【文章內(nèi)容簡介】 生顯著變化，對公司目標(biāo)產(chǎn)生重大影響時，公司也可適當(dāng)調(diào)整負(fù)債規(guī)模或負(fù)債結(jié)構(gòu)，壓縮投資規(guī)模，提高自身對該類風(fēng)險的承受能力，主動承擔(dān)該類風(fēng)險。風(fēng)險轉(zhuǎn)移：當(dāng)戰(zhàn)略風(fēng)險發(fā)生顯著變化，超出公司承受能力時，公司也可通過引入戰(zhàn)略投資者、結(jié)盟等方式，轉(zhuǎn)移部分風(fēng)險；行業(yè)風(fēng)險或競爭風(fēng)險最終表現(xiàn)為市場風(fēng)險。對于市場風(fēng)險，公司可根據(jù)風(fēng)險的走勢，選擇與客戶簽訂長期合同、購買期貨和期權(quán)等方式，轉(zhuǎn)移風(fēng)險。以應(yīng)對宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險為例。假設(shè)其它內(nèi)外部因素不變，預(yù)測未來五年年平均GDP下降幅度超過該指標(biāo)的一級承受度，處于黃色預(yù)警區(qū)，則公司可考慮：? 增加對受宏觀經(jīng)濟(jì)波動周期影響較小產(chǎn)業(yè)的投資，平抑利潤波動；? 加大對基礎(chǔ)性、資源型產(chǎn)業(yè)的整合力度，增強各產(chǎn)業(yè)間的協(xié)同效應(yīng)，增強自身抵抗風(fēng)險的能力；? 與有關(guān)企業(yè)簽訂風(fēng)險互換協(xié)議，鎖定宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的影響程度；? 收縮投資規(guī)模，減少負(fù)債水平。投資風(fēng)險對投資風(fēng)險的管理應(yīng)該與公司的各種投融資活動結(jié)合起來，在投融資業(yè)務(wù)的前臺、中臺和后臺，采取風(fēng)險控制、風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險接受等多種措施，確保投資風(fēng)險在公司可接受范圍之內(nèi)。1. 投資決策風(fēng)險應(yīng)對投資決策風(fēng)險，主要采取風(fēng)險控制的策略。公司可采取以下措施控制投資決策風(fēng)險：? 完善投資決策流程，強化投資決策流程的執(zhí)行情況，確保投資決策流程的合理性和有效性；? 修正和完善投資決策的標(biāo)準(zhǔn)；? 改進(jìn)和加強投資決策流程中的風(fēng)險評估工作；? 加強投資后評估工作。 2. 投資管理風(fēng)險應(yīng)對投資管理風(fēng)險，主要采取風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險控制的策略。風(fēng)險規(guī)避：具體措施包括退出某行業(yè)或某項目，如退出公司治理結(jié)構(gòu)不完善的投資項目；與知名跨國企業(yè)聯(lián)合投資等。風(fēng)險控制：具體措施包括：? 加強對投資企業(yè)的監(jiān)控和管理，如：進(jìn)一步完善法人治理結(jié)構(gòu)和項目經(jīng)理責(zé)任制；對重要投資控股企業(yè)的財務(wù)負(fù)責(zé)人既要向本企業(yè)的負(fù)責(zé)人報告，還須直接向總部的總會計師報告；進(jìn)一步細(xì)化、落實管理要素的各項指標(biāo)；逐步建立基于風(fēng)險的績效考核機(jī)制；將內(nèi)部審計工作作為監(jiān)控、管理三級企業(yè)的重要手段等。? 發(fā)現(xiàn)、培育和積累公司的核心資源和技能，通過資源共享、技能轉(zhuǎn)移等手段促進(jìn)投資企業(yè)的價值提升。3. 投資退出風(fēng)險應(yīng)對投資退出風(fēng)險，主要采取風(fēng)險控制策略。應(yīng)對沒有適時退出投資風(fēng)險的控制措施包括：? 加強內(nèi)部控制，防范人員道德風(fēng)險；? 從投資收益最大化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要出發(fā)，選擇退出的適當(dāng)時機(jī)；? 