【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 公司在在建工程的購(gòu)建上有較大支出，同時(shí)也表明公司規(guī)模一直在擴(kuò)大，這從側(cè)面也可以反映出公司本期的生產(chǎn)活動(dòng)顯著，有可能是市場(chǎng)導(dǎo)向，也有可能是政策導(dǎo)向。三家公司在建工程比較：（如圖所示，單位：千元） 三家公司在建工程（二）負(fù)債主要項(xiàng)目分析 與 2010年 12月 31日的短期借款余額相比，本公司 2011年 12月 31日的短期借款減少了4，195，837元(約 %)，主要是由于本公司借款業(yè)務(wù)減少所致。表明公司有很強(qiáng)的實(shí)力，自有資金較充足，可以用于公司發(fā)展，同時(shí)公司的借款的數(shù)量也不是很多，是合理的，不會(huì)影響公司債權(quán)的保障程度，短期償債壓力并不大，短期償債的風(fēng)險(xiǎn)也不是太大。 于2011年12月31日及2010年12月31日，本集團(tuán)從關(guān)聯(lián)方中航財(cái)務(wù)公司借入的款項(xiàng)分別為人民幣800,000,000 元及人民幣539,736,200 元。 于2011年12月31日，本集團(tuán)并無(wú)用于質(zhì)押短期借款的定期存款 (2010 年12月31日: 人民幣436,269,868 元)。 于2011年12月31日及2010年12月31日，% % % % ，并且沒(méi)有任何未按期償還的短期借款。 三家公司短期借款比較：（單位：千元）與 2010年 12月 31日的應(yīng)付票據(jù)余額相比，本公司 2011年 12月 31日的應(yīng)付票據(jù)余額沒(méi)有增加，主要是由于本公司開(kāi)具給供應(yīng)商的銀行承兌匯票減少所致。但同時(shí)，商業(yè)承兌匯票也有所減少，說(shuō)明企業(yè)支付能力上升，在與供應(yīng)企業(yè)結(jié)算方式的談判方面具有較強(qiáng)的商務(wù)談判能力，從而避免了采用商業(yè)票據(jù)結(jié)算所可能引起的財(cái)務(wù)費(fèi)用。2011年12月31日應(yīng)付票據(jù)為零，較上年減少387,327 千元，主要是由2010年的應(yīng)付票據(jù)余額在2011年已經(jīng)全部承兌所致。截止 2011年 12月 31日，應(yīng)付賬款余額為12，081，912千元，%，主要是本公司應(yīng)付原材料款和外購(gòu)零部件款，說(shuō)明企業(yè)支付能力上升，在與供應(yīng)企業(yè)結(jié)算方式的談判方面具有較強(qiáng)的商務(wù)談判能力，使之可以成功利用其商業(yè)信用來(lái)支持自己的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從而避免了采用商業(yè)票據(jù)結(jié)算所可能引起的財(cái)務(wù)費(fèi)用。 三家公司應(yīng)付賬款比較（單位：千元）2011年為2，703，428千元，2010年為1，593，762千元，2011年同上年比較凈增加額為1，109，666千元，%，結(jié)構(gòu)上，%%。主要是工資、獎(jiǎng)金和基本養(yǎng)老保險(xiǎn)支出增加。要警惕企業(yè)利用不合理的預(yù)提方式提前確認(rèn)費(fèi)用和負(fù)債，從而達(dá)到隱瞞利潤(rùn)、少繳稅款的目的。若企業(yè)的應(yīng)付職工薪酬余額越大，尤其是期末比期初過(guò)大，則可能意味著企業(yè)存在拖欠職工工資的行為，這可能是企業(yè)資金緊張、經(jīng)營(yíng)陷入困境的表現(xiàn)。中國(guó)國(guó)航公司應(yīng)付職工薪酬該期比上年不僅絕對(duì)數(shù)增加，相對(duì)數(shù)也是只增不減，不知是否存在上述情況。另一方面，據(jù)披露，本年本集團(tuán)將住房補(bǔ)貼與工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼合并后進(jìn)行核算。 本年本集團(tuán)已行權(quán)的股票增值權(quán)并入工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼，與工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼一并發(fā)放。2011年12月31日應(yīng)付職工薪酬為人民幣2,703,428千元，較上年增加70%，主要是由本年繼續(xù)計(jì)提企業(yè)年金及年底計(jì)提獎(jiǎng)金尚未發(fā)放所致。 三家公司應(yīng)付職工薪酬對(duì)比（單位：千元） 公司2011年為17，240，694千元，2010年為11,421,643千元，2011年同上年比較凈增加額為5,819,051千元，%，結(jié)構(gòu)上，%%。