【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 細(xì)計(jì)算）。我們估計(jì)在未來4到6年內(nèi)，中國(guó)信用卡業(yè)務(wù)的總利潤(rùn)（）在銀行系統(tǒng)的總盈利中約占4%6%%。根據(jù)中國(guó)人民銀行公布的數(shù)字，2002年銀行業(yè)總帳面盈利為385億元人民幣，資產(chǎn)總值為176780億元人民幣（%）。但我們認(rèn)為在調(diào)整了不充分的壞賬準(zhǔn)備后，盈利性會(huì)有顯著的降低。（見表11），%不到。盡管整體的盈利貢獻(xiàn)率并不是特別高，但對(duì)于2到3家經(jīng)營(yíng)的比較成功的小銀行而言，信用卡業(yè)務(wù)將成為收入、利潤(rùn)、盈利增長(zhǎng)的非常顯著的構(gòu)成部分，正如大新銀行的信用卡業(yè)務(wù)利潤(rùn)在總利潤(rùn)中占25%以上，中華信托商業(yè)銀行則占30%以上。l 信用卡業(yè)務(wù)可能促進(jìn)國(guó)內(nèi)銀行的規(guī)范化運(yùn)作我們認(rèn)為信用卡業(yè)務(wù)將成為促進(jìn)國(guó)內(nèi)銀行收集零售客戶信息、建立客戶關(guān)系管理系統(tǒng)和信用評(píng)分系統(tǒng)、重新設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)流程、提高市場(chǎng)技能的催化劑。更最重要的是，信用卡業(yè)務(wù)有助于將他們的思維方式從原有的國(guó)有企業(yè)模式轉(zhuǎn)變?yōu)槔骝?qū)動(dòng)型。由于被個(gè)人消費(fèi)貸款的高額利潤(rùn)所吸引，中國(guó)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行都開始發(fā)展信用卡業(yè)務(wù)，并已經(jīng)向國(guó)際供應(yīng)商購買了信用卡軟件系統(tǒng)，如美國(guó)Paysys的Visionplus、歐洲SEMA的Essentis等。為了成功的經(jīng)營(yíng)信用卡業(yè)務(wù)，銀行需要收集個(gè)人客戶的信息，細(xì)分零售客戶，確定卡片銷售和市場(chǎng)推廣的目標(biāo)客戶，這些變化將對(duì)銀行的其他業(yè)務(wù)以及整個(gè)市場(chǎng)行為方式產(chǎn)生顯著的沖擊作用。l 宏觀：消費(fèi)的增長(zhǎng)將促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的繁榮我們認(rèn)為消費(fèi)貸款，主要是抵押貸款和信用卡，將有助于繁榮個(gè)人消費(fèi)，從而促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。%，與香港、臺(tái)灣、韓國(guó)、泰國(guó)相比都偏低（見表1213），因此我們認(rèn)為它將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)起到非常重要的作用。l 中國(guó)應(yīng)該避免犯曇花一現(xiàn)的錯(cuò)誤中國(guó)必須避免重復(fù)韓國(guó)政府操之過急的錯(cuò)誤，例如在沒有建立法律和支付基礎(chǔ)環(huán)境、沒有建立信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管理體系、更重要的是沒有樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)管理理念的情況下，就盲目的大力發(fā)展信用卡業(yè)務(wù)。中國(guó)必須吸取韓國(guó)的教訓(xùn)。韓國(guó)的信用卡貸款從1999年開始上升了3倍，%。韓國(guó)工作人口的人均持卡數(shù)量為4到5張，因此許多韓國(guó)人都從一張信用卡中借錢來償還另一張信用卡的欠款。%%，%%。韓國(guó)信用卡由繁榮迅速走向衰敗的教訓(xùn)很簡(jiǎn)單：即在大力發(fā)展一項(xiàng)業(yè)務(wù)之前，首先要知道你在做什么。