財務部財務管理細則5(編輯修改稿)
2025-05-15 02:33 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 aste ManagementWalt DisneyWamer LambertFederal National MortgageReader’s DigestMerck1. 831. 671. 481. 231. 171. 120. 850. 760. 750. 71 對總裁高收入的批評的聲音越來越大,主要觀點為:總裁收入的增長失去比例。比如在1974年，典型的總裁（CEO）得到的收入是普通工人的35倍，但到了90年代，典型的總裁的收入已大約是普通工人的120倍。1. 美國總裁的收入超出了外國企業(yè)總裁。日本總裁的收入是普通工人的20倍，英國是35倍。但日本經(jīng)理們常常在每一方面看來都與美國經(jīng)理一樣有能力。2. 總裁收入并沒有提供真正的激勵，因為即使在公司表現(xiàn)欠佳時它也是上升的。例如，在1990年的衰退中，企業(yè)利潤平均下降了7%，但總裁們的報酬卻平均上升了7%。 附錄2: 股東與經(jīng)理的關系 為確保經(jīng)理能根據(jù)股東們的最佳利益來經(jīng)營企業(yè)，股東們將不得不開銷一些費用：（1） 控制公司管理活動的開銷；（2） 約束公司經(jīng)理的開銷； （3） 建立相應機構來控制不合理經(jīng)理行為的開銷；（4） 由于組織機構不允許公司經(jīng)理以所有者與管理者雙重身份來果斷決策而坐失贏利良機而產(chǎn)生的機會成本。 實踐中有四種促使公司經(jīng)理按照股東利益最大化來從事經(jīng)營的機制：（1） 經(jīng)理人才市場； （2） 解雇機制；（3） 公司被收購的威脅；（4） 建立對經(jīng)理的獎勵機制。三、財務管理目標（一）利潤最大化目標 利潤最大化的缺點 1．沒有考慮風險與收益之間的關系。 在微觀經(jīng)濟學中，為了簡化理論而忽略了不確定性和風險，項目和投資的選擇所依據(jù)的是對其預期的收益或加權平均收益的比較，而不考慮某一個項目是否比其他的項目風險更大。如果在財務管理中忽略項目之間風險的不同將導致錯誤的決策。 2．忽略了報酬的時間價值。 如果目標只涉及本年的利潤而忽略了其后年度的利潤，這顯然是不合理的。如果我們使用未來利潤的平均值最大化作為標準，也是不正確的。投資決策要考慮時間價值。對于相同的現(xiàn)金流入來說，時間越早的價值越大。 3．會計利潤忽略了一項最重要的成本——股票成本。 當我們計算會計收益率的時候，要計算利息費用，但卻把股東所提供的資金成本忽略了。如果一個公司可以在一項新的投資中賺得8
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