【文章內容簡介】 資產負債率營業(yè)收入利潤總額凈利潤經營性凈現金流2010年上半年%2009年%數據來源：根據美的電器2009年報告及2010年半年報整理近年來公司家用空調產能、產量和銷量不斷提高，同時在2009年縮小了與格力集團的差距；但在中央空調領域由于競爭激烈，行業(yè)產能利用率普遍不高，公司2009年產銷量有所下滑，被格力集團超越2009年，公司家用空調產量為1,900萬臺，銷量為1,850萬臺，同比均增長較快，同時縮小了與格力集團的差距。在中央空調領域，尤其是中高端的大部分市場份額仍被外資品牌占有，造成國內企業(yè)產能利用率普遍不高，公司2009年產銷量有所下滑，被格力集團超越。目前我國農村家庭空調普及率較低，三、四級空調市場空間較為廣闊。公司作為國內空調業(yè)的領先企業(yè)，其下屬的美的和華凌兩大品牌共有30個型號產品中標家電下鄉(xiāng)，并中標全部地區(qū)，公司已經在家電下鄉(xiāng)主推的三、四級以下市場建立了良好的品牌形象和完善的渠道網絡，公司憑借產品、渠道等方面的競爭力，將進一步滲透農村市場。同時，隨著我國商業(yè)、公共事業(yè)等的快速發(fā)展，以及基礎設施建設的大規(guī)模投資，也將帶動中央空調產業(yè)的快速發(fā)展。未來中央空調市場競爭重點轉向技術領域，本土企業(yè)將逐步加大商用空調技術研發(fā)方面的投入，中央空調的全球產能在今后幾年將更多、更快地向中國轉移。表11 格力集團和美的集團空調產能、產量和銷量對比企業(yè)名稱產 品項 目2010年上半年2009 年2008 年2007 年2006 年格力集團家用空調產能(萬臺/年)2,700 2,7002,2001,320產量(萬臺)2,058 1,9171,9001,300銷量(萬臺)2,017 1,9861,9001,300中央空調產能(萬臺/年)200200100100產量(萬臺)79423524銷量(萬臺)72393524美的集團家用空調產能(萬臺/年)3,0002,0001,8001,5341,350產量(萬臺)1,4171,900 1,5221,5251,256銷量(萬臺)1,4841,850 1,6291,4681,263中央空調產能(萬臺/年)120120120120120產量(萬臺)24536565109銷量(萬臺)27496666107資料來源：根據美的集團提供資料及其他公開資料整理公司積極向空調核心部件業(yè)務擴張，在空調壓縮機行業(yè)擁有明顯的競爭優(yōu)勢公司是國內白色家電最大的生產商之一，建立起電機—壓縮機—空調、電機—洗衣機、壓縮機—冰箱等生產鏈，擁有完整的白色家電生產鏈，從產品設計、模具生產和關鍵部件的生產都建立了健全的體系。公司早期僅是空調組裝商，核心部件完全依賴外部采購；1992年公司成立空調電機事業(yè)部，開始實現空調電機自給；1999年公司收購東芝萬家樂進入空調壓縮機領域，從而完善了空調生產鏈。目前已經形成3,000萬臺/年空調壓縮機的產能，在國家空調壓縮機行業(yè)綜合排名第一。公司在實現絕大部分核心部件自給的基礎上，積極向其他家電生產商提供中間產品。