在項目投資決策時考慮項目的退出時機(jī)，其基本原則是退出或轉(zhuǎn)讓能較繼續(xù)持有產(chǎn)生更大價值；? 在整個投資管理階段監(jiān)控、跟蹤投資項目的價值，根據(jù)股權(quán)價值的趨勢確定退出的時機(jī)。應(yīng)對不能及時退出風(fēng)險的控制措施主要是增加準(zhǔn)流動資產(chǎn)在總投資規(guī)模中的比例。具體做法包括：? 對現(xiàn)有的股權(quán)投資進(jìn)行分類管理：1. 對于符合上市要求的投資項目，應(yīng)按照上市公司的要求來管理，爭取投資企業(yè)整體或部分上市流通；2. 對于符合用資產(chǎn)收益權(quán)發(fā)行信托產(chǎn)品的投資項目，要充分利用公司金融平臺，選擇合適時機(jī)將滿足資產(chǎn)收益權(quán)發(fā)行信托產(chǎn)品的項目資產(chǎn)證券化，吸引更多的機(jī)構(gòu)投資者來分享收益和分擔(dān)風(fēng)險；3. 對于流動性差的投資項目，必須提前做好退出的準(zhǔn)備，提前制定項目的退出計劃，并積極拓寬產(chǎn)權(quán)交易渠道，充分公開交易信息。? 對新增股權(quán)投資，在同等條件下應(yīng)優(yōu)先考慮資產(chǎn)流動性強的投資項目。運營風(fēng)險 對運營風(fēng)險的管理主要在運營層面，采取風(fēng)險控制、風(fēng)險轉(zhuǎn)移和風(fēng)險接受等策略。1. 人力資源風(fēng)險公司對人力資源風(fēng)險主要采取風(fēng)險控制和風(fēng)險接受的策略。具體說來，公司應(yīng)依據(jù)人力資源戰(zhàn)略規(guī)劃，通過深入分析內(nèi)部培養(yǎng)、招聘工作、內(nèi)部激勵機(jī)制等方面可能的風(fēng)險動因，有針對性地采取應(yīng)對措施，如：? 加大新員工培訓(xùn)、定期專業(yè)知識和技術(shù)培訓(xùn)等方面的投入，并通過各種措施培養(yǎng)復(fù)合型的人才；? 為員工提供更多的晉升渠道，建立良好的員工流動機(jī)制，以控制人才流失；? 完善內(nèi)部激勵機(jī)制，對特殊和關(guān)鍵人才實行不同的人力資源管理政策等。2. 健康安全風(fēng)險公司對健康安全風(fēng)險主要采取風(fēng)險控制和風(fēng)險轉(zhuǎn)移等策略：風(fēng)險控制：具體措施包括：? 建立健全安全生產(chǎn)管理的領(lǐng)導(dǎo)和組織機(jī)構(gòu)；? 組織落實安全生產(chǎn)的各項規(guī)章制度，定期評價，并根據(jù)實際情況修訂完善、動態(tài)更新；? 建立健全生產(chǎn)安全事故監(jiān)控機(jī)制；? 加大安全和與安全有關(guān)的技術(shù)改造項目投入，提高安全生產(chǎn)管理的技術(shù)水平。? 建立健全生產(chǎn)安全事故緊急應(yīng)對機(jī)制。風(fēng)險轉(zhuǎn)移：主要手段是保險，即通過保險合同降低安全生產(chǎn)風(fēng)險發(fā)生帶來的損失，將健康安全風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司。財務(wù)風(fēng)險 公司對財務(wù)風(fēng)險主要采取風(fēng)險控制的策略。1. 現(xiàn)金流風(fēng)險應(yīng)對現(xiàn)金流風(fēng)險，長期必須監(jiān)控外部利率走勢和投資收益的變化趨勢，通過提高投資收益水平，控制公司總體投資規(guī)模和負(fù)債水平，確保公司未來盈利水平能夠滿足債務(wù)利息償付的基本要求；短期則必須關(guān)注債務(wù)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，通過調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)保證能夠及時償還到期債務(wù)。要有效管理現(xiàn)金流風(fēng)險，短期應(yīng)對措施和長期應(yīng)對措施必須相結(jié)合。具體的控制措施包括：? 控制總負(fù)債水平。