【文章內(nèi)容簡介】 實現(xiàn)資本的保值、增值， 最大限度地提高資本收益，增加股東價值。 它表現(xiàn)為貨幣性收益目標 經(jīng) 營 者 目標 ： 最大限度地獲得高工資與高獎金；盡量改善辦公條件，追求個人聲譽和社會地位。 它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目標。 2. 二者目標函數(shù)不一致的具體表現(xiàn)： 1. 二者之間代理關系產(chǎn)生的首要原因： 資本所有權與經(jīng)營權的分離 北京信息科技大學信息管理學院 財 務 管 理 學 激勵機制 A路徑 B路徑 監(jiān)督機制 ? 3. 解決股東與經(jīng)營者之間矛盾與沖突的方法 北京信息科技大學信息管理學院 財 務 管 理 學 ? 3. 解決股東與經(jīng)營者之間矛盾與沖突的方法 通過經(jīng)營業(yè)績考評等監(jiān)督方式 解聘 —— 通過所有者約束經(jīng)者 接收 —— 通過市場約束經(jīng)營者 將經(jīng)營者的報酬與其績效掛鉤，以使經(jīng)營者自覺采取能滿足企業(yè)價值最大化的措施 方法一 建立監(jiān)督機制 方法二 建立激勵機制 基本方式 ◆ 股票期權 ◆ 績效股 北京信息科技大學信息管理學院 財 務 管 理 學 ? （二） 股東與債權人 股 東 目標 ： 借入資金擴大生產(chǎn)經(jīng)營 它強調(diào)借入資金的收益性 債 權 人 目標： 貸出資金，希望能夠到期收回本金并獲得一定的利息收入 它強調(diào)貸款的安全性 1. 二者之間矛盾與沖突的根源：風險與收益的“不對等契約” 2. 二者目標函數(shù)不一致的具體表現(xiàn)： 北京信息科技大學信息管理學院 財 務 管 理 學 ? 3. 股東傷害債權人利益的具體表現(xiàn) ☆ 股東不經(jīng)債權人同意，可能要求經(jīng)營者改變借入資金的原定用途，將其投資于風險更高的項目。 ☆ 股東可能未征得債權人同意，而要求經(jīng)營者發(fā)行新債券或舉借新債，致使債權人舊債價值降低。 ? 4. 債權人為保護自己的利益通常采取的措施 ? 第一，降低債券投資的支付價格或提高資本貸放的利率； ? 第二，在債務契約中增加各種限制性條款進行監(jiān)督； ? 第三，收回或停止借款。 北京信息科技大學信息管理學院 財 務 管 理 學 三、企業(yè)的社會責任 1. 對員工的責任。 2. 對債權人的責任。 3. 對消費者的責任。 4. 對社會公益的責任。 5. 對環(huán)境和資源的責任。 北京信息科技大學信息管理學院 財 務 管 理 學 ? 【 例 單選題 】 （ 2023考題）某上市公司針對經(jīng)常出現(xiàn)中小股東質(zhì)詢管理層的情況，擬采取措施協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者的矛盾。下列各項中，不能實現(xiàn)上述目的的是（ ）。 ? 【 例 單選題 】 （ 2023考題）下列各項中，能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權人矛盾的方法是（ ）。 ? 【 例 判斷題 】 （ 2023考題）在協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的方法中，“接收”是一種通過所有者來約束經(jīng)營者的方法。（ ） 北京信息科技大學信息管理學院 財 務 管 理 學 財務管理環(huán)節(jié)是指財務管理工作的各個階段。 包括： 1. 財務計劃與預算 2. 財務決策與控制 3. 財務分析與考核 ? 財務決策是財務管理核心。 ? 財務考核是構建激勵約束機制的關鍵環(huán)節(jié)。 第三節(jié) 財務管理環(huán)節(jié) 北京信息科技大學信息管理學院 財 務 管 理 學 一、財務管理體制的一般模式 財務管理體制是明確各財務層級財務權限、責任和利益的制度，其核心問題是 —— 如何配置財務管理權限。 體制 =體系 +制度 根據(jù) 企業(yè)總部 與 所屬企業(yè) 的關系分為：集權、分權、結(jié)合型。 第四節(jié) 財務管理體制 北京信息科技大學信息管理學院 財 務 管 理 學 ? 集權型管理體制 ? 主要管理權限集中于 企業(yè)總部 ，各 所屬單位 執(zhí)行企業(yè)總部的指令 ? 【 優(yōu)點 】 一體化管理 的優(yōu)勢，使決策的統(tǒng)一化、制度化得到有力的保證； 置，有利于實行內(nèi)部調(diào)撥價格；有利于內(nèi)部采取避稅措施及防范匯率風險等 【 缺點 】 、積極性，喪失活力； ，喪失市場機會 北京信息科技大學信息管理學院 財 務 管 理 學 ? 思考：企業(yè)舉借外幣債務，一定會遭受匯率風險嗎？ 套期保值 風險對沖 北京信息科技大學信息管理學院 財 務 管 理 學 ? 分權型管理體制 ? 企業(yè)內(nèi)部的管理權限分散于各所屬單位，各所屬單位在人、財、物、供、產(chǎn)、銷等方面有決定權 ? 【 優(yōu)點 】 ? 有利于各所屬單位針對本單位存在的問題及時作出有效決策，因地制宜的搞好各項業(yè)務； ? 有利于分散經(jīng)營風險，促使所屬單位管理人員和財務人員的成長 ? 【 缺點 】 各所屬單位大都從本為利益出發(fā)安排財務活動，缺乏全局觀念和整體意識，從而可能導致資金管理分散、資金成本增大、費用失控、利潤分配無序 北京信息科技大學信息管理學院 財 務 管 理 學 ? 集權與分權結(jié)合型管理體制 ? 以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標為核心，將企業(yè)內(nèi)重大決策權集中于企業(yè)總部，而賦予各所屬單位自主經(jīng)營權 ? 【 特點 】 ? 其實質(zhì)是集權下的分權。吸收了集權型和分權型體制的優(yōu)點，避免了二者各自的缺點，從而具有較大的優(yōu)越性。 北京信息科技大學信息管理學院 財 務 管 理 學 ? 【 例 單選題 】 某公司正在討論財務管理體制建立的問題。一種觀點認為，公司應當在重大問題上采取集權方式統(tǒng)一處理，各所屬單位執(zhí)行各項指令，他們只對生產(chǎn)經(jīng)營活動具有較大的自主權。根據(jù)該種觀點建立的財務管理體制屬于（ ）。 ? 【 例 單選題 】 下列各項，不屬于集權型財務管理體制優(yōu)點的是（ ）。 、積極性 北京信息科技大學信息管理學院 財 務 管 理 學 二、集權與分權的選擇 企業(yè)各所屬單位之間的 業(yè)務關系 各所屬單位之間業(yè)務聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財務管理體制。反之則相反。 【 提示 】 特別是那些實施縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，要求各所屬單位保持密切的業(yè)務聯(lián)系。 北京信息科技大學信息管理學院 財 務 管 理 學 二、集權與分權的選擇 企業(yè)各所屬單位之間的 資本關系 企業(yè)與各所屬單位之間的資本關系是企業(yè)能否采取相對集中的財務管理體制的一個基本條件。 只有當企業(yè)掌握了各所屬單位一定比例有表決權的股份（如50%以上）之后，各所屬單位的財務決策才有可能相對“集中”