表12 格力集團和美的集團空調壓縮機產能、產量和銷量對比企業(yè)名稱項 目2010年上半年2009 年2008 年2007 年2006 年美的集團產能(萬臺/年)3,0002,000 1,500 1,450 1,200 產量(萬臺)1,4501,950 1,238 1,438 954 銷量(萬臺)1,5301,920 1,285 1,352 988 格力集團產能(萬臺/年)880 700 550 500 產量(萬臺)786 604 540 450 銷量(萬臺)760 549 540 450 資料來源：根據美的集團提供資料及公開資料整理2010年以來，國家為了抑制房價過快增長，對房地產行業(yè)實施了相關的調控措施，短期內將繼續(xù)影響對空調產品的需求；同時未來國際經濟形勢的不確定性將繼續(xù)對公司出口業(yè)務產生較大壓力；與伊萊克斯、GE等國際化企業(yè)相比，公司還有一定差距空調行業(yè)的需求狀況與房地產行業(yè)景氣度密切相關。2010年以來，國家為了抑制房價過快增長，對房地產行業(yè)實施了相關的調控措施，預計房地產行業(yè)短期內仍將受到一定程度影響，進而影響到對空調產品的需求。從出口方面看，公司空調出口主要集中在歐洲，占出口總量的40%。未來國際經濟形勢、尤其是歐洲經濟形勢的不確定性將繼續(xù)對公司出口業(yè)務產生較大壓力。同時，在出口模式上，公司在綜合考慮自身品牌實力的基礎上，確立了歐美日等發(fā)達國家和地區(qū)出口產品走代工模式，即為伊萊克斯、GE、三洋等品牌做ODM或OEM；同時也運用自有品牌向東南亞、非洲等國家、地區(qū)銷售，不斷提升品牌影響力和競爭力。但上述情況也反映出公司與伊萊克斯、GE等國際化企業(yè)相比，在品牌建設和市場影響力等方面還有一定的差距。通過收購華凌、榮事達和小天鵝，公司的冰箱、洗衣機業(yè)務得到了快速發(fā)展，行業(yè)內綜合排名均進入前三名，具有較強的競爭能力近年來，公司通過收購廣州華凌空調設備有限公司（以下簡稱“廣州華凌”）、合肥華凌股份有限公司（以下簡稱“合肥華凌”）和小天鵝等，不斷將冰箱、洗衣機業(yè)務做大做強。1．冰箱公司冰箱業(yè)務由公司下屬冰箱事業(yè)部統(tǒng)一經營，目前在安徽合肥、廣東廣州、湖北荊州建立了4個生產基地，擁有27條生產線。2009年公司冰箱產能達到600萬臺，同比增加100萬臺；產量530萬臺，同比增加104萬臺；銷量530萬臺，同比增加115萬臺。2010年上半年,公司冰箱產量449萬臺，同比增加189萬臺；銷量489萬臺，同比增加208萬臺。圖3 2007～2009年公司冰箱產能、產量及銷量情況數據來源：根據公司提供資料整理總體來看，公司在冰箱業(yè)務已初步建立起一定的規(guī)模優(yōu)勢，2009年公司在國內冰箱行業(yè)綜合排名中位居第三位。從產銷量情況來看，公司與第二位之間的差距相對較小。表13 2009年我國冰箱行業(yè)綜合排名前三名情況（單位：萬臺）排名企業(yè)名稱產能產量銷量1海爾集團公司1,6101,3611,3612海信科龍電器股份有限公司6855615933美的集團有限公司600530530數據來源：根據公司提供資料整理公司冰箱事業(yè)部建立了成熟的營銷和售后服務網絡，在全國共有50個產品管理中心（辦事處）、近6,000個零售網點，1,500多個家電維修服務網點。公司的品牌優(yōu)勢和成熟的營銷、售后服務網絡，有助于公司利用“家電下鄉(xiāng)”的契機向農村市場擴展。2．洗衣機2008年公司收購小天鵝后，公司擁有美的、榮事達和小天鵝三個洗衣機品牌并進行了充分的整合。其中，美的和榮事達洗衣機在安徽合肥建立了生產基地，產品包括滾筒洗衣機、全自動洗衣機、雙桶洗衣機和干衣機等，年產能達750萬臺。