貨幣銀行學(xué),第十二章金融發(fā)展(編輯修改稿)
2025-06-09 01:31 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 了銀行中介和金融市場的內(nèi)生形成、各類金融中介對經(jīng)濟(jì)增長的作用機(jī)制以及金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系。 第二節(jié) 金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展 2022/5/27 11 一、金融壓抑 麥金農(nóng)和肖等人，將發(fā)展中國家存在的市場機(jī)制作 用沒有得到充分發(fā)揮、金融資產(chǎn)單調(diào)、金融結(jié)構(gòu)形式單一、 過多的金融管制和金融效率低下等現(xiàn)象，概括為金融壓抑。 第三節(jié) 發(fā)展中國家的金融壓抑 2022/5/27 12 ? 金融的二元性 發(fā)展中國家的金融體系存在著明顯的“二元結(jié)構(gòu)”，即現(xiàn) 代部門和傳統(tǒng)部門同時并存。這里的現(xiàn)代部門是指以大城市和 經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)為中心的現(xiàn)代大銀行和其他金融機(jī)構(gòu)；而傳統(tǒng)部 門是指以落后的農(nóng)村為中心的錢莊、當(dāng)鋪和放債公司之類的金 融機(jī)構(gòu)。這種狀況使得貨幣政策及其傳導(dǎo)機(jī)制受到嚴(yán)重扭曲， 從而難以發(fā)揮預(yù)期的效應(yīng)。 2022/5/27 13 第三節(jié) 發(fā)展中國家的金融壓抑 ? 貨幣化程度低 許多發(fā)展中國家，特別是落后和貧窮的國家，其貨幣化程 度均較先進(jìn)的工業(yè)化國家低。貨幣化是指在國民生產(chǎn)總值中貨 幣交易總值所占的比例。在發(fā)展中國家的整個經(jīng)濟(jì)中，貨幣經(jīng) 濟(jì)所占的比重較小，而自給自足的非貨幣經(jīng)濟(jì)所占的比重較大。 這種經(jīng)濟(jì)的效率非常低下，并使得調(diào)整貨幣供給量指標(biāo)和利率 指標(biāo)的作用受到限制。 2022/5/27 14 第三節(jié) 發(fā)展中國家的金融壓抑 ? 金融市場不完善 發(fā)展中國家的金融市場一般都比較落后，有些國家和地 區(qū)根本不存在金融市場。其金融市場不發(fā)達(dá)的主要原因在于： 經(jīng)濟(jì)的落后是包括金融市場在內(nèi)的各種市場不發(fā)達(dá)的根本原 因；貨幣化程度低縮小了金融交易規(guī)模；經(jīng)濟(jì)發(fā)展的嚴(yán)重不 確定性壓制了直接融資的發(fā)展，不足以形成專門的金融市場。 金融市場的落后，金融工具的缺乏，不僅限制了融通社會資 金的渠道、方式和規(guī)模，而且也給政府實行貨幣金融政策帶 來困難。 2022/5/27 15 第三節(jié) 發(fā)展中國家的金融壓抑 ? 金融機(jī)構(gòu)單一 在發(fā)展中國家中商業(yè)銀行一般都是處于絕對的主導(dǎo)地位， 而非銀行金融機(jī)構(gòu)則極不發(fā)達(dá)。金融體系的效率低下，金融機(jī) 構(gòu)的專業(yè)化程度非常低。 ? 政府實行嚴(yán)格管制 由于發(fā)展中國家實行嚴(yán)格的管制，特別是對利率和匯率進(jìn) 行過分的管制和干預(yù)，導(dǎo)致金融資產(chǎn)價格嚴(yán)重扭曲，無法反映 資源的相對稀缺性。適用于發(fā)達(dá)國家的貨幣理論不一定適用于 發(fā)展中國家。 2022/5/27 16 第三節(jié) 發(fā)展中國家的金融壓抑 二、金融深化 ?金融資產(chǎn)的價格 這是金融深化與否的最重要的表征。在金融不夠發(fā)展的經(jīng)濟(jì)中，實際利率較低，金融資產(chǎn)的需求被壓制。而金融深化后，實際利率通常較高，各種利率之間的差別趨于縮小，這時的利率能準(zhǔn)確反映客觀存在的、能替代即期消費的投機(jī)機(jī)會的多少和消費者對延遲消費的非意愿程度。對于金融壓抑的另外一個表現(xiàn) —— 本國貨幣幣值被高估，金融深化能使得已被扭曲的匯率得到糾正，同時在遠(yuǎn)期外匯市場上本國貨幣的貼水率將會下降。 第三節(jié) 發(fā)展中國家的金融壓抑 2022/5/27 17 ?金融資產(chǎn)存量 金融深化消除了金融資產(chǎn)價格上的扭曲，這會使得人們對流動性金融資產(chǎn)的持有意愿增加，減少持有實物流動性資產(chǎn)，降低保管成本。 ?金融資產(chǎn)流量 金融深化使經(jīng)濟(jì)對政府財政預(yù)算和國際資
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