【文章內(nèi)容簡介】 問核查意見獨立財務(wù)顧問核查意見：經(jīng)核查，根據(jù)境外律師出具的盡職調(diào)查報告，依據(jù)《德國證券交易所法案》（B246。rsengesetz）和《法蘭克福證券交易所交易規(guī)則》，法蘭克福證券交易所沒有關(guān)于上市公司公眾持股量低于某一閥值后必須強(qiáng)制退市的規(guī)定。美的集團(tuán)可根據(jù)持有庫卡集團(tuán)股份比例的情況以及與當(dāng)?shù)刈C券監(jiān)管部門溝通的情況，盡力維持庫卡集團(tuán)上市地位。重大風(fēng)險提示投資者在評價公司本次收購時，還應(yīng)特別認(rèn)真地考慮下述各項風(fēng)險因素。一、本次交易無法獲得批準(zhǔn)風(fēng)險本次收購尚需取得必要備案或?qū)徟娇蓪嵤?，包括但不限于：美的集團(tuán)股東大會審議通過；德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局批準(zhǔn) MECCA 披露要約收購文件；德國聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)事務(wù)和能源部對本次收購無反對意見；中國、歐盟、美國及其他地區(qū)反壟斷審查（如需）；其他有權(quán)政府部門或第三方的審批/備案/同意（如需）。如果未能獲得上述審批、備案或授權(quán)，本次收購將無法實施或者將根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)意見對方案進(jìn)行調(diào)整。二、本次要約收購不實施風(fēng)險本次收購前，公司通過 MECCA 持有庫卡集團(tuán) %的股權(quán)。鑒于本公司有意將在庫卡的持股比例增加至 30%以上，必須按照德國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，就庫卡所有已發(fā)行的股本提出收購要約。根據(jù)《德國證券并購和收購法案》的規(guī)定，最低收購比例的設(shè)定權(quán)以及對于已設(shè)定最低收購比例的豁免權(quán)均為收購方在全面要約時可享有的權(quán)利，更好的應(yīng)對要約中可能出現(xiàn)的風(fēng)險。根據(jù)《德國證券并購和收購法案》的規(guī)定，收購方最晚可以在要約期結(jié)束之前選擇豁免 30%最低持股比例條件。具體程序以下：決定豁免后，收購方應(yīng)立即在交易網(wǎng)站和《德國聯(lián)邦公報》發(fā)布一項豁免 30%最低持股比例條件的通知?；砻鈶?yīng)當(dāng)包含以下內(nèi)容：（1）收購方聲明其豁免最低持股比例條件，（2）說明股東有權(quán)撤回對要約的接受；收購方應(yīng)將該豁免通知德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局和目標(biāo)公司的執(zhí)行委員會；如果該通知發(fā)生在原本公開要約期的最后兩周之內(nèi)，要約收購流程自動延長兩周；股東有權(quán)撤回已接受的要約；宣布豁免后，如收購方在要約收購期結(jié)束后持股比例仍然不足 30%，收購方將繼續(xù)完成對該比例股份的收購。鑒于全面要約的不確定性，在要約收購流程開始后，公司會持續(xù)關(guān)注擬接受要約的股權(quán)比例，并綜合考慮：主要股東對本次要約收購的態(tài)度和動向，接受要約的比例是否能滿足公司與庫卡戰(zhàn)略合作的訴求，以及其他可能影響收購比例的因素，并在要約期結(jié)束日之前做出是否豁免最低收購比例的決定。若本次收購的要約期結(jié)束后，公司最低意圖持股比例不足 30%，且公司未在要約期結(jié)束前行使最低收購比例豁免權(quán)，則本次要約在要約期結(jié)束后失效。本公司會向境內(nèi)外監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于豁免權(quán)行使事項及時披露。