在現(xiàn)金流風(fēng)險承受度既定的前提下，根據(jù)未來利潤、利率的變化趨勢，通過控制資產(chǎn)負(fù)債率、長短期借款額等，使總負(fù)債水平與未來盈利能力相匹配；同時，保持合理的資產(chǎn)負(fù)債水平，以保持靈活的財務(wù)狀態(tài)，使公司增加應(yīng)對突發(fā)重大風(fēng)險事件的能力，同時保證在新的投資機(jī)會來臨時不致于喪失投資機(jī)會。? 控制負(fù)債結(jié)構(gòu)。在總債務(wù)一定的情況下，保持合理的債務(wù)結(jié)構(gòu)，以避免短期債務(wù)過多而引起的短期流動性風(fēng)險。? 控制資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。在總債務(wù)一定、長短債比確定的情況下，可調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增加速動資產(chǎn)來確保速動比率在承受度范圍之內(nèi)，如提高長期股權(quán)投資的資產(chǎn)流動性、增加投資項目分紅比例等等。2. 擔(dān)保風(fēng)險應(yīng)對擔(dān)保風(fēng)險具體措施包括：? 建立規(guī)范的擔(dān)保決策程序和管理體系，通過設(shè)置清晰的控制節(jié)點、責(zé)任追索機(jī)制，建立完善的擔(dān)保評審機(jī)制；? 定期跟蹤和監(jiān)控被擔(dān)保對象的信用狀況、經(jīng)營狀況，根據(jù)被擔(dān)保對象的信用狀況對每筆擔(dān)保業(yè)務(wù)進(jìn)行分類管理；? 通過對股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保、信用擔(dān)保、信用反擔(dān)保等多種擔(dān)保方式的選擇，合理分散擔(dān)保風(fēng)險；? 當(dāng)擔(dān)保風(fēng)險發(fā)生之后，通過與有關(guān)金融機(jī)構(gòu)友好協(xié)商，妥善解決有關(guān)的糾紛爭議，盡可能地減少擔(dān)保損失。第四部分 風(fēng)險管理流程風(fēng)險管理基本流程由建立初始信息框架、風(fēng)險評估、制定風(fēng)險戰(zhàn)略、制定并實施風(fēng)險管理解決方案、監(jiān)控與改進(jìn)等五個循環(huán)往復(fù)的步驟構(gòu)成，如圖四所示。公司各職能部門、經(jīng)營單位應(yīng)在各自職責(zé)范圍內(nèi)按照風(fēng)險管理基本流程進(jìn)行風(fēng)險管理活動。圖四：風(fēng)險管理基本流程在公司層面，風(fēng)險管理基本流程主要表現(xiàn)為風(fēng)險戰(zhàn)略制定與回顧、風(fēng)險監(jiān)控改進(jìn)兩個流程。在具體風(fēng)險層面，風(fēng)險管理基本流程表現(xiàn)為公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)流程和管理流程中的部分活動，如戰(zhàn)略制定流程中對戰(zhàn)略風(fēng)險的辨識、評估、應(yīng)對和監(jiān)控預(yù)警等活動。風(fēng)險戰(zhàn)略制定與回顧流程風(fēng)險戰(zhàn)略制定與回顧流程描述了公司制定或調(diào)整風(fēng)險戰(zhàn)略的基本活動和步驟（流程圖見附件3）。當(dāng)公司戰(zhàn)略發(fā)生調(diào)整，或內(nèi)外部風(fēng)險環(huán)境發(fā)生顯著變化時，公司須啟動風(fēng)險戰(zhàn)略制定與回顧流程，重新制定或調(diào)整風(fēng)險戰(zhàn)略。一般的，風(fēng)險戰(zhàn)略制定及回顧工作應(yīng)在公司戰(zhàn)略規(guī)劃制定和回顧之后進(jìn)行，原則上每三年制定或修正一次，每年進(jìn)行回顧和調(diào)整。風(fēng)險戰(zhàn)略制定與回顧流程由風(fēng)險管理委員會主導(dǎo)，各職能部門和經(jīng)營單位參加，主要包括信息收集、風(fēng)險評估、風(fēng)險應(yīng)對策略制定和實施等三個環(huán)節(jié)。信息收集收集各種風(fēng)險信息是貫穿公司風(fēng)險管理全過程、各部門和經(jīng)營單位的一項重要日常工作，是風(fēng)險評估和風(fēng)險戰(zhàn)略制定的基礎(chǔ)。