eva業(yè)績評價ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-15 19:19 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 屬于短期財務(wù)指標(biāo)，雖然采用 EVA能有效地防止管理者的短期行為，但管理者在企業(yè)都有一定的任期，為了自身的利益，他們可能只關(guān)心任期內(nèi)各年的 EVA，然而股東財富最大化依賴于未來各期企業(yè)創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)增加值。 21 EVA指標(biāo)信息含量的局限性 在采用 EVA進(jìn)行業(yè)績評價時， EVA系統(tǒng)對非財務(wù)信息重視不夠，不能提供像產(chǎn)品、員工、客戶以及創(chuàng)新等方面的非財務(wù)信息。 可以將 EVA 指標(biāo)與平衡計分卡相融合創(chuàng)立一種新型的“ EVA 綜合計分卡”。通過對 EVA指標(biāo)的分解和敏感性分析，可以找出對 EVA影響較大的指標(biāo)，從而將其他關(guān)鍵的財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)與 EVA這一企業(yè)價值的衡量標(biāo)準(zhǔn)緊密地聯(lián)系在一起，形成一條貫穿企業(yè)各個方面及層次的因果鏈，從而構(gòu)成一種新型的“平衡計分卡” 。 EVA指標(biāo)形成原因的局限性 EVA指標(biāo)屬下一種經(jīng)營評價法，純粹反映企業(yè)的經(jīng)營情況，僅僅關(guān)注企業(yè) 當(dāng)期的經(jīng)營情況 ，沒有反映出市場對公司整個未來經(jīng)營收益預(yù)測的修正。在短期內(nèi)公司市值，會受到很多經(jīng)營業(yè)績以外因素的影響，包括宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)狀況、資本市場的資金供給狀況和許多其他因素。 Company Logo 23 EVA不是完全意義上的利潤指標(biāo) ?首先，中國證券市場是一個發(fā)展中的市場，虛假信息充斥，公司治理機(jī)制不夠完善、上市公司經(jīng)營方針缺乏持續(xù)性等因素，使 EVA計算會發(fā)生較大的偏差。 ?其次，在計算 EVA時需對若干會計科目進(jìn)行調(diào)整，而對科目的選擇、調(diào)整的幅度因公司、行業(yè)而異，因而也不可避免地會帶有主觀判斷，所以在對具體公司作出的 EVA評價時應(yīng)盡量了解對哪些科目作了怎樣的調(diào)整。 EVA Momentum EVA動量指標(biāo) Company Logo EVA Momentum 的屬性 ?基于經(jīng)濟(jì)價值，而不是會計價值 很多指標(biāo)的計算都是基于報表上的數(shù)值，EVA的計算失真也有可能來源于此。首先扣除所有員工的資本 ， 這是他們的權(quán)益也是 債務(wù) 。并且直到在相同風(fēng)險之下，股東的資本回報率大于等于預(yù)期收益率，才確認(rèn)收益。產(chǎn)生一些滯后性。 通過 調(diào)整， EVA就能 正確的 將 盈利及資產(chǎn)整合到一個可靠的 狀態(tài) 。 這是測度最大值的方法 （ EVA Momentum 與 EVA的變化 步調(diào)一致） 平衡公司規(guī)模 平衡公司所處環(huán)境 早期的預(yù)警系統(tǒng) 市場校準(zhǔn)（三個結(jié)果） Company Logo ?EVA Momentum本質(zhì)上是風(fēng)險調(diào)整后的 。 ?EVA Momentum被賦予與經(jīng)濟(jì)意義； ?EVA Momentum體現(xiàn)的公司掙取的利潤和與競爭性市場是一致的。 Company Logo Company Logo Table3： EVA and EVA Momentum Company Logo EVA 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 =EVA=稅后營業(yè)凈利潤 資本 資本成本率 稅后營業(yè)凈利潤 1508 1320 964 1020 1335 1542 2021 2244 資本 12625 12529 11278 11405 11721 12511 14747 13990 資本成本率 % % % % % % % % 資本成本 901 EVA =（ ROCCOC） Capital ROC=NOPAT/Capital % % % % % % % % 資本成本率 COC % % % % % % % % ROCCOC=EVA/Capital % % % % % % % % EVA EVA Monmentum 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 Delta EVA 5 Sales 15545 15480 13824 13958 15615 17305 20223 22572 E
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