【文章內容簡介】 交易主體：美國財政部、房貸美 (Freddie Mac)和房利美 (Fannie Mae）n 交易結構：美國 財政部從每家公司各收購 10億美元的優(yōu)先股，年股息率為 10%，并獲得收購兩房約 80%的普通股的認股權證n 收購時間表：已于 9月 7日收購優(yōu)先股并接管兩家公司n 其他安排： 財政部對兩家公司分別提供不超過 1,000億美元的資金，并提高其信貸額度；聯(lián)邦住房金融局接管兩家公司的管理，并更換首席執(zhí)行官交易背景n 房地產價格持續(xù)下跌導致抵押貸款違約率攀升，房貸美及房利美產生大量信貸損失n 資產質量下跌、機構調降評級、加上股價持續(xù)暴跌使得兩房在市場上自主融資困難重重n 兩房持有或擔保的住房抵押貸款約占美國抵押貸款總量的一半，若兩家公司因資本不足而陷入危機，將對金融及房地產市場造成嚴重沖擊n 將房利美及房貸美納入政府監(jiān)管，增長了投資者對于住房抵押貸款證券的信心，保證按揭市場維持正常運作，并防止因購房成本大幅上升進一步打擊房地產市場資料來源： Bloomberg， 華爾街日報19Lehman Brothers – 破產清算n 2022年 7月次債危機全面爆發(fā)以來，雷曼損失慘重，最終于2022年 9月 14日宣告申請破產，截至 2022年 9月 29日收盤，雷曼股價已較 2022年 7月 2日跌去 %– 2022年 3月 18日，雷曼 2022年一季度業(yè)績凈利潤 17億美元高于市場預期。同時雷曼宣布了 5300人的裁員計劃，并完成一筆 20億美元的銀行信貸融資– 2022年 9月 10日，雷曼公布 2022年第三季度業(yè)績，虧損 39億美元，并同時公布多項重組計劃。同日，與韓國發(fā)展銀行的引資談判破裂。 12日， 美國財政部及美聯(lián)儲召開緊急會議，希望努力促成雷曼出售交易的達成。 – 2022年 9月 14日，雷曼出售自己的努力最終失敗，宣告申請破產保護。 17日， 雷曼將北美投資銀行以及資本市場業(yè)務出售給 Barclays； 24日，將歐洲及中東的股票及投資銀行業(yè)務出售給野村控股Lehman Brothers股價危機以來深幅下挫美元2022年 7月2日收盤價， 元2022年 3月 18日， 雷曼 2022年一季度業(yè)績凈利潤 17億美元高于市場預期。同時雷曼宣布了5300人的裁員計劃，并完成一筆 20億美元的銀行信貸融資2022年 4月 1日， 雷曼發(fā)行 4百萬股非累積永續(xù)可轉換優(yōu)先股，籌資 40億美元2022年 4月 10日， 由于市場形勢惡化，雷曼宣布旗下的三只投資基金將進行清算2022年 6月 12日， 雷曼增發(fā)普通股及優(yōu)先股，融資 60億美元2022年 6月 16日， 雷曼公布 2022年二季度業(yè)績，遭遇 14年來首次季度虧損，虧損達 28億美元2022年 9月 29日收盤價，2022年 9月 10日， 雷曼公布 2022年第三季度業(yè)績，虧損 39億美元，并同時公布多項重組計劃。同日，與韓國發(fā)展銀行的引資談判破裂。 12日， 美國財政部及美聯(lián)儲召開緊急會議，希望努力促成雷曼出售交易的達成。 14日， 雷曼出售自己的努力最終失敗，宣告申請破產保護。 17日， 雷曼將北美投資銀行以及資本市場業(yè)務出售給 Barclays資料來源： Bloomberg, 截至 2022年 9月 29日20交易基本情況n 2022年 9月 17日，Barclays宣布收購雷曼兄弟北美投資銀行及資本市場業(yè)務，支付對價 250萬美元n 同時， Barclays還將購買雷曼兄弟位于紐約總部的辦公場所以及兩個數(shù)據中心 , 支付對價 n 收購將現(xiàn)金形式進行。