【文章內(nèi)容簡介】 東方按照各自在項目公司中 的持股比例為項目公司的債務(wù)融資提供擔(dān)保，項目建設(shè)完工后，轉(zhuǎn)為無追索項目 融資，各股東方撤銷在建設(shè)期提供的擔(dān)保；3）采用無追索項目融資的，項目公 司以自身擁有的資產(chǎn)或權(quán)益作為融資擔(dān)保，項目公司各股東方僅以資本金為限承 擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任或風(fēng)險。項目公司可以為本項目融資之目的，將其在 PPP 項目協(xié)議項下的各項權(quán)益（如 PPP 項目協(xié)議項下的預(yù)期收益權(quán)、保險受益權(quán)等）及項目公司擁有的資產(chǎn)（包括動產(chǎn)、不動產(chǎn)和無形資產(chǎn)）之上設(shè)置抵押、質(zhì)押或以其 它方式設(shè)置擔(dān)保權(quán)益。在本項目中，我們建議嘗試無追索的項目融資，但如果項 目公司不能順利完成項目融資的，則由社會資本方通過股東貸款、補充提供擔(dān)保 等方式解決，以確保項目公司的融資足額及時到位。（2）直接介入權(quán) 為保障項目融資方的利益，當(dāng)項目出現(xiàn)重大經(jīng)營或財務(wù)風(fēng)險，威脅或侵害債權(quán)人利益時，債權(quán)人可依據(jù)項目協(xié)議中的直接介入條款代位行使項目公司股東權(quán)利和經(jīng)營管理權(quán)利，要求項目公司改善管理、增加投入，或指定某縣交通運輸局委認(rèn)可的 合格機構(gòu)接管項目。. 資產(chǎn)權(quán)屬 本項目擬通過一次招標(biāo)的方式選擇具備相應(yīng)公路施工總承包資質(zhì)及相應(yīng)的公路（含橋梁）經(jīng)驗的社會資本方負(fù)責(zé)設(shè)立項目公司，并為項目公司提供施工總承包服務(wù)，形成項目資產(chǎn)。 本項目建設(shè)期內(nèi)投資建設(shè)形成的項目資產(chǎn)，以及本項目運營期內(nèi)因更新重置或升級改造投資形成的項目資產(chǎn)，根據(jù)社會資本對本項目土地使用方式的選擇來確定。如果社會資本選擇享有本項目的劃撥土地使用權(quán)，則項目公司相應(yīng)擁有項 目設(shè)施或資產(chǎn)的所有權(quán)；如果社會資本選擇由政府方將相應(yīng)的土地提供給項目公 司使用的方式，則項目公司不享有相應(yīng)的土地使用權(quán)，也無法標(biāo)記對本項目設(shè)施/資產(chǎn)的權(quán)屬。同時約定，社會資本一旦作出選擇，則不得在中標(biāo)后要求變更。. 回報機制PPP 項目的回報機制主要包括項目自身的投資回報機制以及項目公司股東 的投資回報機制兩個層面。. 項目回報機制 本項目屬于不具有向最終用戶收費機制的公路項目，社會資本在項目中投入的資本性支出和運營維護成本宜采用“政府付費”的回報機制，即政府購買服務(wù)。具體而言，我們建議本項目按照“基于可用性的績效合同”模式，由政府向項目公司購買項目可用性（符合驗收標(biāo)準(zhǔn)的公共資產(chǎn)）以及為維持項目可用性所需的運 營維護服務(wù)（符合績效要求的公共服務(wù)），相應(yīng)地，政府需向社會資本支付可用 性服務(wù)費和運維績效服務(wù)費。其中，可用性服務(wù)費指項目公司為本項目建設(shè)符合 適用法律及協(xié)議規(guī)定的竣工驗收標(biāo)準(zhǔn)的公共資產(chǎn)之目的投入的資本性總支出而 需要獲得的服務(wù)收入，主要包括項目建設(shè)總投資（含工程建設(shè)其他費用）、融資成本、稅費及必要的合理回報；運維績效服務(wù)費指項目公司為維持本項目可用性之目的提供的符合協(xié)議規(guī)定的績效標(biāo)準(zhǔn)的運營維護服務(wù)而需要獲得的服務(wù)收入，主要包括本項目施工范圍內(nèi)的運營維養(yǎng)成本、稅費及必要的合理回報。