大學(xué)信息經(jīng)濟學(xué)經(jīng)典信息與委托代理關(guān)系-文庫吧
2025-05-31 18:14 本頁面
【正文】 代理人努力工作（ a=1),偷懶或不努力 (a=0)。工作給代理人帶來的負(fù)效用相當(dāng)于數(shù)量為 C(a)貨幣損失，且有：C(1)=k0,C(0)=0,即選擇偷懶的代理人損失為零。(0P(L)P(H)1,D(H)D(L)) 5 信息與委托－代理關(guān)系 信息對稱及不對稱情況下的最優(yōu)激勵合同 (圖為代理人不同產(chǎn)出水平的概率分布 ) 努力程度 a=1 a=0 產(chǎn)出水平 高產(chǎn)出 （ D(H)) P(H) P(L) 低產(chǎn)出 （ D(L)) 1P(H) 1P(L) 5 信息與委托－代理關(guān)系 信息對稱及不對稱情況下的最優(yōu)激勵合同 合同模型的基本設(shè)定 假設(shè)委托人風(fēng)險中性，效用為支付了代理人工資（ W）之后的所有剩余。 假設(shè)代理人風(fēng)險規(guī)避 ,效用取決于他所得到的工資扣除了努力成本之后的凈的貨幣額，效用函數(shù) U(WC(a)),U′0， U′′0。 當(dāng)付出努力時，代理人的效用為 U(WK),偷懶時代理人效用為 U(W)。 保留效用 U(0)=U(W(0))。 5 信息與委托－代理關(guān)系 信息對稱及不對稱情況下的最優(yōu)激勵合同 合同模型的基本設(shè)定 前提 : （ 1)代理人努力要比不努力好，即代理人努力的情況下社會的凈產(chǎn)出水平較高 [P(H)D(H)+(1P(H))D(L)K][P(L)D(H)+(1P(L))D(L)]0 （ 2)代理人在本企業(yè)里努力工作要比讓他獲得其他的外部機會好。在完全信息條件下： P(H)D(H)+(1P(H))D(L)KW(0) 5 信息與委托－代理關(guān)系 信息對稱及不對稱情況下的最優(yōu)激勵合同 合同模型的基本設(shè)定 （ 1）可行的合同： 委托人要讓這份合同能被代理人接受并且讓代理人付出特定的努力。 在對稱信息下 ,代理人的努力程度可觀察。委托人讓代理人感到努力好于偷懶是毫無困難的，委托人所要考慮的只是讓代理人至少獲得最起碼的保留效用。 參與約束： P(H)U(W(H)K)+(1P(H))U(W(L)K) ≥U(0) 5 信息與委托－代理關(guān)系 信息對稱及不對稱情況下的最優(yōu)激勵合同 合同模型的基本設(shè)定 （ 2）最優(yōu)合同的特征 在對稱信息下，委托人提供的工資只要讓付出努力的代理人滿足參與約束即可： P(H)U(W(H)K)+(1P(H))U(W(L)K) =U(0) 風(fēng)險中性的委托人最大化自己的期望利潤： max P(H)(D(H)W(H))+(1P(H))(D(L)W(L)) . P(H)U(W(H)K)+(1P(H))U(W(L)K)=U(0) 5 信息與委托－代理關(guān)系 信息對稱及不對稱情況下的最優(yōu)激勵合同 合同模型的基本設(shè)定 構(gòu)造拉格朗日函數(shù)得到最優(yōu)化問題的一階條件： U′(W*(H)K)=1/J U′(W*(L)K)=1/J J為參與約束的拉格朗日乘子， W*(H)與 W*(L)分別是針對高低兩種產(chǎn)出水平的最優(yōu)工資水平。 得： U′(W*(H)K)= U′(W*(L)K)0 得 :W*(H)=W*(L)=W*=W(0)+K 5 信息與委托－代理關(guān)系 信息對稱及不對稱情況下的最優(yōu)激勵合同 合同模型的基本設(shè)定 （ 代理人風(fēng)險規(guī)避） （ 1）可行的合同 不對稱信息下 ,代理人的努力程度不可觀察。委托人需要通過特定的工資合同來使代理人意識到努力要好于偷懶?？尚械墓べY合同必須使代理人自愿的付出努力，即代理人努力時的效用至少不少于偷懶時的效用： 激勵相容約束： P(H)U(W(H)K)+(1P(H))U(W(L)K) ≥P(L)U(W(H))+(1 P(L))U(W(L)) 參與約束： P(H)U(W(H)K)+(1P(H))U(W(L)K)≥U(0) 5 信息與委托－代理關(guān)系 信息對稱及不對稱情況下的最優(yōu)激勵合同 合同模型的基本設(shè)定 （代理人風(fēng)險規(guī)避） (2)最優(yōu)合同的特征 (圖為風(fēng)險規(guī)避的代理人的效用函數(shù) ) E(U) B U(WK) U(0) A C 0 W(L)W(0)+K E(W) W(H) W 5 信息與委托－代理關(guān)系 信息對稱及不對稱情況下的最優(yōu)激勵合同 合同模型的基本設(shè)定 （ 代理人風(fēng)險規(guī)避） (2)最優(yōu)合同的特征 ① 在不對稱信息情況下 ,為了激勵代理人付出努力 ,委托人必須對高產(chǎn)出支付高工資 (W(H)W(L))。 ② 無論信息是否對稱，代理人獲得的效用都是 U(0)。 ③ 對稱信息解帕累托優(yōu)于不對稱信息解。 ④ 不對稱信息下委托人可能放棄激勵代理人努力。 5 信息與委托－代理關(guān)系 信息對稱及不對稱情況下的最優(yōu)激勵合同 合同模型的基本設(shè)定 （代理人風(fēng)險中性） (2)最優(yōu)合同的特征（圖為風(fēng)險中性的代理人的效用函數(shù)） E(U) B U(WK) U(0) A C 0 W(L) W(0)+K W(H) W 5 信息與委托－代理關(guān)系 信息對稱及不對稱情況下的最優(yōu)激勵合同 合同模型的基本設(shè)定 委托人的收益是產(chǎn)量 q的函數(shù) ,用 R(q)表示，且有 R′0,R′′0,R(0)=0。 高產(chǎn)出代理人的生產(chǎn)成本為 C(H)=xq, 效用為 U(H)=W(H)xq。 低產(chǎn)出代理人的生產(chǎn)成本為 C(L)=yq, 效用為 U(L)=
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