【正文】 ％ 7％，作為國內(nèi)行業(yè)龍頭有快速發(fā)展的機(jī)遇。 利潤(rùn)表分析 ? 損益表項(xiàng)目具體分析 ? 高質(zhì)量收益影響要素分析 ? 不良收益信號(hào)分析 損益表主要項(xiàng)目分析 ? １、營(yíng)業(yè)收入 ? ２、營(yíng)業(yè)成本 ? ３、期間費(fèi)用 ? ４、資產(chǎn)減值損失 ? 公允價(jià)值變動(dòng)損益 ? 投資收益 ? 營(yíng)業(yè)外收支 收入分析 ? 問題： ? 收入的主要來源是什么？ ? 收入來源的持續(xù)性如何？ ? 收入、應(yīng)收賬款和存貨的關(guān)系如何？ ? 收入何時(shí)入賬以及如何計(jì)量？ 收入分析 ? 獲取收入的主要來源應(yīng)閱讀公司的分部報(bào)告。 （三）市場(chǎng)利率或者其他市場(chǎng)投資回報(bào)率在當(dāng)期已經(jīng)提高，從而影響企業(yè)計(jì)算資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，導(dǎo)致資產(chǎn)可收回金額大幅度降低。 固定資產(chǎn)分析－折舊帶來的問題 ? 固定資產(chǎn)折舊： １、比較業(yè)績(jī)時(shí)，排除不同折舊方法的影響是否恰當(dāng) ２、加速折舊法變直線折舊法 ３、折舊壽命過長(zhǎng) ４、折舊對(duì)銷售額比率呈下降趨勢(shì)，稱為沿著折舊曲線下滑。如當(dāng)產(chǎn)成品的增加伴隨著原材料和半成品數(shù)量的減少時(shí)，可預(yù)期到公司生產(chǎn)的縮減，存貨的增加（尤其是產(chǎn)成品的增加）與收入的下降，表明收入沒能成功地與生產(chǎn)保持同步。據(jù)了解，公司正積極辦理有關(guān)手續(xù)，預(yù)計(jì)可在年內(nèi)獲得批準(zhǔn)，一旦獲批，則公司的業(yè)績(jī)將大大高出本預(yù)測(cè)水平。硫酸鉀鎂肥將于今年大規(guī)模放量；碳酸鋰和硼酸工業(yè)性試驗(yàn)成果通過鑒定，市場(chǎng)需求和價(jià)格極具吸引力，預(yù)計(jì)產(chǎn)能將于 2022年釋放。 ? 本次交易的目的及對(duì)公司的影響 ? 本次受讓青海國安公司股權(quán)后，公司對(duì)青海國安持股比例將增至 %，這將進(jìn)一步增強(qiáng)公司對(duì)資源開發(fā)的掌控力度，有利于快速推動(dòng)鹽湖資源綜合開發(fā)項(xiàng)目的建設(shè)。 財(cái)務(wù)比率分析陷阱 ? 財(cái)務(wù)比率分析的局限性 ? 經(jīng)濟(jì)假設(shè) ? 衡量標(biāo)準(zhǔn) ? 時(shí)間限制 ? 會(huì)計(jì)方法 財(cái)務(wù)比率分析應(yīng)注意的問題 （ 1）結(jié)合實(shí)際情況，如行業(yè)特點(diǎn)、季節(jié)性趨勢(shì)和通貨膨脹，等等。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析 ： ； :； ： 財(cái)務(wù)報(bào)表分析主要參考書 ? 查爾斯 Palepu 運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行企業(yè)分析與估價(jià) 中信出版社 幾個(gè)問題 ? 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表有用嗎？ 公司管理層信息需求調(diào)查 ? 美國投資管理協(xié)會(huì)（ AIMR）對(duì)美國、加拿大等 20個(gè)國家的投資分析師、投資組合的管理者、企業(yè)經(jīng)理和董事進(jìn)行了調(diào)查，并于2022年發(fā)布了調(diào)查報(bào)告，其中 “ 信息有用性和披露質(zhì)量的調(diào)查 ” 如下表： 重要性 披露質(zhì)量 信息要素 極端或非常很需要 排名 非常好或好 排名 信息披露的頻率 72% 16 60% 4 信息披露的及時(shí)性 87% 6 59% 4 各期間的一致性 88% 5 55% 7 信息披露的精度 94% 2 67% 1 資產(chǎn)負(fù)債表 86% 8 66% 3 收益表 95% 1 67% 1 現(xiàn)金流量表 89% 4 58% 6 股東權(quán)益變化表 57% 20 43% 9 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變化的影響 77% 14 