市財政局根據(jù) PPP 項目協(xié)議的約定向項目公司支付可用性服務(wù)費和運維績 效服務(wù)費。. 股東回報機制（1）政府方股東回報機制 項目公司的政府方出資代表對項目公司的資本性投入主要通過項目公司的利潤分紅收回。通常情況下，政府方出資代表可按其在項目公司所占股權(quán)比例獲得分紅。在采用利潤分配調(diào)節(jié)機制對社會資本方股東進行投資收益補貼的情況下， 政府方出資代表獲得的利潤分配比例可能低于其在項目公司所占股權(quán)比例，甚至 不參與利潤分配，具體以 PPP 項目協(xié)議的約定為準(zhǔn)。（2）社會資本方股東回報機制 如政府方是通過招標(biāo)方式選擇的本項目社會資本，且其同時具備相應(yīng)的施工總承包資質(zhì)、能力及經(jīng)驗的，則社會資本方除按章程的約定獲得作為股東的分紅外，還可以通過與項目公司簽署施工總承包合同的方式獲得相應(yīng)的施工利潤等。. 激勵相容機制 通過激勵相容機制的設(shè)計，使社會資本方利己的經(jīng)濟理性行為產(chǎn)生有利于政府和社會公眾總體利益的結(jié)果。本項目中包含的激勵相容機制主要體現(xiàn)在兩個方面：其一，項目公司需同時承擔(dān)本項目的建設(shè)及運營維護等，政府方通過設(shè)置了 可用性績效考核指標(biāo)和運營維護期績效考核指標(biāo)，且運維服務(wù)的優(yōu)劣決定運維績 效服務(wù)費的多寡（PPP 項目協(xié)議中設(shè)置了明確的獎懲機制），建設(shè)期內(nèi)項目建設(shè) 質(zhì)量的優(yōu)劣將直接影響社會資本在運營維護期的成本高低，以有效激勵社會資本 從項目全生命周期成本統(tǒng)籌考慮本項目的建設(shè)及運營維護等。其二，通過公開競爭程序?qū)⒖捎眯愿顿M和運維績效付費確定在一個合理區(qū)間 內(nèi)，并鼓勵社會資本通過改善管理、提升效率等以增加收益，有利于對項目全生 命周期成本的控制。. 相關(guān)配套安排 除項目邊界內(nèi)的各項建設(shè)、運營、維護工作外，需同時明確如下配套安排，以利于項目順利穩(wěn)妥推進。28項目建設(shè)期間所需土地使用、進場道路、水、電等基礎(chǔ)設(shè)施，以及項目運營維護期間涉及的交通、環(huán)保、電力、供水、通信等相關(guān)機構(gòu)或部門，均需明確各自的職責(zé)范圍及分工銜接。6. 項目合同結(jié)構(gòu). PPP 合同. 項目授權(quán)、經(jīng)營期和業(yè)務(wù)范圍 項目授權(quán)：根據(jù)相關(guān)安排部署，某市政府授權(quán)某縣交通運輸局作為 PPP 項目實施機構(gòu)，未來由某縣交通運輸局通過和項目公司簽署 BOT 項目協(xié)議的方式授予項目公司經(jīng)營權(quán)。經(jīng)營期：暫定 13 年（含建設(shè)期及運營期，其中建設(shè)期不超過 2 年）。 業(yè)務(wù)范圍：項目公司是政府方出資代表和中標(biāo)社會資本方為本項目之目的在某縣所專設(shè)的獨立法人，未來由項目公司具體負(fù)責(zé)扶楊某縣段道路工程的投資、融資、建設(shè)及運營維護（含路基工程、橋涵工程、路面工程、交通工程、及其他附屬工程）。. 各方的基本權(quán)利和義務(wù) 甲方的基本權(quán)利和義務(wù)：l 協(xié)助項目公司及時獲得相關(guān)的許可或批準(zhǔn)，包括但不限于施工許可證、申 請省乃至國家部委試點項目等；l 負(fù)責(zé)或協(xié)調(diào)將本項目所需水、電、通訊線路從施工場地外部接通至項目公 司指定地點；l 協(xié)調(diào)周邊供水、用電及周邊協(xié)調(diào)等設(shè)施的建設(shè)計劃，匹配本項目建設(shè)進度及年度計劃安排 等；l 負(fù)責(zé)完成相應(yīng)的征地拆遷工作；l 按照 PPP 項目協(xié)議的約定對項目公司進行基于可用性的付費和基于績效的付費，以保障乙方的合法收益。