不確定性分析方法ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-01 18:35 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 對(duì)方案凈現(xiàn)值的影響最大，經(jīng)營(yíng)成本變動(dòng)的影響次之，投資額變動(dòng)的影響最小。 分別使用前面的三個(gè)公式，不難計(jì)算出，當(dāng) NPV=0時(shí)： x=%；y=%； z= % 三、多 因素 敏感性分析 若考察多個(gè)參數(shù)同時(shí)變化對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效益的影響，稱為 多因素敏感性分析。 ［例 75］ 根據(jù)例 74給出的數(shù)據(jù)進(jìn)行多因素敏感性分析。 解：沿用例 74中使用的符號(hào)，如果同時(shí)考慮 投資額與經(jīng)營(yíng)成本 的變動(dòng)，分析這兩個(gè)因素同時(shí)變動(dòng)對(duì)方案凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式為 NPV = K(1+x)+［ BC(1+y)］ (P/A,10%,10) (P/F,10%,1) +L(P/F,10%,11) 將表 71中的數(shù)據(jù)代入上式，經(jīng)過整理，得 NPV = 11 394 15 000x 84 900y 取 NPV的臨界值，即令 NPV=0，則有： 11394 15000x 84900y = 0 Y = + 臨界線上， NPV=0；在臨界線左下方的區(qū)域 NPV0；在臨界線右上方的區(qū)域NPV0。也就是說，如果投資與經(jīng)營(yíng)成本同時(shí)變動(dòng)，只要變動(dòng)范圍不超出臨界線左下方的區(qū)域（包括臨界線上的點(diǎn)）方案都是可以接受的。 如果 同時(shí)考慮投資額、經(jīng)營(yíng)成本和產(chǎn)品價(jià)格 這三個(gè)因素的變動(dòng)，分析其對(duì)凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式為 NPV= K(1+x) +［ B(1+z)C(1+y)］ (P/A,10%,10)(P/F,10%,1) +L(P/F,10%,11) 代入有關(guān)數(shù)據(jù)，經(jīng)過整理，得 NPV = 11 39415000x84 900y + 110 593z 取不同的產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)幅度代入上式，可以求出一組 NPV=0的臨界線方程： 當(dāng) z = +20%時(shí)， y = + 當(dāng) z = +10%時(shí)， y = + 當(dāng) z = 10%時(shí)， y = + 當(dāng) z = 20%時(shí)， y = 產(chǎn)品價(jià)格上升，臨界線往右上方移動(dòng)；產(chǎn)品價(jià)格下降，臨界線往左下方移動(dòng)。如圖，我們可以直觀地了解投資額、經(jīng)營(yíng)成本和產(chǎn)品價(jià)格這三個(gè)因素同時(shí)變動(dòng)對(duì)決策的影響。 在本例中，如果產(chǎn)品價(jià)格下降 20%，同時(shí)投資額下降 20%，經(jīng)營(yíng)成本下降 10%，則投資額與經(jīng)營(yíng)成本變動(dòng)的狀態(tài)點(diǎn) A位于臨界線 z= 20%的左下方，方案仍具有滿意的經(jīng)濟(jì)效果。 而如果產(chǎn)品價(jià)格下降 10%，同時(shí)投資額上升 5%，經(jīng)營(yíng)成本上升 10%。則投資額與經(jīng)營(yíng)成本變動(dòng)的狀態(tài)點(diǎn) B位于臨界線 z= 10%的右上方，方案就變得不可接受了。 第三節(jié) 概率分析 自學(xué) 概率分析 （ probability analysis） 是通過研究各種不確定因素發(fā)生不同幅度變動(dòng)的概率分布及其對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響，對(duì)方案的凈現(xiàn)金流量及經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)作出某種概率描述，從而對(duì)方案的風(fēng)險(xiǎn) 情況作出比較準(zhǔn)確的判斷。 