【文章內容簡介】 比分析: 208年 209年 銷售成本率 50% 55% 銷售毛利率 50% 45% 100% 100% 銷售費用率 15% 10% 銷售凈利率 35% 35% 銷售毛利率 50% 45% 在這個例子中，假定企業(yè)采取的是價格滲透政策。如果企業(yè)從事零售業(yè)務，由于毛利下降，毛利率也會下降，但是如果銷售數(shù)量增加得足夠多，凈利潤也有可能增加。然而，如果企業(yè)從事制造業(yè)，銷售成本并不會和銷售數(shù)量的增加存在線性關系，這是因為存在大量固定成本。所以銷售數(shù)量的增加對于毛利率和毛利的影響并不確定。 稅前利潤通常比稅后利潤更為適用，因為每年稅費的異常變動不會影響企業(yè)經營的基本盈利能力。另一個應當計算的利潤數(shù)字是息稅前利潤。這是企業(yè)在支付貸款資本利息之前的利潤數(shù)額。貸款資本通常包括中長期貸款￥在資產負債表中通常列作:長期負債。這個數(shù)字對于銀行和借款人來說非常重要，息稅前利潤的計算公式是: 息稅前利潤=稅前利潤+長期負債的利息 在理論上，計算息稅前利潤只需要關注利息費用而不用關心個別賬戶。不用關注利潤和虧損賬戶本身的凈利息的數(shù)字，因為這代表利息費用減去利息收入，、息稅前利潤包括利息收入而不包括利息費用。 (2)銷售毛利。銷售毛利等于銷售收入減去銷售成本。有時候用占銷售收入的比率來表示銷售超過成本的比例。 [例62]甲企業(yè)20x9年的利潤表如下: 209年 營業(yè)收入 100 000 減:銷售成本 注:銷售成本包括直接材料成本和直接的勞動力成本，也包括拆舊費、分配費用和行政費用。 (60 000) 毛利 40 000 分配費用 (10 000) 行政費用 (15 000) 經營性利潤 15 000 甲企業(yè)的銷售收入毛利率=毛利/營業(yè)收入100% =40 000/100 000100% =40% 銷售毛利并不能應用于不同行業(yè)之間的比較，而且會受到固定成本的影響。銷售毛利的下降意味著企業(yè)不能控制成本價格的上升，或者和類似企業(yè)相比，戚本有所增加。如果企業(yè)比類似企業(yè)的銷售毛利要低，這就意味著在控制成本投入方面出現(xiàn)了問題。 (3)資本報酬率( ROCE)。正如第五章中所討論的，許多企業(yè)使用會計的投資報酬率作為主要指標。它能反映企業(yè)的經營風險和債務成本是否恰當。 ROCE=息稅前利潤/占用的資本lOO% 。 ( 1 )每股盈余或市凈率。每股盈余或者每股股利是確認企業(yè)為股東帶來收益的主要指標。沒有令人滿意的每股盈余或每股股利將導致股東拋售他們的股票。比率的計算方法是: 每股盈余=凈利潤/股票數(shù)量每股股利=股利/股數(shù)市凈率=每股盈余/每股市價 (2)股息率。股息率低表示企業(yè)保留大量利潤進行再投資。股息率通常高于利息率。股東希望價格上升，并希望得到的回報(股息+資本利得)超過投資者從固定收益證券中得到的回報。 股息率=每股股利/每股市價lOO% (3)市盈率。流通市值是指企業(yè)在股票市場中的股票總值。在收益和股利很低的情況下，股票的市值也將下降，除非股利成長的前景很好。股東關心他們得到的報酬，以及獲得這種報酬需要投資的規(guī)模。為了解決這個問題，收益和股利增長應當表示為收到股利加上市值中的資本增加。市盈率表示每股盈余和每股市價之間的關系。市盈率的計算公式是: 市盈率=每股市價/每股盈余100% 市盈率高反映了市場對盈余的高速增長或低風險的信心。市盈率會受到利率變動的影響；利率的增加意味著股票的吸引力下降，這意味著市盈率的下降。市盈率也取決于市場預期和信心。 3 .流動性指標。計量企業(yè)提供服務和避免拖欠債務的能力最常用的指標包括:流動比率=流動資產/流動負債lOO%速動比率=(流動資產存貨)/流動負債 100% 存貨周轉期=存貨365/銷售成本應收賬款周轉期=應收賬款借方余額365/銷售收入應付賬款周轉期=應付賬款貸方余額365/購買成本 。