42% 10 分部或分解信息 86% 8 38% 12 財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的討論分析 86% 8 45% 8 每股凈收益的構(gòu)成 79% 12 40% 11 月收益報(bào)告 33% 25 17% 23 重要性 披露質(zhì)量 信息要素 極端或非常很需要 排名 非常好或好 排名 經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 65% 19 27% 17 前瞻性信息，如戰(zhàn)略計(jì)劃等 87% 6 34% 14 兼并收購和非持續(xù)經(jīng)營(yíng)信息 79% 12 32% 16 表外資產(chǎn)或負(fù)債 80% 11 25% 20 非財(cái)務(wù)信息，如關(guān)鍵的客戶等 70% 17 17% 23 公司高管和董事的薪酬計(jì)劃 49% 24 33% 15 衍生金融工具和避險(xiǎn)活動(dòng) 51% 23 15% 25 關(guān)聯(lián)交易 52% 22 18% 22 會(huì)計(jì)估計(jì)和準(zhǔn)則的解釋 68% 18 23% 11 收入確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)的解釋 76% 15 27% 17 分解性或概括性信息的圖表 56% 21 27% 17 非常項(xiàng)目或一次性費(fèi)用的解釋 91% 3 36% 13 幾個(gè)問題 ? 傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法有用嗎？ 財(cái)務(wù)比率分析陷阱 財(cái)務(wù)信息的局限性 ? 利潤(rùn)表的局限性 ? 對(duì)好消息和壞消息的區(qū)別對(duì)待 ? 熨平收益 ? 一次性虧損的確認(rèn) ? 會(huì)計(jì)方法的變更 ? 資產(chǎn)負(fù)債表的局限性 ? 有選擇的列示 ? 確認(rèn)與計(jì)量 財(cái)務(wù)比率分析陷阱 ? 現(xiàn)金流量表的局限性 ?現(xiàn)金流量的分類標(biāo)準(zhǔn)有一些不恰當(dāng) ?企業(yè)投資活動(dòng)的劃分 ?固定資產(chǎn)的購買與租用 ?非貨幣性交易的列示會(huì)影響信息使用者對(duì)企業(yè)未來現(xiàn)金流量的判斷 ?會(huì)計(jì)處理方法的影響。 ? 前述股權(quán)收購?fù)瓿珊螅鲑Y 65, 萬元向青海國安單方增資，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。掌控稀缺性鉀鹽、鋰鹽等資源的中信國安將成為行業(yè)最重要的壟斷寡頭之一。出于謹(jǐn)慎預(yù)期的角度，我們的盈利預(yù)測(cè)對(duì)于公司鹽湖資源開發(fā)項(xiàng)目可享受的諸如所得稅、增值稅返還等優(yōu)惠政策暫未考慮；相關(guān)產(chǎn)品預(yù)期售價(jià)也相對(duì)保守。 應(yīng)收賬款分析 ? 應(yīng)收賬款總額 ? 應(yīng)收賬款構(gòu)成 ? 主要客戶 ? 賬齡分析 ? 應(yīng)收賬變化趨勢(shì) ? 壞賬準(zhǔn)備計(jì)提 ? 應(yīng)收賬款管理（合理商業(yè)信用政策的制定） 應(yīng)收賬款出售基本程序 (研讀金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移準(zhǔn)則 ) ? 代理商 ? （ 6） （受讓方） ? 直接 ? 付款 （ 3）信用批準(zhǔn) （ 4）提前 （ 2）請(qǐng)求 ? 付現(xiàn) 信用審查 ? （ 5）發(fā)貨 ? 客戶 公司（出讓方） ? （ 1）購貨 ? 零售商 制造商 ? 批發(fā)商 經(jīng)銷商 存貨分析 ? 總額，比較分析 ? 存貨比例構(gòu)成 ? 存貨組成分析會(huì)揭示公司未來收入和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否存在問題。 ?公司未對(duì)廠房及設(shè)備進(jìn)行維護(hù)保養(yǎng) ?經(jīng)濟(jì)上不合算的設(shè)備和設(shè)施 ?固定資產(chǎn)的初始計(jì)量存在的問題 ?棄置費(fèi)用如何處理？ ?清理費(fèi)用如何處理？ ?待出售固定資產(chǎn)的處理對(duì)企業(yè)的影響。 （二）企業(yè)經(jīng)營(yíng)所處的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)或法律等環(huán)境以及資產(chǎn)所處的市場(chǎng)在當(dāng)期或?qū)⒃诮诎l(fā)生重大變化，從而對(duì)企業(yè)產(chǎn)生不利影響。 ? 非貨幣性債務(wù)重組對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的雙重影響 ? 未來償付金額的貼現(xiàn)處理對(duì)企業(yè)重組收益的影響。 ? 每股指標(biāo) (單位 ) ｜ 20220331｜ 20221231｜ 20220930｜ 20220630｜ ? ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ? ｜基本每股收益 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜攤薄每股收益 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股凈資產(chǎn) (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股凈資產(chǎn)調(diào)整 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜凈資產(chǎn)收益率 (扣除 )(%｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜ ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股資本公積金 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股未分配利潤(rùn) (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜投資收益 (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜凈利潤(rùn) (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? 20220506 新和成（ 002022）：產(chǎn)品提價(jià)股價(jià)加速 ■新快報(bào) ? ───────────────────────────────────── ? 作者： ? +％，收盤價(jià) ，流通盤 ，國內(nèi)最大的維生素 E、維生 ? 素 A制造業(yè)基地，全球最大的乙氧甲叉生產(chǎn)企業(yè)。 ? 4月下旬以來，成交重新放大，輕松創(chuàng)出新高，新的空間已經(jīng)打開，按業(yè)績(jī)預(yù)期 30倍 ? 市盈率，可達(dá) 5560元，但短期如出現(xiàn)連續(xù)拉升，應(yīng)注意不宜過分追高。記者 4月 16日從有關(guān)方面獲悉，處境空前艱難的山 ? 西發(fā)電企業(yè)將再度向政府有關(guān)部門遞交求援緊急報(bào)告，吁請(qǐng)政府采取手段積極 “ 救市 ? ” 。 攤銷期限的改變還將造成 2022年、 2022年業(yè)績(jī) ? 的改變。 “ 現(xiàn)金奶牛 ” 在股市折戟沉沙 上市 ? 15年來從未出現(xiàn)虧損的佛山照明（愛股 ,行情 ,資訊） (000541)在 2022年一季度破天荒 ? 地交出了一份虧損報(bào)表，公司虧損的主要原因是證券投資虧損。據(jù)上海財(cái)匯信息數(shù)據(jù)顯示，在 ? 披露一季度報(bào)告的上市公司中，涉及證券投資并作為交易性金融資產(chǎn)處理的公司共有 ? 315家。 其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)分析 ? 構(gòu)成內(nèi)容分析 ? 與主營(yíng)業(yè)務(wù)關(guān)系分析 公允價(jià)值變動(dòng)損益與資產(chǎn)減值損失 ? 公允價(jià)值變動(dòng)損益 ? 投資性房地產(chǎn) ? 交易性金融資產(chǎn) ? 資產(chǎn)減值損失 投資收益分析 ? 構(gòu)成內(nèi)容分析（行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析） ? 投資收益與現(xiàn)金流量分析 營(yíng)業(yè)外收支分析 ? 構(gòu)成內(nèi)容分析 ? 與利潤(rùn)總額關(guān)系分析 高質(zhì)量收益影響因素分析 ? （一）收益質(zhì)量的概念 ? 