衍生市場ppt課件(2)(編輯修改稿)
2025-06-08 13:07 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 特定日期。 ? 遠期期權(quán)：遠期期權(quán)是指期權(quán)費在現(xiàn)在支付，而有效期在未來某時刻開始的期權(quán)。 ? 復合期權(quán)：就是期權(quán)的期權(quán) ? 任選期權(quán)： 是指在一定期限內(nèi)可由多頭選擇該期權(quán)為看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)的期權(quán)。 2022/6/4 20 新型期權(quán) ? 障礙期權(quán)：是指其收益依賴于標的資產(chǎn)價格在一段特定時期內(nèi)是否達到了一個特定水平。 ? 兩值期權(quán)： 當?shù)狡谌諛说馁Y產(chǎn)價格低于協(xié)議價格時，該期權(quán)作廢，而當?shù)狡谌諛说馁Y產(chǎn)價格高于協(xié)議價格時，期權(quán)持有者將得到一個固定的金額。 ? 回溯期權(quán)：回溯期權(quán)（ Lookback Option）的收益依賴于期權(quán)有效期內(nèi)標的資產(chǎn)的最高或最低價格。 ? 亞式期權(quán)：亞式期權(quán)（ Asian Option）的收益依賴于標的資產(chǎn)有效期內(nèi)至少某一段時間的平均價格。 ? 資產(chǎn)交換期權(quán)： 是指期權(quán)買者有權(quán)在一定期限內(nèi)按一定比率把一種資產(chǎn)換成另一種資產(chǎn)。 2022/6/4 21 附加 金融遠期市場概述 ? 金融遠期合約的定義：金融遠期合約（ Forward Contracts）是指雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。 ? 我們把使得遠期合約價值為零的交割價格稱為遠期價格（ Forward Price）。它與遠期價值是有區(qū)別的。 2022/6/4 22 遠期合約的優(yōu)缺點 ? 在簽署遠期合約之前，雙方可以就交割地點、交割時間、交割價格、合約規(guī)模、標的物的品質(zhì)等細節(jié)進行談判，以便盡量滿足雙方的需要。因此具有較大的靈活性，這是遠期合約的主要優(yōu)點。 ? 但遠期合約也有明顯的缺點：首先 ， 由于遠期合約沒有固定的 、 集中的交易場所 ， 不利于信息交流和傳遞 ， 不利于形成統(tǒng)一的市場價格 ， 市場效率較低 。其次 ， 由于每份遠期合約千差萬別 ， 這就給遠期合約的流通造成較大不便 ， 因此遠期合約的流動性較差 。 最后 ， 遠期合約的履約沒有保證 ， 當價格變動對一方有利時 ， 對方有可能無力或無誠意履行合約 ，因此遠期合約的違約風險較高 。 2022/6/4 23 金融遠期合約的種類 ? （一）遠期利率協(xié)議：遠期利率協(xié)議（ Forward Rate Agreements，簡稱 FRA）是買賣雙方同意從未來某一商定的時期開始在某一特定時期內(nèi)按協(xié)議利率借貸一筆數(shù)額確定、以具體貨幣表示的名義本金的協(xié)議。 遠期利率協(xié)議的買方是名義借款人，賣方則是名義貸款人。 2022/6/4 24 遠期利率協(xié)議的功能 ? 遠期利率協(xié)議最重要的功能在于通過固定將來實際交付的利率而避免了利率變動風險。 ? 另外，由于遠期利率協(xié)議交易的本金不用交付，利率是按差額結(jié)算的，所以資金流動量較小，這就給銀行提供了一種管理利率風險而無須改變其資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的有效工具。 ? 與金融期貨、金融期權(quán)等場內(nèi)交易的衍生工具相比，遠期利率協(xié)議具有簡便、靈活、不需支付保證金等優(yōu)點。同時，由于遠期利率協(xié)議是場外交易，故存在信用風險和流動性風險，但這種風險又是有限的，因為它最后實際支付的只是利差而非本金 . 2022/6/4 25 （二）遠期外匯合約 ? 遠期外匯合約（ Forward Exchange Contracts）是指雙方約定在將來某一時間按約定的遠期匯率買賣一定金額的某種外匯的合約。 ? 按照遠期的開始時期劃分，遠期外匯合約又分為直接遠期外匯合約（ Outright Forward Foreign Exchange Contracts）和遠期外匯綜合協(xié)議（ Synthetic Agreement for Forward Exchange ，簡稱 SAFE）。 2022/6/4 26 遠期匯率 ? 遠期匯率（ Forward Exchange Rate）是指兩種貨幣在未來某一日期交割的買賣價格。 ? 遠期匯率的報價方法通常有兩種：一種是報出直接遠期匯率（ Outright
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