為了與確定性分析中使用的現(xiàn)金流量概念有所區(qū)別，我們稱概率 分析中的現(xiàn)金流量為 隨機(jī)現(xiàn)金流 。 一般來(lái)說，投資項(xiàng)目的隨機(jī)現(xiàn)金流要受許多種已知或未知的不 確定因素的影響，可以看成是多個(gè)獨(dú)立的隨機(jī)變量之和，在許多情 況下近似地服從正態(tài)分布。 隨機(jī)現(xiàn)金流的期望和方差： ()1( ) 21()( ) [ ( ) ]mjt t jjmjt t t jjE y y PD y y E y P???? ? ???方案的壽命期為 n個(gè)周期，某一特定周期的凈現(xiàn)金流量 yt都是一個(gè)隨機(jī)變量。 隨機(jī)凈現(xiàn)值的期望和方差： ()1( ) 21()( ) [ ( ) ]mjjjmjjjE NP V NP V PD NP V NP V E NP V P????? ? ???P128 [例 76] 第四節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)決策 自學(xué) 風(fēng)險(xiǎn)決策 就是在概率分析基礎(chǔ)上，明確風(fēng)險(xiǎn)決策的條件，確定風(fēng)險(xiǎn)決策的原則，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益的辨證關(guān)系，尋求利益最大化、風(fēng)險(xiǎn)損失最小化的決策。 一、風(fēng)險(xiǎn)決策的條件 風(fēng)險(xiǎn)決策的條件包括： （ 1）存在決策人希望達(dá)到的目標(biāo)（如收益最大或損失最?。?； （ 2）存在兩個(gè)或兩個(gè)以上的方案可供選擇； （ 3）存在 兩個(gè)或兩個(gè)以上 不以決策者的主觀意志為轉(zhuǎn)移的 自然 狀態(tài) （如不同的市場(chǎng)條件或其經(jīng)營(yíng)條件）； （ 4）可以計(jì)算出不同方案在不同自然狀態(tài)下的 損益值 （損益值 指對(duì)損失或收益的度量結(jié)果，在經(jīng)濟(jì)決策中即為經(jīng)濟(jì)效果 指標(biāo)）； （ 5）在可能出現(xiàn)的不同自然狀態(tài)中，決策者不能肯定未來(lái)將出 現(xiàn)哪種狀態(tài)，但能確定 每種狀態(tài)出現(xiàn)的概率 。 ［例 710］ 某企業(yè)擬開發(fā)一種新產(chǎn)品取代將要滯銷的老產(chǎn)品，新產(chǎn)品的性能優(yōu)于老產(chǎn)品，但生產(chǎn)成本要比老產(chǎn)品高，投入市場(chǎng)后可能面臨四種前景： （ 1）很受歡迎，能以較高的價(jià)格在市場(chǎng)上暢銷（我們稱之為狀態(tài) 1，記作 q1）； （ 2）銷路一般，能以適當(dāng)?shù)膬r(jià)格銷售出去（ q2）； （ 3）銷路不太好（ q3）； （ 4）沒有銷路（ q4）。 經(jīng)過周密的市場(chǎng)研究，銷售部門做出判斷： 狀態(tài) 1出現(xiàn)的概率 P(q1)=； 狀態(tài) 2出現(xiàn)的概率 P(q2)=； 狀態(tài) 3出現(xiàn)的概率 P(q3)=； 狀態(tài) 4出現(xiàn)的概率 P(q4)=。 技術(shù)部門提出了三種方案： A1：立即停止老產(chǎn)品的生產(chǎn)，改造原生產(chǎn)線生產(chǎn)新產(chǎn)品，這一方案投資比較少但有停產(chǎn)損失，而且生產(chǎn)規(guī)模有限； A2：改造原生產(chǎn)線生產(chǎn)新產(chǎn)品，并把部分零部件委托其他廠生產(chǎn)，以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模； A3：暫時(shí)維持老產(chǎn)品生產(chǎn)，新建一條高效率的生產(chǎn)線生產(chǎn)新產(chǎn)品，這一方案投資較
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