同時公司在合肥、浙江、無錫和慈溪建立4個OEM生產基地，年產能達200萬臺。2009年公司洗衣機產量730萬臺，同比增加275萬臺；銷量700萬臺，同比增加243萬臺。2010年上半年,公司洗衣機產量603萬臺，同比增加326萬臺；銷量634萬臺，同比增加344萬臺。公司收購小天鵝后，公司洗衣機的產能、產量和銷量快速增長。借助公司在過去收購華凌、榮事達的過程中積累的收購、整合經驗，對小天鵝的整合進展較為順利，現已完成人事、業(yè)務等方面的整合工作，小天鵝已經納入到公司整體發(fā)展戰(zhàn)略之中。隨著美的集團逐步整合小天鵝的洗衣機業(yè)務，公司利用小天鵝在市場中已形成的品牌和產品優(yōu)勢，將美的系洗衣機從原來以中、低檔洗衣機為主的產品格局發(fā)展為高、中、低檔產品全面發(fā)展的產品格局，在提高毛利率和市場占有率等方面發(fā)揮積極的促進作用。圖4 2007～2009年公司洗衣機產能、產量及銷量情況數據來源：根據公司提供資料整理在國內洗衣機行業(yè)中，海爾集團公司、美的集團和松下電器公司的產銷量分別位居前三位。由于排名第三的松下電器公司和美的集團差距較大，因而競爭主要集中于海爾集團和美的集團。表14 2009年我國洗衣機行業(yè)綜合排名前三名情況（單位：萬臺）排名企業(yè)名稱產能產量銷量1海爾集團公司1,2009138952美的集團有限公司9507307003松下電器公司300265267數據來源：根據公司提供資料整理業(yè)務板塊2：小家電產業(yè)公司小家電產業(yè)產品主要包括電飯煲、電扇、洗碗機和電磁爐等。美的集團小家電產業(yè)主要集中在全資子公司美的日用家電集團有限公司（以下簡稱“日電集團”）。表15 2009年和2010年上半年日電集團主要財務指標（單位：億元）時間總資產資產負債率營業(yè)收入利潤總額凈利潤經營性凈現金流2010年上半年%2009年%數據來源：根據公司提供資料整理公司小家電產品產量實現快速增長，部分產品市場占有率國內排名第一公司是我國最大的小家電生產商之一，其小家電產品分為兩類產品集群：家居電器產品集群（電風扇、洗衣機、吸塵器、清新機和飲水機等）和廚衛(wèi)器具產品集群（電飯煲、消毒柜、灶具、熱水器、電磁爐等）。公司電風扇產銷量全球第一，電飯煲、電磁爐、飲水機、洗碗機等在國內產銷量位居第一，公司在小家電細分行業(yè)中處于絕對優(yōu)勢地位。在出口方面，公司電風扇和電飯煲出口占比都超過了30%。圖5 2007～2009年公司小家電產品產量情況數據來源：根據公司提供資料整理近年來公司小家電產能、產量和銷量持續(xù)呈增長趨勢，2009年公司電飯煲產量2,000萬臺，同比增加18萬臺；電扇產量3,000萬臺，同比增加135萬臺；洗碗機產量160萬臺，同比增加20萬臺；電磁爐產量1,150萬臺，同比減少250萬臺。2010年上半年，公司電飯煲產量1,018萬臺，同比增加193萬臺；電扇產量2,152萬臺，同比增加212萬臺；洗碗機產量120萬臺，同比增加55萬臺；電磁爐產量629萬臺，同比增加165萬臺。公司小家電產品線較寬，較強的小家電研發(fā)能力和成熟的銷售體系提高了公司在行業(yè)內核心競爭力公司是國內最大的小家電生產商，產品基本覆蓋絕大部分小家電產品，產品線較寬，同時借助公司較強的研發(fā)能力和成熟的銷售體系，有助于小家電產品板塊的發(fā)展。公司密切關注市場需求，不斷開發(fā)出新產品，并在節(jié)能、健康環(huán)保的理念下不斷改進產品，利用工業(yè)設計提高產品品位。