（在韓國(guó)案例中，信用卡貸款額2002年上半年為646億美元，在總GDP中占比非常高，%）?？陀^來看，韓國(guó)監(jiān)管當(dāng)局在后期采取的一些措施還是非常有效，如提高風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)，阻止消費(fèi)信貸的迅猛增長(zhǎng)（最新的數(shù)據(jù)顯示，在一年之中第一次出現(xiàn)了月度之間的消費(fèi)信貸額下降的情況）。 韓國(guó)的監(jiān)管條款包括在新卡發(fā)行前的收入確認(rèn)，對(duì)未成年人嚴(yán)格的卡片發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)、禁止在大街上派發(fā)信用卡以及通過免費(fèi)贈(zèng)品推銷信用卡。FSC/FSS還要求銀行和信用卡公司限制預(yù)借現(xiàn)金和信用卡貸款額在所有應(yīng)收賬款（包括信用卡購物消費(fèi)、預(yù)借現(xiàn)金和信用卡貸款）中的比例必須低于50%。但是，如果韓國(guó)能夠從剛開始就實(shí)施這些風(fēng)險(xiǎn)控制的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則，則將可以大大減少損失。l 在初期階段就要建立主要的基礎(chǔ)設(shè)施和全國(guó)性的征信機(jī)構(gòu)我們?cè)僖淮螐?qiáng)調(diào)在初期階段建立風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)、法律體系、以及全國(guó)性的征信機(jī)構(gòu)的重要性。例如，規(guī)定最低收入要求的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于防止銀行吸收低質(zhì)客戶非常有效，根據(jù)很多國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，這些客戶收入水平較低，容易導(dǎo)致高壞帳比率，不利于宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。新加坡就是實(shí)施嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制的很好的例子，其2002年上半年的信用卡壞賬比率僅為5%，這主要是由于新加坡的貨幣管理當(dāng)局實(shí)施的嚴(yán)格監(jiān)管政策，例如最低的收入要求（每年收入不低于3萬新加坡元）、信用卡貸款限額（不超過月收入的2倍）。另一個(gè)例子是泰國(guó)，泰國(guó)財(cái)政部2002年11月發(fā)布了對(duì)新申請(qǐng)信用卡者的最低收入要求為月收入不得低于15000泰株，同時(shí)信用卡利率的封頂值為18%。值得關(guān)注：幾家第二梯隊(duì)銀行可能成為消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的佼佼者我們預(yù)期四大國(guó)有銀行將成為市場(chǎng)的主要經(jīng)營(yíng)者，其中中國(guó)銀行的發(fā)展形勢(shì)更好。但我們更關(guān)注的是：哪些銀行將成為國(guó)內(nèi)決定性的信用卡業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)者－－類似于臺(tái)灣的中華信托或香港的大新銀行。盡管目前下結(jié)論還為時(shí)過早，但我們還是將注意力特別集中于上海浦東發(fā)展銀行、招商銀行和上海銀行。l 至2006年的競(jìng)爭(zhēng)狀況：可能的市場(chǎng)份額與盈利性卡片數(shù)量的市場(chǎng)份額：四大銀行。我們認(rèn)為四大國(guó)有銀行將成為信用卡發(fā)行市場(chǎng)上的主要運(yùn)營(yíng)者，他們已經(jīng)發(fā)行的準(zhǔn)貸記卡（約2000萬張，%）具有更新為真正信用卡的潛力，有巨大的用戶基礎(chǔ)和分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)。