【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 一份比較詳細(xì)的調(diào)查單，列出要調(diào)查的方面及每個(gè)方面的主要問(wèn)題；并在調(diào)查過(guò)程中，根據(jù)實(shí)際情況和需要，加以增減。在這一階段，為了確定在的問(wèn)題，往往需要把企業(yè)財(cái)務(wù)方面的實(shí)際數(shù)據(jù)與各種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較。這些標(biāo)準(zhǔn)有的是同行業(yè)的平均水平，有些是國(guó)家規(guī)定的水平，有些是企業(yè)的目標(biāo)水平。究竟采用哪種標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)分析評(píng)價(jià)的目的來(lái)決定。改革方案 (診斷報(bào)告 )的形成是這一階段結(jié)束的標(biāo)志。在方案形成的過(guò)程中，需要和企業(yè)財(cái)務(wù)部門及經(jīng)營(yíng)管理部門的有關(guān)人員進(jìn)行磋商，聽(tīng)取他們的意見(jiàn)；同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)與其 他的診斷課題組交換意見(jiàn)，使診斷報(bào)告與其他診斷組提出的改革方案相協(xié)調(diào)。 。如企業(yè)提出幫助實(shí)施的要求，診斷人員要給予幫助、指導(dǎo)。在這個(gè)階段，主要是和企業(yè)財(cái)務(wù)部門的人員一起，分析落實(shí)改善財(cái)務(wù)狀況措施的主要障礙和難點(diǎn)，研究 大量管理資料下載 大量管理資料下載 12 排除障礙落實(shí)方案的對(duì)策。特別是有關(guān)需要橫向協(xié)作才能落實(shí)下去的措施，要對(duì)財(cái)務(wù)部門作更多的指導(dǎo)，使他們能依靠企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)的支持，落實(shí)改革方案。 下面列示日本中小企業(yè)廳用的財(cái)務(wù)診斷調(diào)查單，以供參考。 日本中小企業(yè)廳財(cái)務(wù)診斷調(diào)查單 、帳簿組織、事務(wù)處理： (1)會(huì)計(jì)組 織符合會(huì)計(jì)原理嗎 (2)帳簿組織適合企業(yè)的實(shí)際情況嗎 ? (3)每月都做試算表嗎 ?及時(shí)性和適用性如何 ? ： (1)資本結(jié)構(gòu) (相對(duì)于經(jīng)營(yíng)資本、自有資本和借入資本的比例 )合適嗎 ? (2)與自有資本相比，借入資本是否過(guò)多 ? (3)從流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)看，短期負(fù)債是否過(guò)多 ? (4)與銷售額相比，應(yīng)收貨款是否過(guò)多 ? (5)固定資產(chǎn)是否超過(guò)自有資本和長(zhǎng)期負(fù)債的總和 ? (6)應(yīng)收貨款、庫(kù)存 (原材料、在制品、成品 )、固定資產(chǎn)投資的狀況，是否對(duì)籌措資金和經(jīng)濟(jì)核算帶來(lái)不良影響 ? ： (1)應(yīng)收貨款總額的限度 及庫(kù)存量是否確定得合理 ?資本運(yùn)用是否有效率 ? (2)應(yīng)收貨款的回收、管理做得是否適當(dāng) ? (3)資金的固定投資狀況，以及以此為基礎(chǔ)的資本運(yùn)用狀況是否有問(wèn)題 ? (4)對(duì)固定資產(chǎn)的投資是否過(guò)大 ? (5)經(jīng)營(yíng)資本的內(nèi)部運(yùn)用效率是否惡化 ? (6)是否按要求進(jìn)行庫(kù)存物資管理 ? (7)安全性和資本運(yùn)用效率之間的關(guān)系有無(wú)問(wèn)題 ? (8)材料、在制品、成品各自的周轉(zhuǎn)時(shí)間能否保持平衡 ? ： 大量管理資料下載 大量管理資料下載 13 (1)能達(dá)到目標(biāo)資金利潤(rùn)率嗎 ?(包括總資金利潤(rùn)率、經(jīng)營(yíng)資金利潤(rùn)率和自有資金利潤(rùn)率 )。 (2)銷售利潤(rùn)率能保持一般的 水平嗎 ?(包括總利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 )。 (3)銷售費(fèi)用每年都在提高嗎 ? (4)管理費(fèi)用率是否有增長(zhǎng)的趨勢(shì) ?