貨幣政策、金融抑制與金融深化(編輯修改稿)
2025-05-10 01:54 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 恩斯主義者通過這一傳導機制所得出的結論：貨幣政策的作用不是很大。 原因：1）貨幣需求對利率很敏感。2）投資需求對利率并不敏感。弗里德曼的研究方法： 弗里德曼通過這種“約減型”的方程得到了很多重要的結果，發(fā)現(xiàn)了貨幣政策的變動確實和價格、產(chǎn)出等變量的變動有著密切的關系。 凱恩斯主義者認為弗里德曼的這種分析方法是不科學的，雖然能發(fā)現(xiàn)二者的相關性，但是并不能說明二者之間的因果關系。貨幣政策變動對企業(yè)信貸可得性的影響。（貨幣傳導的信貸渠道） 如果貨幣政策可以改變能夠借到錢人的數(shù)量，那么久會影響到企業(yè)的資金來源，從而影響到投資需求，最終將導致總需求的變化。 貨幣供給變動對信貸可得性影響的途徑。 請參看教材第450頁。 補充說明： 貨幣政策還會影響企業(yè)的信貸價值。從袋款的供求兩個方面考慮，貨幣政策都能夠改變企業(yè)的信貸可得性，從而改變企業(yè)的投資能力。因此，我們說這也是貨幣政策的一個非常重要的傳導機制。 貨幣供給的變動對私人投資影響的兩個主要途徑： 托賓的q 理論： 主要是解釋貨幣供給對于企業(yè)股票融資的影響。V 代表企業(yè)的價值，這主要取決于企業(yè)未來的盈利能力。是企業(yè)各項資產(chǎn)加在一起的價值。q 是一個比值，它等于企業(yè)市場價值比企業(yè)的資本重置成本。 托賓認為，企業(yè)的投資決策取決于q 值是否大于1 。當q 大于1 時，企業(yè)就會投資；當q 小于1 時，企業(yè)就不會投資。結論推導： 如果q 大于1 ，那么企業(yè)投資收益率就會大于企業(yè)的資金成本。企業(yè)價值的確定： 二、貨幣對消費的影響 財富效應 1）實際余額效應 2）金融資產(chǎn)價值替代效應 是指各種消費品相對價格的變動對人們需求的影響。 三、貨幣對凈出口的影響E 用本幣表示的外幣價格NX 凈出口 課后作業(yè)： 教材511頁第1116題；671頁10題；475頁8題。（教材）第十六章 發(fā)展中國家的金融抑制與金融深化一、發(fā)展中國家金融體系的特征及其形成原因。二、肖和麥金農(nóng)的金融抑制和金融深化理論。三、發(fā)展中國家進行金融自由化改革中應注意的問題。第一節(jié) 發(fā)展中國家金融體系的基本特征及原因一、衡量金融發(fā)展水平的指標：金融資產(chǎn)的種類和數(shù)量。金融機構的種類和數(shù)量。金融市場的規(guī)模和結構。金融資產(chǎn)的價格。 二、發(fā)展中國家金融體系的基本特征：金融資產(chǎn)形式單一，數(shù)量有限。金融機構存在著明顯的“二元結構”。金融機構單一。 直接融資市場及其落后。金融資產(chǎn)的價格嚴重扭曲。 發(fā)展中國家為了降低工業(yè)化的成本，通常將實際利率壓低到很低的水平。另一方面高估本國貨幣的幣值，以降低進口機器設備的成本。三、金融抑制政策 在羅納多* 麥金農(nóng)和愛德華* 肖等人看來，發(fā)展中國家落后的金融體制是由過多的政府管制造成的，他們稱之為金融抑制政策。金融抑制政策體現(xiàn)在以下幾方面：1）對利率進行嚴格的管制。2）常常采用信貸配給的方式來分配稀缺的信貸資金。3）對金融機構實施嚴格的管制。 對金融機構的設立、業(yè)務、法定準備金等實施嚴格的限制。4）人為高估本幣的匯率。 正是由于這
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