盈利性：幾家第二梯隊(duì)銀行。但是，卡片數(shù)量的市場(chǎng)份額并不代表信用卡貸款額的市場(chǎng)份額、不代表高的卡片使用率或高的凈資產(chǎn)回報(bào)率。即使這些都具備了，由于四大國(guó)有銀行龐大的規(guī)模以及背負(fù)著沉重的不良債權(quán)負(fù)擔(dān)，信用卡業(yè)務(wù)是否能夠真正成為其資產(chǎn)組合和盈利的重要構(gòu)成部分也很值得懷疑。一些較小的更有活力的第二梯隊(duì)銀行，如浦發(fā)銀行、上海銀行、招商銀行、民生銀行，有更好的機(jī)會(huì)從信用卡業(yè)務(wù)中獲利，同時(shí)使其成為它們收入和利潤(rùn)的重要構(gòu)成部分。表14評(píng)估了四大行和第二梯隊(duì)銀行的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和至2006年的信用卡競(jìng)爭(zhēng)狀況。l 全國(guó)性的分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)并不必要在信用卡發(fā)展的頭幾年中，市場(chǎng)可能主要集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市及省份，因此，我們認(rèn)為銀行的分支機(jī)構(gòu)在富裕城市和省份的集中程度遠(yuǎn)比分支機(jī)構(gòu)的全國(guó)性分布更重要。 并且，由于信用卡是少數(shù)可以集中運(yùn)作的銀行產(chǎn)品，因此小銀行或信用卡公司可以選擇不同的分銷渠道，如直銷或聯(lián)合超市銷售等。此外，中國(guó)銀聯(lián)的成立使銀行可以共享支付網(wǎng)絡(luò)，從而減少了通過擁有廣泛的分支機(jī)構(gòu)來維持商戶關(guān)系的必要性。l 投資者應(yīng)該更多地關(guān)注第二梯隊(duì)銀行總的說來，我們認(rèn)為投資者應(yīng)當(dāng)更多地關(guān)注第二梯隊(duì)銀行，它們的個(gè)人消費(fèi)貸款可以快速成為其總資產(chǎn)和盈利的重要組成部分，同時(shí)這些銀行也具有較好的靈敏度、集中度和市場(chǎng)技能。我們?cè)俅螐?qiáng)調(diào)一個(gè)觀念就是運(yùn)作良好的信用卡業(yè)務(wù)很容易就能取得20%的凈資產(chǎn)回報(bào)率，而管理非常好的公司貸款業(yè)務(wù)也只能取得10%的凈資產(chǎn)回報(bào)率（計(jì)算見表15）。盈利性的差別不僅是由于消費(fèi)貸款/信用卡業(yè)務(wù)的毛利率較高，也由于個(gè)人信貸業(yè)務(wù)相對(duì)于公司貸款業(yè)務(wù)而言，資產(chǎn)質(zhì)量更高、壞賬率更低。l 值得關(guān)注：浦發(fā)銀行、招商銀行、上海銀行盡管目前做出結(jié)論可能是不成熟的，但我們認(rèn)為浦東發(fā)展銀行、上海銀行以及招商銀行有可能像臺(tái)灣的中華信托和香港的大新銀行一樣，成為中國(guó)消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的主要運(yùn)營(yíng)者。我們通過一些質(zhì)量和數(shù)量的指標(biāo)來確定：哪些銀行可能是信用卡業(yè)務(wù)的勝出者，信用卡盈利對(duì)其Pamp。Ls的影響，從而找出了這三家銀行。在模型中我們列出了6個(gè)因素：國(guó)外合作者、風(fēng)險(xiǎn)管理、市場(chǎng)技能、凈資產(chǎn)回報(bào)率、IT設(shè)施（快速建立CRM系統(tǒng)和高效的客戶服務(wù)效率），以及分支網(wǎng)絡(luò)。下面是對(duì)這些銀行的簡(jiǎn)短總結(jié)：浦東發(fā)展銀行178。 與花旗合作（%的股權(quán)），花旗是世界上最成功的銀行和信用卡經(jīng)營(yíng)者?；ㄆ鞂⑴扇撕献鏖_展業(yè)務(wù)。178。 浦東發(fā)展銀行目前已經(jīng)發(fā)行了175萬張準(zhǔn)貸記卡，%的市場(chǎng)