【文章內容簡介】 些現(xiàn)金。以前很好辦啊，控盤拉高為自己掙錢同時做業(yè)績，用一級市場的收益作為利潤上交。許多基金不就是這么做的嗎，重倉拉市值，一級市場的收益拿出來分紅?，F(xiàn)在沒有一級市場了，到年底上哪里弄現(xiàn)金去啊，手中的票控盤度又那么高。沒辦法跳水吧。先弄點錢回來。所以，管理層要激活這個市場其實很簡單，要么回到以前打新股的年代，要么取消市值配售單個賬戶的上限。雖然這也只是權宜之計，但要比什么降印花稅強百倍。許多人還夸管理層調控有度，從這件事情上看，他們也是不明就里?！　〗又厦娴脑掝}再說幾句。機構所采用的會計方法會極大地影響所操作個股的盤面。為什么這么說呢？每個機構每年都有一定的利潤指標，在完成今年的利潤指標的同時，必須為來年的利潤做點儲備。但是有些股票又必須在今年出掉一部分。這樣兌現(xiàn)出來的利潤豈不是讓今年超額，而明年少了儲備了嗎？現(xiàn)實情況是，許多機構采用賣出后不計收益，直接沖減成本的辦法。這樣有的股票成本就被沖得很低，我們有一個股票的成本是0，外人確實很難理解。在這種情況下，一些市場慣用的技術分析手段根本派不上用場，你覺得好象所有的籌碼都是套牢盤，但賣單還是源源不斷，因為它的成本是0，不明內情的人你能想得到？。之所以現(xiàn)在可以公開的來談論這個問題，是因為去年估計所有的機構都把老本吃光了，這種會計手法也沒有用武之地了。呵呵?！　≡掝}越扯越多，看來以前老師教導的寫文章要先擬提綱是很有必要的?！　懙竭@里發(fā)現(xiàn)自己有可能沒有把主要的思想表述清楚，會將大家?guī)胍恍┱`區(qū)。這個市場上不是只有一類機構，最起碼我們還應該來談談私募基金和基金。我在這里談盈利模式，其實是在說這個市場的生態(tài)環(huán)境，大家在這里怎么混飯吃。吳老說這是個賭場，非常對，賭場里進行的是負和游戲。上面說過，冤大頭是國家。我是不是太羅嗦了？但是有的人不明白這個道理，誰？就是這些所謂的私募基金。　　先看看所謂的私募基金是怎么出現(xiàn)的吧。有這么一些人，做股票掙了錢了，覺得自己很了不起。等等，如果言語冒犯了某些同志，請見諒。于是就開始為別人理財，想用杠桿多掙點，也許資金大了，覺得坐莊很容易，想自己做一把?？纯矗麄円呀涢_始走入誤區(qū)了。在這個賭場里，你要掙錢，就要找到那個輸錢給你的人，這就是盈利模式。主流機構的盈利模式很穩(wěn)定，就是贏國家的錢嘛。原來你跟著這些主流機構挖墻角，掙到了一些錢，你就誤認為是自己厲害，要單干了，做私募了，你的災難開始降臨了。你也要找那個輸錢給你的人，你以為他應該是那些散戶。莊家吃散戶，大家不都是這么說的嗎？呵呵，全國散戶就那么多，資金就那么大，好嘛，突然出現(xiàn)那么多莊家要吃他們，實在是有心無力，喂不飽啊。　　有些私募還是比較聰明的，繼續(xù)跟著挖墻角，0048之流。而那些想單干的，以為學到主流機構的操作手法了，吸籌、拉高，很順利，該出貨了，怎么好像不一樣了，出給誰?。棵刻熘挥凶约旱膯巫釉趯η?，散戶呢？散戶在哪里？所以去年滅了那么多私募，不知道他們痛定思痛之后，想明白沒有，如果覺得是市場不好害了你，那下次你還要再被滅。你在開始單干的時候，就決定了你必將滅亡?，F(xiàn)在看到許多所謂的私募基金代言人，隔三差五的在那里寫評論，說我們私募的動態(tài)如何，準備發(fā)動什么行情了，看來還是執(zhí)迷不悟，還想吃散戶？所以大家注意了，如果你想跟莊，首先要搞明白你在這個食物鏈中的環(huán)節(jié)，你是愿意做幫兇，一齊挖墻角，還是愿意做人家的食物。為什么有的散戶掙錢，有的虧錢，主要的原因不是水平高低，是他們在這個賭場中不自覺地站到了不同的位置。　　