【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 購銷雙方產(chǎn)品計(jì)劃的協(xié)調(diào)一致、最佳存貨規(guī)模、收到存貨的日子盡可能地接近其使用的時(shí)刻、有利的支付條款、很少發(fā)生缺貨，以及銷售預(yù)測(cè)真實(shí)可靠。 威廉 .比弗 (William Beaver)研究結(jié)論 ? 失敗企業(yè)有較少的現(xiàn)金和較多的應(yīng)收賬款 ? 當(dāng)把現(xiàn)金和應(yīng)收賬款加在一起時(shí)，列入速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)之中時(shí)，失敗企業(yè)和成功企業(yè)之間的不同被掩蓋了，因?yàn)楝F(xiàn)金和應(yīng)收賬款不同，是向相反的方向起作用 ? 失敗企業(yè)的存貨一般較少 注：對(duì)于現(xiàn)金及存貨較少而應(yīng)收賬款較多的企業(yè)，分析師應(yīng)引起特別警覺。 其他應(yīng)收款分析 ? 總額 ? 構(gòu)成內(nèi)容分析 ? 主要客戶分析 ? 賬齡分析 ? 壞賬準(zhǔn)備計(jì)提 ? 關(guān)聯(lián)交易 長(zhǎng)期股權(quán)投資分析 ? 投資金額的增減變化 ? 投資項(xiàng)目的構(gòu)成（行業(yè)分析） ? 投資項(xiàng)目的跟蹤分析 ? 投資核算的成本法與權(quán)益法 ? 投資減值的處理 ? 投資收益與現(xiàn)金流量 固定資產(chǎn)分析 ? 固定資產(chǎn)的竟?fàn)幜|(zhì)量（余額、增加、減少、壽命及維護(hù)成本），不具有竟?fàn)幜Φ谋憩F(xiàn)： ?公司廠房及設(shè)備的平均壽命延長(zhǎng)。 ?公司未對(duì)廠房及設(shè)備進(jìn)行維護(hù)保養(yǎng) ?經(jīng)濟(jì)上不合算的設(shè)備和設(shè)施 ?固定資產(chǎn)的初始計(jì)量存在的問題 ?棄置費(fèi)用如何處理？ ?清理費(fèi)用如何處理？ ?待出售固定資產(chǎn)的處理對(duì)企業(yè)的影響。 固定資產(chǎn)分析－折舊帶來的問題 ? 固定資產(chǎn)折舊： １、比較業(yè)績(jī)時(shí)，排除不同折舊方法的影響是否恰當(dāng) ２、加速折舊法變直線折舊法 ３、折舊壽命過長(zhǎng) ４、折舊對(duì)銷售額比率呈下降趨勢(shì)，稱為沿著折舊曲線下滑。 ? 固定資產(chǎn)減值 無形資產(chǎn)分析 ? 內(nèi)部研究開發(fā)費(fèi)用的確認(rèn)與計(jì)量的變化對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響分析 ? 土地使用權(quán)的有關(guān)變化分析 ? 無形資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用壽命確認(rèn)適當(dāng)與否對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響 ? 無形資產(chǎn)攤銷方法的變化對(duì)企業(yè)的影響 ? 無形資產(chǎn)攤銷的處理對(duì)企業(yè)的影響 ? 不確定壽命無形資產(chǎn)的處理對(duì)企業(yè)的影響 投資性房地產(chǎn) ? 投資性房地產(chǎn)的種類、金額和計(jì)量模式。 ? 采用成本模式的，投資性房地產(chǎn)的折舊或攤銷，以及減值準(zhǔn)備的計(jì)提情況。 ? 采用公允價(jià)值模式的，說明公允價(jià)值的確定依據(jù)和方法，以及公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)損益的影響。 ? 房地產(chǎn)轉(zhuǎn)換情況、理由，以及對(duì)損益或所有者權(quán)益的影響。 ? 當(dāng)期處置的投資性房地產(chǎn)及其對(duì)損益的影響。 在建工程分析 ? 建造合同的執(zhí)行情況 ? 專門借款利息資本化的確定（開始資本化、資本化金額的確定、暫停資本化及停止資本化） ? 問題一：應(yīng)否資本化？ ? 問題二：新舊準(zhǔn)則的變化，將專門借款擴(kuò)大為包括一般借款在內(nèi)的借款費(fèi)用都可以資本化，對(duì)企業(yè)有什么影響？ 在建工程 ? 在建工程達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)情況的確定 ? 