貨幣銀行學(xué)講義：貨幣政策(編輯修改稿)
2025-05-28 04:33 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 對(duì)利率很敏感。2）投資需求對(duì)利率并不敏感。弗里德曼的研究方法： 弗里德曼通過(guò)這種“約減型”的方程得到了很多重要的結(jié)果，發(fā)現(xiàn)了貨幣政策的變動(dòng)確實(shí)和價(jià)格、產(chǎn)出等變量的變動(dòng)有著密切的關(guān)系。 凱恩斯主義者認(rèn)為弗里德曼的這種分析方法是不科學(xué)的，雖然能發(fā)現(xiàn)二者的相關(guān)性，但是并不能說(shuō)明二者之間的因果關(guān)系。貨幣政策變動(dòng)對(duì)企業(yè)信貸可得性的影響。（貨幣傳導(dǎo)的信貸渠道） 如果貨幣政策可以改變能夠借到錢(qián)人的數(shù)量，那么久會(huì)影響到企業(yè)的資金來(lái)源，從而影響到投資需求，最終將導(dǎo)致總需求的變化。 貨幣供給變動(dòng)對(duì)信貸可得性影響的途徑。 請(qǐng)參看教材第450頁(yè)。 補(bǔ)充說(shuō)明： 貨幣政策還會(huì)影響企業(yè)的信貸價(jià)值。從袋款的供求兩個(gè)方面考慮，貨幣政策都能夠改變企業(yè)的信貸可得性，從而改變企業(yè)的投資能力。因此，我們說(shuō)這也是貨幣政策的一個(gè)非常重要的傳導(dǎo)機(jī)制。 貨幣供給的變動(dòng)對(duì)私人投資影響的兩個(gè)主要途徑： 托賓的q 理論： 主要是解釋貨幣供給對(duì)于企業(yè)股票融資的影響。V 代表企業(yè)的價(jià)值，這主要取決于企業(yè)未來(lái)的盈利能力。是企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)加在一起的價(jià)值。q 是一個(gè)比值，它等于企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值比企業(yè)的資本重置成本。 托賓認(rèn)為，企業(yè)的投資決策取決于q 值是否大于1 。當(dāng)q 大于1 時(shí)，企業(yè)就會(huì)投資；當(dāng)q 小于1 時(shí)，企業(yè)就不會(huì)投資。結(jié)論推導(dǎo)： 如果q 大于1 ，那么企業(yè)投資收益率就會(huì)大于企業(yè)的資金成本。企業(yè)價(jià)值的確定： 二、貨幣對(duì)消費(fèi)的影響 財(cái)富效應(yīng) 1）實(shí)際余額效應(yīng) 2）金融資產(chǎn)價(jià)值替代效應(yīng) 是指各種消費(fèi)品相對(duì)價(jià)格的變動(dòng)對(duì)人們需求的影響。 三、貨幣對(duì)凈出口的影響E 用本幣表示的外幣價(jià)格NX 凈出口 課后作業(yè)： 教材511頁(yè)第1116題；671頁(yè)10題；475頁(yè)8題。（教材）第十六章 發(fā)展中國(guó)家的金融抑制與金融深化一、發(fā)展中國(guó)家金融體系的特征及其形成原因。二、肖和麥金農(nóng)的金融抑制和金融深化理論。三、發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行金融自由化改革中應(yīng)注意的問(wèn)題。第一節(jié) 發(fā)展中國(guó)家金融體系的基本特征及原因一、衡量金融發(fā)展水平的指標(biāo)：金融資產(chǎn)的種類(lèi)和數(shù)量。金融機(jī)構(gòu)的種類(lèi)和數(shù)量。金融市場(chǎng)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)。金融資產(chǎn)的價(jià)格。 二、發(fā)展中國(guó)家金融體系的基本特征：金融資產(chǎn)形式單一，數(shù)量有限。金融機(jī)構(gòu)存在著明顯的“二元結(jié)構(gòu)”。金融機(jī)構(gòu)單一。 直接融資市場(chǎng)及其落后。金融資產(chǎn)的價(jià)格嚴(yán)重扭曲。 發(fā)展中國(guó)家為了降低工業(yè)化的成本，通常將實(shí)際利率壓低到很低的水平。另一方面高估本國(guó)貨幣的幣值，以降低進(jìn)口機(jī)器設(shè)備的成本。三、金融抑制政策 在羅納多* 麥金農(nóng)和愛(ài)德華* 肖等人看來(lái)，發(fā)展中國(guó)家落后的金融體制是由過(guò)多的政府管制造成的，他們稱(chēng)之為金融抑制政策。金融抑制政策體現(xiàn)在以下幾方面：1）對(duì)利率進(jìn)行嚴(yán)格的管制。2）常常采用信貸配給的方式來(lái)分配稀缺的信貸資金。3）對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施嚴(yán)格的管制。 對(duì)金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立、業(yè)務(wù)、法定準(zhǔn)備金等實(shí)施嚴(yán)格的限制。4）人為高估本幣的匯率。 正是由于這些金融抑制政策的存在阻礙了金融體系的發(fā)展，而金融體系的滯后反過(guò)來(lái)有制約了整個(gè)經(jīng)濟(jì)
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