【正文】 金流量－股利總額） /股利支付總額 100% 合并報表與分部報告分析 （ 一 ） 合并報表分析 （ 二 ） 分部報告分析 合并報表分析 ? １、合并報表主要幫助使用者評價公司間交易而扭曲的程度。 ? ２、研究公司的固定資產(chǎn)報廢 固定資產(chǎn)出售的大幅度增加，可能意味著公司正面臨現(xiàn)金短缺，正在降低規(guī)模或正在清算。 － － － 公司正在使用資金儲備彌補經(jīng)營資金短缺、進行投資和償付債務或支付股利。 ＋ － ＋ 公司正在利用來自經(jīng)營活動、借入（或投資者投入）的資金進行經(jīng)營擴張。在不減少其經(jīng)營靈活性的情況下，公司能夠持續(xù)滿足其償債能力嗎？ 現(xiàn)金流量表分析問題揭示 ? 公司在成長方面的現(xiàn)金投資有多少？這些投資與企業(yè)的戰(zhàn)略相一致嗎？公司是使用內部現(xiàn)金流量進行金融投資，還是依賴于外部融資？ ? 公司是用內部自由現(xiàn)金流量支付股利，還是不得不依賴外部融資？如果公司不得不依賴外部資金來支付股利，那么公司的股利政策恰當嗎？ 現(xiàn)金流量表分析問題揭示 ? 公司所依賴的外部融資類型有哪些？權益融資、短期負債融資還是長期負債融資？融資與公司整體經(jīng)營風險相一致嗎？ ? 公司在資本性投資后還有剩余自由現(xiàn)金流量嗎？如果有或者沒有，這是一種長期的趨勢嗎？公司管理層安排自由現(xiàn)金流量的計劃是什么？ 現(xiàn)金流量模型分析 ? 常見現(xiàn)金流量模型 ? l 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為正 ， ? l 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為負 ， ? l 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為正或負 。公司在依靠內部產(chǎn)生的資金為它的活動提供資金方面有困難。 ? 為了避免記錄商譽，有選擇地使用權益聯(lián)營法。亨德森） ? 沖銷或轉回引起的準備金金額的減少。 ? 無形資產(chǎn)余額非正常上升，可能因為收入不足以吸收應歸于當期的費用或開支，公司可能對費用進行資本化。 不良收益當期信號 ? 應收賬款的增長與過去的經(jīng)驗不一致。這些有可能意味著對于以何種方式反映一些交易，管理當局和注冊會計師的意見不一致。但隨著 A股持續(xù)下跌，至 4月 30日，這些股票的市值僅為 。其中，僅有 58家公司獲得收益，其余 257家公司的 “ 公允價值變動收益 ” 均為 ? 負數(shù)，即證券投資收益為虧損。 但今年一季度的炒股虧損讓公司遭遇到前所未有的壓力 ? 。報表顯示，今年一季 ? 度，公司由于短期股票投資收益及公允價值變動收益合計虧損高達 ，使一季 ? 度業(yè)績虧損 7500萬元。 其他業(yè)務利潤分析 ? 構成內容分析 ? 與主營業(yè)務關系分析 公允價值變動損益與資產(chǎn)減值損失 ? 公允價值變動損益 ? 投資性房地產(chǎn) ? 交易性金融資產(chǎn) ? 資產(chǎn)減值損失 ? ──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ? ｜每股指標 (單位 ) ｜ 20220331｜ 20221231｜ 20220930｜ 20220630｜ ? ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ? ｜基本每股收益 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜攤薄每股收益 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股凈資產(chǎn) (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股凈資產(chǎn)調整 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜凈資產(chǎn)收益率 (扣除 )(%｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜ ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股資本公積金 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股未分配利潤 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜主營業(yè)務收入 (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜主營業(yè)務利潤 (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜投資收益 (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜凈利潤 (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ ? 125家公司炒股均虧 4億但股票投資比例仍高達 30% ■ 金融界 ? ───────────────────────────────────── ? 作者： ? 晨報記者 王潔 上市公司利用閑余資金炒股賺錢，這在資本市場并不是 ? 什么新鮮話題。伊利 2022年調整前利潤總額為 ，調整后為 ； 2022年 ? 調整前歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損 ，調整后降低至 ， ? 凈利潤增加 。 ” 昨天，平安證券分析師李鏡池對 《 第一財經(jīng)日報 》 如此分析說 ? 。 電企現(xiàn)狀 煤炭成本過高 上市電企頻頻預虧 200 ? 8年 4月 12日，山西上市公司漳澤電力的一條預虧 7100萬的公告，直接將其股價封死在 ? 跌停板上。 作 ? 為煤炭大省山西，這種矛盾不僅沒有因為近水樓臺而顯得略有緩和，反而比其他省份 ? 演繹得更加激烈。 ? 每股指標 (單位 ) ｜ 20220331｜ 20221231｜ 20220930｜ 20220630｜ ? ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ? ｜基本每股收益 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜攤薄每股收益 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股凈資產(chǎn) (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股凈資產(chǎn)調整 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜凈資產(chǎn)收益率 (扣除 )(%｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜ ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股資本公積金 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股未分配利潤 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜主營業(yè)務收入 (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜主營業(yè)務利潤 (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜投資收益 (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜凈利潤 (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 收入分析 ? 收入的確認與計量 ? 主營業(yè)務收入 ?牢記賒銷會計分錄，公司應收賬款賬齡和現(xiàn)金流量分析會揭示這些情況； ?理解公司從銷售中所得到現(xiàn)金流量的市場份額、季節(jié)性和周期性，理解其中可能蘊含的未來趨勢（誰買、為什么買、在什么地方買、產(chǎn)品的性質、重要市場領域、銷售和產(chǎn)品開發(fā)的成功因素等） 收入分析 ?評價管理當局收入確認原則的適當性；（管理層對“ 重要事項 ” 的認定適當嗎，收入確認時間） ?管理層在短期內能夠采取的、增加收入的行為：加快用完工百分比法反映工程進度；將商品提前運送給客戶，而不要求客戶在原先確定的付款日前償付貨款；互換銷售等。預計今年上半年凈利 ? 潤同比大幅增長，預計在 6億 7億元之間，即每股收益可以達到 2元左右。 基本面看點：今后幾年 ? 維生素 A和 E平均增長率將達到 5％ 7％，作為國內行業(yè)龍頭有快速發(fā)展的機遇。 ? 收入的集中程度或對單個部門的依賴性。 利潤表分析 ? 損益表項目具體分析 ? 高質量收益影響要素分析 ? 不良收益信號分析 損益表主要項目分析 ? １、營業(yè)收入 ? ２、營業(yè)成本 ? ３、期間費用 ? ４、資產(chǎn)減值損失 ? 公允價值變動損益 ? 投資收益 ? 營業(yè)外收支 收入分析 ? 問題： ? 收入的主要來源是什么？ ? 收入來源的持續(xù)性如何？ ? 收入、應收賬款和存貨的關系如何？ ? 收入何時入賬以及如何計量？ 收入分析 ? 獲取收入的主要來源應閱讀公司的分部報告。 （七）其他表明資產(chǎn)可能已經(jīng)發(fā)生減值的跡象。 （三）市場利率或者其他市場投資回報率在當期已經(jīng)提高，從而影響企業(yè)計算資產(chǎn)預計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，導致資產(chǎn)可收回金額大幅度降低。 ? 房地產(chǎn)轉換情況、理由，以及對損益或所有者權益的影響。 固定資產(chǎn)分析－折舊帶來的問題 ? 固定資產(chǎn)折舊： １、比較業(yè)績時，排除不同折舊方法的影響是否恰當 ２、加速折舊法變直線折舊法 ３、折舊壽命過長 ４、折舊對銷售額比率呈下降趨勢，稱為沿著折舊曲線下滑。 ? 高效的存貨管理：較短的生產(chǎn)周期、購銷雙方產(chǎn)品計劃的協(xié)調一致、最佳存貨規(guī)模、收到存貨的日子盡可能地接近其使用的時刻、有利的支付條款、很少發(fā)生缺貨，以及銷售預測真實可靠。如當產(chǎn)成品的增加伴隨著原材料和半成品數(shù)量的減少時，可預期到公司生產(chǎn)的縮減，存貨的增加（尤其是產(chǎn)成品的增加）與收入的下降，表明收入沒能成功地與生產(chǎn)保持同步。 ? A公司 B公司 ? 發(fā)行公司債券 債券投資 ? （金融負債） （金融資產(chǎn)） ? 發(fā)行公司普通股 股權投資 ? （權益工具） （金融資產(chǎn)） ? 基本金融工具 ? 金融工具 ? 衍生工具 現(xiàn)金 應收款項 應付款項 債券投資 股權投資等 金融期貨 金融期權 金融互換 金融遠期 凈額結算的商品期貨等 價值衍生、投資很少、未來交割 金融資產(chǎn)和金融負債的分類 金融資產(chǎn)和金融負債 以公允價值計量且變動計入當期損益的金融資產(chǎn)和金融負債 持有至到期投資 貸款和應收款項 可供出售金融資產(chǎn) 其他金融負債 以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn) 交易性金融資產(chǎn) 直接指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn) 以賺取價差為目的所購的有活躍市場報價的股票投資、債券投資、基金投資等 有效套期保值以外的衍生工具，如期貨等 持有至到期投資 ? 到期日固定 ? 回收金額固定或可確定 ? 特征 企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期 ? 有活躍市場 ? 如：符合以上條件的債券投資、政府債券、公共部門和準政府部門債券、金融機構債券、公司債券等 貨款和就應收款項 ? 特征： ? 回收金額固定或可確定 ? 無活躍市場 ? 符合以上條件的例子 商業(yè)銀行貸出款項 商業(yè)銀行購入貸款 商業(yè)銀行所持有的沒有活躍市場的債券、票據(jù) 工商企業(yè)應收賬款等 不良資產(chǎn)剝離，資產(chǎn)管理公司發(fā)行的交付給銀行的債券 ? 出于風險管理的考慮 在活躍市場上有報價的債券投資 ? 在活躍市場上有報價的股票投資、 ? 基金投資等 可供出售的金融資產(chǎn) 直接指定的可供出售的金融資產(chǎn) 貸款和應收款項、持有至到期投資、以公允價值計量且其變動計入當期 損益的金融資產(chǎn)以外的金融資產(chǎn) 金融資產(chǎn)重分類 ? ? 以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn) 持有至到期投資 可供出售金融資產(chǎn) 貸款和應收款項 可供出售金融資產(chǎn)重分類為持有至到期投資 ? 企業(yè)的持有意圖或能力發(fā)生改變，滿足或分為持有至到期的要求 ? 可供出售金融資產(chǎn)的公允價值不再能夠可靠計量 ? 持有可供出售金融資產(chǎn)的期限超過兩個完整的會計年度 持有至到期投資重分類為可供出售金融資產(chǎn) ? 企業(yè)將