中國(guó)金融制度變遷的演化邏輯分析(編輯修改稿)
2025-05-12 14:15 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 立，無不是從上而下的政府強(qiáng)制供給行為，這種變遷方式雖然降低了制度變遷的時(shí)間成本和摩擦成本，但制度供給和制度需求往往不一致，在很大程度上表現(xiàn)為一種扭曲的博弈均衡，并不一定提高制度變遷的效率?！ Ｖ苯涌刂葡碌膯我粐?guó)有銀行體制是中國(guó)金融改革面對(duì)的初始體制稟賦，與這種金融體制稟賦相對(duì)應(yīng)的是國(guó)家壟斷的單一金融產(chǎn)權(quán)形式。這種國(guó)有金融寡頭壟斷條件下的初始結(jié)構(gòu)決定中國(guó)金融制度變遷的特殊機(jī)理和軌跡，其龐大的初始資產(chǎn)的專用性引致了中國(guó)金融制度變遷的路徑依賴，并由于國(guó)家悖論條件下的政府效用函數(shù)最大化和國(guó)有企業(yè)與國(guó)有金融的剛性依賴以及國(guó)有制度矩陣下相互依賴的構(gòu)造所帶來的學(xué)習(xí)效應(yīng)、協(xié)作效應(yīng)和適應(yīng)性預(yù)期的自增強(qiáng)機(jī)制而導(dǎo)致目前的金融制度變遷陷入低效率的鎖定狀態(tài)?！ ?。1978年以來改革開放的重要內(nèi)容是利益分配格局的調(diào)整，其最大的變化就是居民收入在整個(gè)國(guó)民收入分配結(jié)構(gòu)中所占比重越來越大，政府財(cái)政收入占國(guó)民收入的比重越來越小，金融資源大量分散于民間部門并形成巨額“金融剩余”，中國(guó)金融完成了“財(cái)政主導(dǎo)型”到“銀行主導(dǎo)型”的制度變遷，并形成了中國(guó)特有的“弱財(cái)政，強(qiáng)金融”的體制結(jié)構(gòu)。于是改革后金融資源分散化正好為國(guó)家通過擴(kuò)展國(guó)有金融產(chǎn)權(quán)邊界、控制金融剩余來實(shí)現(xiàn)政府效用函數(shù)最大化提供了制度需求，并以此來彌補(bǔ)伴隨改革而出現(xiàn)的國(guó)家財(cái)政能力的迅速下降。因此政府作為推動(dòng)金融制度變遷的“第一行動(dòng)集團(tuán)”，在決定金融制度變遷的形式、速度、突破口和路徑時(shí)，既有促進(jìn)微觀經(jīng)濟(jì)金融主體效益和整體金融制度效率最大化的動(dòng)機(jī)，更有維護(hù)“公共金融產(chǎn)權(quán)”不變、通過金融替代部分財(cái)政職能、確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)的不斷增長(zhǎng)、獲取政治支持、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)改革并實(shí)現(xiàn)政府效用函數(shù)最大化的動(dòng)機(jī)。因此，政府的偏好和意識(shí)形態(tài)剛性以及維護(hù)公有制為主體的制度約束，政府會(huì)選擇維持現(xiàn)有的金融制度，只做一些增量型的邊際改革?！ ?。國(guó)有企業(yè)和國(guó)有銀行產(chǎn)權(quán)的同源性與“公共地悲劇”導(dǎo)致了國(guó)有金融體制與國(guó)有經(jīng)濟(jì)之間形成了一種剛性依賴，國(guó)有銀行對(duì)國(guó)企的注資(替代財(cái)政功能)與救助，形成了國(guó)有企業(yè)資金陷阱，并形成制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的不良債權(quán)問題，而這一問題的反面則正是中國(guó)政府供給主導(dǎo)型金融制度變遷的內(nèi)在機(jī)理?，F(xiàn)有兩個(gè)最大的既得利益集團(tuán)(國(guó)有企業(yè)和國(guó)有銀行)，因其在改革進(jìn)程中形成剛性的體制依賴，維持目前低效的金融體制安排是各利益集團(tuán)的理性選擇，并通過博弈形成一個(gè)“納什均衡”解。因此，選擇政府供給主導(dǎo)型金融制度變遷是中國(guó)改革內(nèi)生的制度邏輯，并由于各利益集團(tuán)的局部理性而衍生出目前的制度變遷路徑?！ ?二)需求主導(dǎo)型金融制度變遷的弱勢(shì)效應(yīng) 在目前的金融制度變遷框架內(nèi)，各微觀經(jīng)濟(jì)主體只是政府供給主導(dǎo)性金融制度變遷的被動(dòng)接受者： ，并且在改革過程中為了控制金融剩余而不斷擴(kuò)張其產(chǎn)權(quán)邊界，其空間結(jié)構(gòu)極為嚴(yán)密，誘致性制度變遷的利益集團(tuán)沒有現(xiàn)實(shí)存
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