該談談基金了。大家都知道基金黑幕，黑幕的本質是什么？就是基金充當了賭場中冤大頭的角色。這個角色本來是由國家充當?shù)?，但是當時封閉基金的性質決定了自身的命運，120年的封閉期，圈了錢相當于不用還，市場中的大鱷是不會放過這塊肥肉的。當然基金當時的一些鎖倉行為也做了不少好事，至少客觀上也充當了一起挖墻角的角色。而且每年通過打新股的優(yōu)勢也分了不少紅。但基金的這點錢和龐大的國家資源比起來還是太渺小，因此他無法獲得源源不斷的補充，這就決定了他凈值提高到一定程度后就很難再動了?！　‘敃r我對做基金的朋友開玩笑說，買基金其實很簡單，他從艙位輕到重的過程就是凈值不斷提高的過程，你就挑個艙位輕的，沒什么重倉股的買進去，等他艙位重了后再出來就行了。大家可以回憶一下，一開始的基金明星是安系、裕系，后來是同系，再后來大家艙位都重了，也爆黑幕了，一個叫泰和的哥們因為沒有黑幕艙位特別輕，結果他開始冒出來了，大手筆不斷。解釋一下，我所說的艙位不是一般的什么50%持倉，是指有沒有重倉股。后來發(fā)開放式了，這絕對是中國基金業(yè)的里程碑，也可以算證券市場的一個小里程碑。因為開放式，基金公司的人開始認真做基金了。現(xiàn)在的開放式基金中存在著中國未來機構投資者的雛形，盡管希望還是很微小，但不能忽視。不知道大家感覺到沒有，基金已經從大家很不屑的一個冤大頭，逐漸轉變?yōu)橐粋€誰也無法忽視的角色。這次的反彈，主流板塊大部分是基金在主導，而且他們的理念也得到了不少正在轉型的機構的認同。我記得好像有一次某私募基金代言人撰稿大罵基金的手法耽誤了行情的發(fā)展。這已經是什么樣的一種心態(tài)，大家可以揣摩一下?！　≡诂F(xiàn)在的基金公司里，我唯一佩服的是博時。我不是做廣告，也不建議去買他們的基金。我建議如果大家以后有機會，可以和他們交流一下，從總經理、投資總監(jiān)到基金經理，給我的印象非常好。不多說，再說真成廣告了。對了，閩發(fā)有許多做數(shù)據(jù)分析的朋友，如果有機會去看看博時的數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)，相信你會垂涎三尺的，他們的數(shù)據(jù)是直接從交易所拷的。也就是看了這個公司后，讓我有一個感覺，他們在做的是專業(yè)化，也就是我覺得的希望所在。當然也許我看到的只是表象，畢竟不在其中，說的沒那么深?！　∵€想羅嗦一點就是，基金公司的分化已經很嚴重了，從開放式的發(fā)行可以看出來。如果有機構朋友在選擇開放式進行投資，有幾點心得可以告訴你。首先，如果他宣稱他們的優(yōu)勢是時點判斷，看大盤很準，有多種工具，然后以分散組合來跑贏大盤，那你直接可以cancel掉他。這是個大散戶。其次，讓基金經理不要看材料，把這個基金的招股書給你講一遍。因為許多基金都是糊弄事，研發(fā)部弄出一堆名詞，基金經理并不了解，也許也不認同，以后做起來就不是那么回事。這個貼子太象廣告了，不多說了?！　×耐赀@個市場的所謂盈利模式，附帶說了說各色機構，聲明一點，以上純屬虛構，如有雷同，請勿對號入座。更不要到處散播，權做飯后談資吧?！　〗酉聛硐肓囊涣奈覍夹g分析的一些看法?！　∥覍夹g分析的看法是，一對我沒用，二如果沉迷其中就成不了大器我不能說技術分析沒用，這樣太托大了，大的道理我也不想說太多，就舉一個例子，說一說技術分析的主流之一形態(tài)分析?！　∥覄側胄械臅r候，和現(xiàn)在大多數(shù)年輕人一樣，覺得技術分析神奇有效，值得好好學習，而且也樂此不疲，如饑似渴。后來有一次，我們在討論一個股票，從a點要拉到b點，怎么個走法。然后我就在紙上畫了許多可能性。