深圳市華測(cè)檢測(cè)技術(shù)股份有限公司財(cái)務(wù)分析(編輯修改稿)
2024-12-02 06:27 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 指標(biāo)過(guò)高的原因。 表二： 短期償債能力 年份 項(xiàng)目 2020 2020 2020 貨幣資金 588,429,000 542,000,000 541,133,000 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 609,723,000 578,607,000 587,569,000 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 34,126,700 47,611,400 59,113,600 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 87,283,900 90,820,700 134,750,000 圖二： 短期償債能力趨勢(shì)圖 由趨勢(shì)分析看出流動(dòng)資產(chǎn)過(guò)高，流動(dòng)負(fù)債太低使得流動(dòng)比值大。而流動(dòng)資產(chǎn)中幾乎全部是貨幣資金，企業(yè)中存在著大量的閑置資金，這樣的分布是很不科學(xué)的，貨幣資金沒(méi)有得到充分的利用，造成企業(yè)的投資機(jī)會(huì)成本過(guò)高。 從圖也可以看出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量和流動(dòng)負(fù)債都在增加，說(shuō)明企業(yè)已經(jīng)朝著正確的方向開(kāi)始改進(jìn)。 （ 2）長(zhǎng)期償債能力分析 長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。它的大小是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定與否及安全程度高低的重要標(biāo)志。其分析指標(biāo) 主要有四項(xiàng)。 資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，是企業(yè)的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。它表示企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計(jì)算公式為： 資產(chǎn)負(fù)債率 =(負(fù)債總額247。資產(chǎn)總額 ) 100% 資產(chǎn)負(fù)債率高低對(duì)企業(yè)的債權(quán)人和所有者具有不同的意義。 債權(quán)人希望負(fù)債比率越低越好，此時(shí)，其債權(quán)的保障程度就越高。 對(duì)所有者而言，最關(guān)心的是投入資本的收益率。只要企業(yè)的總資產(chǎn)收益率高于借款的利息率，舉債越多，即負(fù)債比率越大，所有者的投資收益越大。 一般情況下，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)規(guī)模應(yīng)控制在一個(gè)合理的水平，負(fù)債比重應(yīng)掌握在一定的標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)。 產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率是指負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志，也稱資本負(fù)債率。其計(jì)算公式為： 負(fù)債與所有者權(quán)益比率 =(負(fù)債總額247。所有者權(quán)益總額 ) 100% 該比率反映了所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度，即在企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。該指標(biāo)越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，但企業(yè)不能充分地發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng) 利息保障倍 數(shù) 利息保障倍數(shù)又稱為已獲利息倍數(shù)，是企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率，是衡量企業(yè)償付負(fù)債利息能力的指標(biāo)。其計(jì)算公式為： 利息保障倍數(shù) =稅息前利潤(rùn)247。利息費(fèi)用 上式中，利息費(fèi)用是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，包括流動(dòng)負(fù)債的利息費(fèi)用，長(zhǎng)期負(fù)債中進(jìn)入損益的利息費(fèi)用以及進(jìn)入固定資產(chǎn)原價(jià)中的資本化利息。 利息保障倍數(shù)越高，說(shuō)明企業(yè)支付利息費(fèi)用的能力越強(qiáng)，該比率越低，說(shuō)明企業(yè)難以保證用經(jīng)營(yíng)所得來(lái)及時(shí)足額地支付負(fù)債利息。因此，它是企業(yè)是否舉債經(jīng)營(yíng)，衡量其償債能力強(qiáng)弱的主要指標(biāo)。 若要合理地確定企業(yè)的 利息保障倍數(shù)，需將該指標(biāo)與其它企業(yè)，特別是同行業(yè)平均水平進(jìn)行比較。根據(jù)穩(wěn)健原則，應(yīng)以指標(biāo)最低年份的數(shù)據(jù)作為參照物。但是，一般情況下，利息保障倍數(shù)不能低于 1。 償債保障比率是負(fù)債總額與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的比率。 一般認(rèn)為，該比率越低，企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。 償債保障比率與國(guó)內(nèi)企業(yè)經(jīng)常用到的已獲利息倍數(shù)有所區(qū)別，已獲利息倍數(shù)是企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率，是用來(lái)衡量企業(yè)償付借款利息的能力，償債保障比率不僅衡量企業(yè)償付借款利息的能力，而且衡量企業(yè)償付本金的能力。 償債保障比率 =負(fù)債總額247。 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 從公式中可以看出，償債保障比率反映用企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 償還全部債務(wù)所需的時(shí)間，所以該比率亦被稱為債務(wù)償還期。 對(duì)長(zhǎng)期償債能力分析如下： 長(zhǎng)期償債比率 表三： 年份 項(xiàng)目 2020 2020 2020 資產(chǎn)負(fù)債率 % % % 產(chǎn)權(quán)比率 % % % 利息支付倍數(shù) 償債保障比率 圖 三： 長(zhǎng)期償債能力比率 由表可看出資產(chǎn)負(fù)債率在上升 ,說(shuō)明負(fù)債在增加 ,但行業(yè)的 2020 年到 2020 年的資產(chǎn)負(fù)債率平均水平分別為 :%、 %、 %相比之下企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)低，雖然保障了債權(quán)人的利益，但是卻不能很好地利用債務(wù)來(lái)創(chuàng)造財(cái)富，使企業(yè)獲利能力降低。 企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率也在上升，但相比之下產(chǎn)權(quán)比率也是相當(dāng)?shù)偷?。該指?biāo)越低說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，但是不能很 好地利用財(cái)務(wù)杠桿。 企業(yè)的利息支付倍數(shù)再逐年下降， 2020 年時(shí)支付倍數(shù)是 26 說(shuō)明企業(yè)有很強(qiáng)的利息支付能力，但是在 2020 年利息支付倍數(shù)成了負(fù)值，說(shuō)明企業(yè)難以用經(jīng)營(yíng)所得及時(shí)支付負(fù)債利息。一般情況下，利息支付倍數(shù)不能小于 1，小于 1 說(shuō)明企業(yè)不易于舉債經(jīng)營(yíng)。 企業(yè)的償債保障能力呈現(xiàn)先下降后上升的趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)目前的負(fù)債如全部用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入量來(lái)償還還需 年才能還完，企業(yè)的還債能力不強(qiáng)。 對(duì)長(zhǎng)期償債能力趨勢(shì)分析如下： 表四： 長(zhǎng)期償債能力趨勢(shì) 年份 2020 2020 2020 項(xiàng)目 資產(chǎn)總額 737095000 774702020 850887000 負(fù)債總額 41107400 48793300 60472600 所有者權(quán)益合計(jì) 695987000 725909000 790414000 息稅前利潤(rùn) 68810400 82601300 118232020 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 87283900 90820700 134750000 圖四： 長(zhǎng)期償債能力趨勢(shì)
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