公司籌資決策上ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-08 06:39 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 付款企業(yè)向其開戶銀行申請，經(jīng)銀行審查同意到期承兌的匯票。 期限均不得超過 9個月。 商業(yè)匯票經(jīng)“承兌”、“背書”后，可轉(zhuǎn)讓、貼現(xiàn)。銀行承兌匯票可以在銀行承兌匯票市場上以貼現(xiàn)方式獲得現(xiàn)款，如果貼現(xiàn)機(jī)構(gòu)自身急需資金，則可憑貼進(jìn)來的未到期匯票向其他金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，或向中央銀行申請再貼現(xiàn)。 中西方比較 ? 目前西方已形成專門的銀行承兌匯票市場，深受投資者的歡迎；我國的商業(yè)票據(jù)市場發(fā)展緩慢，主要體現(xiàn)在 70％的商業(yè)信用是以“掛帳”形式出現(xiàn)的，以商業(yè)匯票形式的僅占 30％，缺乏流動性和安全性。 備注：商業(yè)本票 是由出票人簽發(fā)的，承諾自己在見票時無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。由于商業(yè)本票是無抵押的票據(jù)，因此各國對發(fā)行商業(yè)本票的企業(yè)嚴(yán)加限制，只有資本規(guī)模大、經(jīng)濟(jì)效益顯著、無財務(wù)風(fēng)險的企業(yè)才允許發(fā)行商業(yè)本票。平均期限在 1個月左右，最長不得超過 9個月，其面額為固定金額如美國最低為 25000美元，一般為 100000美元。 （二）商業(yè)信用條件與成本 商業(yè)信用條件指銷貨方對付款時間和現(xiàn)金折扣所作的具體規(guī)定。 1 延期付款，不提供現(xiàn)金折扣（ 45；最多為 60天） 2 延期付款，早付款有現(xiàn)金折扣（ 2／ 10，n／ 30；現(xiàn)金折扣一般為發(fā)票面額的 1％～ 5％） 如果銷貨單位提供現(xiàn)金折扣，購貨單位應(yīng)盡量爭取以獲得此項折扣，因為喪失現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本（所負(fù)擔(dān)的隱含利息成本）很高。 ? DR—— 現(xiàn)金折扣的百分比（ discount rate) ? N—— 失去現(xiàn)金折扣后延期付款天數(shù)（信用期－折扣期） ? DR／（ 1－ DR）為每一籌資期的利率 ? N為每個籌資期的天數(shù) ? 360／ N為每年存在多少個籌資期 NDRDRK 3601 ???例： “ 3／ 10， n／ 30” （ 1）第 30天付款 ％（ 2）第 20天付款% （ 3）第 11天付款 %（ 4）第 90天付款 % 說明： 企業(yè)如果在可取得現(xiàn)金折扣期限后付款，支付期越長，籌資成本越?。黄髽I(yè)應(yīng)盡量在折扣期間支付貨款，最大限度降低資本成本；企業(yè)不宜將付款時間推遲到信用期限后，以免降低企業(yè)信譽(yù)。 （三）商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點 優(yōu)點： 1 簡便易行。 2 限制少。 3 如果沒有現(xiàn)金折扣或企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，則籌資就不會發(fā)生籌資成本。 缺點： 1 時間短。 2 如果放棄現(xiàn)金折扣，則要支付很高的籌資成本。 其他短期籌資 —— 短期融資券（教材 P396） ? 短期融資券最初是本世紀(jì) 20年代的美國汽車制造業(yè)及其高檔耐用品的銷售商首先發(fā)行的，到了本世紀(jì)60年代，工商界普遍認(rèn)為發(fā)行短期融資券向貨幣市場籌資比向銀行借款方便，利率也低，成為企業(yè)籌集短期資金的一種主要方式。 ? 我國 1987年 11月 30日由中國人民銀行上海市分行頒布了 《 企業(yè)短期融資券管理辦法 》 ，從而開始了我國短期融資券發(fā)行的試點， 1989年在全國進(jìn)行了推廣。因此，發(fā)行短期融資券成為企業(yè)繼短期借款、商業(yè)信用后又一種主要的融資方式。 思 考 題 ? 1 商業(yè)信用的形式有哪幾種？各有什么特點？ ? 2 你認(rèn)為我國商業(yè)票據(jù)市場發(fā)展前景如何？ 第三節(jié) 長期資金籌集 一、長期籌資概述 二、投入資本籌資 三、發(fā)行普通股籌資 四、發(fā)行債券籌資 五、長期借款籌資 六、租賃籌資 七、混合性籌資 一、長期籌資概述 （一）長期籌資的含義 籌資期限在一年以上的融資。 （二）長期籌資的特點 籌資數(shù)額較大；償還期限較長；籌資速度慢，手續(xù)復(fù)雜；籌資成本較高。 （三）長期籌資的方式 投入資本籌資；發(fā)行普通股籌資；發(fā)行債券籌資；長期借款籌資；租賃籌資；混合性籌資。 二、投入資本籌資（教材 P136） （一）投入資本籌資的含義和主體 ? 按照國際慣例，企業(yè)的全部資本按其所有權(quán)的歸屬，可以分為股權(quán)資本和債權(quán)資本。 ? 企業(yè)的股權(quán)資本一般由投入資本（或股本）和留存收益構(gòu)成。 ? 我國企業(yè)的股權(quán)資本包括資本金、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤。 ? 企業(yè)的資本金是企業(yè)所有者為創(chuàng)辦和發(fā)展企業(yè)而投入的資本，是企業(yè)股權(quán)資本的
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