企業(yè)戰(zhàn)略性現(xiàn)金流管理的特征與策略(編輯修改稿)
2025-05-05 11:23 本頁面
【文章內容簡介】 業(yè)的現(xiàn)金凈流量通常表現(xiàn)為負值，即現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入。這一時期現(xiàn)金流量管理的核心與重點是要維持現(xiàn)金流不短缺，而現(xiàn)金流的主要來源是投資者的資本。在企業(yè)的成長期，隨著業(yè)務的擴張發(fā)展，現(xiàn)金流入增加，資金壓力較前期有所緩解，但此階段企業(yè)規(guī)模擴張的壓力也較大，企業(yè)會有大量的營運資金占用。所以，正確處理好企業(yè)規(guī)模擴張與現(xiàn)金流量增長之間的矛盾是此階段的核心問題。在成熟期階段，企業(yè)處在一個成熟的市場地位，市場份額比較穩(wěn)定，現(xiàn)金流入量充沛，現(xiàn)金流出平緩，現(xiàn)金凈流量基本穩(wěn)定。企業(yè)如何使成熟期盡量延長是這一階段的重要工作。這一階段必須處理好盈利性和可持續(xù)性的關系，企業(yè)應當把充分利用財務杠桿，提高收益，以及企業(yè)后續(xù)技術和產品的開發(fā)儲備作為重點。關注自由現(xiàn)金流量的管理。在衰退期階段，企業(yè)經營業(yè)務開始退縮，現(xiàn)金流入不足，由于滯后效應，相對現(xiàn)金流出量較大，在此階段企業(yè)現(xiàn)金流量循環(huán)可能會出現(xiàn)斷流，導致供血不足而破產。在此階段，應該把企業(yè)新業(yè)務的投放和現(xiàn)有資產的盡快變現(xiàn)作為現(xiàn)金流量管理的重點。 ?。ㄈ?zhàn)略性現(xiàn)金流量管理必須做好流動性、收益性和增長性的動態(tài)平衡流動性是企業(yè)為償付其債務所持有的現(xiàn)金數(shù)額或通過資產轉化為現(xiàn)金的能力的描述。如果企業(yè)有充分的現(xiàn)金或者資產能夠在短期內轉化為現(xiàn)金，則企業(yè)具有強的流動性。流動性可以通過現(xiàn)金流量循環(huán)的效率來創(chuàng)造。收益性是企業(yè)通過經營使其獲利的能力的表現(xiàn)。企業(yè)的收益能力取決于管理層將其所掌握的現(xiàn)金等資源投放到能給企業(yè)帶來預期收益的資產或項目中去實現(xiàn)增殖，所以，無論將現(xiàn)金投資于流動資產，還是投資于固定資產、股權等長期資產，都應以提高或維護必要的收益性為基本取舍標準。增長性是企業(yè)自我積累和發(fā)展能力的表現(xiàn)。自我積累能力集中表現(xiàn)在經營過程中產生現(xiàn)金凈流量的大小以及現(xiàn)金凈流量的利用效果。企業(yè)就是要通過不斷的自我積累和發(fā)展來實現(xiàn)企業(yè)價值的持續(xù)創(chuàng)造?！ ∽龊昧鲃有?、收益性和增長性的動態(tài)平衡，就是要處理好現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和凈現(xiàn)金流量利用之間的關系。換言之，現(xiàn)金流入管理的任務就是要維護適度的流動性，現(xiàn)金流出管理的任務則是側重于收益性的提高，而現(xiàn)金凈流量管理的主要任務就是要處理好長期發(fā)展和短期利益的關系，處理好積累和消費的平衡。 三、戰(zhàn)略性現(xiàn)金流量管理的策略 （一）必須圍繞企業(yè)價值創(chuàng)造進行現(xiàn)金流量管理企業(yè)價值是對企業(yè)整體盈利能力的綜合評價。評價一個企業(yè)的價值，可以采用許多指標，但許多研究成果表明，現(xiàn)金流是價值評估最好的方法。即企業(yè)價值取決于它在當期和以后各期創(chuàng)造的現(xiàn)金流量的能力。從定價思想看，就是采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)方法為企業(yè)定價。即企業(yè)的價值等于企業(yè)以適當折現(xiàn)率所折現(xiàn)的預期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，價值創(chuàng)造是企業(yè)內部各層次的管理者運作的基礎和導向。戰(zhàn)略現(xiàn)金流管理，就是既要研究現(xiàn)金流量與企業(yè)價值創(chuàng)造之間的邏輯關系，從價值創(chuàng)造角度探討現(xiàn)金流量的管理問題；又要研究現(xiàn)金流量的可持續(xù)模式，確保企業(yè)終極理財目標的實現(xiàn)。（二）必須關注“自由現(xiàn)金流量” 自由現(xiàn)金流量是指企業(yè)為維持持續(xù)經營而進
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