為了評估企業(yè)的財務杠桿和評價企業(yè)經營所得的現(xiàn)金是否能夠滿足預計負債未來承諾債務，通常使用下列計量方法:負債率=有息負債/股東權益lOO%現(xiàn)金流量比率=經營現(xiàn)金凈流量/(流動負債+非流動負債)lOO% 總體而言，使用比率來進行績效評價的主要原因有: (1)通過比較各個時期的相應比率可以很容易發(fā)現(xiàn)這些比率的變動。 (2)相比對于實物數(shù)量或貨幣價值的絕對數(shù)，比率更易于理解。例如，市場占有率分析，一個企業(yè)可以致力于其產品或服務獲得 15%的市場占有率，并衡量與之有關的市場部門和產品或服務的質量，而不僅僅是貨幣數(shù)量。 (3)比率可以進行項目比較并有助于計量績效。例如，銷售利潤率計量的是每獲得1元的銷售收入能夠獲得多少利潤，并表明了銷售毛利的多少。 (4)比率可以用作目標。目標可以是投資報酬率、銷售利潤率、資產周轉率、容量和產量。隨后管理層決定怎樣來實現(xiàn)這些目標。 (5)比率提供了總結企業(yè)結果的途徑，并在類似的企業(yè)之間進行比較。 但是比率評價仍有如下局限性: (1)可比信息的可獲得性。在和同行業(yè)的其他企業(yè)進行比較時，行業(yè)平均值可能在數(shù)字上變動比較大。類似公司的數(shù)值可能有比較好的指導作用，但是在識別哪些公司是類似公司以及獲得足夠詳細的信息方面可能還有很多問題。 (2)歷史信息的使用。如果該企業(yè)的股票最近下跌嚴重，或者即將下跌，或者有其他的潛在變動，那么和企業(yè)的歷史信息進行比較可能就是有局限性的。并且，這種比較也可能受到通貨膨脹的影響。 (3)比率不是一成不變的。各行業(yè)的理想標準不同，也不是一成不變的。比率遠遠低于同行業(yè)平均水平的企業(yè)也有可能很輕松地生存下來。 (4)需要仔細解讀。例如，如果比較兩個企業(yè)的流動比率，一個企業(yè)可能比較高。這也許意味著“好”，但是進一步的研究可能表明這種較高的流動比率是由于運營資本管理較差導致的存貨和應收帳款所造成的。 (5)被扭曲的結果。經過會計的確認、估計與計量過程產生的財務指標本身很可能被扭曲。對財務報告的限制性規(guī)定意味著內部財務控制對決策制定的價值是有限的，例如，缺乏對商標這種無形資產的評估，以及沒有估計存貨和交易的機會成本等。 (6)鼓勵短期行為。過度追求月度、季度及年度的目標可能不符合企業(yè)長期戰(zhàn)略發(fā)展的需求。 (7)忽略戰(zhàn)略目標。財務控制無法激勵高級管理人員去關注更多影響企業(yè)成敗的重要因素，如顧客服務和創(chuàng)新。 (8)無法控制預算責任的員工。如果執(zhí)行人員對財務結果不用負任何責任，那么財務指標無法激勵員工的行為。 (二)非財務指標 非財務業(yè)績計量是基于非財務信息的業(yè)績計量方法，可能產生于經營部門或者在經營部門使用，以監(jiān)控非財務方面的活動。非財務業(yè)績計量可能比財務業(yè)績計量提供的業(yè)績信息更為及時，也可能容易受到一些市場因素等不可控變化的影響。具體例子如表 6 3所示: 表6 3 非財務指標評價的領域業(yè)績計量服務質量訴訟數(shù)量客戶等待時間人力資源員工周轉率曠工時間每個員工的培訓時間市場營銷效力銷售增長每個銷售人員的客戶訪問量客戶數(shù)量 和傳統(tǒng)的財務報告不同，非財務信息計量能夠很快地提供給管理層，而且很容易計算和被非財務管理層理解井有效使用。 選擇這些非財務指標也有很多問題，并且報告太多這種計量指標也有很多危險。管理層的信息過多其實是元用的，或者傳遞了矛盾的信號。信息提供者必須和管理層緊密合作，才能使管理層確信他們的需求得到了適當?shù)睦斫狻? 三、平衡記分卡的業(yè)績衡量方法 卡普蘭和諾頓提出了平衡積分卡，它是一種平衡四個不同角度