上市公司整體上市及再融資實(shí)務(wù)ppt(1)(編輯修改稿)
2025-02-16 01:31 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 該模式既能滿(mǎn)足集團(tuán)公司在快速發(fā)展階段對(duì)資金的需要 , 又能使集團(tuán)公司的資源得到整合 , 從而進(jìn)一步促進(jìn)資源使用效率的提高 , 適合于處于快速發(fā)展時(shí)期的集團(tuán)公司。 一、換股 IPO模式 國(guó)聯(lián)資培培訓(xùn)課件 ? 換股并購(gòu)模式，即將同一實(shí)際控制人的各上市公司通過(guò)換股的方式進(jìn)行吸收合并 , 完成公司的整體上市。 ? 案例：第一百貨通過(guò)向華聯(lián)商廈股東定向發(fā)行股份進(jìn)行換股 , 吸收合并華聯(lián)商廈 , 之后更名為百聯(lián)股份。 ? 由于該模式?jīng)]有新增融資 , 因此主要適用于集團(tuán)內(nèi)資源整合 , 以完善集團(tuán)內(nèi)部管理流程 , 理順產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系 , 為集團(tuán)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。 二、換股并購(gòu)模式 國(guó)聯(lián)資培培訓(xùn)課件 ? 增發(fā)收購(gòu)模式，即集團(tuán)所屬上市公司向大股東定向增發(fā)收購(gòu)大股東資產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)整體上市。 ? 案例：目前這種模式的應(yīng)用較為廣泛 , 例如 , 鞍鋼、上汽、本鋼板材等公司的整體上市方案都采取了該模式。 三、定向增發(fā)收購(gòu)模式 國(guó)聯(lián)資培培訓(xùn)課件 ? 再融資反收購(gòu)母公司資產(chǎn)即通過(guò)再融資 ( 增發(fā)、配售或者可轉(zhuǎn)債 ) 收購(gòu)母公司資產(chǎn) , 是比較傳統(tǒng)的整體上市途徑。 ? 案例：武鋼、寶鋼采取的是向大股東定向增發(fā)與社會(huì)公眾股東增發(fā)相結(jié)合 , 募集的資金用以收購(gòu)集團(tuán)的相關(guān)資產(chǎn)。 ? 其優(yōu)點(diǎn)是方案簡(jiǎn)單 , 但再融資往往不受市場(chǎng)歡迎 , 特別是在新置入資產(chǎn)盈利能力較弱導(dǎo)致每股收益攤薄的時(shí)候。該模式主要適用于實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)集團(tuán) , 便于集團(tuán)實(shí)施統(tǒng)一管理 , 理順集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系。 四、再融資反收購(gòu)母公司資產(chǎn)模式 國(guó)聯(lián)資培培訓(xùn)課件 第二部分：上市公司再融資 ? 上市公司再融資概況 ? 《 再融資管理辦法 》 思路及監(jiān)管目標(biāo) ? 《再融資管理辦法》要點(diǎn) 國(guó)聯(lián)資培培訓(xùn)課件 上市公司再融資概況 4 12 5 126 18 配股 可轉(zhuǎn)債 分離交易可轉(zhuǎn)債 定向增發(fā) 公開(kāi)增發(fā) 2022年 5月 2022年 8月 融資總額： 2644億 融資家數(shù)： 165家 25 92 184 1,777 566 國(guó)聯(lián)資培培訓(xùn)課件 第二部分：上市公司再融資 ? 上市公司再融資概況 ? 《 再融資管理辦法 》 思路及監(jiān)管目標(biāo) ? 《再融資管理辦法》要點(diǎn) 國(guó)聯(lián)資培培訓(xùn)課件 ? 市價(jià)增發(fā)（公開(kāi)＼非公開(kāi)） ? 投資者約束機(jī)制（配股） ? 募集資金投向（資金監(jiān)管更加嚴(yán)格、強(qiáng)調(diào)對(duì)盈利能力的提升） ? 降低財(cái)務(wù)指標(biāo) 一、加強(qiáng)約束機(jī)制 降低財(cái)務(wù)指標(biāo)要求 ? 凈資產(chǎn)收益率 6%（原： 10%） ? 配股前 3年盈利（原：平均凈資產(chǎn)收益率 6%） 國(guó)聯(lián)資培培訓(xùn)課件 二、拓 寬債券融資 推出可分離債 ? 可轉(zhuǎn)債的凈資產(chǎn)收益率 6%（原： 10%） ? 發(fā)行后債券余額不超過(guò)凈資產(chǎn) 40%（原： 80%） ? 修正后的轉(zhuǎn)股價(jià)格不低于股東大會(huì)召開(kāi)日前二十個(gè)交易日該股票交易均價(jià)和前一交易日價(jià)格孰低者 ? 凈資產(chǎn) ≥ 十五
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