在建工程減值的處理 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用分析 ? 總額分析 ? 內(nèi)容構(gòu)成分析 ? 攤消時(shí)間的確定 關(guān)于資產(chǎn)減值跡象 ? 《 資產(chǎn)減值 》 準(zhǔn)則規(guī)定：存在下列跡象的，表明資產(chǎn)可能發(fā)生了減值： （一）資產(chǎn)的市價(jià)當(dāng)期大幅度下跌，其跌幅明顯高于因時(shí)間的推移或者正常使用而預(yù)計(jì)的下跌。 （二）企業(yè)經(jīng)營(yíng)所處的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)或法律等環(huán)境以及資產(chǎn)所處的市場(chǎng)在當(dāng)期或?qū)⒃诮诎l(fā)生重大變化，從而對(duì)企業(yè)產(chǎn)生不利影響。 （三）市場(chǎng)利率或者其他市場(chǎng)投資回報(bào)率在當(dāng)期已經(jīng)提高，從而影響企業(yè)計(jì)算資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，導(dǎo)致資產(chǎn)可收回金額大幅度降低。 （四）有證據(jù)表明資產(chǎn)已經(jīng)陳舊過時(shí)或其實(shí)體已經(jīng)損壞。 （五）資產(chǎn)已經(jīng)或者將被閑置、終止使用或者計(jì)劃提前處置。 （六）企業(yè)內(nèi)部報(bào)告的證據(jù)表明資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)績(jī)效已經(jīng)低于或者將低于預(yù)期，如資產(chǎn)所創(chuàng)造的凈現(xiàn)金流量或者實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（或者損失）遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)計(jì)金額等。 （七）其他表明資產(chǎn)可能已經(jīng)發(fā)生減值的跡象。 資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)應(yīng)用關(guān)鍵點(diǎn) ? 資產(chǎn)減值跡象判斷 ? 公允價(jià)值的選擇 ? 處置費(fèi)用的估計(jì) ? 未來現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè) ? 貼現(xiàn)率的取得 ? 資產(chǎn)組的劃分 (注 ) ? 總部資產(chǎn)在資產(chǎn)組之間的分配 ? 最小資產(chǎn)組組合的確定 ? 資產(chǎn)減值損失在資產(chǎn)組內(nèi)各項(xiàng)資產(chǎn)之間的分配 主要負(fù)債項(xiàng)目分析 ? 其他應(yīng)付款 ? 關(guān)注大額其他應(yīng)付款項(xiàng)，可能存在隱藏利潤(rùn)，進(jìn)行收益平滑行為。 或有事項(xiàng)之預(yù)計(jì)負(fù)債 ? 產(chǎn)品售后質(zhì)量擔(dān)保負(fù)債 ? 產(chǎn)品銷售贈(zèng)品負(fù)債 ? 未決訴訟 ? 職工薪酬中的預(yù)計(jì)負(fù)債 ? 債務(wù)重組中可能發(fā)生的預(yù)計(jì)負(fù)債 應(yīng)付職工薪酬 ? 辭退福利 ? 累積帶薪休假 ? 非貨幣性福利 ? 以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付 債務(wù)重組－應(yīng)付款項(xiàng) ? 新準(zhǔn)則的變化對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響。 ? 非貨幣性債務(wù)重組對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的雙重影響 ? 未來償付金額的貼現(xiàn)處理對(duì)企業(yè)重組收益的影響。 利潤(rùn)表分析 ? 損益表項(xiàng)目具體分析 ? 高質(zhì)量收益影響要素分析 ? 不良收益信號(hào)分析 損益表主要項(xiàng)目分析 ? １、營(yíng)業(yè)收入 ? ２、營(yíng)業(yè)成本 ? ３、期間費(fèi)用 ? ４、資產(chǎn)減值損失 ? 公允價(jià)值變動(dòng)損益 ? 投資收益 ? 