現(xiàn)代理財新理念ppt課件(編輯修改稿)
2025-05-28 12:14 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 Kw＝ ΣWjKj Kw為加權(quán)平均資本成本； Wj為第 j種資金占總資本的比重； Kj為第 j種資本的成本。 中國石油北京石油管理干部學院 CNPC MANAGERS TRAINING INSTITUTE 華特公司 2022年資本需要量為 200萬元。確定的籌資方案如下： （ 1）長期借款 40萬元，年利率為 5％； （ 2）優(yōu)先股 60萬元，年股利率為 8％； （ 3）普通股 80萬元，年股利率為 10％； （ 4）留存收益為 20萬元，年股利率 9％。 根據(jù)資料，計算該公司的加權(quán)平均資本成本。 Km=40/200 5％ （ 1－ 33％）＋ 60/200 8％＋ 80/200 10％＋ 20/200 9％＝ % 中國石油北京石油管理干部學院 CNPC MANAGERS TRAINING INSTITUTE （ 1）資本結(jié)構(gòu)是指公司各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。 資本結(jié)構(gòu)是公司籌資決策的核心問題。公司應(yīng)綜合考慮有關(guān)影響因素，運用適當?shù)姆椒ù_定最佳資本結(jié)構(gòu)，并在以后追加籌資決策中繼續(xù)保持。公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)不合理，應(yīng)通過籌資活動進行調(diào)整，使其趨于合理化。 中國石油北京石油管理干部學院 CNPC MANAGERS TRAINING INSTITUTE 在實務(wù)中，資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分。狹義的資本結(jié)構(gòu)是指長期資本結(jié)構(gòu)；廣義的資本結(jié)構(gòu)是指全部資本（包括長期資本和短期資本）的結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)主要是指負債資本的比例問題，即負債在企業(yè)全部資本中所占的比例。 中國石油北京石油管理干部學院 CNPC MANAGERS TRAINING INSTITUTE 合理安排負債資本，對企業(yè)有重要影響。 一定程度的負債有利于降低企業(yè)資本成本 負債具有財務(wù)杠桿作用； 負債資本會加大企業(yè)的財務(wù)風險； 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的確定： 所謂最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下，使企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。 中國石油北京石油管理干部學院 CNPC MANAGERS TRAINING INSTITUTE 現(xiàn)金流量理念 在項目投資決策中，現(xiàn)金流量是指投資項目在計算期內(nèi)因資本循環(huán)而可能或應(yīng)該發(fā)生的各項現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱，它是計算項目投資決策評價指標的主要根據(jù)和重要信息之一。它與現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金流量是不同的。 中國石油北京石油管理干部學院 CNPC MANAGERS TRAINING INSTITUTE （ 1）現(xiàn)金流量信息所揭示的未來期間現(xiàn)實貨幣資金收支運動，可以序時動態(tài)地反映項目投資的流向與回收之間的投入產(chǎn)出關(guān)系，使決策者處于投資主體的立場上，便于完整、準確、全面地評價具體投資項目的經(jīng)濟效益。 （ 2）利用現(xiàn)金流量指標代替利潤指標，可以克服權(quán)責發(fā)生制計算利潤時的諸多假定 （ 3）利用現(xiàn)金流量信息，簡化了有關(guān)投資決策評價指標的計算過程。 中國石油北京石油管理干部學院 CNPC MANAGERS TRAINING INSTITUTE （ 4）由于現(xiàn)金流量信息與項目計算期的各個時點密切結(jié)合，有助于計算投資決策評價指標，應(yīng)用貨幣時間價值的形式進行動態(tài)投資效果的綜合評價。 中國石油北京石油管理干部學院 CNP
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