【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 68 2. 金融衍生工具的特征 ① 可復(fù)制性 ② 杠桿特征 3. 金融衍生品市場(chǎng)的功能 （ 1） 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) （ 2） 價(jià)格發(fā)現(xiàn) （ 3） 提高交易效率 （ 4） 優(yōu)化資源配置 69 金融衍生品市場(chǎng) 1. 金融遠(yuǎn)期合約 是指雙方約定在未來(lái)的某一確定時(shí)間，按確定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量某種金融工具的合約。 缺點(diǎn)：①非標(biāo)準(zhǔn)化合約；②柜臺(tái)交易；③沒(méi)有履約保證。 70 2. 金融期貨 金融期貨合約是指協(xié)議雙方同意在約定的將來(lái)某個(gè)日期，按約定的條件買(mǎi)入或賣(mài)出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。 71 期貨合約的特點(diǎn)： ①標(biāo)準(zhǔn)化合約； ②履行大部分通過(guò)對(duì)沖方式； ③合約的履行由期貨交易所或結(jié)算公司提供擔(dān)保； ④合約的價(jià)格有最小變動(dòng)單位和浮動(dòng)限額。 72 期貨交易的主要制度： ①保證金制度； ②每日結(jié)算制度； ③持倉(cāng)限額制度； ④大戶(hù)報(bào)告制度； ⑤強(qiáng)行平倉(cāng)制度。 73 3. 金融期權(quán) 金融期權(quán)實(shí)際上是一種契約，它賦予了持有人在未來(lái)某一特定的時(shí)間內(nèi)按雙方約定的價(jià)格，購(gòu)買(mǎi)或出售一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)權(quán)利的合約。 74 （ 1） 金融期權(quán)的要素 ① 基礎(chǔ)資產(chǎn) ② 期權(quán)的買(mǎi)方 ③ 期權(quán)的賣(mài)方 ④ 執(zhí)行價(jià)格 ⑤ 到期日 ⑥ 期權(quán)費(fèi) 75 （ 2） 金融期權(quán)的分類(lèi) 金融期權(quán)可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。 按行權(quán)日期不同，可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。 按基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)劃分，可分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)。 76 （ 3） 金融期權(quán)的交易策略 ① 買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán) ② 賣(mài)出看跌期權(quán) ③ 買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán) ④ 賣(mài)出看跌期權(quán) 77 4. 金融互換 金融互換是通過(guò)銀行進(jìn)行的場(chǎng)外交易?；Q市場(chǎng)存在一定的交易成本和信用風(fēng)險(xiǎn)。 首先，為了達(dá)成交易，互換合約的一方必須找到愿意與之交易的另一方。如果一方對(duì)期貨或現(xiàn)金流等有特殊要求，常常很難找到交易對(duì)手。 其次，由于互換是兩個(gè)對(duì)手之間的合約，如果沒(méi)有雙方的同意，互換合約是不能單方面更改和終止的。最后，對(duì)于期貨和在場(chǎng)內(nèi)交易的期權(quán)而言，交易所對(duì)交易雙方都提供了履約保證，而互換市場(chǎng)則沒(méi)有人提供這種保證。因此，互換雙方都必須關(guān)注對(duì)方的信用。 金融互換包括利率互換和貨幣互換兩種類(lèi)型。 78 外匯市場(chǎng) 外匯市場(chǎng)的概述 1. 外匯市場(chǎng)概念 外匯市場(chǎng)是指由銀行等金融機(jī)構(gòu)、自營(yíng)交易商、大型跨國(guó)企業(yè)參與的，通過(guò)中介機(jī)構(gòu)或電訊系統(tǒng)聯(lián)結(jié)的，以各種貨幣為買(mǎi)賣(mài)對(duì)象的交易市場(chǎng)。 2. 外匯市場(chǎng)特點(diǎn)：空間統(tǒng)一性和時(shí)間連續(xù)性。 79 3. 外匯市場(chǎng)功能 （ 1） 充當(dāng)國(guó)際金融活動(dòng)的樞紐 （ 2） 形成外匯價(jià)格體系 （ 3） 調(diào)劑外匯余缺，調(diào)整外匯供求 （ 4） 實(shí)現(xiàn)不同地區(qū)間的支付結(jié)算 （ 5） 運(yùn)用操作技術(shù)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn) 80 外匯市場(chǎng)的交易機(jī)制 （ 1） 商業(yè)銀行與客戶(hù)之間的外匯交易 （ 2） 商業(yè)銀行同業(yè)之間的外匯交易 （ 3） 商業(yè)銀行與中央銀行之間的外匯交易 81 保險(xiǎn)市場(chǎng) 保險(xiǎn)市場(chǎng)概述 1. 