畫著畫著，我覺得無論我怎么畫，最后一筆總要畫到b點，而且看看我畫好的幾幅圖，什么旗型突破，楔型突破，三角整理突破，上升通道，箱形整理突破，或者往下做個雙底再突破，等等，都被我畫出來了。怎么都是教科書上的經典圖形阿？至此我明白一個道理，形態(tài)分析里的各種形態(tài)都沒錯，凡是上漲的股票都會走出其中一種形態(tài)來。但是哪個是本？哪個是標呢？不是因為走出這樣的形態(tài)才使股價從a點到b點，而是因為股價必然會從a點到b點，然后其運動軌跡出現(xiàn)經典形態(tài)?！　⌒螒B(tài)是果而不是因?！　《胪ㄟ^形態(tài)分析，得出股價會從a點到b點，邏輯上就是錯誤的。實際上效果也不好。效果好的時候是因為你正好碰上了。其實很多評價技術分析的文章都談過這個問題，我只不過是說一個實際的例子，現(xiàn)身說法。形態(tài)分析是如此，那波浪理論呢，太高深了，不敢評論?！　∑鋵嵨蚁敫嬖V一些年輕朋友的是，如果你把投資當作一項事業(yè)，那沉迷于技術分析是成不了大器的。經過嚴格的技術分析訓練，我相信你會變得敏感，對細節(jié)把握很好，但無論你怎么去縮小k線，或者換成周線、月線、年線，你都無法跳出其中的起起伏伏，以更大的氣魄和眼光去看市場。你對技術分析運用的越純熟，你對投資的認識越接近自身的局限，你可以成為一個很好的“匠”，但成不了“師”。這說的還是好的情況，糟糕的情況就是你浸淫幾年后，腦袋里越來越迷糊，最終被市場淘汰，你最后發(fā)出的感嘆是，我不適合做股票。這些東西要靠你自己領悟，還有些話，我在后面的內容中會補充?！　募夹g分析延伸開去，再說點別的?！　〗鼛啄晟羰艿降膶I(yè)化教育中，最深入人心的我覺得是兩個字，“止損”。這兩個字被不斷強調，重要性日益提高，最后儼然成了投資中頭等重要的大事。有一次我面試一個學生，他說，只要做好止損，做股票掙錢很容易，我虧了10次都止損了，一次掙個夠。cut the lose shor, let profit run。中毒太深。　　我不否認止損的絕對必要；但要時刻牢記，止損只是一個輔助的手段不是你贏錢的目的。如果你買一個股票，讓你心安的是，大不了我止損，那你最好不要動，你這是給人送錢去了?！　∵€是舉一個例子。有一次，我給幾個交易員每人500萬的額度，讓他們自己做做看。后來都虧了。我看了看他們買的股票，不應該虧損啊。原因是他們都在波動中止損了。問他們?yōu)槭裁粗箵p，他們說心里沒底，對這個股票又不了解，單純從技術分析的角度看，破位就應該止損。 所以，投資中最重要的事情是什么，不是止損，是選一個好股票。要在深入了解這個股票的基礎上再來談風險控制，談止損。否則你會越止越瘦。　　大家很奇怪，覺得我后面寫的和前面寫的風格好像不一樣，有點投資的味道了。在一個賭場里談這些干么？后面我會談到。　　回到這個市場。這個市場為什么會成為賭場？這方面的論述太多了，該說的大多也說到了。其實大家都知道，這個市場最大的問題是股權分割，3/4的股權不流通。這樣的造成的結果是，大股東不關心流通市值，這是一切問題的根源。比爾蓋茨會拼命的蹂躪公司刮錢嗎？不會，因為他世界首富的地位和微軟的股價息息相關。所有市場化的措施都應該建立在全流通的基礎上，否則南轅北轍。這些問題大家都看到了。但為什么遲遲無法解決呢？　　02年初曾經出臺了全流通的征求意見稿，結果市場以暴跌來回答，這個方案收回去了。可是流通股東們，你們可知道，這是唯一可能有利于流通股東的一個全流通方案，現(xiàn)在在提的許多全流通方案要么不切實際，要么都是那個方案的翻版。但是機會已經被市場自己放棄了。博弈論里有一個著名的“囚徒困境”，現(xiàn)在的管理層和市場就是一對囚徒，博弈的結果就是那個效果最差的均衡。