%，主要是由于本期間新借入的長(zhǎng)期借款所致。說(shuō)明公司盈利能力強(qiáng)，舉債能力強(qiáng)，發(fā)展?fàn)顟B(tài)良好，未來(lái)的償債風(fēng)險(xiǎn)也不大。 三家公司一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債對(duì)比： （單位：千元） 本公司 對(duì)比公司%，%%。從絕對(duì)額來(lái)看，其他應(yīng)付款增加了1，679，043千元，資料顯示公司其他應(yīng)付款近年來(lái)持續(xù)上升，表示公司業(yè)績(jī)發(fā)展良好，盈利能力強(qiáng)，在同行業(yè)中也處于領(lǐng)先地位。于2011年12月31日，其他應(yīng)付款余額超過(guò)一年的大額款項(xiàng)主要包括代理商押金、住房維修基金、預(yù)收職工售房款、應(yīng)付土地款、應(yīng)付子公司股東款等。2011年12月31日其他應(yīng)付款為人民幣6,309,825千元，較上年增加約1,679,043千元，主要是由本年深圳航空職工籌資建房款增加所致。 三家公司其他應(yīng)付款對(duì)比：（單位：千元） 本公司 對(duì)比公司（三）所有者權(quán)益主要項(xiàng)目的分析可以看出，股本沒(méi)有增加，股本是保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的最穩(wěn)定的資金來(lái)源，是企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)節(jié)器，股本規(guī)模越大，企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力才可能越強(qiáng)。由此可見(jiàn)，該公司抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力沒(méi)有得到進(jìn)一步提高。但對(duì)比來(lái)看，中國(guó)國(guó)航在同行業(yè)中，股本實(shí)力比較雄厚，處于同行業(yè)較高水平。 三家公司股本對(duì)比：（單位：千元） 本公司 對(duì)比公司%，絕對(duì)額增加了43,054千元，從報(bào)表來(lái)看，股本沒(méi)有增加，說(shuō)明不是由于各股東增加投資所造成的資本公積增加，可能是資本本身升值或其他原因而產(chǎn)生的投資者的共同的權(quán)益。包括資本(或股本)溢價(jià)、接受捐贈(zèng)資產(chǎn)、外幣資本折算差額等。 原因：本年減少是因?yàn)閲?guó)泰航空和本集團(tuán)分別為對(duì)方的聯(lián)營(yíng)公司，對(duì)相互之間持有的交叉持股的股權(quán)投資部分作出的抵銷(xiāo)。%%，故將因持股比例變化產(chǎn)生的新增交叉持股部分人民幣276,166,788元作出抵銷(xiāo)所致。 本年增加是由于按權(quán)益法核算聯(lián)營(yíng)公司其他綜合收益變動(dòng)形成的。本年增加是由于以下兩方面原因形成的：（1 ）本年度通過(guò)股權(quán)重組等安排，在不喪失控制權(quán)的情況下部分處置對(duì)子公司國(guó)貨航的長(zhǎng)期股權(quán)投資，處置價(jià)款與處置部分長(zhǎng)期股權(quán)投資相對(duì)應(yīng)享有子公司凈資產(chǎn)的差額人民幣19,273,299元計(jì)入資本公積；（2 ）本年度本集團(tuán)的子公司澳門(mén)航空的少數(shù)股東出資認(rèn)購(gòu)澳門(mén)航空新發(fā)行股份導(dǎo)致資本公積增加人民幣308,486,058 元。三家公司資本公積對(duì)比：（單位：千元） 本公司 對(duì)比公司 未分配利潤(rùn)反映了企業(yè)以往的留存收益，%，%%。從絕對(duì)額來(lái)看，未分配利潤(rùn)增加了4,619,471千元，資料顯示公司未分配利潤(rùn)近年來(lái)持續(xù)上升，表示公司業(yè)績(jī)發(fā)展良好，盈利能力強(qiáng)。同時(shí)，也可能是為了彌補(bǔ)虧損。對(duì)比顯示，東方航空和南方航空近幾年虧損嚴(yán)重。 三家公司未分配利潤(rùn)對(duì)比：（單位：千元） 本公司 對(duì)比公司（四）資產(chǎn)負(fù)債表的總體評(píng)價(jià)綜上所述，公司的資產(chǎn)總體上質(zhì)量較好，能夠維持公司的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，而且資產(chǎn)的流動(dòng)性較強(qiáng)，而且安全性較高，因?yàn)楣緦?duì)于新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的投入，和在建工程的增加，說(shuō)明公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模在不斷擴(kuò)大，但也應(yīng)注意是否能為企業(yè)帶來(lái)預(yù)期收益。 