高質(zhì)量收益的特征： 持續(xù)、穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策 公司稅前收益是由經(jīng)常性發(fā)生基本業(yè)務(wù)帶來的 會(huì)計(jì)上反映的銷售能迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金 凈收益水平和成長(zhǎng)率不依賴于稅率水平的降低 債務(wù)水平適當(dāng)，企業(yè)沒有利用資本結(jié)構(gòu)操縱每股收益 未來收益水平的趨勢(shì)是穩(wěn)定的、可預(yù)測(cè)的 收益創(chuàng)造過程中使用的固定資產(chǎn)維護(hù)良好并保存至今 披露的收益數(shù)目和使用者的目標(biāo)相關(guān) （二）決定收益質(zhì)量的關(guān)鍵因素 ? 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 ? 現(xiàn)金流量 變動(dòng)性 ? 重復(fù)發(fā)生的 每股收益變動(dòng) 一次性的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng) 經(jīng)濟(jì)活動(dòng) 和總額 ? 財(cái)務(wù)狀況 ? 會(huì)計(jì)政策 ? 生產(chǎn)資產(chǎn) 使用者 稅收政策 ? 的質(zhì)量 的目標(biāo) 不良收益當(dāng)期信號(hào) ? 審計(jì)報(bào)告異常的長(zhǎng)；含有異常的措詞；提及重要的不確定性；公布的日期比正常的日期晚；或者指出審計(jì)人員發(fā)生變化。 ? 商業(yè)性應(yīng)付款項(xiàng)的展期信用與過去經(jīng)驗(yàn)不一致，或者比正常的商業(yè)信用期間長(zhǎng)。公司的策略可能正在失靈。 現(xiàn)金流量表分析 ? 現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)： ? 主表部分 ? 補(bǔ)充資料部分 現(xiàn)金流量表的作用 ? 概括地反映了企業(yè)的所有活動(dòng) 現(xiàn)金流量表的作用 ? 現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表一同構(gòu)成了分別以收付實(shí)現(xiàn)制和權(quán)責(zé)發(fā)生制兩種渠道反映的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)主要是現(xiàn)金流量的完整體系 現(xiàn)金流量表分析問題揭示 ? 問題的提出 ? 公司創(chuàng)造內(nèi)部現(xiàn)金流量能力如何 ?來自于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量是正數(shù)還是負(fù)數(shù) ?如果是負(fù)數(shù) ,是因?yàn)楣緲I(yè)務(wù)的增長(zhǎng)所引起的 ,還是因?yàn)楣镜慕?jīng)營(yíng)活動(dòng)獲利能力出現(xiàn)了問題 ,或者是公司在合理地管理其營(yíng)運(yùn)資金方面出現(xiàn)了困難 ? ? 公司來自于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量能夠滿足其短期的融資債務(wù) ?如應(yīng)付借款利息。 － ＋ － 公司正在通過出售長(zhǎng)期資產(chǎn)來彌補(bǔ)因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、償債和支付股利帶來的資金缺口。 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析（續(xù)） ? ４、對(duì)未合并子公司的追加投資、對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)的追加投資、以及對(duì)其他金融工具的投資。 ?分部資產(chǎn)占所有地區(qū)分部資產(chǎn)總額 10%呀以上的地區(qū)分部，以資產(chǎn)所在地為基礎(chǔ)披露分部資產(chǎn)總額。 ? ７、計(jì)算每一報(bào)告分部的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，確定每一報(bào)告分部的資產(chǎn)利用效率以及不同分部對(duì)整個(gè)公司資產(chǎn)利用效率