現(xiàn)代理財(cái)新理念ppt課件(編輯修改稿)
2025-05-28 12:14 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 Kw＝ ΣWjKj Kw為加權(quán)平均資本成本； Wj為第 j種資金占總資本的比重； Kj為第 j種資本的成本。 中國石油北京石油管理干部學(xué)院 CNPC MANAGERS TRAINING INSTITUTE 華特公司 2022年資本需要量為 200萬元。確定的籌資方案如下： （ 1）長期借款 40萬元，年利率為 5％； （ 2）優(yōu)先股 60萬元，年股利率為 8％； （ 3）普通股 80萬元，年股利率為 10％； （ 4）留存收益為 20萬元，年股利率 9％。 根據(jù)資料，計(jì)算該公司的加權(quán)平均資本成本。 Km=40/200 5％ （ 1－ 33％）＋ 60/200 8％＋ 80/200 10％＋ 20/200 9％＝ % 中國石油北京石油管理干部學(xué)院 CNPC MANAGERS TRAINING INSTITUTE （ 1）資本結(jié)構(gòu)是指公司各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。 資本結(jié)構(gòu)是公司籌資決策的核心問題。公司應(yīng)綜合考慮有關(guān)影響因素，運(yùn)用適當(dāng)?shù)姆椒ù_定最佳資本結(jié)構(gòu)，并在以后追加籌資決策中繼續(xù)保持。公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)不合理，應(yīng)通過籌資活動(dòng)進(jìn)行調(diào)整，使其趨于合理化。 中國石油北京石油管理干部學(xué)院 CNPC MANAGERS TRAINING INSTITUTE 在實(shí)務(wù)中，資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分。狹義的資本結(jié)構(gòu)是指長期資本結(jié)構(gòu)；廣義的資本結(jié)構(gòu)是指全部資本（包括長期資本和短期資本）的結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)主要是指負(fù)債資本的比例問題，即負(fù)債在企業(yè)全部資本中所占的比例。 中國石油北京石油管理干部學(xué)院 CNPC MANAGERS TRAINING INSTITUTE 合理安排負(fù)債資本，對(duì)企業(yè)有重要影響。 一定程度的負(fù)債有利于降低企業(yè)資本成本 負(fù)債具有財(cái)務(wù)杠桿作用； 負(fù)債資本會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)； 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的確定： 所謂最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下，使企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。 中國石油北京石油管理干部學(xué)院 CNPC MANAGERS TRAINING INSTITUTE 現(xiàn)金流量理念 在項(xiàng)目投資決策中，現(xiàn)金流量是指投資項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)因資本循環(huán)而可能或應(yīng)該發(fā)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱，它是計(jì)算項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的主要根據(jù)和重要信息之一。它與現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金流量是不同的。 中國石油北京石油管理干部學(xué)院 CNPC MANAGERS TRAINING INSTITUTE （ 1）現(xiàn)金流量信息所揭示的未來期間現(xiàn)實(shí)貨幣資金收支運(yùn)動(dòng)，可以序時(shí)動(dòng)態(tài)地反映項(xiàng)目投資的流向與回收之間的投入產(chǎn)出關(guān)系，使決策者處于投資主體的立場上，便于完整、準(zhǔn)確、全面地評(píng)價(jià)具體投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。 （ 2）利用現(xiàn)金流量指標(biāo)代替利潤指標(biāo)，可以克服權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算利潤時(shí)的諸多假定 （ 3）利用現(xiàn)金流量信息，簡化了有關(guān)投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算過程。 中國石油北京石油管理干部學(xué)院 CNPC MANAGERS TRAINING INSTITUTE （ 4）由于現(xiàn)金流量信息與項(xiàng)目計(jì)算期的各個(gè)時(shí)點(diǎn)密切結(jié)合，有助于計(jì)算投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)，應(yīng)用貨幣時(shí)間價(jià)值的形式進(jìn)行動(dòng)態(tài)投資效果的綜合評(píng)價(jià)。 中國石油北京石油管理干部學(xué)院 CNP
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