流通股東很難再有什么補償了，國有股正在流到各個利益集團手里?！　?001年6月開始暴跌不久，2100點左右，5個號稱經濟學家的跳出來炮轟吳敬鏈，市場反彈了一下。后來市場跌去近千點，你還看見過他們這么大的仗勢嗎？沒有。為什么？利益使然。當時情況太緊急，好多人都來不及出，于是會氣急敗壞地說“如果讓吳敬鏈得逞，將是中國股市的災難”，其實是某些人荷包的災難。舉這個例子是為了說明，所有的輿論都是為利益集團服務的。不知你看到沒有，現(xiàn)在流通股和非流通股利益集團的力量正在改變。許多資金撤出流通股市場，大肆收購法人股和國家股。過不了多久，你會發(fā)現(xiàn)所有的輿論開始一邊倒地告訴你全流通是多么有必要？（這倒是真的），流通股東不該有補償，應該立刻全流通等等。這一天快要到來了?！　”M管如此，我們還是熱切盼望全流通到來。波浪理論我雖然不精通，但我覺得它用來解釋問題是個很好的工具。我這么認為，一個完整的波浪形態(tài)都可以看作更大一個波浪形態(tài)的1浪和2浪。所以我很簡單的數(shù)中國市場的浪型。2001年6月以前都算1浪，這個時期中國股市創(chuàng)立，發(fā)展，確立了在經濟生活中的地位。之后是2浪，這個時期股市問題暴露，人們開始痛思制度改革的必要。然后就是中國股市的大3浪。20年經濟高速增長是基礎，更重要的是，這時候全流通實施了，股市恢復了本來的面目，不再是個賭場，可以反映經濟的面目?！　∪魍〞屃魍ü蓶|利益受損，我覺得這是必然的。但難道因為這樣我們就拒絕它嗎？我曾經和一些朋友說過，錢虧了，哪怕腰斬了，都可以再賺回來。但我們的青春失去了，就永遠回不來了。我們的青春多么短暫，而我們在這么美好的時光里都在干些什么，在一個賭場里賭博？為了我們的青春年華、我們的事業(yè)，為了我們的孩子不會拿著中科創(chuàng)、銀廣廈的報道對我們說，爸爸你的工作是不是和他們一樣？為了讓我們的孩子不再遭受我們這樣的痛苦，為了他們能夠在一個真正的市場中展現(xiàn)他們的才華。我們需要做出犧牲。常常聽到有人說，要是當時戊戌變法成功了，中國會怎么怎么樣，但如果當時大多數(shù)的人肯做出犧牲，戊戌變法會不成功嗎？現(xiàn)在時代把我們推到了這樣一個十字路口，把選擇的權力交到我們手中，何去何從?。俊　〔缓靡馑?，有點激動了。　　上面有個朋友說，證券市場的本質是什么？股票的本質是什么？股價為什么必然會從a點到b點？在股價出現(xiàn)波動的時候你憑什么去決定是否止損？在追漲殺跌中，很多人已經不愿意承認，買股票就是投資企業(yè)，股票的價值就是企業(yè)的價值。這條簡單的道理會有那么多的爭議，只能說是人性使然?！　￠L期穩(wěn)定盈利的基礎必定是企業(yè)價值的增長。尋找好的股票就是尋找好的企業(yè)。這樣簡單的道理不需要再有更多的論述?！　∽鋈魏问?，最重要的是要有堅定的信念，其次是在此信念下的策略，然后才是更具體的東西。比如你首先是有中國股市大調整不可避免的信念，才會有做反彈市的策略；你首先是有投資股票就是投資企業(yè)的信念，才會有不斷逢低吸納優(yōu)質企業(yè)，長期持股的策略。　　而信念如何而來，如何而堅定?你是否認為它會來自于你對一些技術指標的加減乘除，一些形態(tài)的分析，或者數(shù)浪？或許你這樣認為，但我不這么看。我覺得它應該來自于一些更廣闊、更深刻的東西。而且應該來自我們更刻苦的努力。為什么這么說？在此我無意貶低許多技術分析者的熱情和努力。但就我自己而言，我覺得滿足于技術分析是一種懶惰的做法。而認真去研究一些基本面的東西則要辛苦得多?！　≡S多人對技術分析已經研究的相當深入，悟性也很高。這個市場到目前為止，可能給技術分析者的機會更多一點，但它正在慢慢改變，我相信這