各職能部門、經(jīng)營單位負(fù)責(zé)搜集所轄范圍內(nèi)相關(guān)風(fēng)險的風(fēng)險信息，定期進(jìn)行分析和整理歸檔等工作，并將有關(guān)信息定期通報風(fēng)險管理委員會。風(fēng)險管理辦公室負(fù)責(zé)匯總各職能部門、經(jīng)營單位的風(fēng)險信息，建立公司的風(fēng)險信息數(shù)據(jù)庫，并定期對其進(jìn)行維護(hù)。風(fēng)險評估風(fēng)險評估包括風(fēng)險辨識、風(fēng)險分析和風(fēng)險評價三個方面的內(nèi)容。風(fēng)險辨識公司通過問卷調(diào)查、流程風(fēng)險辨識、研討會、訪談、情景分析、歷史事件數(shù)據(jù)分析等多種方法，辨識公司的風(fēng)險，并對風(fēng)險進(jìn)行歸類匯總，形成風(fēng)險列表。風(fēng)險分析公司采用專家意見法、歷史數(shù)據(jù)法、蒙特卡洛模擬等定性和定量分析相結(jié)合的方法，對風(fēng)險的動因、影響路徑、影響程度、發(fā)生可能性、風(fēng)險之間的相關(guān)性等進(jìn)行分析。風(fēng)險評價公司采用下列兩個緯度對風(fēng)險進(jìn)行評價，明確公司面臨的重大風(fēng)險：? 風(fēng)險發(fā)生的可能性? 風(fēng)險一旦發(fā)生對目標(biāo)的影響程度。風(fēng)險評價的結(jié)果可通過風(fēng)險圖譜展示。公司層面的風(fēng)險評估由風(fēng)險管理委員會統(tǒng)一組織和開展，各部門和經(jīng)營單位參加。風(fēng)險評估結(jié)果不僅作為公司制定風(fēng)險戰(zhàn)略的基礎(chǔ)，還可為公司戰(zhàn)略制定或回顧提供支持。制定風(fēng)險戰(zhàn)略制定風(fēng)險戰(zhàn)略由建立風(fēng)險量化模型、確定風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受度、制定風(fēng)險應(yīng)對策略三部分工作組成。建立量化模型風(fēng)險管理辦公室組織公司內(nèi)部力量，或借助于外部專家，采用專家意見法、歷史數(shù)據(jù)法、蒙特卡若模擬等方法建立公司重大風(fēng)險與公司目標(biāo)之間的量化模型。確定風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受度風(fēng)險管理辦公室基于公司的風(fēng)險偏好和對目標(biāo)波動范圍的承受水平，依據(jù)風(fēng)險與目標(biāo)之間的量化模型，對公司目標(biāo)進(jìn)行分解，確定重大風(fēng)險的承受度，并報風(fēng)險管理委員會評議。制定風(fēng)險應(yīng)對策略風(fēng)險管理辦公室依據(jù)公司風(fēng)險承受度，根據(jù)收益與成本匹配原則，統(tǒng)一制定公司的風(fēng)險應(yīng)對策略，并報風(fēng)險管理委員會評議。風(fēng)險戰(zhàn)略經(jīng)公司風(fēng)險管理委員會評議通過后，報總裁辦公會審批。總裁辦公會批準(zhǔn)后在公司范圍內(nèi)執(zhí)行。風(fēng)險監(jiān)控與改進(jìn)流程風(fēng)險監(jiān)控與改進(jìn)是貫穿公司日常經(jīng)營和管理活動的一項重要工作，是保證風(fēng)險戰(zhàn)略得到貫徹執(zhí)行的基本措施，是風(fēng)險管理基本流程在日常監(jiān)管層面的應(yīng)用，主要包括對風(fēng)險的監(jiān)控預(yù)警和對風(fēng)險管理活動的持續(xù)改進(jìn)。監(jiān)控預(yù)警風(fēng)險管理辦公室組織公司其它部門和經(jīng)營單位，根據(jù)風(fēng)險承受度，建立重大風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系，確定風(fēng)險指標(biāo)報警的方式、渠道、時間和管理責(zé)任等。風(fēng)險監(jiān)控預(yù)警的內(nèi)容包括：? 風(fēng)險指標(biāo)的現(xiàn)狀；? 風(fēng)險指標(biāo)的變化趨勢及對公司的影響；? 風(fēng)險管理的效率和效果。風(fēng)險預(yù)警的依據(jù)是：