乙方的基本權(quán)利和義務(wù)：l 項目公司必須按照 PPP 項目協(xié)議、某市公路發(fā)展規(guī)劃和年度建設(shè) 計劃的約定投資建設(shè)及運營維護本項目；l 在合同期限內(nèi)嚴(yán)格按法律及 PPP 項目協(xié)議規(guī)定進行運營，并確保項目達 到本協(xié)議約定的標(biāo)準(zhǔn)；l 按照 PPP 項目協(xié)議的約定，獲得相應(yīng)的基于可用性的付費及基于績效的 運營期付費；l 如未來政府方利用本項目申請國家專項資金的，項目公司應(yīng)盡最大努力提 供協(xié)助。. 項目前期工作及工程建設(shè)其他費用的承擔(dān) 本項目已經(jīng)完成規(guī)劃選址、環(huán)境影響評價及報批、立項及可研報批、測勘、初步設(shè)計及審查、施工圖審查等，且由政府方負(fù)責(zé)項目施工臨時用水、施工臨時用電的接入、項目場地的征地拆遷等工作。 工程建設(shè)其他費用指包括但不限于規(guī)劃選址、環(huán)境影響評價及報批、立項及可研報批、測勘、初步設(shè)計及審查、施工圖審查、工程量清單控制價編制、臨時征地、房屋拆遷、拆遷電力電訊、拆遷泵站等工作的費用以及建設(shè)單位管理費、 前期工作咨詢費、勘察設(shè)計費、勞動安全衛(wèi)生評審費等其他費用。. 項目土地使用權(quán)目前，關(guān)于 PPP 項目用地的方式主要有三種：劃撥土地使用權(quán)、出讓土地 使用權(quán)和政府將土地?zé)o償提供給項目公司使用。為平抑政府方基于可用性及基于績效的付費水平，建議政府協(xié)調(diào)項目公司擁 有相應(yīng)的劃撥土地使用權(quán)或無償提供本項目用地以供項目公司使用。當(dāng)然從項目 公司擁有相應(yīng)的項目設(shè)施權(quán)屬，從而利于融資的角度，我們建議由政府協(xié)調(diào)項目 公司獲得相應(yīng)的劃撥土地使用權(quán)，但此舉可能會增加涉稅環(huán)節(jié)。為此，我們建議 給予社會社會資本一定的選擇權(quán)，如果社會資本選擇擁有本項目劃撥土地使用權(quán)（對應(yīng)的，項目公司擁有相應(yīng)的項目資產(chǎn)所有權(quán)），則政府方應(yīng)協(xié)助國土管理部 門向項目公司無償提供本項目劃撥土地使用權(quán)。在協(xié)議期滿終止時，項目公司應(yīng)按照協(xié)議的約定將該等土地使用權(quán)無償移交給政府方指定的機構(gòu)；如協(xié)議提前終止的，則在計算應(yīng)支付的提前終止補償金時，應(yīng)按照項目公司獲得該等土地使用 權(quán)所支付的成本（如有）計算該等土地使用權(quán)對應(yīng)的作價；如果項目公司認(rèn)為僅 需政府方確保其享有土地使用的權(quán)利的，則政府方應(yīng)確保項目公司有權(quán)無償使用 該宗土地。如本項目實施過程中，涉及臨時用地，則由政府方協(xié)助項目公司負(fù)責(zé)辦理相 關(guān)手續(xù)，但臨時用地所涉費用由項目公司承擔(dān)。. 項目法人制目前，關(guān)于 PPP 項目法人的確定尚無明確規(guī)定，但從 PPP 項目的本源及我 們獲悉的典型 PPP 項目操作案例來看，如果是政府發(fā)起的項目中，立項等前期 工作由政府按照基建程序按照政府投資項目的路徑完成相應(yīng)手續(xù)，但社會資本選 定后，則需辦理相應(yīng)的項目法人變更手續(xù)，即將項目法人辦理變更至項目公司名 下。PPP 項目要求由社會資本或其設(shè)立的項目公司（含獨資或合資）作為法人實 體，具體負(fù)責(zé)項目的投融資、建設(shè)、運營及維護，以確認(rèn)建設(shè)主體、融資及償債 主體、項目設(shè)施權(quán)屬主體等，以做到風(fēng)險隔離、獨立核算。. 項目設(shè)施所有權(quán)詳見 ，項目設(shè)施所有權(quán)根據(jù)土地使用權(quán)的 選擇方式確定。. 項目投資總額本項目按工程量清單方式計價，. . 