技術(shù)經(jīng)濟評價第3章(編輯修改稿)
2025-05-26 06:55 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 若 △ IRRi0，則投資 (現(xiàn)值 )大的方案較優(yōu)。 應(yīng)用條件 本方法與凈現(xiàn)值法具有相同的應(yīng)用條件 (1)互比方案的投資額相同，或投資者的資金無限額。 (2)當(dāng)根據(jù)“△ NPV(△ IRR)=0” 來確定差額投資內(nèi)部收益率時，要求“互比方案的計算期相同”。 當(dāng)互比方案的壽命期不相同時，宜根據(jù)凈年值來求△ IRR。 例 38() 某項目有兩個方案，其有關(guān)數(shù)據(jù)如下表。令基準(zhǔn)收益率為 15%，并假設(shè)未來無技術(shù)進步，資金無限額，應(yīng)選哪個方案？ 方案 初始投資 NCF(t=1～ n ) 壽命 (n) A B 5,000 10,000 1,400 2,500 10 10 解：①評價方案的可行性 A方案：令 NPV=5,000+1,400(P/A,IRRA,10)=0 求得 IRRA=25%15% 所以 A方案可行。 B方案：令 NPV=10,000+2,500(P/A,IRRB,10)=0 求得 IRRB=%15% 所以 B方案可行。 ②比較方案的優(yōu)劣 令△ NPV(i)=[10,000+2,500(P/A,i,10)][5,000+1,400(P/A,i,10)] =5,000+1,100(P/A,i,10) 令 i1=15%,得△ NPV(i1)=0 令 i2=18%,得△ NPV(i2)= ).( 95 2 005 2 0 . 95 6 .6 1 5 %1 8 %1 5 %I R R ????則有%717 .?由于△ IRR15%,因此， B優(yōu)于 A，應(yīng)選擇 B方案。 解： 這里，首先也要評價可行性 ，然后根據(jù)“增量凈年值等于零”來求差額投資內(nèi)部收益率。 求得 IRRA=%， IRRB=%，所以兩方案均可行。 例 39 ()某項目有兩個方案，其現(xiàn)金流量及壽命如下表所示，若無技術(shù)進步，資金無限額，并令基準(zhǔn)收益率為 8%，比較方案的優(yōu)劣。 方案 初始投資 年現(xiàn)金流入量 年現(xiàn)金流出量 余值 壽命A 10,000 5,000 2,200 2,000 5B 15,000 7,000 4,300 0 10△ NAV(i) = [15,000(A/P,i,10)+7,0004,300] [10,000(A/P,i,5)+5,0002,200+2,000(A/F,i,5)] =15,000(A/P,i,10)+10,000(A/P,i,5)2,000(A/F,i,5)100 令 i1=8%， △ NAV(i1)= 令 i2=5%， △ NAV(i2)= 令 i3=0%， △ NAV(i3)=0 ∴ △ IRR=0%8%,因此 ， A優(yōu)于 B， 應(yīng)選擇 A方案 。 費用效果分析法 費用效果分析的概念 費用效果分析指標(biāo) 評價準(zhǔn)則 費用效果分析的概念 泛指通過比較項目預(yù)期的效果與所支付的費用，用以判斷項目的經(jīng)濟合理性或費用有效性。包括兩種情況： 費用和效果均用貨幣計量 的分析方法 —— 費用效益分析。 費用采用貨幣計量，效果采用非貨幣計量 的分析方法 —— 狹義的費用效果分析。 費用效果分析指標(biāo) 效果費用比 ECRC / E ? E— 項目的壽命周期 效果 ，用現(xiàn)值 PE或年值 AE表示； C— 項目的壽命周期 費用 ，用現(xiàn)值 PC或年值 AC表示。 費用效果比 CERE / C ? 評價準(zhǔn)則 可行性評價準(zhǔn)則 方案優(yōu)劣比較方法 評價準(zhǔn)則 可行性評價準(zhǔn)則 0C / E ECR???????則項目可行。 0E / C CER??????? 或 對于費用效益分析法，基準(zhǔn)值取 1 評價準(zhǔn)則 方案優(yōu)劣比較方法 (1)費用比較法 在效果相同的條件下，費用較小的方案較優(yōu)。 (2)效果比較法 在費用相同的條件下，效果較大的方案較優(yōu)。 (略 ) (3)增量費用效果分析法 0ECΔC /ΔE???????則費用高的方案較優(yōu)，否則，費用小的方案較優(yōu)。 例題 （ ,45) 0CEΔE /ΔC??????? 或 (1)費用比較法 ①費用現(xiàn)值法 若 PCAPCB，則 A方案優(yōu)于 B方案。 應(yīng)用條件： 互比方案的效果相同；互比方案的計算期相同 。 互比方案除投資額、經(jīng)營成本和資產(chǎn)余值之外的其它現(xiàn)金流出量相同。 ②費用年值法 若 ACAACB，則 A方案優(yōu)于 B方案。 應(yīng)用條件： 互比方案的效果相同；互比方案除投資額、經(jīng)營成本和固定資產(chǎn)余值之外的其它現(xiàn)金流出量相同。 方案 A B C 初始投資 1202
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