管理費(fèi)和銷售費(fèi)用的構(gòu)成比例是否適當(dāng) ? (5)把實(shí)際和預(yù)算作過(guò)對(duì)比了嗎 ? (6)搞過(guò)成本核算了嗎 ? (7)是否采用標(biāo)準(zhǔn)成本 ? (8)是否采用以部門劃分的計(jì)算方式 ? ： (1)資金籌措表制作了嗎 ? (2)是否掌握固定費(fèi)用、變動(dòng)費(fèi)用 ?更重要的是是否了解盈虧平衡點(diǎn)，是否進(jìn)行核算管理 ? (3)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析嗎 ? 第四部分 預(yù)備知識(shí)一：會(huì)計(jì)基礎(chǔ)與報(bào)表編制 第五部分 預(yù)備知識(shí)二：財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ) 知識(shí)與四大板塊分析 一、 財(cái)務(wù)管理總論 財(cái)務(wù)管理兩大觀念之一 —— 資金時(shí)間價(jià)值觀念以及財(cái)務(wù)管理的對(duì)象 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境 二、 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與計(jì)劃 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 增長(zhǎng)率與資金需求 財(cái)務(wù)預(yù)算 三、 籌資管理 普通股籌資 長(zhǎng)期負(fù)債籌資 短期籌資與營(yíng)運(yùn)資金政策 大量管理資料下載 大量管理資料下載 14 四、 資本成本和資本結(jié)構(gòu) 資本成本 財(cái)務(wù)杠桿 資本機(jī)構(gòu) 五、 財(cái)務(wù)估價(jià) 財(cái)務(wù)管理兩大觀念之二 —— 投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 債券估價(jià) 股票估價(jià) 六、投資管理 投資評(píng)價(jià)的基本方法 投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì) 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)處置 投資報(bào)酬分析 是獲 利能力分析的一個(gè)重要部分。投資者和債權(quán)人，尤其是長(zhǎng)期債權(quán)人，比較關(guān)注企業(yè)基本的獲利能力。對(duì)于投資者而言，投資報(bào)酬是與其直接相關(guān)的、影響其投資決策的最關(guān)鍵的因素，因此，投資報(bào)酬分析的最主要分析主體是企業(yè)所有者。 財(cái)務(wù)杠桿及其計(jì)算 當(dāng)企業(yè)資金總額和資本結(jié)構(gòu)既定，企業(yè)支付的利息費(fèi)用總額也不變時(shí)，隨著息稅前利潤(rùn)的增長(zhǎng)，單位利潤(rùn)所分擔(dān)的利息費(fèi)用相應(yīng)減少，從而導(dǎo)致權(quán)益資金利潤(rùn)率的增長(zhǎng)速度將超過(guò)息稅前利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度，亦即給投資者收益帶來(lái)更大幅度的提高，這種借入資金對(duì)投資者收益的影響，稱為財(cái)務(wù)杠桿。 財(cái)務(wù)杠桿程度的計(jì)算 財(cái) 務(wù)杠桿程度大小通常用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來(lái)表示。所謂財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)就是指息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)所引起的每股盈余增長(zhǎng)的幅度。其計(jì)算公式為： DFL=（ △EPS247。EPS ） /（ △EBIT247。EBIT ） =EBIT/（ EBITI） 其中： DFL財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) EPS變動(dòng)前的普通股每股盈余 △EPS 普通股每股盈余變動(dòng)額 EBIT變動(dòng)前的息稅前利潤(rùn) △EBIT 息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額 I企業(yè)的債務(wù)利息 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)反映了企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)能否提高企業(yè)的普通股的每股盈余。 