保險(xiǎn)的概念 保險(xiǎn)是指投保人根據(jù)合同約定，向保險(xiǎn)人支付保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)人對(duì)于合同約定的可能發(fā)生的事故及相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險(xiǎn)金責(zé)任。 2. 保險(xiǎn)的相關(guān)要素 （ 1） 保險(xiǎn)合同 （ 2） 投保人 （ 3） 保險(xiǎn)人 （ 4） 保險(xiǎn)費(fèi) 82 （ 5） 保險(xiǎn)標(biāo)的 （ 6） 被保險(xiǎn)人 （ 7） 受益人 （ 8） 保險(xiǎn)賠償 3. 保險(xiǎn)產(chǎn)品的功能 （ 1） 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，分擔(dān)損失 （ 2） 補(bǔ)償損失 （ 3） 融通資金 83 保險(xiǎn)市場(chǎng)的主要產(chǎn)品分類(lèi) 1. 按照保險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)劃分 （ 1） 社會(huì)保險(xiǎn) （ 2） 商業(yè)保險(xiǎn) 2. 按照保險(xiǎn)標(biāo)的劃分 （ 1） 人身保險(xiǎn) （ 2） 財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn) （ 3） 投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品 投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品的最大特點(diǎn)就是將保險(xiǎn)的基本保障功能和資金增值的功能結(jié)合起來(lái)。 3. 按照承保方式劃分，保險(xiǎn)可以分為直接保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)。 84 黃金及其他投資市場(chǎng) 黃金市場(chǎng) 1. 黃金及其特性 （ 1） 黃金的特性 （ 2） 金條的重量與成分 2. 黃金市場(chǎng) （ 1） 黃金市場(chǎng)的主要參與者 （ 2） 國(guó)際主要黃金市場(chǎng) 85 3. 影響黃金價(jià)格變動(dòng)的因素 （ 1） 供求關(guān)系及均衡價(jià)格 （ 2） 通貨膨脹 （ 3） 利率 （ 4） 匯率 86 房地產(chǎn)市場(chǎng) 1. 房地產(chǎn)及其特性：固定性、有限性、差異性和保值增值性。 2. 房地產(chǎn)的投資方式 （ 1） 房地產(chǎn)購(gòu)買(mǎi) （ 2） 房地產(chǎn)租賃 （ 3） 房地產(chǎn)信托 87 3. 房地產(chǎn)投資的特點(diǎn) （ 1） 增值升值效應(yīng) （ 2） 財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng) （ 3） 變現(xiàn)性相對(duì)較差 （ 4） 政策風(fēng)險(xiǎn) 88 4. 房地產(chǎn)價(jià)格的構(gòu)成及影響因素 影響房地產(chǎn)價(jià)格的因素很多： ①行政因素； ②社會(huì)因素； ③經(jīng)濟(jì)因素； ④自然因素。 5. 房地產(chǎn)投資在個(gè)人理財(cái)中的應(yīng)用 房地產(chǎn)投資面臨較大的政策風(fēng)險(xiǎn)。 89 收藏品市場(chǎng) 1. 藝術(shù)品 2. 古玩 古玩的特點(diǎn)： ①交易成本高、流動(dòng)性低； ②投資古玩要有鑒別能力； ③價(jià)值一般較高，投資人要具有相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)實(shí)力。 90 金融市場(chǎng)的發(fā)展 世界金融市場(chǎng)的發(fā)展 1. 全球資本流動(dòng)日益自由化，金融市場(chǎng)價(jià)格聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng) 2. 全球金融市場(chǎng)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)則逐步趨同 3. 全球金融市場(chǎng)交易方式逐步融合，清算方式趨于統(tǒng)一 4. 全球衍生品市場(chǎng)快速發(fā)展 91 中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展 1. 金融市場(chǎng)體系基本形成：我國(guó)已經(jīng)形成了一個(gè)交易場(chǎng)所多層次、交易品種機(jī)制多元化的金融市場(chǎng)體系。 2. 金融市場(chǎng)功能不斷深化 （ 1） 金融市場(chǎng)的寬度不斷增大，金融產(chǎn)品與工具逐漸豐富。 （ 2） 金融市場(chǎng)的厚度逐漸增加 （ 3） 金融市場(chǎng)主體參與程度不斷提高，參與形式更為多元化。 92 3. 金融市場(chǎng)基本制度建立日益完善 首先是金融市場(chǎng)法律制度逐步建立與完善； 其次是金融市場(chǎng)監(jiān)管體系逐漸形成； 另外，金融市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)也取得較大成果。 4. 