Barclay有可能進行 10億美元的股權再融資總對價 $北美投資銀行以及資本市場業(yè)務，辦公場所，數(shù)據中心交易結構n 交易主體： Barclays, Lehman Brothersn 收購內容：雷曼北美地區(qū)的投資銀行業(yè)務以及資本市場業(yè)務，雷曼兄弟位于紐約的辦公場所以及兩個數(shù)據中心n 預計時間表： 2022年 9月 24日之前若收購未完成則收購終止n 其他安排：收購包括所出售業(yè)務涉及的雇員合同交易背景n 雷曼兄弟在次貸危機中損失慘重，盡管自 08年 3月以來三度融資金額達120億美元，且采取了裁員等一系列舉措應對危機，仍無法挽回頹勢n 雷曼兄弟多次引資談判的努力均以失敗告終，最終于 9月 15日向美國政府申請破產保護n 本次收購對 Barclays將會產生積極的影響，包括鞏固 Barlays在債券市場的領先地位，并且使其成為美國市場上三大投行之一等等資料來源：雙方交易公告21Merrill Lynch – 被收購n 2022年 7月次債危機全面爆發(fā)以來，美林損失慘重，盡管經歷三次引資，然股價仍一路下挫，截至 2022年 9月 29日收盤，美林股價已較 2022年 7月 2日跌去 %– 2022年 12月 24日，美林宣布引入新加坡淡馬錫控股以及戴維斯精選顧問公司作為戰(zhàn)略投資者，引資規(guī)模為 56億美元– 2022年 1月 15日，美林宣布非公開發(fā)行強制可轉換優(yōu)先股引入韓國投資公司，科威特投資局和日本瑞穗實業(yè)銀行為戰(zhàn)略投資者 ，引資規(guī)模 66億美元。 17日，美林公布 2022年業(yè)績，全年虧損 86億美元– 2022年 7月 29日，美林公開發(fā)行 3億 8千萬股普通股，籌資 美元，新加坡淡馬錫控股繼續(xù)增持美林– 2022年 9月 15日，美國銀行宣布以 500億美元對價收購美林Merrill Lynch股價危機以來深幅下挫美元2022年 7月 2日收盤價，元2022年10月，美林首席執(zhí)行官 Stan O’neal被迫下臺2022年 12月24日， 美林宣布引入新加坡淡馬錫控股以及戴維斯精選顧問公司作為戰(zhàn)略投資者，引資規(guī)模為56億美元2022年 1月 15日， 美林宣布非公開發(fā)行強制可轉換優(yōu)先股引入韓國投資公司，科威特投資局和日本瑞穗實業(yè)銀行為戰(zhàn)略投資者 ，引資規(guī)模66億美元。 17日， 美林公布 2022年業(yè)績，全年虧損 86億美元2022年 7月 17日， 美林宣布以 45億美元回售其持有的 Bloomberg公司的 20%股權。美林同日公布的 2022年二季度業(yè)績，虧損 46億美元2022年 7月 29日， 美林公開發(fā)行 3億 8千萬股普通股，籌資 ，新加坡淡馬錫控股繼續(xù)增持美林2022年 9月 14日， 試圖出售雷曼兄弟的談判破裂，美國銀行轉向美林。15日， 美國銀行宣布以500億美元對價收購美林資料來源： Bloomberg, 截至 2022年 9月 29日2022年 9月 29日收盤價， 美元22交易基本情況n 2022年 9月 15日，美國銀行宣布將收購美林證券n 收購將以全換股方式進行，換股比例為每 美國銀行普通股交換一股美林普通股。以美國銀行9月 12日收盤價計算，交易對價約 500億美元n 美林證券是全球領先的金融服務機構，在 40多個國家和地區(qū)開展業(yè)務，管理客戶資產達 16,000億美元每 每股美林普通股交易結構n 交易主體：美國銀行、美林證券n 交易結構：美國銀行以換股形式進行收購，換股比例為每 國銀行普通股置換 1股美林普通股。