總地說(shuō)來(lái)，在企業(yè)資本總額、息稅前利潤(rùn)相同的情況下，企業(yè)的負(fù) 債比例越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，表明財(cái)務(wù)杠桿的作用越強(qiáng)，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大，同時(shí)企業(yè)的預(yù)期每股盈 大量管理資料下載 大量管理資料下載 15 余（投資者收益）也越高。反之，則表明財(cái)務(wù)杠桿的作用弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越小。 財(cái)務(wù)杠桿對(duì)凈收益的影響 財(cái)務(wù)杠桿對(duì)投資者凈收益的影響是雙方面的：當(dāng)借入資金所獲得的收入高于借入資金所支付的成本，財(cái)務(wù)杠桿將發(fā)揮正效益；反之，當(dāng)借入資金所獲得的收入低于借入資金所支付的成本，財(cái)務(wù)杠桿將發(fā)揮負(fù)效益。 由于財(cái)務(wù)杠桿的雙面性，決定了其風(fēng)險(xiǎn)性。通常，財(cái)務(wù)杠桿作用程度越強(qiáng)，其風(fēng)險(xiǎn)性也越大。 凈資產(chǎn)收益率的分析 凈資產(chǎn)收益率亦稱所有者權(quán) 益報(bào)酬率，是企業(yè)利潤(rùn)凈額與平均所有者權(quán)益之比。該指標(biāo)是表明企業(yè)所有者權(quán)益所獲得收益的指標(biāo)。其計(jì)算公式為： 凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤(rùn) /平均所有者權(quán)益 100% 式中，凈利潤(rùn)應(yīng)為稅后凈利，因?yàn)樗欧从沉藘糍Y產(chǎn)的所得額。 所有者權(quán)益也就是企業(yè)的凈資產(chǎn)，在數(shù)量上關(guān)系是： 所有者權(quán)益 =資產(chǎn)總額 負(fù)債總額 =實(shí)收資本 +資本公積 +盈余公積 +未分配利潤(rùn) 平均所有者權(quán)益 =（期初所有者權(quán)益 +期末所有者權(quán)益） /2 凈資產(chǎn)收益率是立足于所有者總權(quán)益的角度來(lái)考核其獲利能力的，因而它是最被所有者關(guān)注的、對(duì)企業(yè)具有重大影響的指標(biāo)。通過(guò)凈資產(chǎn) 收益率指標(biāo)，一方面可以判定企業(yè)的投資效益；另一方面體現(xiàn)了企業(yè)管理水平的高低，尤其是直接反映了所有者投資的效益好壞，是所有者考核其投入企業(yè)的資本的保值增值程度的基本方式。 （一）按權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的分解（杜邦分析法） 杜邦分析法，又稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系，簡(jiǎn)稱杜邦體系，是利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。因其 最初由美國(guó)杜邦公司成功應(yīng)用，所以得名。 杜邦分析法中的幾種主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為： 凈資產(chǎn)收益率 =資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù) 而：資產(chǎn)凈利率 =銷售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 即：凈資產(chǎn)收益率 =銷售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 運(yùn)用杜邦分析法對(duì)凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行分析時(shí)需要注意以下幾點(diǎn)： 凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性極強(qiáng)的投資報(bào)酬指標(biāo) 凈資產(chǎn)收益率高低的決定因素主要有兩大方面，即資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)，資產(chǎn)凈利率又可進(jìn)一步分解為銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 資產(chǎn)凈利率是影響凈資產(chǎn)收益率的關(guān)鍵指標(biāo) 凈資產(chǎn)收益率的高低首先取決于資產(chǎn)凈 利率的高低。而資產(chǎn)凈利率又受兩個(gè)指標(biāo)的影響，一是銷售凈利率，二是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。