金融市場投資常識ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-08 13:35 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 由于鞅過程無法從計量上得到很好的統(tǒng)計分析形式，因此對鞅過程的檢驗主要采用獨立同分布和白噪音兩種替代形式。 2022/6/4 22 對鞅過程的檢驗 ? 對收益獨立性的檢驗為游程檢驗，對白噪音的檢驗為自相關(guān)檢驗。 ? 但在檢驗過程中必須注意：通過獨立的游程檢驗可以證明鞅過程的存在從而證實弱式效率市場假說，但通不過獨立游程檢驗無法證偽弱式效率市場假說；同樣，無法通過白噪音檢驗可以證偽弱式效率市場假說，而通過白噪音檢驗則無法證實弱式效率市場假說。 2022/6/4 23 對技術(shù)分析無效性的檢驗 ? 研究者試圖通過模擬分析各種可能的技術(shù)性交易規(guī)律，并對由這些規(guī)律所產(chǎn)生的收益情況進(jìn)行了實證檢驗。 ? 大部分的早期研究都表明，在考慮了交易費用之后，利用交易規(guī)律所獲得的交易利潤都將被損失掉，但近年來越來越多的實證研究卻發(fā)現(xiàn)有些技術(shù)分析的確有用。 2022/6/4 24 半強式效率市場假說的實證檢驗 ? 按照法瑪?shù)慕M織形式 ， 可以將半強式效率市場假說的研究分成兩類： ? 一是運用除了在弱式效率市場假說測試中的純市場信息 （ 如價格 、 交易量 ） 以外的其它可獲得公開信息來預(yù)測未來收益率的研究 ? 二是分析股票能多快調(diào)整至可以反映一些特定重大經(jīng)濟事件的研究 。 2022/6/4 25 第一類研究 ? 這類研究包括對收益報告預(yù)測股票未來收益的研究、對在日歷年度內(nèi)是否存在可以用來預(yù)測收益的規(guī)則的研究以及對典型收益的研究。 2022/6/4 26 第二類研究 ? 這個研究主要采取事件研究的方法。即列舉幾個股票市場上的重要事件，觀測股票價格對這些重要事件的反映從而來驗證股票市場的有效。這些重要事件有：股份分割、首次公開招股、交易所上市、不可預(yù)期的經(jīng)濟和政治事件、會計變動公告等。 2022/6/4 27 強式效率市場假說的實證檢驗 ? 對強式效率市場假說的檢驗主要通過對公司內(nèi)幕人員交易 、 股票交易所專家證券商 、 證券分析師 、 專業(yè)基金經(jīng)理這些信息最靈通 、最全面的專業(yè)人士能否獲得超額利潤進(jìn)行實證驗證 。 2022/6/4 28 第一節(jié) 金融市場投資的一般原理 ? 金融市場投資廣義上是將資金投入到各種金融工具上的運用活動，包括：銀行存款，買賣債券，股票，基金憑證，各種票據(jù)，以及買賣黃金，外匯。 ? 狹義的金融市場投資是指資金在證券市場的運用。 2022/6/4 29 一、金融市場上的投資三原則 安全性 —— 首先是避險和保值 流動性 —— 投資者在證券上的投資能及時轉(zhuǎn)換成貨幣并且在價值上不會遭受損失。 減少風(fēng)險，資金轉(zhuǎn)移，保證支付的準(zhǔn)備 收益性 —— 投資需要獲得回報 2022/6/4 30 二、金融市場上的投資者 ? 在投資者購買金融工具的時候，主要考慮償還期、風(fēng)險性、流動性、收益性。 ? 金融風(fēng)險：包括信用風(fēng)險和市場風(fēng)險 ? 個人：投資來源于儲蓄，主要考
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