我國(guó)再貼現(xiàn)政策效應(yīng)(編輯修改稿)
2025-05-04 23:09 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 大大減少。由此可見(jiàn),再貼現(xiàn)政策具有明顯的加速資金周轉(zhuǎn),提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量的功能?！ ≡谠儋N現(xiàn)政策的上述幾大功能上,從實(shí)際角度來(lái)看,目前只有第一項(xiàng)功能得到社會(huì)的認(rèn)同,甚至存在金融機(jī)構(gòu)以再貼現(xiàn)為目標(biāo)辦理貼現(xiàn)的現(xiàn)象。其它幾項(xiàng)重要功能因?yàn)槟承┛陀^原因尚未得到有效的發(fā)揮。進(jìn)一步全面發(fā)揮再貼現(xiàn)政策的各項(xiàng)功能已成為正確運(yùn)用再貼現(xiàn)貨幣政策工具來(lái)推進(jìn)金融宏觀間接調(diào)控的當(dāng)務(wù)之急。 二、制約再貼現(xiàn)政策效應(yīng)的基本因素 與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比,我國(guó)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)起步較晚,目前仍處于探索發(fā)展和逐步加快發(fā)展的階段,再貼現(xiàn)政策在我國(guó)金融宏觀間接調(diào)控中的作用還沒(méi)有得到有效發(fā)揮。據(jù)中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì),1995～1998年,中國(guó)人民銀行辦理再貼現(xiàn)累計(jì)發(fā)生額分別為844億元、1358億元、1332億元和1001億元。1998年末,中國(guó)人民銀行再貼現(xiàn)余額僅為332億元。從總體上看,再貼現(xiàn)所占基礎(chǔ)貨幣的比重偏低。制約再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展和再貼現(xiàn)政策效應(yīng)發(fā)揮的因素,從實(shí)際角度來(lái)看,主要有以下幾個(gè)方面: 一是我國(guó)整個(gè)社會(huì)商業(yè)信用水平不高。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,之間的商業(yè)信用是最基礎(chǔ)的信用。但我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)所實(shí)行的是高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì),表現(xiàn)在金融方面是直接的貸款規(guī)模管理,因而對(duì)商業(yè)信用一直采取禁止或限制的政策,在商品交易中,沒(méi)有或很少有商業(yè)票據(jù)。即使到現(xiàn)在,之間的商業(yè)信用仍然非常低,很難用商業(yè)信用來(lái)實(shí)現(xiàn)其支付結(jié)算功能,商業(yè)承兌匯票幾乎不存在就是實(shí)證。由于商業(yè)信用的低下,社會(huì)信用大量向銀行集中,但在這一轉(zhuǎn)移過(guò)程中,存在一種變異的邏輯循環(huán)怪圈,即產(chǎn)品暢銷的,其收款方式不愿采用商業(yè)信用這種延期付款方式。而產(chǎn)品不暢銷的,其滯銷的產(chǎn)品多以賒銷、代銷的方式,付款人不愿意開(kāi)具承兌匯票。這種種情況無(wú)疑在很大程度上制約了商業(yè)信用的發(fā)展。另一方面,在商業(yè)信用向銀行信用轉(zhuǎn)換中,由于商業(yè)信用的低下,使銀行承兌匯票到期不能正常得到承付,造成承兌銀行墊付資金,出現(xiàn)倒逼銀行信貸資金的現(xiàn)象,使商業(yè)銀行背上沉重的資金包袱,因而商業(yè)銀行開(kāi)展此項(xiàng)業(yè)務(wù)更為謹(jǐn)慎,以致不得不收縮此項(xiàng)業(yè)務(wù)?！ 《瞧睋?jù)市場(chǎng)發(fā)育不成熟。再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)與票據(jù)市場(chǎng)尤其是商業(yè)匯票業(yè)務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r密切相關(guān)。商業(yè)匯票的承兌、貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)是中央銀行再貼現(xiàn)政策發(fā)揮作用的傳導(dǎo)機(jī)制,中央銀行的再貼現(xiàn)政策是通過(guò)再貼現(xiàn)影響金融機(jī)構(gòu)的資金供求狀況,商業(yè)銀行通過(guò)貼現(xiàn)和承兌影響之間的資金供求狀況來(lái)實(shí)現(xiàn)的。因此,再貼現(xiàn)政策發(fā)揮作用必須要有發(fā)達(dá)的票據(jù)業(yè)務(wù)和規(guī)范的票據(jù)市場(chǎng)作基礎(chǔ)。而
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