電力技術(shù)經(jīng)濟分析第4章工程技術(shù)項目經(jīng)濟評價指標(biāo)體系(編輯修改稿)
2025-10-08 21:31 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 00 5000 4 7000 0 7000 12022 累計凈現(xiàn)金流量 n 在評價技術(shù)方案的經(jīng)濟效益時，不考慮資金的時間因素。 2）方案初選階段 1）壽命周期較短且每期現(xiàn)金流量 分布均勻的技術(shù)方案評價 使用于： 靜態(tài)評價 一、靜態(tài)評價判據(jù)： 方法： 投資回收期與投資效果系數(shù) ＊ 投資回收期法 payback period 投資回收期（返本期）， 是指項目投產(chǎn)后，以每年取得的凈收益，將全部投資回收所需的時間。 一般以年為計量單位，從投資的開始時間算起。 的 n稱為 投資回收期 ， Ft表示第 t年末的凈現(xiàn)金流量 即滿足 00???n ttF例： 年 末 方案 A 0 1000 1 500 2 300 3 200 4 200 5 200 6 200 n = 3 若 400 TTttFFTn??????101 ?????對于等額系列凈現(xiàn)金流量的情況 P A A A A …… A 0 1 2 3 4 …… n PA?回收期 上年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值 當(dāng)年凈現(xiàn)金流量 n = 累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù) 1 + 投資效果系數(shù) : E n? 1n nE E??00（部門、行業(yè)基準(zhǔn)） 判據(jù)： 則認(rèn)為方案的經(jīng)濟性好，是可行的，否則不可取。 用投資回收期的長短來評價技術(shù)方案，它反映了初始投資得到補償?shù)乃俣取? 基準(zhǔn)投資回收期受下列因素影響： 1）投資結(jié)構(gòu) 2）成本結(jié)構(gòu) 3）技術(shù)進步 例 設(shè)： n0 = 7年 試判斷其在經(jīng)濟上是否合理？ 解： n0 ? n 所以在經(jīng)濟上是不合理的 時 期 生 產(chǎn) 期 建 設(shè) 期 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 年 份 330 240 180 投 資 150 150 150 150 150 150 100 50 年 凈 收 益 0 150 300 450 600 700 750 420 180 累計凈收益 n= 8 1 + 150/150 = 8年 年 末 方案 A 方案 B 方案 C 0 1000 1000 700 1 500 200 300 2 300 300 500 3 200 500 500 4 200 500 0 5 200 500 0 6 200 500 0 ∑ 600 1500 0 投資回收期的優(yōu)缺點 總結(jié) ： 投資回收期和投資效果系數(shù)這兩個判據(jù)是等價的 優(yōu)點： ① 簡單、清晰 ② 反映投資風(fēng)險和一定程度上的經(jīng)濟性 ② 不考慮整個壽命期，而僅是前幾年的經(jīng)濟性 缺點： ① 不反映資金的時間價值； 調(diào)查表明： ％的企業(yè)將 PBP作為主要判據(jù)來評價項目，其中 74％是大公司 動態(tài)評價 在評價技術(shù)方案的經(jīng)濟效益時，考慮資金的時間因素。 注意： 適用于壽命周期較長，分期費用和收益的分布差異較大的技術(shù)方案評價。 二、動態(tài)評價判據(jù) 方法： 現(xiàn)值法、將來值法、年度等值法、內(nèi) 部收益率法、動態(tài)投資回收期法 凈現(xiàn)值法 凈現(xiàn)值 Net Present Value (Worth) ： 可記為 NPV， PW， 把項目壽命期內(nèi)發(fā)生的所有凈現(xiàn)金流量，通過某個 規(guī)定的利率 i 統(tǒng)一折算為現(xiàn)值（ 0年），然后求其代數(shù)和。 規(guī)定的利率 i稱為 基準(zhǔn)貼現(xiàn)率 Ft — 項目第 t年末的凈現(xiàn)值流量 t — 現(xiàn)金流量發(fā)生的年份序號 i — 基準(zhǔn)收益率 N — 項目使用壽命 tNtt iFiN P V???? ? )1()(0 凈現(xiàn)值是反映技術(shù)方案在整個分析期內(nèi)獲利能力的動態(tài)評價指標(biāo)。 判據(jù)： NPV(i) ? 0 i稱為基準(zhǔn)貼現(xiàn)率，由國家或行業(yè)隨時調(diào)整 對若干方案， NPV越大者越好 例 某項目各年的現(xiàn)金流量如表所示，試用凈現(xiàn)值指標(biāo)評價其經(jīng)濟可行性，設(shè)基準(zhǔn)收益率為 10%。 年 份 項 目 0 1 2 3 410 30 500 100 300 450 450 800 (312) 30 500 100 150 350 解 NPV(10%) = 30 500 (P/F,10%,1) 100 (P/F,10%,2) + 150 (P/F,10%,3) + ? t=4 10 350 (P/F,10%,t) = （ 萬元） 因為 NPV0，所以項目可以接受 例 某項目預(yù)計投資 10000元，預(yù)測在使用期 5年內(nèi)，年平均收入 5000元，年平均支出 2022元，殘值 2022元，基準(zhǔn)收益率 10%，用凈現(xiàn)值法判斷該方案是否可行？ 解 0 1 2 3 4 5 2022 5000 5000 5000 2022 2022 2022 5000 5000 2022 10000 年 2022 單位：元 先求出每年的凈現(xiàn)金流量 0 1 2 3 4 5 2022 3000 3000 3000 3000 10000 年 3000 因為 NPV0，所以項目可以接受 = + + + NPV(10%) 10000 +3000 (P/F,10%,1) +3000 (P/F,10%,2) 3000 (P/F,10%,3) （ 元） 3000 (3000+2022) (P/F,10%,5) (P/F,10%,4) = 或 借助等額支付系列復(fù)利公式 0 1 2 3 4 5 2022 5000 5000 5000 2022 2022 2022 5000 5000 2022 10000 年 2022 單位：元 NPV(10%) = 10000 +(50002022) (P/A,10%,5) +2022 (P/F,10%,5) = 10000 + (50002022) + 2022 = （元） 因此，特別地，當(dāng)項目在分析期內(nèi)每年凈現(xiàn)金流量均等時 NPV(i) Kp = + A (P/A, i, n) F + (P/F, i, n) = Kp + A (1+i)n1 i (1+i)n + F (1+i)n Kp — 投資的現(xiàn)值 A — 項目的年等額凈現(xiàn)金流 F — 項目殘值 n — 項目使用壽命 凈現(xiàn)值函數(shù)特性 ◆ NPV是 i的函數(shù) 例 0 1 2 3 4 400 400 400 400 1000 年 不同的 i可算出一系列 NPV（ i） NPV(i)= 1000+400（ P/A,i,4) 10％ i = 0 30％ 22％ 20％ 40％ 50％ 用曲線表示即： = 600 268 35 0 133 260 358 NPV(i) 10% 20% 30% 40% 50% i NPV(i) 700 600 500 400 300 200 100 0 100 200
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