要想提高銷售凈利率，一方面要擴(kuò)大銷售收入，另一方面要降低成本費(fèi)用。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)資產(chǎn)占用與銷售收入之間的關(guān)系，影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個(gè)重要因素是資產(chǎn)總額，由杜邦分解式和杜邦結(jié)構(gòu)圖均可見(jiàn)：銷售凈利率越大，資產(chǎn)凈利率越大；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，資產(chǎn)凈利率越大；而資產(chǎn)凈利率越大，則凈資產(chǎn)收益率越大。 權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率具有倍率影響 權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的影響。在資產(chǎn)總額不變的條件下，適度開(kāi)展負(fù)債經(jīng)營(yíng)，可以減少所有者權(quán)益所占的份 額，從而達(dá)到提高凈資產(chǎn)收益率的目的。 顯然，凈資產(chǎn)收益率按權(quán)益乘數(shù)分解展現(xiàn)了資產(chǎn)凈利率和資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影 大量管理資料下載 大量管理資料下載 16 響，三者的關(guān)系可表述為： 凈資產(chǎn)收益率 =資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn)凈利率 /（ 1資產(chǎn)負(fù)債率） 利用這個(gè)公式，我們不僅可以了解資產(chǎn)獲利能力和資本結(jié)構(gòu)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，而且可在已知其中任何兩個(gè)指標(biāo)的條件下，求出另一個(gè)指標(biāo)的數(shù)值。 （二）按財(cái)務(wù)杠桿對(duì)凈資產(chǎn)收益率的分解 按財(cái)務(wù)杠桿對(duì)凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行分解可表現(xiàn)為如下公式： 凈資產(chǎn)收益率 =[資產(chǎn)收益率 +（資產(chǎn)收益率 負(fù)債利息率） 負(fù)債 /凈資產(chǎn) ] （ 1所得稅率） 凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)率 =資產(chǎn)收益率的變動(dòng)率 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 由第二個(gè)分解式可見(jiàn)：當(dāng)資產(chǎn)收益率一定時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿對(duì)凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)具有倍率影響。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，資產(chǎn)收益率向有利方向變動(dòng)時(shí)，對(duì)凈資產(chǎn)收益率的正杠桿效益也越大，但當(dāng)資產(chǎn)收益率向不利方向變動(dòng)時(shí)，對(duì)凈資產(chǎn)收益率的負(fù)影響也越大。 每股收益的計(jì)算分析 每股收益是企業(yè)凈收益與發(fā)行在外普通股股數(shù)的比率。它反映了某會(huì)計(jì)年度內(nèi)企業(yè)平均每股普通股獲得的收益，用于評(píng)價(jià)普通股持有者獲得報(bào)酬的程度。因此只有普通股才計(jì)算每股收益。 每股收益是評(píng)價(jià)上市公司獲利能力 的基本和核心指標(biāo)，該指標(biāo)具有引導(dǎo)投資、增加市場(chǎng)評(píng)價(jià)功能、簡(jiǎn)化財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的作用： ① 每股收益指標(biāo)具有聯(lián)結(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的功能 ② 每股收益指標(biāo)反映了企業(yè)的獲利能力，決定了股東的收益數(shù)量。 ③ 每股收益還是確定企業(yè)股票價(jià)格的主要參考指標(biāo)。 （一）簡(jiǎn)單資本結(jié)構(gòu)的每股收益 如果企業(yè)發(fā)行的產(chǎn)權(quán)證券只有普通股一種，或雖有其他證券，但無(wú)稀釋作用或稀釋作用不明顯，則該企業(yè)是簡(jiǎn)單資本結(jié)構(gòu)。簡(jiǎn)單資本結(jié)構(gòu)的每股收益計(jì)算較為簡(jiǎn)單，其計(jì)算公式如下： 每股收益 =（凈利潤(rùn) 優(yōu)先股股利） /發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù) 其中：加權(quán)平 均股數(shù) =∑ （流通在外的股數(shù) 流通在外的月數(shù)占全年月數(shù)的比例） （二）復(fù)雜資本結(jié)構(gòu)的每股收益 如果企業(yè)發(fā)行的產(chǎn)權(quán)證券中既包括普通股，又包括普通股的同等權(quán)益，如可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證等，則企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)類型要視具體情況而定：如果企業(yè)因認(rèn)股權(quán)證持有者行使認(rèn)股權(quán)利，而增發(fā)的股票不超過(guò)現(xiàn)有流通在外的普通股的 20％，則該企業(yè)仍屬于簡(jiǎn)單資本結(jié)構(gòu)；如果企業(yè)因認(rèn)股權(quán)證持有者行使認(rèn)股權(quán)利，增發(fā)的股票超過(guò)現(xiàn)有流通在外的普通股的20％時(shí)，則該企業(yè)屬于復(fù)雜資本結(jié)構(gòu)。 基本每股收益 基本每股收益是指將企業(yè)真正稀釋的證券加入普通股，一 并計(jì)算確定的每股收益，其計(jì)算公式如下： 基本每股收益 =（凈利潤(rùn) 優(yōu)先股股利） /（流通在外的普通股股數(shù) +增發(fā)的普通股股數(shù) +真正稀釋的約當(dāng)股數(shù)） 充分稀釋的每股收益 充分稀釋的每股收益是指將所有可能的影響（并非真正稀釋）因素都加入到普通股股權(quán)中去，計(jì)算出的每股收益值，目的在于更為穩(wěn)健的反映每股收益狀況。其計(jì)算公式為： 充分稀釋的每股收益 =（凈利潤(rùn) 不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的股利） /（流通在外的普通股股數(shù) +普通股股票等同權(quán)益） （三）影響每股收益的因素 屬于普通股的凈利潤(rùn) 屬于普通股的凈利潤(rùn)大小是每股收益的正影響因 素。由于在計(jì)算普通股的每股收益時(shí)只應(yīng) 大量管理資料下載 大量管理資料下載 17 采用屬于普通股的凈利潤(rùn)，因此應(yīng)在企業(yè)凈利潤(rùn)中扣除不屬于普通股的凈利潤(rùn)額，如優(yōu)先股股利等。還應(yīng)該注意的是：在計(jì)算確定每股收益時(shí)，應(yīng)著重于正常和經(jīng)常性項(xiàng)目，盡可能將非正常和非經(jīng)常性項(xiàng)目剔除。 普通股股數(shù) 普通股股數(shù)是每股收益的負(fù)影響因素。普通股股數(shù)的變動(dòng)影響因素很多，普通股股數(shù)變動(dòng)既受到普通股發(fā)行狀況的影響，又與企業(yè)的證券構(gòu)成有關(guān)。通常在確定普通股股數(shù)時(shí)我們應(yīng)注意把握以下幾點(diǎn)： ① 對(duì)于企業(yè)在本會(huì)計(jì)年度發(fā)行的現(xiàn)金增資股票，應(yīng)依據(jù)其實(shí)際流通的期間比例進(jìn)行折算。 ② 企業(yè)在年度內(nèi) 將資本公積金或法定盈余公積金轉(zhuǎn)增為資本配股，不論該配股何時(shí)發(fā)放，這些新股對(duì)企業(yè)當(dāng)年現(xiàn)金股利的分配權(quán)，均回溯到年初方有效。 ③ 企業(yè)發(fā)行的可轉(zhuǎn)換證券是否為約當(dāng)普通股，應(yīng)于發(fā)行時(shí)予以確認(rèn)，一旦確定，不能再改變；企業(yè)以前發(fā)行的、發(fā)行時(shí)未確認(rèn)為約當(dāng)普通股的可轉(zhuǎn)換證券，在后來(lái)又發(fā)行相同證券時(shí)確認(rèn)為約當(dāng)普通股的，則應(yīng)從該發(fā)行日起，將先前發(fā)行的證券一起確定為約當(dāng)普通股；若企業(yè)以前年度發(fā)行的已確認(rèn)為約當(dāng)普通股的可轉(zhuǎn)換證券，后來(lái)又發(fā)行了相同類型但不符合約當(dāng)普通股認(rèn)定條件的證券，仍應(yīng)自發(fā)行日起將其確認(rèn)為約當(dāng)普通股。 ④ 企業(yè)發(fā)行的 一些具有固定股利或利率，并有權(quán)參加普通股利潤(rùn)分配的證