營(yíng)業(yè)外收支 收入分析 ? 問題： ? 收入的主要來源是什么？ ? 收入來源的持續(xù)性如何？ ? 收入、應(yīng)收賬款和存貨的關(guān)系如何？ ? 收入何時(shí)入賬以及如何計(jì)量？ 收入分析 ? 獲取收入的主要來源應(yīng)閱讀公司的分部報(bào)告。 ? 收入來源的持續(xù)性可運(yùn)用趨勢(shì)百分比分析，收入持續(xù)性分析考慮的因素（閱讀哈佛商業(yè)評(píng)論０８年第３期 “ 增長(zhǎng)拐點(diǎn)的預(yù)警 ” ） ? 在商業(yè)環(huán)境下收入的需求敏感度。 ? 預(yù)計(jì)新的或改進(jìn)產(chǎn)品和服務(wù)的需求能力。 ? 客戶分析－集中程度、依賴性及穩(wěn)定性。 ? 收入的集中程度或?qū)蝹€(gè)部門的依賴性。 ? 收入對(duì)銷售人員的依賴性。 ? 市場(chǎng)在地理上的分散程度。 ? 每股指標(biāo) (單位 ) ｜ 20220331｜ 20221231｜ 20220930｜ 20220630｜ ? ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ? ｜基本每股收益 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜攤薄每股收益 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股凈資產(chǎn) (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股凈資產(chǎn)調(diào)整 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜凈資產(chǎn)收益率 (扣除 )(%｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜ ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股資本公積金 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股未分配利潤(rùn) (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜投資收益 (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜凈利潤(rùn) (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? 20220506 新和成（ 002022）：產(chǎn)品提價(jià)股價(jià)加速 ■新快報(bào) ? ───────────────────────────────────── ? 作者： ? +％，收盤價(jià) ，流通盤 ，國(guó)內(nèi)最大的維生素 E、維生 ? 素 A制造業(yè)基地，全球最大的乙氧甲叉生產(chǎn)企業(yè)。 基本面看點(diǎn)：今后幾年 ? 維生素 A和 E平均增長(zhǎng)率將達(dá)到 5％ 7％，作為國(guó)內(nèi)行業(yè)龍頭有快速發(fā)展的機(jī)遇。作為 ? 全球最大的乙氧甲叉生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)處于壟斷，國(guó)際市場(chǎng)占有率超過 50％。去 ? 年 6月，公司 VE內(nèi)銷價(jià)格上漲 15％ 20％，出口價(jià)格上漲 5％ 10％，去年 9月再次提價(jià) 1 ? 5％左右。今年的一季報(bào)披露，公司主導(dǎo)產(chǎn)品維生素 E、維生素 A、維生素 H等再度出現(xiàn) ? 較大幅度的漲價(jià)，有效抵消了由于原材料上漲、人民幣升值等不利因素的影響，同時(shí) ? 募集資金投資項(xiàng)目開始規(guī)?；a(chǎn)銷售，進(jìn)一步提升盈利水平。預(yù)計(jì)今年上半年凈利 ? 潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)在 6億 7億元之間，即每股收益可以達(dá)到 2元左右。 ? 板塊概念：醫(yī)藥、業(yè)績(jī)提升概念技術(shù)面看點(diǎn)：一季報(bào)顯示十大流通股東中全部為機(jī)構(gòu) ? ，其中華寶興業(yè)持有的 882萬股中有 662萬股為一季度增倉，新進(jìn)的嘉實(shí)系兩家基金， ? 