公司治理角度對比中美職業(yè)經(jīng)理人制度(編輯修改稿)
2025-05-13 03:34 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 士”交易制裁法》， 1983年賓夕法尼亞州年制訂的《股東保護法》開創(chuàng)股東保護法規(guī)之先河等，這一系列法律構(gòu)成了美國完備的資本市場法律體系，為職業(yè)經(jīng)理人（企業(yè)家市場）的發(fā)展創(chuàng)造了條件。只有完善的資本市場才能夠提供合適的股票、股票期權(quán)、期股等激勵機制；同時也提供一個資本市場反映職業(yè)經(jīng)理人自身水平和素質(zhì)的試金石，提供一整套健全的約束機制（法律約束、合同約束、道德約束和市場約束）。弱勢有效市場股票價格的變動能夠反映過去經(jīng)營的成果，同時也能夠反映公司管理層對未來的預(yù)期情況，所以這就和職業(yè)經(jīng)理人的工作績效構(gòu)成強有力的相關(guān)性，通過買賣公司賦予的股票期權(quán)，可以取得激勵收入；通過公司獎勵的股份或者虛擬股份，可以體現(xiàn)人力資本的價值閻薇，人力資本特性及其激勵，經(jīng)濟師，200501。在完善的資本市場下，貨幣資本和人力資本分別體現(xiàn)在剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)上，分別履行著所有者和經(jīng)營管理者的職責，為股東、為利益相關(guān)者創(chuàng)造最大的收益。美國提倡全員持股，增加職業(yè)經(jīng)理人對公司的忠誠度和歸屬感。美國上市公司是全流通的。一般只要控制10%——13%的股份就有絕對控制權(quán)，擁有5%左右就擁有相對控股權(quán)了。在世界五百強的美國企業(yè)里面，首席執(zhí)行官平均持有1%左右的公司股份。所有，從某種程度上講，職業(yè)經(jīng)理人是剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)的結(jié)合。中國的資本市場萌芽于1991年，時至今日相繼頒布頒布了《公司法》、《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》、《證券交易所管理暫行辦法》、《禁止證券欺詐行為的通知》等一批法規(guī)，1992年成立了國務(wù)院證券委員會和中國證監(jiān)會，加強了對證券市場的監(jiān)管。具有法律效力的有關(guān)證券市場方面的主要依據(jù)是國家有關(guān)部門和各地方證券管理部門頒布的一系列暫行規(guī)定。所有在職業(yè)經(jīng)理人市場上，如何用西方先進科學(xué)的股票、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品進行激勵，用完善的資本市場所謂的“用腳投票”的約束機制進行約束，在中國還是一個奢望。有文獻報道，中國相當多的中小高科技公司在聘請職業(yè)經(jīng)理人的過程中，采用虛擬股份、期權(quán)等形式，對他們進行激勵。但是，在對股份如何定價以及期權(quán)如何兌現(xiàn)的實施形式上，存在先天不足，所以在業(yè)內(nèi)人士看來，是“畫餅充饑”，所以根本就起不到激勵作用。中國的職業(yè)經(jīng)理人所運營的企業(yè)大部分是非上市公司，所以從公司治理的外部治理的角度來看，它沒有辦法與職業(yè)經(jīng)理人的工作業(yè)績掛鉤。所以，在中國國內(nèi)的職業(yè)經(jīng)理人激勵—約束機制中，還大量廣泛的存在用分紅、績效工資、總獎金和提成等形式進行激勵，用馬斯洛的需求層次理論或者后天需要理論的角度進行分析，這種方式的弊端很明顯，并且激勵績效還是個遞減函數(shù)。通過有關(guān)資料，我們可以看到國內(nèi)不到四分之一的公司給公司高層管理人員（職業(yè)經(jīng)理人）股份，并且是非流通股，擁有很多的執(zhí)行條件限制，所以，這和國外的股權(quán)制度對職業(yè)經(jīng)理人的雙重影響是不同的。從公司組織結(jié)構(gòu)的層面進行闡述。美國公司組織結(jié)構(gòu)極其健全。股東大會、董事會、監(jiān)事會設(shè)置完善，行政一把手稱之
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