三、交割時間不確定風(fēng)險若要約期結(jié)束后，本次要約收購相關(guān)政府審批尚未完成，則需要等待相關(guān)政府審批完成后方可實行交割，因此本次要約收購的交割時間不確定。四、交易完成后的合作風(fēng)險由于標(biāo)的公司為一家境外上市公司，其主要資產(chǎn)、業(yè)務(wù)及工廠位于德國、美國等多個國家，與本公司在法律法規(guī)、會計稅收制度、商業(yè)慣例、公司管理制度、企業(yè)文化等經(jīng)營管理方面存在差異。在本次要約收購?fù)瓿珊螅珉p方未能順利合作，包括但不限于供應(yīng)商合作、公共關(guān)系、政府監(jiān)管、人事安排、資產(chǎn)處置等方面存在分歧，可能會對標(biāo)的公司及上市公司整體經(jīng)營造成不利影響。庫卡集團(tuán)擁有經(jīng)驗豐富的管理團(tuán)隊和研發(fā)團(tuán)隊，是保持庫卡集團(tuán)品牌和產(chǎn)品競爭力的關(guān)鍵所在。盡管美的集團(tuán)希望在收購?fù)瓿珊罄^續(xù)支持庫卡集團(tuán)業(yè)務(wù)的獨立性，維護(hù)庫卡集團(tuán)管理層及核心技術(shù)人員穩(wěn)定，在最終完成收購前，美的集團(tuán)如果未能采取有效措施保持庫卡集團(tuán)管理層及核心的穩(wěn)定，將會對庫卡集團(tuán)的經(jīng)營管理產(chǎn)生一定不利影響。五、標(biāo)的公司盡職調(diào)查受限引致的風(fēng)險本次收購?fù)ㄟ^要約方式進(jìn)行，標(biāo)的公司管理層無法向收購方提供未公開信息，因此盡職調(diào)查主要根據(jù)上市公司公開披露的信息，因此有可能未能對標(biāo)的公司所有重大風(fēng)險進(jìn)行了解和排查，包括且不限于如果本次收購的完成導(dǎo)致庫卡集團(tuán)主要客戶流失，將會對庫卡集團(tuán)業(yè)績產(chǎn)生不利影響，存在盡職調(diào)查不充分的風(fēng)險。另一方面，由于盡職調(diào)查無法充分開展，因此本次收購亦無法完全按照 26號準(zhǔn)則進(jìn)行披露，有可能導(dǎo)致對投資決策有重要影響的信息無法披露的風(fēng)險。根據(jù)可查閱公開資料，庫卡集團(tuán)在機(jī)器人自動化領(lǐng)域具有多年的經(jīng)驗積累及較強(qiáng)的創(chuàng)新能力。能夠?qū)τ诳蛻舻男枨蟪掷m(xù)跟蹤并定制解決方案，在維護(hù)客戶方面有較強(qiáng)的實力。庫卡集團(tuán)近年來收入、人員、資產(chǎn)均穩(wěn)步上升。庫卡集團(tuán)與眾多汽車和工業(yè)客戶，尤其是大型汽車制造商建立了密切持久的關(guān)系，部分客戶合作歷史達(dá) 30 年以上。美的集團(tuán)認(rèn)為，庫卡管理團(tuán)隊繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)公司是未來成功的關(guān)鍵，完全支持庫卡目前的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略、人才基礎(chǔ)和品牌發(fā)展。截至獨立財務(wù)顧問報告出具日，根據(jù)可查閱公開資料，沒有證據(jù)可供判斷本次收購是否會影響庫卡集團(tuán)客戶的購買意向。如果本次收購的完成導(dǎo)致庫卡集團(tuán)主要客戶流失，將會對庫卡集團(tuán)業(yè)績產(chǎn)生不利影響。獨立財務(wù)顧問核查意見：經(jīng)核查公開資料，截至獨立財務(wù)顧問報告出具日，沒有證據(jù)可供判斷本次收購是否會影響庫卡集團(tuán)客戶的購買意向。如果本次收購的完成導(dǎo)致庫卡集團(tuán)主要客戶流失，將會對庫卡集團(tuán)業(yè)績產(chǎn)生不利影響。