衍生市場ppt課件(2)(編輯修改稿)
2025-06-08 13:07 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 特定日期。 ? 遠(yuǎn)期期權(quán)：遠(yuǎn)期期權(quán)是指期權(quán)費(fèi)在現(xiàn)在支付，而有效期在未來某時(shí)刻開始的期權(quán)。 ? 復(fù)合期權(quán)：就是期權(quán)的期權(quán) ? 任選期權(quán)： 是指在一定期限內(nèi)可由多頭選擇該期權(quán)為看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)的期權(quán)。 2022/6/4 20 新型期權(quán) ? 障礙期權(quán)：是指其收益依賴于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格在一段特定時(shí)期內(nèi)是否達(dá)到了一個(gè)特定水平。 ? 兩值期權(quán)： 當(dāng)?shù)狡谌諛?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于協(xié)議價(jià)格時(shí)，該期權(quán)作廢，而當(dāng)?shù)狡谌諛?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于協(xié)議價(jià)格時(shí)，期權(quán)持有者將得到一個(gè)固定的金額。 ? 回溯期權(quán)：回溯期權(quán)（ Lookback Option）的收益依賴于期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)的最高或最低價(jià)格。 ? 亞式期權(quán)：亞式期權(quán)（ Asian Option）的收益依賴于標(biāo)的資產(chǎn)有效期內(nèi)至少某一段時(shí)間的平均價(jià)格。 ? 資產(chǎn)交換期權(quán)： 是指期權(quán)買者有權(quán)在一定期限內(nèi)按一定比率把一種資產(chǎn)換成另一種資產(chǎn)。 2022/6/4 21 附加 金融遠(yuǎn)期市場概述 ? 金融遠(yuǎn)期合約的定義：金融遠(yuǎn)期合約（ Forward Contracts）是指雙方約定在未來的某一確定時(shí)間，按確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。 ? 我們把使得遠(yuǎn)期合約價(jià)值為零的交割價(jià)格稱為遠(yuǎn)期價(jià)格（ Forward Price）。它與遠(yuǎn)期價(jià)值是有區(qū)別的。 2022/6/4 22 遠(yuǎn)期合約的優(yōu)缺點(diǎn) ? 在簽署遠(yuǎn)期合約之前，雙方可以就交割地點(diǎn)、交割時(shí)間、交割價(jià)格、合約規(guī)模、標(biāo)的物的品質(zhì)等細(xì)節(jié)進(jìn)行談判，以便盡量滿足雙方的需要。因此具有較大的靈活性，這是遠(yuǎn)期合約的主要優(yōu)點(diǎn)。 ? 但遠(yuǎn)期合約也有明顯的缺點(diǎn)：首先 ， 由于遠(yuǎn)期合約沒有固定的 、 集中的交易場所 ， 不利于信息交流和傳遞 ， 不利于形成統(tǒng)一的市場價(jià)格 ， 市場效率較低 。其次 ， 由于每份遠(yuǎn)期合約千差萬別 ， 這就給遠(yuǎn)期合約的流通造成較大不便 ， 因此遠(yuǎn)期合約的流動性較差 。 最后 ， 遠(yuǎn)期合約的履約沒有保證 ， 當(dāng)價(jià)格變動對一方有利時(shí) ， 對方有可能無力或無誠意履行合約 ，因此遠(yuǎn)期合約的違約風(fēng)險(xiǎn)較高 。 2022/6/4 23 金融遠(yuǎn)期合約的種類 ? （一）遠(yuǎn)期利率協(xié)議：遠(yuǎn)期利率協(xié)議（ Forward Rate Agreements，簡稱 FRA）是買賣雙方同意從未來某一商定的時(shí)期開始在某一特定時(shí)期內(nèi)按協(xié)議利率借貸一筆數(shù)額確定、以具體貨幣表示的名義本金的協(xié)議。 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方是名義借款人，賣方則是名義貸款人。 2022/6/4 24 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的功能 ? 遠(yuǎn)期利率協(xié)議最重要的功能在于通過固定將來實(shí)際交付的利率而避免了利率變動風(fēng)險(xiǎn)。 ? 另外，由于遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易的本金不用交付，利率是按差額結(jié)算的，所以資金流動量較小，這就給銀行提供了一種管理利率風(fēng)險(xiǎn)而無須改變其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的有效工具。 ? 與金融期貨、金融期權(quán)等場內(nèi)交易的衍生工具相比，遠(yuǎn)期利率協(xié)議具有簡便、靈活、不需支付保證金等優(yōu)點(diǎn)。同時(shí)，由于遠(yuǎn)期利率協(xié)議是場外交易，故存在信用風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)，但這種風(fēng)險(xiǎn)又是有限的，因?yàn)樗詈髮?shí)際支付的只是利差而非本金 . 2022/6/4 25 （二）遠(yuǎn)期外匯合約 ? 遠(yuǎn)期外匯合約（ Forward Exchange Contracts）是指雙方約定在將來某一時(shí)間按約定的遠(yuǎn)期匯率買賣一定金額的某種外匯的合約。 ? 按照遠(yuǎn)期的開始時(shí)期劃分，遠(yuǎn)期外匯合約又分為直接遠(yuǎn)期外匯合約（ Outright Forward Foreign Exchange Contracts）和遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議（ Synthetic Agreement for Forward Exchange ，簡稱 SAFE）。 2022/6/4 26 遠(yuǎn)期匯率 ? 遠(yuǎn)期匯率（ Forward Exchange Rate）是指兩種貨幣在未來某一日期交割的買賣價(jià)格。 ? 遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)方法通常有兩種：一種是報(bào)出直接遠(yuǎn)期匯率（ Outright
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1