私募股權(quán)基金基礎(chǔ)知識(shí)(編輯修改稿)
2025-06-01 22:34 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 產(chǎn)，在發(fā)掘投資目標(biāo)后，向受資公司進(jìn)行投資，通過受資公司上市或資產(chǎn)并購(gòu)受益，投資成果的分配依信托合同的約定進(jìn)行。 5 ?受托人聘請(qǐng)顧問就篩選項(xiàng)目、項(xiàng)目決策提供專業(yè)咨詢意見 6 ?項(xiàng)目退出后，信托受益人（委托人）根據(jù)信托合同享受信托收益或承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 私募股權(quán)的募集形式 (2)信托制私募股權(quán)基金的特征 ? 信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性 ? 信托資金一次性 到位 ? 投資人退出受限 ? 非法 人的組織形式 ? 一定的治理機(jī)構(gòu)（受益人大會(huì)、投資決策委員會(huì)） ? 避免雙重征稅 ? 嚴(yán)格的受信制度 私募股權(quán)基金的募集形式 有限合伙制私募股權(quán)基金 (1)有限合伙制私募股權(quán)基金的特征 ? 財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于各合伙人的財(cái)產(chǎn)； ? 各合伙人的權(quán)利義務(wù)更加分明； ? 僅 對(duì)合伙人征稅從而避免雙重征稅； ? 設(shè)立程序簡(jiǎn)便（無需辦理驗(yàn)資手續(xù)） ? 有效的激勵(lì)機(jī)制 私募股權(quán)基金的募集形式 (2)有限合伙協(xié)議的核心條款 ? 出資條款 ? 經(jīng)營(yíng) /投資范圍條款 ? 運(yùn)營(yíng)成本條款 ? 利潤(rùn)分配條款 ? 合伙人入伙、退伙及財(cái)產(chǎn)權(quán)益份額轉(zhuǎn)讓條款 ? 普通合伙人約束條款 私募股權(quán)基金的內(nèi)部治理 公司制私募股權(quán)基金 (1)一般公司的內(nèi)部治理 無論 是設(shè)立 有限責(zé)任公司還是股份有限公司形式的私募股權(quán)基金在設(shè)立時(shí)都具有如下共同特點(diǎn)： ? 所有者和經(jīng)營(yíng)者的委托 —— 代理關(guān)系：兩權(quán)分離； ? 所有者和監(jiān)事會(huì)的委托受托監(jiān)督責(zé)任關(guān)系 ? 監(jiān)事會(huì)與經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督與被監(jiān)督的關(guān)系 ? 董事會(huì)和經(jīng)理層的經(jīng)營(yíng)決策與執(zhí)行關(guān)系 私募股權(quán)基金的內(nèi)部治理 (2)公司制私募股權(quán)基金的內(nèi)部治理 ? 公司制私募股權(quán)基金運(yùn)作上的特點(diǎn) → 業(yè)務(wù)為高度不確定的資本經(jīng)營(yíng) → 從業(yè)者均為專業(yè)精英 → 投資人人數(shù)不會(huì)太多（資合與人合的雙重需求） ? 公司制私募股權(quán)基金制度優(yōu)劣分析 優(yōu)勢(shì) ?內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)基于法定 ?法定注冊(cè)資本金制度使資金更穩(wěn)定 ?投資人僅在出資范圍內(nèi)承擔(dān)有限責(zé)任 劣勢(shì) ?閑置資本不能得到有效利用 ?對(duì)經(jīng)理的激勵(lì)機(jī)制不足 ?決策效率較低且存在代理風(fēng)險(xiǎn) ?稅賦成本仍然較高 私募股權(quán)基金的內(nèi)部治理 信托制私募股權(quán)基金 (1)以受托人為核心的信托合同架構(gòu) (2)信托制私募股權(quán)基金的權(quán)力機(jī)構(gòu) ? 受益人大會(huì)制度 ? 信托基金決策委員會(huì) (3)信托制私募股權(quán)基金 的制度缺失 ? 投資顧問的尷尬地位 ? 對(duì)受托人的誠(chéng)信風(fēng)險(xiǎn)控制有限 ? 缺乏有效登記、公示制度 ? 信托類銀
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