【文章內容簡介】 W(L)yq。 (xy) 5 信息與委托－代理關系 信息對稱及不對稱情況下的最優(yōu)激勵合同 對稱信息下的最優(yōu)激勵合同 委托人的凈利潤為： 高能力代理人： R(q(H))xq(H) 低能力代理人： R(q(L))yq(L) 利潤最大化的一階條件： R′(q*(H))=x R′(q*(L))=y 得： q*(H)q*(L),高能力代理人生產較高的產量。 5 信息與委托－代理關系 信息對稱及不對稱情況下的最優(yōu)激勵合同 對稱信息下的最優(yōu)激勵合同 委托人要使高能力代理人選擇產量 q(H)且得到工資 W(H)時的效用高于選擇產量 q(L)且得到工資 W(L)時的效用，對于低能力代理人情況則剛好相反。 激勵相容約束： 對于高能力 W(H)xq(H) ≥W(L) xq(L) () 對于低能力 W(L)yq(L) ≥W(H) yq(H) () 參與約束： W(H)xq(H) ≥0 () 5 信息與委托－代理關系 信息對稱及不對稱情況下的最優(yōu)激勵合同 不 對稱信息下的最優(yōu)激勵合同 ()與 ()不會同時成立大于號，即上述兩式中會有一個約束起作用 ,()和 ()也會有一個約束起作用。 由 xy,(),()可得： W(H)xq(H) ≥W(L) xq(L)W(L)yq(L) ≥0 所以 ,()足以保證 ()成立，所以高產出代理人的激勵相容約束起作用。 所以， W(H)xq(H)＝ W(L)xq(L) () 5 信息與委托－代理關系 信息對稱及不對稱情況下的最優(yōu)激勵合同 不 對稱信息下的最優(yōu)激勵合同 低能力代理人不會試圖偽裝成高能力代理人，所以 ()約束并不起作用，這樣 ()的等號約束起作用。 即： W(L)yq(L)=0 () 所以 ,將 ()和 ()代入委托人凈利潤最大化目標之中得： max p[R(q(L))yq(L)]+(1p)[R(q(H))(xq(H)+yq(L)xq(L))] 5 信息與委托－代理關系 信息對稱及不對稱情況下的最優(yōu)激勵合同 不 對稱信息下的最優(yōu)激勵合同 利潤最大化的一階條件： R′(q(H))=x R′(q(L))=y+(1p)/p(yx) 得： R′(q(H))=R′(q*(H)),而 R′(q(L))R′(q*(L)) 得： q(H)= q*(H), q(L)q*(L) 即與對稱信息相比，在不對稱信息情況下委托人對高能力代理人的產量要求沒有變化，但要求低能力代理人生產低于帕累托最優(yōu)水平的產量。 5 信息與委托－代理關系 信息對稱及不對稱情況下的最優(yōu)激勵合同 不 對稱信息下的最優(yōu)激勵合同 一般地 ， 當交易雙方簽約后 ， 如果代理人的行動選擇會影響到委托人的利益 ， 而代理人選擇了什么行動委托人又不知道 ， 委托人利益的實現(xiàn)就有可能面臨 “ 道德風險 ” 。道德風險是指代理人在使其自身效用最大化的同時損害委托人利益的行為 ， 而代理人并不承擔他們行為的全部后果的現(xiàn)象 。 5 信息與委托－代理關系 道德風險與最優(yōu)監(jiān)督和團隊問題 道德風險 道德風險問題并不只限于保險業(yè) ， 它涉及到存在契約或合同的其他經濟領域 。 在交易雙方簽約后 ， 當委托人的利益取決于代理人的行動時 ， 委托人的利益實現(xiàn)就有可能面臨著 “ 道德風險 ” ， 委托人不能肯定代理人是否故意或有積極性去實現(xiàn)委托人的利益 。 研究道德風險問題 ， 對處理好在經濟改革中的各種關系有著十分重要的現(xiàn)實意義 。 5 信息與委托－代理關系 道德風險與最優(yōu)監(jiān)督和團隊問題 道德風險 存在委托代理關系就無法避免監(jiān)督問題 ， 事實上 ， 在非對稱信息的情況下 ， 委托人對代理人信息的了解程度可以由委托人自己選擇 。 比如說 ， 通過雇傭監(jiān)工或花更多的時間和精力 ， 委托人可以在一定程度上更多的了解代理人的信息 。 從而加強對代理人的激勵和監(jiān)督 。 但信息的獲取又是有成本的 ， 于是 ， 委托人面臨著選擇最優(yōu)監(jiān)督力度的問題 。 5 信息與委托－代理關系 道德風險與最優(yōu)監(jiān)督和團隊問題 不同工資條件下的最優(yōu)監(jiān)督問題 當企業(yè)不能完全監(jiān)督工人的行為時 ， 工資構成工人偷懶被發(fā)現(xiàn)而被解雇的機會成本 。 工資越高 ， 機會成本越大 。因此 ， 較高的工資有利于減少工人偷懶的傾向性 。 另一方面 ， 在激勵工資模型下討論監(jiān)督力度問題 ， 我們發(fā)現(xiàn)代理人的邊際生產率越高 ， 監(jiān)督帶來的邊際收益越高 ， 委托人監(jiān)督的積極性也越高；代理人努力的邊際成本越高 ， 任何給定激勵下的努力供給越低 ， 且代理人的最優(yōu)激勵也越低 ，監(jiān)督的邊際收益也越低 ， 委托人監(jiān)督的積極性自然也越低；此外 ， 監(jiān)督越困難 ， 監(jiān)督的邊際成本越高 ， 委托人監(jiān)督的積極性也越低 。 5 信息與委托－代理關系 道德風險與最優(yōu)監(jiān)督和團隊問題 不同工資條件下的最優(yōu)監(jiān)督問題 令 A為給定工人偷懶的情況下企業(yè)發(fā)現(xiàn)人偷懶的概率。如果工人選擇不偷懶，工資多。如果工人選擇偷懶，發(fā)現(xiàn)后將被開除，只能得到保留工資，總效用降低；如果偷懶不被發(fā)現(xiàn)，將得到更高工資，總效用為最大。其實企業(yè)不可能對工人實行完全的監(jiān)督，即 A＜ 1，為了使工人努力工作，企業(yè)支付給工人的工資就必須大于工人的保留工資。工人的監(jiān)督越困難，即 A越小，企業(yè)需要支付的工資就越高；如果監(jiān)督完全沒有，任何工資都無法使工人工作。因此，工人工資中包含企業(yè)對工人的籠絡資金， 對工人的監(jiān)督越困難，企業(yè)要支付的籠絡資金就越高。 5 信息與委托－代理關系 道德風險與最優(yōu)監(jiān)督和團隊問題 不同工資條件下的最優(yōu)監(jiān)督問題 這個模型同樣可以為所謂的 “ 高薪養(yǎng)廉 ” 問題提供經濟學的解釋 。 顯然 ， 政府官員的權力越大 ， 濫用職權的額外收入就越高 ， 其工資也應該提高 ， 否則 ， 他就會濫用權力尋求更多收益的機會 。 在這種情況下 ， 政府可以采取以下幾種辦法約束官員的腐敗行為：一是提高工資 ， 二是增加懲罰 ， 三是加強監(jiān)督提高 。 由于政府工作的特殊性 ， 無法向企業(yè)那樣實現(xiàn)相對有效的監(jiān)督 ， 即監(jiān)督的成本是很高的 。 因此 ， 最有效的辦法是提高政府官員的工資 。 5 信息與委托