以美國銀行 9月 12日的收盤價 美元計算，收購價格合約 29美元 /股。較美林 9月 12日的收盤價 元溢價 70%n 預計時間表：該交易預計將在 2022年第一季度完成n 其他安排：美國銀行將在董事會中為美林留出三個席位交易背景n 美林證券在次貸危機中損失慘重，累計減記超過 400億美元；盡管美林已三度融資近 200億美元，并通過一系列措施增強資本金應對危機，仍無法挽回頹勢n 美林從雷曼的遭遇中預見到自己面臨的風險，為避免股價大幅下挫之后面臨與雷曼一樣的絕境，美林決意尋求買家度過危機n 美國銀行在首席執(zhí)行官劉易斯的帶領下一向擅長通過并購交易擴張業(yè)務；與美林的合并將大大提升美國銀行的價值，使美國銀行成為全美最大的金融集團，業(yè)務涵蓋商業(yè)銀行、信用卡、經紀業(yè)務、投資銀行以及財富管理等領域資料來源：雙方交易公告23美國國際集團（ AIG） 政府接管n 次貸危機之前， AIG股價于 6月30日收于 。之后從貝爾斯登宣布旗下兩支涉及次貸業(yè)務的對沖基金陷入流動性危機開始，次貸危機拖累 AIG股價重挫 %至 – 2月 28日， AIG宣布由于沖減 次貸相關資產， 07年第四季度巨虧 ，標志著次貸危機擴散到保險行業(yè)– 08年 5月，公司通過出售普通股和股權掛鉤票據籌資 135億美元；之后有分析師表示公司仍有百億美元以上的資金缺口，否則債券可能被調低評級，公司股價重挫– 8月 6日公司宣布二季度虧損 – 9月 15日， AIG被標普和 Moody調低評級，公司股價重挫，并需提供 145億美元的抵押品，令公司陷入流動性危機； 9月 16日，美聯(lián)儲宣布緊急注資 850億美元，換取 AIG80%的股權，正式接管 90年歷史的全球第一大保險公司 AIGAIG股價危機以來深幅下挫美元07年 6月 30日收盤價： 截至 08年 9月 29日收盤價： 2月 28日， AIG宣布由于沖減08年 5月，公司融資 135億美元，有分析師表示公司仍有百億美元以上的資金缺口，否則債券可能被調低評級8月 6日公司宣布二季度虧損 9月 15日， AIG被標普和 Moody調低評級，令公司陷入流動性危機； 9月 16日，聯(lián)儲宣布緊急注資 850億美元，接管 AIG數(shù)據來源： Bloomberg， 2022年 9月 29日24美國政府接管 AIG交易基本情況n 作為美國房貸 CDS的最大保險人，房價大幅下跌令房貸違約率不斷上升，從而令其擔保的CDS出現(xiàn)巨額虧損，股價重措；評級機構相繼調低其評級，導致其需要提供巨額的壓品，陷入流動性危機。 2022年 9月16日，美聯(lián)儲宣布接管 AIGn 條款包括：美聯(lián)儲向 AIG提供850億美元的緊急貸款，換取%的股權和高額利息，并且替換公司高官n 美國國際集團是全球最大的保險公司。截至 6月 30日， AIG總資產高達 ，股東資產為 893億美元% 的股權和高額利息850億美元交易結構n 交易主體：美聯(lián)儲、美國國際集團（ AIG）n 交易結構：目前仍未披露本次交易的細節(jié)，市場普遍預計美聯(lián)儲向 AIG緊急貸款兩年期 850億美元，而 AIG– 向聯(lián)儲發(fā)行行權后相當于 %股權的權證，且行權價格將極其低廉– 在兩年之內償還該 850億美元債務，并支付 3個月 LIBOR+850bps的高額利息n 其他安排：聯(lián)儲要求替換目前公司 CEO交易背景n AIG是全美房貸 CDS的最大保險人。隨著美國房價大幅下挫，房貸違約率不斷上升， AIG擔保的 CDS造成巨額虧損n 由于公司虧損連連，股價重挫，融資能力降低，標普和 Moody調低 AIG評級至 A， 導致公司需要提供 145億美元的抵押品，令 AIG陷入流動性