權(quán)益融資ppt課件(2)(編輯修改稿)
2025-05-27 23:10 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 。12 —— （ 1）發(fā)行價(jià)格? 1999年度中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定，新股初次發(fā)行采取協(xié)商定價(jià)的方式，參照同行業(yè)上市公司的市場表現(xiàn)、股票市場整體表現(xiàn)及新股發(fā)行情況等確定發(fā)行價(jià)格，提交定價(jià)分析報(bào)告供審批。? 盡管中國證監(jiān)會(huì)與 1999年 3月 8日公布了其關(guān)于新股定價(jià)的最新規(guī)定，但協(xié)商定價(jià)依然需要詢價(jià)對象提供具體的定價(jià)根據(jù)，定價(jià)根據(jù)基本上依據(jù) 1997年的定價(jià)公式來確定? 不難看出，盡管定價(jià)公式中的具體內(nèi)容幾經(jīng)變化，但其基本原則都是相同的，即以 稅后利潤和市盈率 作為基本參照物。只是為了使根據(jù)稅后利潤和市盈率確定出的發(fā)行價(jià)格更能反映公司的實(shí)際經(jīng)營情況和上市后的表現(xiàn)，對兩者的計(jì)算依據(jù)做了一定的調(diào)整。 發(fā)行普通股? (三）普通股的增資發(fā)行? 增資發(fā)行是指已上市公司增發(fā)股票籌措權(quán)益資本的行為，又分為 公開募集 和 配售 兩種方式。 ? （ )? 發(fā)行普通股? （四）發(fā)行普通股籌資的利弊– 優(yōu)點(diǎn)：? （ 1）普通股籌資形成的公司資本金具有長久性、穩(wěn)定性和安全性? （ 2）針對普通股的利潤分配政策具有靈活性? （ 3）通過發(fā)行普通股可增加公司的廣告效應(yīng)? （ 4）公司上市是對公司經(jīng)營狀況和信譽(yù)的一個(gè)最好的肯定，有助于公司開展商業(yè)往來。? （ 5）大量的公眾股東可能成為公司未來的客戶。 發(fā)行普通股? （四）發(fā)行普通股籌資的利弊– 缺點(diǎn)：? （ 1）公開發(fā)行股票要發(fā)生大量的直接成本。 ? （ 2）公開發(fā)行股票還會(huì)產(chǎn)生大量的隱性成本 ? （ 3）為了對廣大投資者負(fù)責(zé)，上市公司負(fù)有嚴(yán)格的信息披露義務(wù)。 ? （ 4）可能會(huì)稀釋原股東的控制權(quán)和收益權(quán)。 發(fā)行優(yōu)先股? （一）優(yōu)先股的特點(diǎn)– 優(yōu)先股是介于普通股和公司債之間的一種籌資工具。? （二）優(yōu)先股的權(quán)利– —— 優(yōu)先于普通股– —— 優(yōu)先于財(cái)產(chǎn)請求權(quán)– —— 有著嚴(yán)格的限制 ，通常只有在研究與優(yōu)先股有關(guān)的問題時(shí)，才有權(quán)參加表決 發(fā)行優(yōu)先股? （三）優(yōu)先股的分類? ? ? ? ? ? 發(fā)行優(yōu)先股? (四 )優(yōu)先股籌資的利弊– 優(yōu)點(diǎn)：? （ 1）不會(huì)導(dǎo)致原有普通股股東控制能力的下降。? （ 2）優(yōu)先股不會(huì)像公司債那樣加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)? （ 3）發(fā)行優(yōu)先股不必以資產(chǎn)抵押，從而確保了公司的融資能力。? （ 4）優(yōu)先股沒有規(guī)定的到期日，不用償還本金。? （ 5）大多數(shù)優(yōu)先股附有收回條款，這就使發(fā)行優(yōu)先股融資更有彈性。 發(fā)行優(yōu)先股? (四 )優(yōu)先股籌資的利弊– 缺點(diǎn)：? （ 1）成本較高? （ 2）由于優(yōu)先股在股利分配、資產(chǎn)清算等方面擁有優(yōu)先權(quán)，使普通股股東在公司經(jīng)營不穩(wěn)定時(shí)的收益受到影響? （ 3）可能形成較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān) ? （ 4）優(yōu)先股的限制較多 可選擇性股
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