從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，公司年末的資產(chǎn)總額中，%，%，%，其中，固定資產(chǎn)和在建工程較上年相比有所增加，流動(dòng)資產(chǎn)較上年相比略有減少。從負(fù)債與所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)來(lái)看，短期借款較上年下降了一半左右，%，應(yīng)付賬款較上年略有增加，%。占比重較大的分別為：長(zhǎng)期借款、應(yīng)付融資租賃款。資本公積所占結(jié)構(gòu)較去年有所下降，%，未分配利潤(rùn)較去年結(jié)構(gòu)有所上升，%。其中短期借款結(jié)構(gòu)的下降對(duì)公司總資產(chǎn)影響最大。從資產(chǎn)分布來(lái)看，非流動(dòng)資產(chǎn)所占比例較大，從負(fù)債和所有者權(quán)益來(lái)看，資產(chǎn)負(fù)債率屬于比較良好的狀態(tài)。對(duì)企業(yè)的負(fù)債而言，較高代價(jià)的長(zhǎng)、短期借款卻呈現(xiàn)持平、下降趨勢(shì)，說(shuō)明公司面臨的短期償債壓力不大，同時(shí)大量的借款合體他應(yīng)付款，亦充分發(fā)揮了財(cái)務(wù)杠桿的作用。四、利潤(rùn)表分析：利潤(rùn)表水平分析項(xiàng) 目11年金額10年金額本年比上年變化額本期比上年同期增減（%）一、營(yíng)業(yè)收入97,139,80,962,16,176,% 減：營(yíng)業(yè)成本76,692,61,004,15,687,% 營(yíng)業(yè)稅金及附加2,241,1,607,633,% 銷(xiāo)售費(fèi)用6,521,5,503,1,017,% 管理費(fèi)用3,307,2,340,967,% 財(cái)務(wù)費(fèi)用1,545,539,1,006,% 資產(chǎn)減值損失2,146,2,098,48,% 加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以“—”填列） 33, 1,743, 1,709,% 投資收益（損失以“—”填列）1,336,3,572,8632,236,% 其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益 1,331, 3,405, 2,073,% 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損以“—”填列）9,150,14,264,5,114,% 加：營(yíng)業(yè)外收入1,198,749847,350,% 減：營(yíng)業(yè)外支出227,87,140,% 其中：非流動(dòng)資產(chǎn)損失 61, 45, 15,%三、利潤(rùn)總額（虧損以“—”填列）10,121,15,025,4,903,% 減：所得稅費(fèi)用2,223,2,570,346,%四、凈利潤(rùn)（虧損以“—”填列） 7,897,12,454,4,557,%少數(shù)股東損益420,246,174,%歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)7,476,12,208,4,731,%五、每股收益 基本及攤薄每股收益%六、其他綜合損失 889, 589, 299,%七、綜合收益總額 7,008, 11,865, 4,856,%（一）利潤(rùn)表總體狀況的初步分析2011年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16,156,100,000元，%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)540,374,000元，%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)500,494,000元，%；，%。從總體來(lái)看，公司的各項(xiàng)指標(biāo)都在呈比較均衡的上升趨勢(shì)，當(dāng)年公司經(jīng)營(yíng)盈利情況比較好，公司整體盈利能力較強(qiáng)。（2） 利潤(rùn)表主要項(xiàng)目的分析 收入是企業(yè)利潤(rùn)的來(lái)源，同時(shí)也反映市場(chǎng)規(guī)模的大小。%。數(shù)據(jù)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入逐年增長(zhǎng)，并且增漲速度在提高。原因可能是：（1）銷(xiāo)售量因素，中國(guó)國(guó)航