金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放程度不斷提高 93 第 4章 銀行理財(cái)產(chǎn)品 94 理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展 2022年，第一個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品問(wèn)世，標(biāo)志著銀行個(gè)人理財(cái)此業(yè)務(wù)達(dá)到了新的水平。 2022年開(kāi)始，各家銀行陸續(xù)推出了自己的理財(cái)產(chǎn)品。 2022年年初，出現(xiàn)了國(guó)內(nèi)首個(gè)人民幣結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。 2022年 12月，銀監(jiān)會(huì)允許獲得衍生品業(yè)務(wù)許可證的銀行發(fā)行股票類(lèi)掛鉤產(chǎn)品和商品掛鉤產(chǎn)品。 95 當(dāng)前市場(chǎng)主要的 銀行理財(cái)產(chǎn)品介紹 貨幣性理財(cái)產(chǎn)品 貨幣性理財(cái)產(chǎn)品定義 貨幣性理財(cái)產(chǎn)品是投資于貨幣市場(chǎng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品。它主要投資于信用級(jí)別較高、流動(dòng)性較好的金融工具。 貨幣性理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn) 投資期短，資金贖回靈活，本金、收益安全性高等主要特點(diǎn)。 96 貨幣性理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn) 信用風(fēng)險(xiǎn)低，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)小。 貨幣性理財(cái)產(chǎn)品舉例 A銀行 —“ 理財(cái)計(jì)劃” 產(chǎn)品投向 產(chǎn)品的申購(gòu)和贖回 產(chǎn)品收益 97 債券型理財(cái)產(chǎn)品 債券型理財(cái)產(chǎn)品的定義 是以國(guó)債、金融債和中央銀行票據(jù)為主要投資對(duì)象的銀行理財(cái)產(chǎn)品。 債券型理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)和目標(biāo)客戶(hù)端 特點(diǎn)是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、投資風(fēng)險(xiǎn)小、客戶(hù)預(yù)期收益穩(wěn)定 98 債券型理財(cái)產(chǎn)品投資方向 主要投向銀行間債券市場(chǎng)、國(guó)債市場(chǎng)和企業(yè)債券市場(chǎng)。 債券型理財(cái)產(chǎn)品的收益及風(fēng)險(xiǎn)特征 投資風(fēng)險(xiǎn)較低，收益也不高。購(gòu)買(mǎi)證券型理財(cái)產(chǎn)品面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 99 貸款類(lèi)銀行信托理財(cái)產(chǎn)品 信托的基本概念 （ 1） 信托的定義 資金信托業(yè)務(wù)是指投資人基于對(duì)信托投資公司的信任，將自己合法擁有的資金委托給信托投資公司，由信托投資公司按投資人的意愿，以自己的名義為受益人的利益或者特定目的管理、運(yùn)用和處分的業(yè)務(wù)行為。 100 （ 2） 信托的特點(diǎn) ①信托是以信任為基礎(chǔ)的財(cái)產(chǎn)管理制度 ②信托財(cái)產(chǎn)權(quán)利與利益主體相分離 ③信托經(jīng)營(yíng)方式靈活、適應(yīng)性強(qiáng) ④信托財(cái)產(chǎn)具有獨(dú)立性 ⑤信托管理具有連續(xù)性 ⑥受托人不承擔(dān)無(wú)過(guò)失的損失風(fēng)險(xiǎn) ⑦信托利益分配、損益計(jì)算遵循實(shí)績(jī)?cè)瓌t ⑧信托具有融通資金的職能 101 （ 3） 信托的種類(lèi) 任意信托和法定信托 法人信托和個(gè)人信托 資金信托、動(dòng)產(chǎn)信托、不動(dòng)產(chǎn)信托、其他財(cái)產(chǎn)信托等。 102 貸款類(lèi)銀行信托理財(cái)產(chǎn)品投資模式 貸款類(lèi)銀行信托理財(cái)產(chǎn)品通常是銀行將募集來(lái)的客戶(hù)資金投資于信托投資公司的信托計(jì)劃，信托計(jì)劃到期后由信托投資公司根據(jù)信托投資情況支付本金和收益。 貸款類(lèi)銀行信托理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn) （ 1） 信用風(fēng)險(xiǎn) 貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)完全由購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的投資者承擔(dān)。 銀行業(yè)與信托業(yè)也將面臨系統(tǒng)性的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。 （ 2） 收益風(fēng)險(xiǎn) （ 3） 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 103 新股申購(gòu)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品 新股申購(gòu)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)生背景 各個(gè)銀行普遍設(shè)計(jì)了通過(guò)信托計(jì)劃將普通投資者資金集合起來(lái)集中申購(gòu)新股的理財(cái)產(chǎn)品 新股申購(gòu)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品收益率的影響因素 （ 1） 新股中簽率 （ 2） 上市首日平均漲幅 （ 3） 其他因素 104 增強(qiáng)型新股申購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品 增強(qiáng)型新股申購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品主要是為了增強(qiáng)信托資金的使用效率，作為新股發(fā)行間歇期資金使用途徑的探索。 新股和可轉(zhuǎn)債、可分離債申購(gòu)為主要申購(gòu)對(duì)象的增強(qiáng)型新申購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品 新股申購(gòu)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)情況 105 （ 1） 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 一旦新股發(fā)行制度發(fā)生重要改革，或者資本市場(chǎng)運(yùn)行格局、資金的供給情況、新股發(fā)行速度和數(shù)量等系統(tǒng)性因素發(fā)生變化，都會(huì)給新股申購(gòu)產(chǎn)品帶來(lái)收益上的風(fēng)險(xiǎn)。 （ 2） 網(wǎng)下申購(gòu)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 首日上市后的 3個(gè)月結(jié)束后，網(wǎng)下申購(gòu)部分才可以上市交易。這一規(guī)定給網(wǎng)下申購(gòu)部分的新股帶來(lái)相當(dāng)大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及收益風(fēng)險(xiǎn)。 106 結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品 結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品概念 結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品是運(yùn)用金融工程技術(shù)，將存款、零息債券等固定收益產(chǎn)品與金融衍生品組合在一起而形成的一種新型金融產(chǎn)品。 結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的主要類(lèi)型 外匯掛鉤類(lèi)、指數(shù)掛鉤類(lèi)、股票掛鉤類(lèi)和商品掛鉤類(lèi) 107 外匯掛鉤類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品 （ 1） 定義 外匯掛鉤類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的回報(bào)率取決于一組或多組外匯的匯率走勢(shì)，即掛鉤標(biāo)的只一組或多組外匯的匯率。 （ 2） 期權(quán)拆解 108 ① 一觸即付期權(quán) 一觸即付期權(quán)嚴(yán)格地說(shuō)是指在一定期間內(nèi)，若掛鉤外匯在期末觸碰或銀行所預(yù)先設(shè)定的觸及點(diǎn)，則買(mǎi)方可獲得當(dāng)初雙方所協(xié)定的回報(bào)率。 ②雙向不觸發(fā)權(quán)期 雙向不觸發(fā)權(quán)期指在一定投資期間內(nèi)，若掛鉤外匯在整個(gè)期間未曾出擊買(mǎi)房所預(yù)先設(shè)定的兩個(gè)觸及點(diǎn)，則買(mǎi)方將可獲得當(dāng)初雙方所協(xié)定的回報(bào)率。 109 ③ 實(shí)際案例分析 發(fā)行外匯掛鉤保本理財(cái)產(chǎn)品的銀行通常會(huì)在產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)文件中明確可能存在的投資風(fēng)險(xiǎn)。 110 利率 \債券掛鉤類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品 （ 1） 概念 利率掛鉤類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品與境內(nèi)外貨幣的利率相掛鉤，產(chǎn)品的收益取決于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和利率的走勢(shì)。 對(duì)于利率 /債券掛夠累理財(cái)產(chǎn)品而言，掛鉤標(biāo)的必定將是一組或多組利率 /債券 （ 2） 掛鉤標(biāo)的 ① 倫敦銀行同業(yè)拆放利率 ② 國(guó)庫(kù)券 ③ 公司債券 111 （ 1）概念 股票掛鉤類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品指通過(guò)金融工