公司自1981年從事電風扇的生產以來，隨著規(guī)模的不斷擴大，公司小家電產品的種類不斷擴大，生活小家電已經擴展到20大類、廚衛(wèi)家電也達到6大類。在產品種類不斷豐富的同時，公司應節(jié)能、環(huán)保等要求，不斷改進傳統(tǒng)產品。在競爭日益激烈的環(huán)境下，除了產品的性能和價格外，產品形象、外觀設計的差異化是小家電生產商競爭的又一領域。工業(yè)設計作為從國外引進的專業(yè)術語已經逐漸被家電生產商所接受，它可以幫助開發(fā)更好的產品，幫助消費者獲得更完善的體驗。LG、三星等國際品牌都采取工業(yè)設計來吸引消費者關注，提高產品附加值。公司將工業(yè)設計成功地用于開發(fā)新秀三代電飯煲的設計，在鋼板花色的設計和鋼板表面處理上都有了新的突破，提高了產品的品位。2010年5月前后，公司發(fā)生“紫砂煲事件”，對小家電銷售收入產生一定影響。事件發(fā)生后，公司成立了“紫砂煲處理小組”，并采取積極態(tài)度、出臺一系列相關措施妥善處理，盡量使影響最小化。據公司提供數據，2009年公司紫砂煲生產量大約為60～70萬臺，均價在300～400元左右，～2億元之間。公司已積極配合國家質檢總局對紫砂煲是否有毒有害進行檢驗，檢驗結果表明系列紫砂煲對人體無毒無害。由于公司具有完善的質量安全保障體系和出色的危機公關能力，“紫砂煲事件”對公司相關產品品牌形象影響不大。業(yè)務板塊3：電機產業(yè)美的集團電機產業(yè)主要集中在威靈控股，截至2010年6月末，%的股權。表16 2009年和2010年上半年威靈控股主要財務指標（單位：億港元）時間總資產資產負債率營業(yè)收入利潤總額凈利潤經營性凈現金流2010年上半年%2009年%數據來源：根據威靈控股2009年報告及2010年半年報整理威靈控股電機產品主要包括微電機和洗滌電機，在保障內部供應的基礎上實現了對外銷售；2009年以來電機業(yè)務進一步理清了發(fā)展思路，主要品種銷量和利潤大幅提高，未來有望繼續(xù)增加2009年以來，威靈控股微電機業(yè)務進一步清晰戰(zhàn)略發(fā)展思路，確立了三大戰(zhàn)略產品：冰箱壓縮機電機、商用空調電機和直流電機。公司商用空調電機取得北美市場認證，設立美洲辦事處，逐步開發(fā)美洲商用電機市場；在冰箱壓縮機電機領域，進一步深化與加強行業(yè)內主要企業(yè)的戰(zhàn)略合作，未來計劃逐步提高銷量；在直流電機領域，公司抓住市場家用產品升級換代機會，加大市場拓展力度，提升研發(fā)能力，引進先進制造設備，實現了關鍵客戶的突破，為進一步發(fā)展奠定了基礎。三大戰(zhàn)略產品拓展取得較大突破，有望成為未來幾年微電機業(yè)務主力產品，同時能夠顯著提高公司產品盈利水平。2009年，威靈控股微電機內銷4,，%。，%，營業(yè)額下降原因為2009年上半年受大宗材料價格大幅下降影響，產品單價有所降低；。2010年上半年，微電機內銷4,，%。，；，%。2009年以來，洗滌電機業(yè)務以新型洗滌類電機產品的深度拓展為戰(zhàn)略發(fā)展思路，致力于拓展歐洲、美洲業(yè)務，洗滌電機銷量持續(xù)大幅增長，行業(yè)領先地位繼續(xù)鞏固，其中洗衣機電機繼續(xù)保持國內第一。2009年，威靈控股內銷洗滌類電機1,，%。公司根據市場需求變化及時調整產品結構，2009