合計(jì)持有 631萬股，十家機(jī)構(gòu)合計(jì)持有流通盤 ％，股東人數(shù)較上期變化不大，人 ? 均持有數(shù)已經(jīng)高達(dá) 10345股，籌碼高度集中。技術(shù)上，在機(jī)構(gòu)不斷介入不斷加倉之下 ? ，該股成為去年至今在指數(shù)大幅回落背景下，極為罕見的未跌破半年線的強(qiáng)勢(shì)品種。 ? 4月下旬以來，成交重新放大，輕松創(chuàng)出新高，新的空間已經(jīng)打開，按業(yè)績(jī)預(yù)期 30倍 ? 市盈率，可達(dá) 5560元，但短期如出現(xiàn)連續(xù)拉升，應(yīng)注意不宜過分追高。 ? 每股指標(biāo) (單位 ) ｜ 20220331｜ 20221231｜ 20220930｜ 20220630｜ ? ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ? ｜基本每股收益 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜攤薄每股收益 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股凈資產(chǎn) (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股凈資產(chǎn)調(diào)整 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜凈資產(chǎn)收益率 (扣除 )(%｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜ ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股資本公積金 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股未分配利潤(rùn) (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜投資收益 (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜凈利潤(rùn) (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 收入分析 ? 收入的確認(rèn)與計(jì)量 ? 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 ?牢記賒銷會(huì)計(jì)分錄，公司應(yīng)收賬款賬齡和現(xiàn)金流量分析會(huì)揭示這些情況； ?理解公司從銷售中所得到現(xiàn)金流量的市場(chǎng)份額、季節(jié)性和周期性，理解其中可能蘊(yùn)含的未來趨勢(shì)（誰買、為什么買、在什么地方買、產(chǎn)品的性質(zhì)、重要市場(chǎng)領(lǐng)域、銷售和產(chǎn)品開發(fā)的成功因素等） 收入分析 ?評(píng)價(jià)管理當(dāng)局收入確認(rèn)原則的適當(dāng)性；（管理層對(duì)“ 重要事項(xiàng) ” 的認(rèn)定適當(dāng)嗎，收入確認(rèn)時(shí)間） ?管理層在短期內(nèi)能夠采取的、增加收入的行為：加快用完工百分比法反映工程進(jìn)度；將商品提前運(yùn)送給客戶，而不要求客戶在原先確定的付款日前償付貨款；互換銷售等。（最佳識(shí)別：存貨和應(yīng)收賬款出現(xiàn)有問題的異常波動(dòng)，應(yīng)收賬款的上升速度比銷售收入上升的速度快。） ?關(guān)注負(fù)債中的遞延收入和收益。 營(yíng)業(yè)成本 ? 主要關(guān)注原材料價(jià)格上漲 ? 煤價(jià)暴漲山西本土電企告虧呼吁政府 救市 ■ 中國(guó)能源網(wǎng) ? ───────────────────────────────────── ? 作者： ? 一面是電力企業(yè)頻頻告虧，一面是煤炭企業(yè)頻頻上調(diào)煤炭售價(jià)，在嚴(yán)控通 ? 貨膨脹的當(dāng)前中國(guó)，計(jì)劃電、市場(chǎng)煤所引發(fā)的矛盾正在進(jìn)入嚴(yán)峻時(shí)期。 作 ? 為煤炭大省山西，這種矛盾不僅沒有因?yàn)榻畼桥_(tái)而顯得略有緩和，反而比其他省份 ? 演繹得更加激烈。 這種緊張狀態(tài)在進(jìn)入 2022年 4月份后，再度升級(jí)。在電 ? 企虧損報(bào)告頻發(fā)引起社會(huì)普遍強(qiáng)烈關(guān)注之際，從煤炭市場(chǎng)傳來的最新消