項目融資 投資總額和注冊資本的差額由項目公司通過銀行貸款等方式予以解決，如項目公司不能順利完成項目融資的，則由社會資本自行通過股東貸款、補充提供擔(dān)保等方式解決，以確保項目公司的融資足額及時到位。項目公司可以為本項目融資之目的，將其在 PPP 項目協(xié)議項下的各項權(quán)益（如政府購買服務(wù)的預(yù)期收益權(quán)、保險受益權(quán)等）及項目公司擁有的資產(chǎn)（包括動產(chǎn)、不動產(chǎn)和無形資產(chǎn)）之上設(shè)置抵押、質(zhì)押或以其它方式設(shè)置擔(dān)保權(quán)益。. 項目建設(shè)及相關(guān)（1）關(guān)于施工總承包方的確定根據(jù)《招標(biāo)投標(biāo)法實施條例》第九條的規(guī)定，“…（三）已通過招標(biāo)方式選定的特許經(jīng)營項目投資人依法能夠自行建設(shè)、生產(chǎn)或者提供；…，可以不進行招 標(biāo)”。本項目中，我們通過一次招標(biāo)的方式確定具備相應(yīng)施工總承包資質(zhì)、能力 及經(jīng)驗的社會資本方負(fù)責(zé)本項目投融資、建設(shè)、運營維護等，由項目公司和具備 相應(yīng)施工總承包資質(zhì)、能力及經(jīng)驗的社會資本直接簽署施工總承包合同，無需再 進行二次招標(biāo)。（2）關(guān)于監(jiān)理方的確定 根據(jù)《工程建設(shè)監(jiān)理規(guī)定》第三條“本規(guī)定所稱工程建設(shè)監(jiān)理是指監(jiān)理單位受項目法人的委托，依據(jù)國家批準(zhǔn)的工程項目建設(shè)文件、有關(guān)工程建設(shè)的法律、法規(guī)和工程建設(shè)監(jiān)理合同及其它工程建設(shè)合同，對工程建設(shè)實施的監(jiān)督管理?！?， 結(jié)合前述關(guān)于項目法人的約定，如果未來項目法人變更至 PPP 項目公司名下， 則應(yīng)由項目公司依法確定相應(yīng)的監(jiān)理單位。在實際操作中，雖本項目采取 BOT模式，項目公司會從全生命期成本考慮，以運營績效為導(dǎo)向，把控質(zhì)量、造價及 工期等，但我們?nèi)越ㄗh政府方自行或聘請相應(yīng)的項目管理公司，對項目公司及施工總承包單位的建設(shè)質(zhì)量、進度、造價等進行全流程跟蹤審計及檢查。（3）項目建設(shè)及變更項目公司工程建設(shè)范圍包括：施工范圍內(nèi)的道路、橋涵、路面、防護、交通等其他附屬設(shè)施項目等，具體以經(jīng)批復(fù)的施工圖紙及工程量清單為準(zhǔn)。對于施工圖和工程量清單可能存在的錯誤或漏項，社會資本需認(rèn)真核對 施工圖及工程量清單，并在報價中自行考慮此等風(fēng)險；中標(biāo)后，不得以此為由要 求調(diào)整合同價款。除 PPP 項目協(xié)議明確約定應(yīng)由政府方承擔(dān)的工作范圍之外的其他工作，由 項目公司自行承擔(dān)，作為基于可用性的服務(wù)費的計算依據(jù)。當(dāng)然，如未來政府方對本項目提出工程變更要求，導(dǎo)致工程量增加或減少的， 工程數(shù)量由項目公司提出，經(jīng)監(jiān)理工程師初審，報經(jīng)某縣交通運輸局通過后，相應(yīng) 增減可用性服務(wù)費總額，計算公式為：可用性服務(wù)費報價靜態(tài)總額除以 乘 以[+變更工程的審計價]（單位為億元），由項目公司負(fù)責(zé)實施。項目公司 提出的工程變更要求，必須是出于優(yōu)化方案、節(jié)省開支等合理或經(jīng)濟性考慮，在 報經(jīng)某縣交通運輸局委審核通過后實施，工程量增加導(dǎo)致的成本費用由項目公司自行承擔(dān)， 工程量減少所帶來的直接成本減少及對應(yīng)產(chǎn)生的收益由政府與項目公司按30%:70%的比例分享。. 項目設(shè)施運營項目運營維護范圍包括：道路（排水）的管養(yǎng)與維護；公共綠地、路燈等公共設(shè)施的