5＋1000PVIF10％，5＝債券的資本成本＝＝％第七章一、單項選擇題C B A B B C C D A A 1A1B 1B 1A 1D 1B 1D 1D 1C A 2B2A 2B【（52500030000+5000）/10】 2B 2D 2B2B 2C 2D A 3BCD二、多項選擇題AD BCD ACDE BDE BCDE ABD AD ABCEBDE AB 1ABC 1BC 1AB 1ABC 1５、ＢＣＥ１６ＢＣＥ?。保罚粒拢肈１８ＢＣＥ三、判斷題1 2√ 3√ 4 5 6√ 7 8 9 10√ 11 12√ 13１４√１５１６√四、簡答題投資決策之所以要以按收付實現(xiàn)制計算的現(xiàn)金流量作為評價項目經(jīng)濟效益的基礎(chǔ)，有以下兩方面的原因：采用現(xiàn)金流量有利于科學地考慮時間價值因素
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