20xx注冊會計師財務成本管理選擇題及答案(13)(編輯修改稿)
2025-07-16 08:23 本頁面
【文章內容簡介】 達到80元時售出，王某購進了2000股。該投資者預計的股利收益率為( )。 A、% B、21% C、% D、% 【正確答案】C 【答案解析】A股票的股利收益率=D1/P0=1(1+20%)/50100%=%。 ，預計最近兩年每股股利增長率均為10%，第三年增長率為4%，從第四年開始每股股利保持上年水平不變，甲股票的必要報酬率為10%，則目前甲股票的價值為( )元?！ 、 B、 C、 D、 【正確答案】B 【答案解析】本題考核股票的概念和價值。目前甲股票的價值=1(1+10%)(P/F，10%，1)+1(1+10%)(1+10%)(P/F，10%，2)+1(1+10%)(1+10%)(1+4%)/10%(P/F，10%，2)=1+1+=(元)?！ ?，股利年增長率8%，無風險收益率為5%，市場上所有股票的平均收益率為12%，則該股票的價值為( )元?！ 、 B、 C、16 D、 【正確答案】C 【答案解析】本題考核股票的概念和價值。根據資本資產定價模型可知該股票的必要收益率=5%+(12%5%)=%，根據股利固定增長的股票估價模型可知，該股票的價值=(1+8%)/(%8%)=16(元)?！ 。衫暝鲩L率8%，無風險收益率為5%，市場上所有股票的平均收益率為12%，則該股票的價值為( )元?！ 、 B、 C、16 D、 【正確答案】C 【答案解析】本題考核股票的概念和價值。根據資本資產定價模型可知該股票的必要收益率=5%+(12%5%)=%，根據股利固定增長的股票估價模型可知，該股票的價值=(1+8%)/(%8%)=16(元)?！ 。耐顿Y必要報酬率為15%。、1元。在此以后轉為正常增長，增長率為8%。則該公司股票的內在價值為( )元?！ 、 B、 C、 D、 【正確答案】B 【答案解析】股票的價值=(P/F，15%，1)+(P/F，15%，2)+1(P/F，15%，3)+1(1+8%)/(15%8%)(P/F，15%，3)=++1+1(1+8%)/(15%8%)=(元)，預計每股股利在未來兩年內每年固定增長5%，從第三年開始每年固定增長2%，投資人要求的必要報酬率為12%，則該股票目前價值的表達式為( )?！ 、(P/F，12%，1)+(P/F，12%，2)+(1+2%)(P/F，12%，2) B、(12%5%)+(1+2%)(P/F，12%，2) C、(P/F，12%，1)+(P/F，12%，2)+(1+2%)(P/F，12%，3) D、(12%5%)+(1+2%)(P/F，12%，3) 【正確答案】A 【答案解析】未來第一年的每股股利=2(1+5%)=(元)，未來第二年的每股股利=(1+5%)=(元)，對于這兩年的股利現(xiàn)值，雖然股利增長率相同，但是由于并不是長期按照這個增長率固定增長，所以，不能按照股利固定增長模型計算，而只能分別按照復利折現(xiàn)，所以，選項B、D的說法不正確。未來第三年的每股股利=(1+2%)，由于以后每股股利長期按照2%的增長率固定增長，因此，可以按照股利固定增長模型計算第三年以及以后年度的股利現(xiàn)值，(1+2%)/(12%2%)=(1+2%)，不過注意，這個表達式表示的是第三年初的現(xiàn)值，因此，還應該復利折現(xiàn)兩期，才能計算出在第一年初的現(xiàn)值，即第三年以及以后年度的股利在第一年初的現(xiàn)值=(1+2%)(P/F，12%，2)，所以，該股票目前的價值=(P/F，12%，1)+(P/F，12%，2)+(1+2%)(P/F，12%，2) ，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報酬率，下列說法中，不正確的是( )?！ 、如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高 B、在流通的過程中，債券價值不可能低于債券面值 C、如果兩債券的償還期限和必要報酬率相同，
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