六、新股東持股比例達(dá)到 30%所引致的風(fēng)險（一）執(zhí)行委員會成員離職風(fēng)險根據(jù)庫卡集團(tuán)與其執(zhí)行委員會成員簽訂的聘用協(xié)議，當(dāng)新股東收購庫卡集團(tuán)至擁有 30%投票權(quán)時，執(zhí)行委員會成員有權(quán)在 3 個月內(nèi)提出終止聘用協(xié)議，而庫卡集團(tuán)需要支付給該執(zhí)行委員會成員一定的補(bǔ)償金。如美的集團(tuán)成功實施本次要約收購增持庫卡集團(tuán)股權(quán)使公司通過 MECCA行使的投票權(quán)達(dá) 30%以上時，庫卡集團(tuán)執(zhí)行委員會成員可能將提出辭職，一方面庫卡集團(tuán)面臨支付離職補(bǔ)償金的風(fēng)險，另一方面，如果短期內(nèi)庫卡集團(tuán)不能尋找合適人選進(jìn)行替換，則將有可能對庫卡集團(tuán)的運營和管理造成不利影響。根據(jù)公開信息，庫卡集團(tuán)與其執(zhí)行委員會成員簽訂的聘用協(xié)議包含如下條款：當(dāng)新股東收購庫卡集團(tuán)至擁有 30%投票權(quán)時，執(zhí)行委員會成員有權(quán)在 3 個月內(nèi)提出終止聘用協(xié)議，而庫卡集團(tuán)需要支付給該執(zhí)行委員會成員一定的補(bǔ)償金，補(bǔ)償金基于聘用協(xié)議中剩余的約定工作期限間可獲得的薪酬計算，補(bǔ)償金的上限為該執(zhí)行委員會成員兩年的薪酬。執(zhí)行委員會薪酬包括固定部分和可變部分，可變部分主要基于個人目標(biāo)和庫卡集團(tuán)業(yè)績關(guān)鍵指標(biāo)的實現(xiàn)情況確定。庫卡集團(tuán)未披露補(bǔ)償金的支付期限以及離職賠償金和補(bǔ)償金額上限中是否包含、或多大比例包含上述可變部分。截至本報告書出具日，庫卡集團(tuán)執(zhí)行委員會包括兩名委員，為首席執(zhí)行官TillReuter 博士和首席財務(wù)官 PeterMohnen。根據(jù)庫卡集團(tuán) 2015 年年報，TillReuter博士 2015 年和 2014 年的固定薪酬分別為 萬歐元和 萬歐元，全部薪酬（包括固定薪酬、預(yù)提可變薪酬）為 萬歐元和 萬歐元；Peter Mohnen2015 年和 2014 年的固定薪酬分別為 萬歐元和 萬歐元，全部薪酬（包括固定薪酬、預(yù)提可變薪酬）為 萬歐元和 萬歐元。庫卡集團(tuán)經(jīng)營情況良好，現(xiàn)金流穩(wěn)定，截至 2016 年 3 月 31 日， 億歐元，按照 2015 年披露的年薪數(shù)據(jù)測算，如果出現(xiàn)執(zhí)行委員會成員全部離職且按照約定上限支付補(bǔ)償金的極端情況，庫卡集團(tuán)具備按時足額支付能力。獨立財務(wù)顧問意見：經(jīng)核查，庫卡集團(tuán)經(jīng)營情況良好，現(xiàn)金流穩(wěn)定，截至2016 年 3 月 31 日，庫卡集團(tuán)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為 億歐元，按照 2015 年披露的年薪數(shù)據(jù)測算，如果出現(xiàn)執(zhí)行委員會成員全部離職且按照約定上限支付補(bǔ)償金的極端情況，庫卡集團(tuán)具備按時足額支付的能力。（二）銀團(tuán)貸款、2015 年期票期末負(fù)債總額庫卡集團(tuán)的銀團(tuán)貸款、2015 年期票中包含控制權(quán)變更條款，根據(jù)該等條款規(guī)定，當(dāng)新股東收購庫卡集團(tuán)至擁有 30%（含 30%）投票權(quán)時，相關(guān)債權(quán)人可要求庫卡集團(tuán)提前償還相關(guān)貸款，這將對庫卡集團(tuán)現(xiàn)金流造成一定的壓力，可能在短期內(nèi)影響庫卡集團(tuán)的日常生產(chǎn)和經(jīng)營。銀團(tuán)貸款2015 年 3 月 30 日，庫卡集團(tuán)及關(guān)聯(lián)公司同 Commerzbank AG, Deutsche BankAG Deutschlandgesch228。ft branch, Deutsche Bank Luxembourg