利率互換的基本原理及案例分析(編輯修改稿)
2025-05-13 23:49 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 銀行 浮動(dòng)利率－6個(gè)月Libor利率互換市場(chǎng)上的當(dāng)事人主要有以下幾個(gè)：(1)超國(guó)家的國(guó)際機(jī)構(gòu)，如世界銀行；(2)主權(quán)國(guó)家或公共部門機(jī)構(gòu)，如英國(guó)或法國(guó)電力公司；(3)跨國(guó)公司；(4)小公司；(5)銀行。這些互換當(dāng)事人使用利率互換的最直接動(dòng)因在于，互換交易使他們能夠以比債券市場(chǎng)利率或銀行貸款利率更低的利率水平籌集資金，從而獲得成本利益。 利率互換的依據(jù)是比較優(yōu)勢(shì)原理。通常固定利率金融工具的投資者比浮動(dòng)利率貸款人對(duì)信用品質(zhì)更為敏感，這樣，信用品質(zhì)較低的發(fā)行人在固定利率債務(wù)市場(chǎng)上必須提供比浮動(dòng)利率市場(chǎng)更高水平的溢價(jià)或者必須支付更高的融資成本才能籌集到所需資金。利率互換的當(dāng)事人通過(guò)在有最大的相對(duì)成本優(yōu)勢(shì)的市場(chǎng)上籌集資金，然后達(dá)成一個(gè)利率互換，將所籌集的資金的成本從固定利率轉(zhuǎn)化為浮動(dòng)利率，或者反過(guò)來(lái)從浮動(dòng)利率轉(zhuǎn)化為固定利率，從而有效地獲得了套利利益。利率互換的案例及分析： 假設(shè)A和B兩家公司，A公司的信用級(jí)別高于B公司，因此B公司在固定利率和浮動(dòng)利率市場(chǎng)上借款所需支付的利率要比A公司高。現(xiàn)在A、B兩公司都希望借入期限為5年的1000萬(wàn)美元，并提供了如下利率： 公司A ,固定利率 10%。浮動(dòng)利率6
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