大學(xué)信息經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)典信息與委托代理關(guān)系(存儲版)
【正文】 （ 3）委托人和代理人之間信息（代理人選擇的行動）不對稱，代理人的信息優(yōu)勢可能影響委托人的利益。如果該企業(yè)沒有實(shí)現(xiàn)利潤最大化，那么對于以低價購買該公司控股權(quán)的新股東來說，就有獲利的機(jī)會，而股價低正是企業(yè)利潤低的反映。(0P(L)P(H)1,D(H)D(L)) 5 信息與委托－代理關(guān)系 信息對稱及不對稱情況下的最優(yōu)激勵合同 (圖為代理人不同產(chǎn)出水平的概率分布 ) 努力程度 a=1 a=0 產(chǎn)出水平 高產(chǎn)出 （ D(H)) P(H) P(L) 低產(chǎn)出 （ D(L)) 1P(H) 1P(L) 5 信息與委托－代理關(guān)系 信息對稱及不對稱情況下的最優(yōu)激勵合同 合同模型的基本設(shè)定 假設(shè)委托人風(fēng)險中性，效用為支付了代理人工資（ W）之后的所有剩余。 參與約束： P(H)U(W(H)K)+(1P(H))U(W(L)K) ≥U(0) 5 信息與委托－代理關(guān)系 信息對稱及不對稱情況下的最優(yōu)激勵合同 合同模型的基本設(shè)定 （ 2）最優(yōu)合同的特征 在對稱信息下，委托人提供的工資只要讓付出努力的代理人滿足參與約束即可： P(H)U(W(H)K)+(1P(H))U(W(L)K) =U(0) 風(fēng)險中性的委托人最大化自己的期望利潤： max P(H)(D(H)W(H))+(1P(H))(D(L)W(L)) . P(H)U(W(H)K)+(1P(H))U(W(L)K)=U(0) 5 信息與委托－代理關(guān)系 信息對稱及不對稱情況下的最優(yōu)激勵合同 合同模型的基本設(shè)定 構(gòu)造拉格朗日函數(shù)得到最優(yōu)化問題的一階條件： U′(W*(H)K)=1/J U′(W*(L)K)=1/J J為參與約束的拉格朗日乘子， W*(H)與 W*(L)分別是針對高低兩種產(chǎn)出水平的最優(yōu)工資水平。 高產(chǎn)出代理人的生產(chǎn)成本為 C(H)=xq, 效用為 U(H)=W(H)xq。 5 信息與委托－代理關(guān)系 信息對稱及不對稱情況下的最優(yōu)激勵合同 不 對稱信息下的最優(yōu)激勵合同 一般地 ， 當(dāng)交易雙方簽約后 ， 如果代理人的行動選擇會影響到委托人的利益 ， 而代理人選擇了什么行動委托人又不知道 ， 委托人利益的實(shí)現(xiàn)就有可能面臨 “ 道德風(fēng)險 ” 。 但信息的獲取又是有成本的 ， 于是 ， 委托人面臨著選擇最優(yōu)監(jiān)督力度的問題 。其實(shí)企業(yè)不可能對工人實(shí)行完全的監(jiān)督，即 A＜ 1，為了使工人努力工作，企業(yè)支付給工人的工資就必須大于工人的保留工資。 5 信息與委托－代理關(guān)系 道德風(fēng)險與最優(yōu)監(jiān)督和團(tuán)隊(duì)問題 不同工資條件下的最優(yōu)監(jiān)督問題 從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)角度而言 ， 所謂 “ 團(tuán)隊(duì) ” (Team)指的就是一組獨(dú)立地選擇各自的努力水平 ， 創(chuàng)造一個共同產(chǎn)出的代理人 。 現(xiàn)實(shí)中的經(jīng)濟(jì)組織或其他組織一般都具有團(tuán)隊(duì)工作的特點(diǎn) ， 在團(tuán)隊(duì)工作中 ， 信息的不對稱對于委托人和代理人都是相互的 ， 產(chǎn)出是所有團(tuán)隊(duì)成員共同努力的結(jié)果 ， 但沒有任何成員對其他成員的行為有完全的知識 。 5 信息與委托－代理關(guān)系 逆向選擇與信號傳遞 逆向選擇是在簽訂合同之前 ， 委托人不知道代理人的類型 ， 也就是說 ， 代理人已經(jīng)掌握某些委托人不了解的信息 ， 而這些信息可能對委托人是不利的 。 信貸配給主要是指如下兩種情況：一是在所有的貸款申請人中部分人獲得貸款 ， 另一部分人被拒絕 ， 被拒絕的申請人即使愿意支付更高的利息也不能獲得貸款；二是申請人的借款要求只能部分地得到滿足 。 信號可以是某些信息，也可以是某些具體行動。 均衡 就是：低能力勞動者選擇不接受教育，高能力勞動者選擇接受教育。所以，對于 L型勞動者的最優(yōu)選擇就是不接受教育，這時能夠獲得最大收益 1 5 信息與委托－代理關(guān)系 逆向選擇與信號傳遞 信號傳遞 （ 2）信號傳遞的分離均衡 對于 H型勞動者：如果他選擇較高的教育，即 2ee*時，H型勞動者的凈收益為 2－ e/21； 如果他選擇接受較低的教育，即 ee*時， H型勞動者的凈收益為 1－ e/21。 不完全信息下的均衡教育水平不同于完全信息下的最優(yōu)教育水平，這種偏離就是將高、低能力的勞動者區(qū)別開來的信息成本。 5 信息與委托－代理關(guān)系 思考與練習(xí) 主編： …… 撰稿教師： …… （以姓氏為序） 制作： ……責(zé)任編輯： …… 電子編輯： ……。這時雇主難以憑借受教育水平來區(qū)分兩類勞動力，只能按照平均生產(chǎn)效率來提供工資。 5 信息與委托－代理關(guān)系 逆向選擇與信號傳遞 信號傳遞 （ 2）信號傳遞的分離均衡 激勵相容約束可以表示為： 2－ e*/21－ 0/2 對于高能力 H型勞動者 102e* 對于低能力 L型勞動者 即 e*應(yīng)該滿足： 1e*2 5 信息與委托－代理關(guān)系 逆向選擇與信號傳遞 信號傳遞 （ 2）信號傳遞的分離均衡 對于 L型勞動者： 如果他接受較高的教育，即 ee*1時， L型勞動者會得到 2的工資，其凈收益為 2－ e1； 如果他選擇接受較低的教育，即 ee*時， L型勞動者會獲得 1的工資，凈收益為 1－ e1。假設(shè)雇主規(guī)定如果雇員接受教育，則支付工資 w＝ 3，那么 H型勞動者的收益為： p(H)＝ w(H)C(H)＝ 3－ 1＝ 2 L型勞動者的收益為： p(L)＝ w(L)C(L)＝ 3－ 3＝ 0 5 信息與委托－代理關(guān)系 逆向選擇與信號傳遞 信號傳遞 （ 1）信號傳遞的基本原理 如果雇員不接受教育，則支付工資 w＝ 1，那么兩種類型的勞動者的收益都是 p＝ w＝ 1。 5 信息與委托－代理關(guān)系 逆向選擇與信號傳遞 信貸市場上的逆向選擇問題 解決逆向選擇問題有兩種方法：一種是信號傳遞；第二種是信息甄別。
教學(xué)教案相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1